AKO DOPADNE EUROZÓNA? ( Tipy a názory )

[filip glasa]

I keď som už počul aj takú iróniu, že sme už takí chudobní, že horšie sa už mať ani nemôžeme.

my sme zvyknutí - nám to až tak nevadí.

[JUGGLER]

...
Takže ak sa pozrieme na blízku budúcnosť, zrejme treba s veľkou pravdepodobnosťou očakávať pokles (v niektorých štátoch, resp. skupinách obyvateľstva aj drastický) životnej úrovne, ktorý budú sprevádzať štrajky, sociálne nepokoje, ktoré možno prejdú aj do nepokojov s rasovým podtónom, tým pádom vzostup extrémizmu... Z politického hľadiska drobenie EÚ, ktoré sa oficiálne odštartovalo včera a nárast nacionalizmu. Otázny bude aj vývoj v USA (kde majú o niekoľko mesiacov prezidentské voľby), Rusko sa snáď o pár dni upokojí.

Teraz sa zamýšľam, či som s týmto názorom chápaný ako pesimista, realista, alebo dokonca ešte optimista (?)...

Je to reálny pohľad. Radšej sa pripraviť na horšie časy ako byť šokovaný s ružovými okuliarmi...

Myslím, že na Slovensku veľké sociálne nepokoje nehrozia, ale ekonomický dopad môže byť tvrdší ako inde.
Sme závislí na automobilizme, na oceliarstve, na stavebníctve, na zahraničných investoroch...to je veľmi zlá základňa do recesie.
Spomeňme si na poslednú krízu...ako prvé odstavovali výrobu automobilky, ich dodávatelia, US.Steel ...
Nezamestnanosť razom stúpla o 140 tisíc.
Čo ak by stúpla nezamestnanosť na dvojnásobobok?
Kde by štát bral peniaze na podpory, keď sa práve zaväzujeme šetriť?
Príjmy do štátneho rozpočtu by prudko klesali a výdavky raketovo stúpali...
A kolko trvá podpora v nezamestnanosti? 6 mesiacov?
Čo potom? Životné minimum 200-300€ mesačne?
Čo s tisíckami reštaurácii, kaviarní, hotelmi, stavebníctvom...keby ľudia zrazu prestali míňať?
Krachli by ďalšie tisícky podnikateľov, živnostníkov... Radšej ani ďalej neuvažujem o špirále prepadu...

[experience]

Najprv dva zaujímavé linky z BBC:

Eurozone crisis: What if the euro collapses?

The BBC asked five people, working in different areas, how their businesses and customers would be affected if the single currency came to an end.

http://www.bbc.co.uk/news/business-16098107

US General Martin Dempsey warns of unrest

http://www.bbc.co.uk/news/world-us-canada-16122887

...

Myslím, že na Slovensku veľké sociálne nepokoje nehrozia, ale ekonomický dopad môže byť tvrdší ako inde.

Toto si nahováram aj ja, že my sa ešte najskôr podriadime, uskromníme, len aby to nevybuchlo nakoniec aj tu...

[Ferin007]

Z politického hľadiska drobenie EÚ, ktoré sa oficiálne odštartovalo včera

Jaký drobení? Já naopak vidím užší integraci.

[experience]

Jaký drobení? Já naopak vidím užší integraci.

To je uhol pohľadu, aj zahraniční komentátori sú v tom nejednotní. Nuž možno ide o užšiu integráciu, ale bez Británie (kto bude ďalší?). A odstredivé sily v jednotlivých štátoch budú skôr na vzostupe ako ústupe, aj keď podľa mňa budúcnosť musíme hľadať v zjednotenej Európe.

[emr]

Co to je kolaps eura?
podstatne pre vacsinu nas co mame uspory v eurach je pozriet sa ako dopadne slovensko v kontexte eurozony:
1. euro vydrzi a euro budu dalej vyuzivat vsetky krajiny sucasnej eurozony
2. euro vydrzi, niekolko krajin eurozonu opusti, ale slovensko nie
3. euro vydrzi, ale Slovensko je out, navrat ku korune, konverzia uspor do korun.
4. vsetci sa vratia k narodnym menam

Momentalne vyzeraju pravdepodobne 1 a 2. Ak nepredpokladame ze stat by prestal garantovat prachy v bankach, sme s usporami nateraz kul.
3 a 4 sa zatial javia malo pravdepodobne, ale to sa moze zmenit. Ak nemci zistia ze lod sa proste potapa, nebudu sa hrat na hrdeho kapitana ktory umrie spolu so vsetkymi namornikmi.
Pri konverzii spat na korunu sa da ocakavat strata relativnej hodnoty korunovych uspor, preto pre tento scenar by mozno nebolo zle mat prachy v cudzich menach, dlhopisoch (nemecke dlhopisy anyone?) atd. Pri konverzii spat na koruny by clovek potom zarobil. To su ale uz spekulacie pre znalych.

