Čo prináša vyšší výnos? Pravidelné investovanie, či jednorazová investícia? Ako-investovat.sk .


Mnohí ľudia uvažujú nad investovaním do akcií, no nevedia sa rozhodnúť, čo presne kúpiť a ako často investovať. Či do akcií "vraziť" všetky peniaze hneď naraz, alebo akcie kupovať na pravidelnej báze, napríklad každý mesiac, či každý rok. Ktorý z týchto troch spôsobov investovania by v minulosti priniesol najvyšší výnos?

 

Ak ste v situácií, že ste si z vašich mesačných príjmov schopní usporiť určitú čiastku, ktorú by ste radi investovali do akcií, nasledujúci článok vám dá odpoveď na otázku, aký priemerný výnos môžete očakávať pri pravidelnom mesačnom, či ročnom investovaní do akcií. Pojem investovanie do akcií je však trošku obšírny. Nie úplne rovnako sa vyvíjajú americké akcie, európske akcie, či akcie emerging markets, aj keď určitá pozitívna korelácia medzi nimi existuje. V tejto analýze sa sústredíme na investovanie do amerických akcií, konkrétne do indexu S&P 500. Ako investori laici sa teda nebudeme trápiť akýmsi stock pickingom (vyberaním konkrétnych akciových titulov), ale našu investíciu jednoducho ihneď diverzifikujeme do 500 spoločností zahrnutých do indexu S&P 500. Index ako taký nie je možné kúpiť, a preto budeme kupovať ETF na tento index. Konkrétne SPDR S&P 500 (označenie: SPY). Pre zaujímavosť uvádzam, že korelácia medzi SPY a S&P 500 je až 0,99 (max je 1), čo znamená, že SPY takmer dokonale kopíruje tento akciový index. Rozdiel spočíva iba v určitom malom poplatku a v spôsobe spravovania fondu.

Poznámka: keďže ETFs spĺňajú takmer všetky atribúty klasických akcií, pre jednoduchosť budeme naše ETFko nazývať akciou.

 

Analyzované budú tri časové obdobia:

  • obdobie predkrízové a krízové (od januára 2005 do decembra 2009)
  • obdobie posledných piatich rokov (od januára 2010 do decembra 2014)
  • obdobie za posledných 10 rokov (od januára 2005 do decembra 2014).

 

Takýto spôsob rozdelenia období je z toho dôvodu, aby sme si mohli analyzovať tri rôzne typy vývoja akciového trhu. Prvé obdobie sa vyznačuje silným medvedím trhom, resp. finančnom krízou. Americký index S&P 500 od septembra 2008 do cca marca 2009 stratil vyše 40% svojej hodnoty. Druhé obdobie je, naopak, typické silným býčím trhom a posledné tretie obdobie je vlastne obdobím, kedy by sporiteľ prežil jak krízu, tak aj silný býčí trh.

 

Čo vlastne budeme "skúmať"?

 

Zaujíma nás, aké výnosy by sme v týchto troch rôznych obdobiach dosiahli rôznymi stratégiami - pravidelné mesačné investovanie, pravidelné ročné investovanie a jednorazové investovanie. Tu však treba zdôrazniť, že pri modelovaní výnosov sme vychádzali zo situácií, kedy sme nakúpili podiel v ETF za celú sumu investície. Teda kúpili sme napr. 0,90 ks akcie, čo by v skutočnosti nebolo možné. Preto, ak by ste chceli pravidelne mesačne investovať napr. do SPY, vaša mesačná investícia by sa musela minimálne rovnať aspoň cene daného ETF. Okrem toho, vo výpočtoch neuvažujeme s vyplatenými dividendami (u SPY je to cca 1,80%), keďže tie by ste asi nedokázali ihneď v okamihu vyplatenia reinvestovať. 

  • pravidelné mesačné investovanie - vždy prvý obchodný deň v danom mesiaci zakúpime za rovnakú čiastku určitý počet akcií SPY
  • pravidelné ročné investovanie - vždy na konci roku zakúpime za rovnakú čiastku určitý počet akcií SPY. Čiastka je 12-násobkom mesačnej pravidelnej investície.
  • jednorazová investícia - v úplne prvý deň analyzovaného obdobia nakúpime za určitú čiastku určitý počet akcií SPY a po tejto transakcií už neuskutočníme žiadny obchod.

