Kvantitativní uvolňování ECB, které není kvantitativním uvolňováním Ako-investovat.sk .


Už komentář Maria Draghiho (šéf Evropské centrální banky) na zasedání centrálních bankéřů v Jackson Hole, ve kterém připustil, že by situace v eurozóně mohla být kritická, dával tušit, že pryč jsou doby zdlouhavé rétoriky. A bum! Evropská centrální banka vytřela na svém zasedání 4. 9. 2014 zrak drtivé většině pozorovatelů. Všichni očekávali nějakou „akci“, to s čím vyrukovala ECB, však daleko předčilo očekávání.

 

ECB nejenže snížila hlavní úrokovou sazbu na 0,05 %, ale také poslala více do záporu (-0,2 %) depozitní sazbu a ohlásila program vykupování ABS (aktivy krytých cenných papírů) a korporátních dluhopisů. Podle Nicka Beecrofta ze Saxo Bank nese toto opatření tři sdělení:

  • banky již dále nemají čekat na nižší úrokové sazby, aby se k likviditě dostaly levně i mimo program LTRO (program, v rámci kterého ECB poskytuje bankám levně likviditu za podmínky, že tyto prostředky budou použity na úvěrování firem)
  • firmy na periferii eurozóny stále nemají dostatečný přístup k úvěrům
  • situace v eurozóně je kritická a již není příliš prostoru na „chození kolem horké kaše“

Program výkupu ABS a korporátních dluhopisů bude upřesněn na dalším zasedání ECB 2. 10. 2014, přičemž Mario Draghi již nyní vyvrací to, že by se jednalo o jakoukoliv formu kvantitativního uvolňování. Jenže, to není z podstaty významu kvantitativního uvolňování úplně pravda.

 

Definice pojmu kvantitativní uvolňování

 

Kvantitativní uvolňování (quantitative easing, QE) je nekonvenční nástroj centrálních bank, používaný ke stimulaci ekonomiky, pokud jsou standardní nástroje měnové politiky málo efektivní. Hlavní podstatou kvantitativního uvolňování je nákup finančních aktiv ze strany centrální banky od bank komerčních, případně jiných soukromých institucí. Tímto krokem se snaží rozšířit měnovou bázi (množství peněz v oběhu) a snížit úrokové sazby za účelem stimulace ekonomiky.

 

Zdroj: Slovník pojmů Saxo Bank

 

Odchylka od programů kvantitativního uvolňování z USA a Velké Británie

 

Opatření ECB má jasné rysy kvantitativního uvolňování, které se od těch, které známe z USA či Velké Británie, liší tím, že v rámci něj nejsou od bank nakupovány státní dluhopisy za účelem snížení jejich výnosu. Toto ECB ani nemá zapotřebí, protože výnosy dluhopisů se v řadě členských zemí eurozóny nachází v záporných teritoriích (např. dvouletý státní dluhopis Německa se 4. 9. 2014 obchodoval s výnosem -0,072 %), výnosy státních dluhopisů na periferii pak také pozvolna klesají. Co ECB „pálí“ nejvíce je skutečně nedostatečný přístup firem k úvěrům a to i přes to, že tento problém měl řešit již dříve představený a výše zmíněný program LTRO, který prozatím zaostává za očekáváním, jelikož pro banky je stále pohodlnější skupovat státní dluhopisy než poskytovat v prostředí mizivého ekonomického růstu úvěry společnostem, zejména pak těm na periferii eurozóny.

 

ECB dochází munice

 

Podle Nicka Beecrofta pak bude vyčkávání bank pokračovat i nadále a finanční trhy, které mohou ztratit důvěru v ekonomiky členských zemí eurozóny ze dne na den, pak ECB donutí, aby spustila i program odkupu státních dluhopisů.

 

Vzhledem k tomu, že ECB dochází v boji se skomírající ekonomikou, klesající inflací a vysokou nezaměstnaností náboje, doufejme, že důvěra trhů v eurozónu vyprchá co možná nejpozději.

 

Osud eurozóny přitom na svých bedrech nenese pouze ECB, ale také politická reprezentace jednotlivých členských zemí, která dle řady analytiků doposud sázela na pohodlné řešení v podobě delegace odpovědnosti právě směrem k ECB.. Tomu by měl být nyní konec a na řadu by měly přijít strukturální reformy, které z jednotlivých členských zemí udělají konkurenceschopnější, více pro investory příznivé ekonomiky.

 

Snad se brzy dočkáme alespoň návrhu takových reforem

 

Zdroje:

http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fc274c40-350c-11e4-ba5d-00144feabdc0.html

https://www.tradingfloor.com/posts/beecroft-mario-draghi-is-out-of-ammo-1529043

http://online.wsj.com/articles/ecb-cuts-interest-rates-in-surprise-move-1409832304

Meno:
E-mail
(nebude zverejnený):
Komentár:
Antispam:
Počet dní v roku:


Okomentuj článok

Súvisiace články

Ceny ropy sa prepadávajú a pozornosť trhu sa obracia na USA a ich ropnú produkciu z bridlíc

friday
24.10.2014
Trhy a makro | Saxo Bank

Najnovšie články

Ako zdaňuje obchodovanie na burze fyzická osoba a firma?

thursday
09.11.2017
Trading a brokeri | Redakčný článok

Fin.TechSummit s účasťou odborníkov i investorov

Bezplatná prax

monday
06.11.2017
Vzdelanie | Ing. Silvia Dutková

Japonské akcie stúpli na 20 ročné maximum

monday
30.10.2017
Akcie | Juraj Kišák

Bitcoin na historických maximách

monday
16.10.2017
Investície | Ing. Marek Šimo




Prihláste sa na odber
noviniek od ako-investovat.sk

E-mail:

Nájdi si finančného poradcu

Chcem investovať
Chcem sa poistiť
Katalóg poradcov a finančníkov


Ďalšie články tejto kategórie

Finančná kalkulačka

Vklad: €/mes.
Úrok: % p.a./rok
Obdobie: rok(ov)