Vyrazna inflacia v najblizsich dvoch rokoch podla mna nebude, aj keby ECB intervenovala - ludia nebudu v sucasnej situacii rozhadzovat peniaze. Neskor sa vyraznejsej inflacii alebo dalsim bankrotom v ramci EU nevyhneme. Jedno alebo druhe.

No a co nasi sudruhovia? Zjazduju a zjazduju, a vysledok kazdej trojmesacnice je stale rovnaky: dohodnut sa nevedia, doveryhodne prostriedky na vyriesenie situacie najst nevedia. Euroval totalny joke, posledny zjazd strany cisty joke, ked sa vyparila hmla, zistilo sa ze nic nevyriesili. Ak si myslia ze fiskalny konzervatizivimus sam osebe v tejto faze nieco vyriesi, tak to neboli len cajove listky co si nasypali rano do caju. Vdaka bohu britom ze zastavili tu agoniu ktora by nasledovala ak by sa mala menit lisabonska zmluva, lebo to by bol dalsi running joke s fatalnym koncom. Podla mna jediny sposob ako tento vlak nejako kvazi-humanne zastavit je inspirovat sa FEDom a tym zastavit rastuce urocenie dlhopisov. A sucasne zacat seriozne riesit tuto rozpoctovu fantasmagoriu ktoru tu politici s nasim odobrenim desatrocia realizovali.

[Ferin007]

Nuž možno ide o užšiu integráciu, ale bez Británie (kto bude ďalší?).

O bližší integraci jde určitě a přestože rozhodně nejsem federalista, tady tomu tleskám.
Pozice Británie se po zasedání Rady nepohla ani o píď (snad jen psychologicky), navzdory hysterickým komentářům britských novinářů. Zřejmě si nevšimli, že VB stojí již 10 let mimo eurozónu (a její pravidla) a ještě dýl mimo Schengen a sociální dohody, že se na VB uplatňujou úplně jiný rozpočtový pravidla (příspěvek VB do rozpočtu EU je daleko nižší (poměrně), než všech ostatních zemí), atd. atd.

Ohledně tendencí, toť otázka. Zatím je to spíš pravej opak. Krajní pravice ani levice ze situace nikde neprofituje. Aspoň zatím. Lidi chápou, že 1) je teď potřeba pragmatická silná ruka (ekonomicky) a 2) že jsou zcela závislí na pomoci ostatních zemí EU (především jižní křídlo a Irsko). Pokud by se teď někdo chtěl trhat, pěkně by na to doplatil. Však to teď Cameron i Nečas doma pěkně schytali.

[Pette]

Britanie zije z tradicii Britskeho imperia a jej "izolovanosti" na ostrove mimo kontinentalnej Europy... Je to logicke, co je to dobre, ukaze cas.
Celkovo ale neni zle, ze sa trosku distancuje, vytvara dalsi stabilizacny mechanizmus - ako cely blok Commonwealthu.

[Ferin007]

Tradice Britského impéria jsou dávnou minulostí a sama Británie neznamená vůbec nic. Zvovuzapojením Francie do vojenských struktur NATO padla i její privilegovaná role jedinýho velkýho evropskýho vojenskýho spojence USA.
Nechápu, proč se do EHS/EU tak cpali, když od začátku všechno jen blokují a od všeho se distancují.
Myslím, že pro všechny by bylo bývalo daleko lepší, kdyby zůstali členem ESVO a dnes by měli v rámci EHP s EU zónu volnýho obchodu a celní unii. Tedy to samý, po čem touží v rámci EU.