 

 

Výnosy v predkrízovom a v krízovom období (január 2005 - december 2009)

 

Prvý graf zobrazuje vývoj akcie SPY (resp. vývoj akciového indexu S&P 500) za obdobie od januára 2005 do decembra 2014. Ako môžete vidieť, v septembri 2008 v dôsledku finančnej krízy sa americké akcie prepadli o vyše 40% a na konci tohto obdobia bola hodnota indexu stále nižšia ako pred krízou. Ak by ste teda do indexu jednorazovo investovali ešte pred krízou a po prepade by ste sa rozhodli akcie predať, je jasné, že by ste ich predávali so stratou. Pri pravidelnom investovaní by sme si už nemohli byť úplne istí, či by sme akcie predávali so stratou, alebo so ziskom, pretože pri pravidelnom investovaní si obstarávaciu cenu investície (akcie) priemerujeme. Teda ak som pred krízou kupoval akciu za ceny od 110 USD do 140 USD a počas krízy som akciu kupoval za ceny od 90 USD do 70 USD, priemerná nákupná cena akcie sa mohla spriemerovať na nejakých 100 - 105 USD. Všetko závisí od toho, ako dlho som nakupoval "za draho" a ako dlho som nakupoval "za lacno". Z grafu je však už jasné, že "za draho" som nakupoval príliš dlho, a preto som na konci obdobia v strate aj v prípade pravidelného mesačného investovania.

 

 

Ak by som každý mesiac do akcií investoval napr. 200 USD (za 5 rokov to je 12 000 USD), ku koncu decembra 2014 by moja investícia na trhu mala hodnotu iba 11 266 USD. Ak by som sa rozhodol predať moje akcie, predával by som ich so stratou -6,12%.

 

Pri pravidelnom investovaní raz za rok a pri jednorazovej investícií by som bol na tom podobne. Môžeme síce konštatovať, že najnižšiu stratu by som v takto katastrofickom prípade utrpel stratégiou pravidelného ročného investovania a najvyššiu pri jednorazovej investícií, ale takto extrémny prípad by postihol všetkých, ktorí včas nepredali svoje investície bez ohľadu na spôsob investovania. 

 

Výnosy v období od januára 2005 do decembra 2009:

 

Výnosy počas býčieho trhu

 

Teraz je však situácia iná. Zažívame pokrízové obdobie so silným býčím trhom aj keď s určitými turbulenciami (rok 2011). Ktorý spôsob investovania prináša v takomto období najvyšší výnos? 

 

 

Počas silného býčieho trhu by najlepší výsledok priniesla jednorazová investícia. A najmä po silnom prepade na akciovom trhu sa táto stratégia javí ako najvhodnejšia. Ale aj v takýchto prípadoch by bolo rozumnejšie investíciu rozdeliť aspoň na dve-tri časti, pretože dno trhu určite nikto "netrafí". Ak by ste jednorázovo investovali do indexu S&P 500 na začiatku roka 2010, teraz by vaša čiastka bola zhodnotená až o takmer 84%.

 

Čo sa týka stratégií pravidelného investovania, vyšší výnos by na býčom trhu prinieslo pravidelné mesačné investovanie ako pravidelné ročné investovanie. V prípade pravidelného mesačného investovania by sa vaše peniaze za posledných 5 rokov zhodnotili o 48 %, čo činí ročný výnos vo výške 8,09%. V prípade pravidelného ročného investovania by sa vaše peniaze za posledných 5 rokov zhodnotili o 38,21%, čo ročne činí 6,69%.

 

Výnosy v období od januára 2010 do decembra 2014:

 

Ako by výnosy vyzerali za obdobie posledných 10tich rokov?

 

Keď tieto dve časové obdobia spojíme dokopy, dostaneme akési typický vývoj na akciovom trhu poznačený ako aj finančnou krízou, tak aj silným býčím trhom. Možno práve takéto obdobie je najreálnejším obrazom toho, aké výnosy môžeme na akciovom trhu očakávať v dlhodobom horizonte.

