Nemecko je svetovým šampiónom vo futbale, jeho ekonomika však stráca tempo Ako-investovat.sk .


  • Je potrebné počítať s trojakým sklamaním: konkrétne s prehodnocovaním ázijskej stratégie, pomalým tempom americkej ekonomiky a zlou energetickou politikou.
  • Ekonomické spomalenie je pritom až príliš rýchle na to, aby sme ho prehliadali.
  • Navyše Nemecko, na rozdiel od svojich futbalových reprezentantov, zaspalo na vavrínoch.
 

Práve Nemecku musíme pogratulovať k jeho výraznému úspechu na futbalovom šampionáte. Vyhrať ho bola ozajstná veda. Lenže zároveň musíme myslieť aj na to, že nemecká ekonomika rýchlo spomaľuje. Až príliš rýchlo na to, aby sme boli pokojní, keď sledujeme vývoj HDP v eurozóne.

 

Už dlhšiu dobu hovorím, že sa blíži spomalenie. Začalo to s nástupom prehodnocovania stratégie ázijských štátov a snahou sa opäť dostať do rovnováhy (znižovaním dovozu kapitálového tovaru a väčším dôrazom na domácu výrobu), zlou energetickou politikou (prílišná závislosť na Putinovi a ruskom plyne a odklon Nemecka od jadra, čo nie je práve adekvátna náhrada) alebo zavedením minimálnej mzdy. Nemecká vládnuca koalícia sa tak snaží všetkými silami potlačiť alebo naopak zvrátiť pozitívne zmeny, ktoré sa v minulosti na trhu práce zavádzali.

 

Nemecko, na rozdiel od svojich futbalových reprezentantov, zaspalo na vavrínoch a začalo sa spoliehať na obnoviteľnú energiu. A teraz mu hrozí prepad ekonomiky.

 

Tu ponúkam pár tabuliek a grafov, ktoré hovoria v prospech môjho už dávneho argumentu ...

 

ource. Bloomberg and Saxo Bank

 

Prieskum očakávaní nemeckého inštitútu ZEW

 

EW expectations

 

Priemyselná produkcia

ndustrial Production

 

Stratégia:

 

Všetko nasvedčuje tomu, že sú nám súdené nové minimá v prípade výnosov pri kľúčových európskych ekonomikách. Hovorím to pritom už od posledného kvartálu minulého roka. Je takmer nemožné vytvárať rast, keď máte nulové úrokové sadzby - ako vôbec niekto môže veriť tomu, že sadzby pôjdu hore? To absolútne nechápem!

 

A preto: long na IEF, futures nemeckých dlhopisov (bundov) a amerických desaťročných štátnych dlhopisov.

 

World Cup

 

Gratulujem vám, chlapci, k poháru, ale čo bude s vašou ekonomikou?

Foto: Wikimedia Commons / Agência Brasil

 

Autor: Steen Jakobsen je hlavný ekonóm a investičný riaditeľ Saxo Bank.

Meno:
E-mail
(nebude zverejnený):
Komentár:
Antispam:
Počet dní v roku:



Okomentuj článok Galéria (4)

Súvisiace články

Ceny priemyselných kovov rástli, drahé kovy naopak klesali

monday
01.09.2014
Trhy a makro | Saxo Bank

Výhľad na tretí kvartál 2014 od Saxobank

thursday
17.07.2014
Investície | Tlačová správa

Nízke úrokové sadzby až na večné časy

thursday
10.07.2014
Trhy a makro | Saxo Bank

Príklon Európy k pravici nepomôže nezamestnaným ani rastu ekonomiky

wednesday
28.05.2014
Trhy a makro | Saxo Bank

Najnovšie články

ETF zamerané na elektrické vozidlá

friday
22.06.2018
Fondy a ETF | Juraj Kišák

Týždenný komentár: Čo nového v crypto svete? (22)

Čo hovoria indikátory recesie o stave US ekonomiky? (2)

friday
15.06.2018
Trhy a makro | Dominik Hajdúch

Ceny bytov sa vyšplhali na najvyššie úrovne v celej histórii SR

wednesday
13.06.2018
Reality | Redakčný článok

VIX: Totálna panika trvá 2 mesiace, potom je najlepší čas nakupovať

tuesday
12.06.2018
Akcie | Redakčný článok