[Honzajs]

Něco podobného - zóna volného obchodu - by bylo nejlepší i pro ČR.
EU stejně nic jiného nezbude. Buď to převálcují federalisté, nebo se vrátí k ESVO

Ač jsem to nepsal, já, tenhle komentář mi mluví z duše: http://proinvestory.cz/j-hladik-cesko-c ... 90-miliard" onclick="window.open(this.href);return false;

[Ferin007]

Něco podobného - zóna volného obchodu - by bylo nejlepší i pro ČR.

Vzhledem k naší povaze asi jo. On vstup celýho východního bloku do EU byl dost předčasnej (a Británie nešťasnej; ostatně de Gaulle dobře věděl, proč ho opakovaně blokoval ).

EU stejně nic jiného nezbude. Buď to převálcují federalisté, nebo se vrátí k ESVO.

Tomu výroku, přiznám se, moc nerozumím. Nemělo být místo ESVO "ESUO"? ESVO nemá s EU nic společnýho, je to "konkurenční bratrstvo".
Jinak já myslím, že ten proces je (za současných podmínek) nevratnej. Spíš se bude čím dál víc prosazovat vícerychlostnost.
Federace je v současnosti neprochůdná (zvlášť ce stávajícím členským složení) a ani po ní není, s výjimkou několika málo malých zemí, poptávka a k návratu k ZVO/CÚ už teprv ne a EU samotnou k tomu nic netlačí.
Není důvod, aby nemohl pokračovat stávající model, samozřejmě s nějakým vývojem. Ať už s eurem, nebo bez něho.

[filip glasa]

ako to vidí Jan Traxler:
http://ako-investovat.sk/index.php/trhy ... -kto-mozes" onclick="window.open(this.href);return false;
trosku mi tam zblbol fond a nešlo mi to opraviť.

[experience]

Nemecko je teraz v pomerne dobrej kondícií (najmä rekordne nízka nezamestnanosť). A celkom nerozumiem, prečo práve teraz? Keď európski obchodní partneri sa topia v problémoch. A v konečnom dôsledku, nemôže to byť vlastne aj kontraproduktívne, keďže sa ešte viac roztvoria nožnice medzi Nemeckom a PIGS?

[Lobista]

Nemecko je na tom relativne dobre hlavne vdaka Cine. Ak vyraznejsie spomali ona, prejavi sa to aj v Nemecku. Inak ked sa nad tym zamyslime, tak pokracujuca dlhova kriza Nemcom do urcitej miery vyhovuje, pretoze tlaci na oslabovanie eura, co zas zvyhodnuje produkty nemeckych exporterov.

[filip glasa]

kolko nemeckeho exportu tvori export do azie a juznej ameriky? Res. kolko ziskovosti nemeckych firiem tvoria trzby z cinskych a zahranicnych tovarni mimo EU a USA?

Pre Nemecko je dost nevyhodne to, ze na seba prevezme velku cast EU dlhov. A samo Nemecko nie je az tak finance super. Je len priemer. Ak na seba cez eurovaly zoberie dalsie dlhy, tak na tom bude rovno zle.

[Lobista]

60% of all goods were delivered to the member states of the European Union. The second important sales market for German goods in 2010 was Asia with a share of about 16%, followed by America, with a share of approximately 10%. Africa and Australia / Oceania only accounted for small percentages of German exports (2% and 1%, respectively).

Cize je to relativne malo oproti EU, ale zasa sa jedna o vysoko cyklicke sektory -- strojarstvo, automobilovy priem.

[experience]

Dnes Nemecko predalo polročné dlhopisy so záporným výnosom.

Na otázku, čo motivovalo investorov na takýto krok som sa dočítal tieto názory:
a) lepšie ako držať cash v nejakej banke (kde je situácia podľa všetkého neistá) je ho radšej investovať do dlhopisov Nemecka (čiže väčšia dôvera k Nemecku ako bankám, aj za cenu straty)
b) v prípade čierneho scenára je nemecký dlhopis ešte pomerne dobrá investícia (je lepšie mať nemecké € ako napr. francúzske, či talianske €)

Je to tak, resp. sú tam aj iné dôvody?

[jan]

su si isti, ze nebudu mat vyssiu stratu. Pred par rokmi takto predalo USA svoje dlhopisy.
Stava sa to hlavne najvacsim hracom, ktori svoje obrovske ciastky nedokazu inak bezpecne ulozit. Banky su podla nich v najblizsej buducnosti menej bezpecne ako nemecke dlhopisy.
Navyse niektore produkty a ich stanovy su tak postavene, ze tlacia spravcov do takychto "nahluplych" rieseni.