 

Ak by som za posledných 10 rokov pravidelne, každý mesiac, investoval určitú rovnakú čiastku do akciového ETF SPY, v súčasnosti by moje peniaze boli zhodnotené o 60,73%. To činí ročný výnos vo výške 4,86%.

 

Pravidelné investovanie rovnakej čiastky raz za rok by mi prinieslo ročný výnos 4,60%, teda výnosy v týchto dvoch prípadoch sa príliš nelíšia. Avšak o cca 1% vyšší výnos by sme dosiahli pri jednorazovej investícií. Lenže ako sme si ukázali, investícia tohto typu by zažila značné drawdowny vo výške desiatok percent a kto vie ako by sa "investor" v takýchto obdobiach správal...

 

Výnosy v období od januára 2005 do decembra 2014 (za posledných 10 rokov):

 

Čo by bolo najlepšie?

 

Podľa toho, čo sme si ukázali by najlepšie bolo skombinovať stratégiu pravidelného mesačného investovania s jednorazovými mimoriadnymi investíciami počas krízových období. Napríklad, pri každom 10%-nom poklese investovať do akciového indexu (do SPY) okrem pravidelnej mesačnej investície aj určitý mimoriadny vklad a tým si o niečo znížiť obstarávaciu cenu investície. Vychádzame totiž z predpokladu, že investovať budeme niekoľko rokov a akcie sa vždy dostanú na svoje pôvodné maximá.

 

Na poplatky som nezabudol

 

V analýze som neuvažoval s poplatkami, pretože v súčasnosti máte možnosť si otvoriť obchodný účet u takých sprostredkovateľov, kde za obchod s akciami zaplatíte cca 1 USD/EUR (Interactive Brokers, či DeGiro). Aj pri pravidelnom mesačnom investovaní by poplatky v takejto výške mali na celkové výnosy len mierny dopad. Okrem toho, práve z tohto dôvodu som uvažoval aj pravidelné ročné investovanie, ak by sa niekomu zdalo príliš prácne každý mesiac realizovať obchod v malom objeme, prípadne príliš drahé realizovať obchod každý mesiac. 

 

Podobný článok zaoberajúci sa problematikov pravidelného investovania nájdete aj tu. Zaujímavé pre vás môžu byť aj ETF sporiace programy ponúkané brokermi prevažne nemecky hovoriacich krajín. Treba si len však overiť aká je aktuálna ponuka týchto sporiacich programov u jednotlivých brokerov. Systém pravidelného investovania sme v minulosti rozoberaliaj pre jednotlivé fondy druhého piliera, keďže systém sporenia v druhom piliera sa najviac podobá systému pravidelného mesačného investovania. Viac tu.


Robil som si podobne porovnanie. Zistil som vsak, ze to ma iba ciastocnu vypovedaciu schopnost. Zalezi totiz od toho, ze ako dlhe casove (a ktore) obdobie si clovek zvoli. Aby to bolo presvedcive, tak si musime zvolit dlhsi casovy usek. A este dost zalezi, ze v ktory den mesiaca by sa investovalo pri mesacnom investovani.
Mne to skor vyslo tak, ze pravidelne investovanie mi vyhladzuje volatilitu. Zvolil som si 15 rokov dozadu. V ramci tohto useku som vedel dosiahnut jednorazovym investovanim vyssi vynos ako pravidelnym mesacnym. Na druhej strane som jednorazovym investovanim dosiahol aj nizssi vynos ako pri mesacnom investovani.
Uz si nepamatam presne cisla, ale vyslo mi to tak, ze vynos pri jendorazovom investiovani mi vychadzal v intervale od -4% do +10% p.a., kym pri pravidelnom mi to vyslo v uzsom intervale, napr. -1% az 8% p.a. Pridal: Mojmir Hojer dňa 05.01.2015 o 08:47

Máte reálne skúsenosti s investovaním cez DeGiro ? Je to vierohodný broker? Pridal: Boris dňa 05.01.2015 o 12:22

Cez DeGiro nemám skúsenosti, ale bola tu písaná recenzia ohľadom tohto brokera.