[emr]

rozmyslam co by sa stalo keby som si ja ako sukromna osoba ulozil eura v nemeckej banke - za predpokladu ze by sa euro rozpadlo a doslo by k navratu k narodnym menam, predpokladajme k marke. Dostal by som ako slovak deutche mark? Alebo iny dukat?

[filip glasa]

sak otvor si tam ucet a po krachu eura nam daj vediet ako to dopadlo
snad toto forum prezije tie turbulentne casy a este bude existovat

[Ferin007]

za predpokladu ze by sa euro rozpadlo a doslo by k navratu k narodnym menam, predpokladajme k marke. Dostal by som ako slovak deutche mark?

Pravděpodobně ano. Ale v zásadě je to úplně jedno, ať to dostaneš v jakékoliv nově vzniklé měně, nezávisle na její síle/slabosti bude mít vždy ta částka v eurech stejnou hodnotu.

[Honzajs]

Akorát, abys neměl v ruce eurobankovky vydané v Řecku / Itálii apod. Tam by mohl být potenciální problém.
Na to bych si raději dával pozor.

[emr]

Pravděpodobně ano. Ale v zásadě je to úplně jedno, ať to dostaneš v jakékoliv nově vzniklé měně, nezávisle na její síle/slabosti bude mít vždy ta částka v eurech stejnou hodnotu.

No praveze nebude, dojde ku konverzii na narodne meny a ich nasledny vymenny kurz uz zrejme fixovany nebude. Nemecka marka je predpoklad ze bude posilnovat (niekde som videl aj graf ocakavaneho vyvoja narodnych mien ak by k takemuto niecomu doslo). T.j. po urcitom case a po naslednej konverzii DM na SK by clovek zarobil.

[Ferin007]

No praveze nebude, dojde ku konverzii na narodne meny a ich nasledny vymenny kurz uz zrejme fixovany nebude.

Proč by neměla? To s fixací kursů nemá nic společnýho. Jedná se o startovací úroveň, kdy musí být hodnota té částky ve všech měnách po přepočtu do eura stejná. A co ti brání si ji následně, pokud ti nebude měna vyhovovat, směnit do jiné měny?

Nemecka marka je predpoklad ze bude posilnovat (niekde som videl aj graf ocakavaneho vyvoja narodnych mien ak by k takemuto niecomu doslo). T.j. po urcitom case a po naslednej konverzii DM na SK by clovek zarobil.

Posilovat vůči čemu? Ty (nebo autor toho grafu) copak zná hypotetickou výchozí paritu "marky"? Pokud by k něčemu takovýmu došlo, výchozí parity budou odrážet ekonomickou realitu a jednotlivý nástupnický měny nebudou mít důvod k prudkýmu oslabování/posilování. Minimálně krátkodobě. Samozřejmě, pokud nějakej stát nesáhne k politickýmu řešení typu zafixování volně plovoucího kursu a následné umělé devalvaci/revalvaci.

[emr]

http://aktualne.centrum.cz/finance/peni ... ?id=725341" onclick="window.open(this.href);return false;

No za zaciatku zrejme bude ten vymmeny kurz zodpovedat tomu, aby mali tie meny "rovnaku hodnotu". Nasledny vyvoj ale bude urceny najma trhom. To uz nech si pospekuluje kazdy sam. Chlapci z tej japonskej banky napr. to vidia hentak.

[Ferin007]

No za zaciatku zrejme bude ten vymmeny kurz zodpovedat tomu, aby mali tie meny "rovnaku hodnotu".

Každej směnnej kurs představuje "rovnou" (spravedlivou) hodnotu. Alespoň pro některý účastníky trhu.
Nebo ty myslíš nominálně stejnou hodnotu? Jako že třeba 1 "gulden" = 1 "peseta"? To si nemyslím, to by byl ekonomickej nesmysl. Euro je ve své filozofii v podstatě pořád košová měna.
Teoreticky je sice nominální parita možná, ale bylo by to vykompenzovaný menším množstvím oběživa v ekonomicky slabých zemích. Tak aby zase nebyl důvod k drastickým skokům.
Jinak v tom odkazu nic o nominální paritě či něčem podobným není.

[experience]

Slovensko si v stredu požičalo jednu miliardu eur prostredníctvom emisie päťročných štátnych dlhopisov s úrokom 4,625 percenta.

http://finweb.hnonline.sk/c1-54405410-s ... este-sedem

Pokladáte tento predaj za signál optimizmu na dlhopisovom trhu alebo sa treba držať pri zemi?

Aj Španieli predali dlhopisy. Taliani sa tiež včera chválili za rozpočtové škrty. Takže, s nadsádzkou, máme po kríze alebo sa nedôvera časom vráti?

[filip glasa]

zas až také ružové to nebolo:

"Skutočnosť možno hodnotiť vzhľadom na súčasnú situáciu pozitívne. Prirážka je však omnoho vyššia ako pri podobnej emisii v minulom roku, keď prirážka dosiahla len 0,80 bázických bodov," konštatovala analytička Poštovej banky Dana Špacírová.

"Slovensko nedokázalo na domácom trhu predať aukcie dlhopisov a preto sme uskutočnili aukciu, pri ktorej sa dlhopisy ponúkali na predaj cez zahraničné banky komukoľvek," tvrdí analytik TRIM Broker Ján Beňák.

Čo je syndikovaná emisia

Pri klasickej emisii predáva štát dlhopisy priamo investorom, pri syndikovanej emisii ich predáva skrz syndikát viacerých bánk, ktoré sú v prípade neúspešnej aukcie zaviazané si ponechať časť alebo celú emisiu. Keďže banky preberajú na seba vyššie riziko, tak sú výnosy pri syndikovaných dlhopisoch vyššie ako pri bežnej aukcii. Preto Slovensko zaplatilo o takmer 40 bodov viac ako sa päťročné dlhopisy obchodujú na sekundárnych trhoch. Je potrebné dodať, že syndikované emisie, ktoré sú drahšie, využívajú štáty predovšetkým keď majú problém s predajom dlhu.

[JUGGLER]

Takže, s nadsádzkou, máme po kríze alebo sa nedôvera časom vráti?

ECB dodala na trh lacné miliardy za 1%. Takže dopyt po dlhopisoch za niekoľkonásobné úročenie zatiaľ je. A dá sa nimi ručiť za tie miliardy v hotovosti.
Ale to, že napr. Talianom kleslo úročenie o dve desatiny % na 6,5% ešte nič nerieši. Zlým signálom je, že banky prestávajú požičiavať a radšej si ukladajú miliardy u ECB za jednodňový úrok 7 € ( slovom sedem eúr) za 1 milión.

A čo sa týka slovenského predaja, Filip tu dal podstatu:

Slovensko zaplatilo o takmer 40 bodov viac ako sa päťročné dlhopisy obchodujú na sekundárnych trhoch. Je potrebné dodať, že syndikované emisie, ktoré sú drahšie, využívajú štáty predovšetkým keď majú problém s predajom dlhu.

Náklady na dlh stúpajú, problémy sa hromadia a na happy end to rozhodne nevyzerá.

[experience]

Je situácia ohľadom Grécka naozaj znepokojujúca alebo sú to len prestrelky štátnikov, ktorí z toho vytĺkajú politický kapitál (keďže v Grécku sú na jar voľby)?

Lebo posledných termínov na dohodu sme tu mali dosť a už sa aj viackrát dohodli a teraz sa zase píše o bankrote...

[Ferin007]

Lebo posledných termínov na dohodu sme tu mali dosť a už sa aj viackrát dohodli a teraz sa zase píše o bankrote...

Ty předchozí dohody se týkaly první vlny pomoci a odpisů dluhu. Teď se jedná o podmínkách druhé vlny pomoci.

[Rokosák]

Momentalne ide do tuheho. Eurozona si nemoze dovolit bankrot Grecka. Ani nedovoli. Greci to samozrejme vedia a podla toho sa chovaju. Nemecko a dalsie krajiny nechcu Grekov "kupit", lebo to by bol moralny hazard o aky by sa mohli pokusit dalsie krajiny. Nebol by som prekvapeny, keby sa dnes riesili iba detaily ako realne zachranit v Grecku Euro a ako imaginarne k tomu Greci prispeju.