Ale IB je určite vierohodný broker, príp. ak chcete českého, tak Lynx Broker, avšak tam sa za obchod s US akciami platí tuším 5 USD. Používajú tú istú platformu ako IB Pridal: gulka dňa 05.01.2015 o 12:28

p. Hojer, myslím si, že výsledky za týchto posledných 10 rokov sú dostatočne reprezentatívne. A ako som aj spomenul v článku, zaujímavé by mohlo byť skombinovať pravidelné (mesačné) investovanie s nejakými mimoriadnymi investíciami napr. pri každom výraznejšom poklese na trhu. Ale toto by sa odvážil robiť iba pri širších, či blue chips akciových indexoch, nie pri jednotlivých akciových tituloch. Pridal: gulka dňa 05.01.2015 o 12:36

10 rokov urcite nie je reprezentativne dost dlhe obdobie. Trochu dlhsia a podrobnejsia statistika je v nasom velmi starom clanku:

http://ako-investovat.sk/index.php/zaciname-investovat/61-zaciname-investovat/152-dlhodobe-investovanie-do-akcii Pridal: Filip Glasa dňa 05.01.2015 o 14:05

Nikdy som nepocul o "emereging" markets. Pridal: Rokosak dňa 05.01.2015 o 14:37

Filip, vravím, že výnosy za posledných 10 rokov sú dostatočne reprezentatívne, pretože v tomto období by človek zažil ako aj krízu, tak aj silný býčí trh. Avšak ako vidíš, bez ohľadu na zvolené obdobie vyšlo aj p. Hojerovi, aj Martinovi aj mne rovnaký výsledok a to ten, že jednorazová investícia priniesla vyšší výnos ako pravidelné investovanie. To znamená, že akcie stále prekonali svoje pôvodné maximá a to je jediné, čoho sa možno držať.

A určite by som sa nezaoberal tým, že aké výnosy akcie vykazovali v rokoch 1930 do 1990 :)

Rokosák, opravené. ďakujem. Pridal: gulka dňa 05.01.2015 o 15:07
Meno:
E-mail
(nebude zverejnený):
Komentár:
Antispam:
Počet dní v roku:



7 Komentáre Galéria (5)

Súvisiace články

ETF fondy s pravidelnou výplatou dividend

sunday
13.12.2015
Investície | Martin Gulka

Ktoré opcie sa najviac obchodujú?

tuesday
06.10.2015
Trading a brokeri | Martin Gulka

Akcie Slovak Telekom - investovanie so zľavou pre malých investorov

tuesday
21.04.2015
Investície | Martin Gulka

Slovak Telekom - analýza spoločnosti

friday
10.04.2015
Akcie | Martin Gulka

Výnosy dôchodkových fondov - pri pravidelnom investovaní (Dollar Cost Averaging)


Najnovšie články

Vyhliadky spoločnosti AT&T z pohľadu investora

monday
11.12.2017
Akcie | Juraj Kišák

Bitcoin a bublina. Čo by ju mohlo zastaviť?

wednesday
06.12.2017
Investície | Ing. Marek Šimo

Akcie môžu rásť v roku 2018 až o 27%

friday
01.12.2017
Akcie | Juraj Kišák

Povinnosť zamestnávateľa priradiť stupne náročnosti pracovným miestam v spoločnosti a ich vplyv na výšku minimálnej mzdy

thursday
30.11.2017
Podnikanie | Ing. Silvia Dutková

Ako dopadol Black Friday a čo nás čaká ďalej

wednesday
29.11.2017
Trhy a makro | Ing. Marek Šimo




Prihláste sa na odber
noviniek od ako-investovat.sk

E-mail:

Nájdi si finančného poradcu

Chcem investovať
Chcem sa poistiť
Katalóg poradcov a finančníkov


Ďalšie články tejto kategórie

Finančná kalkulačka

Vklad: €/mes.
Úrok: % p.a./rok
Obdobie: rok(ov)