[Matej1992]

Plne suhlasim s tym, ze Greci prispeju imaginarne. Ved ta banda sa nevzda ani za nic 13 a 14 platu...
Mali ich vykopnut uz pred rokov-dvoma a bol by pokoj. Osobne som ale zvedavy ci sa nerozprudia v Nemecku debaty vzhladom na palenie ich vlajky v grecku. Ja na ich mieste by som povedal čus a kopol ich do riti bandu jednu nevdacnu...

[janula]

podla mna sice mozu Greci pocitat ze zasa im to prejde, ale koniec koncov Nemci ten cas ako vzdy podla mna vyuzili na urcitu pripravu, keby neco. Takze nakoniec sa lahko moze stat, ze kedze neboli schopni zrealizovat ani to, co slubovali pred prvou tranzou niekedy v roku 2010, tak im povedia Eurozona, ze OK, nebude nic. Sice sok ako brno, velke otrasy, zretazenie CDS konani atd., ale v podstate je to len otazkou casu kedy to prejde a podla mna uz toho zacinaju mat vsetci dost a ak ma byt amputacia tak uz aby bolo po nej.

[Ferin007]

Tak ony taky ty CDS by byly nyní aktivovaný jen z 30 %, což dává eurozóně daleko větší manévrovací prostor než před prvníma odpisama dluhu. Těch 30 % dycky rozchodí podstatně líp než 100 %.

[rabdo]

Je možné, že intenzívnejšie výpredaje sa na trhu objavia, keď sa index S&P ešte viac priblíži k úrovni okolo 1 350 bodov, kde sa naposledy pohyboval v júli minulého roku. Od jej dosiahnutia ho už delia len tri body.

etrend semafor dnes

[filip glasa]

ako vždy, celkom dobrý komentár od Radovana Kasika:
http://moje.hnonline.sk/node/9922" onclick="window.open(this.href);return false;

Európski politici a centrálni bankári neradi počujú slovo kvantitatívne uvoľňovanie. Kvantitatívnym uvoľňovaním nazývame len priame nákupy cenných papierov centrálnou bankou na sekundárnom trhu (v USA to boli vládne dlhopisy a hypotekárne cenné papiere tzv. Mortgage-backed securities). ECB podľa európskych zmlúv nemôže nakupovať cenné papiere na sekundárnom trhu (i keď nakoniec aj to robí prostredníctvom SMP programu), preto otázku naliatia likvidity vyriešila cez trojročný program LTRO (long-term refinancing operations) – program zabezpečenia likvidity bánk. Eurá smerovali do bánk za 1% ročný úrok a je na uvážení bánk, ako s ním naložia. Efekty sú však zreteľné a program plní účel. Koncom februára ECB vykoná druhé kolo trojročného LTRO, ktorého objem sa očakáva vo výške prvého.

[filip glasa]

rozhovor s guvernérom ČNB:

Európa požičia mimoeurópskej inštitúcii dvesto miliárd eur, aby tá mohla ísť za Číňanmi so žiadosťou, nech Európe požičajú eurá. A to je predsa nezmysel. Európa si nepotrebuje požičiavať eurá, Európa si ich tlačí a kontroluje.“
Považujete teda akciu fondu za nerozumnú?
„Celá táto akcia má za úlohu obísť to, že ECB nemôže použiť svoje eurá zákonne na to, aby podporila dlhopisy štátov, ktoré považuje za solventné. Úmyselne nespomínam tie, ktoré nie sú solventné. Ale ja som presvedčený, že existujú situácie, keď akákoľvek centrálna banka môže použiť peniaze práve týmto spôsobom, aby napríklad zabránila rozkladu svojho finančného systému s evidentne deflačnými dôsledkami.


Čítajte viac: http://ekonomika.sme.sk/c/6275861/guver ... z1nbrovx4Q" onclick="window.open(this.href);return false;

[JUGGLER]

Politici si predstavovali, že ked eurozóna dá 200 mld., tak Čína, USA, Japonsko a iní to doložia na 1000 mld... Že sa svet poskladá.
Proti tlačeniu sú striktne Nemci. Jediní, čo nedovolia, aby € oslabilo.
Lenže práve to oslabenie by Európe zrejme pomohlo. Deflačný scénar a dlžoby nejdú k sebe.

[filip glasa]

Proti tlačeniu sú striktne Nemci. Jediní, čo nedovolia, aby € oslabilo.

šak sa tlačí aj tak, len nepriamo.