Richard Koza a jeho Hedge fond

[filip glasa]

ROzhovor s Richardom Kozom (traders.cz) o jeho hedge fonde:
http://ako-investovat.sk/index.php/top- ... fond-atwel" onclick="window.open(this.href);return false;

Ak máte ešte nejaké otázky, tak sa pýtajte priamo v tomto vlákne.

[jogo]

Ake vysledok dosiahol fond za rok 2010 a aky bol jeho max. drawdown v tomto roku.

[Tibor]

Kto okrem vás sa podieľa na správe fondu? Koľko ľudí má tím, ktorý fond spravuje?

[filip glasa]

mňa ešte napadlo: čo môže a čo nemôže hedge fond o sebe zverejniť tak, aby dodržal legislatívu?

[atwel_rk]

Kto okrem vás sa podieľa na správe fondu? Koľko ľudí má tím, ktorý fond spravuje?

Aktuálně má náš investiční tým 3 osoby

mňa ešte napadlo: čo môže a čo nemôže hedge fond o sebe zverejniť tak, aby dodržal legislatívu?

No prakticky nesmí zveřejnit nic konkrétního (performance, podmínky investování atd..) všechno tohle může poskytovat pouze adresně , tedy vždy dané konkrétní osobě. Navíc jenom té, která o sobě prohlásí, že je kvalifikovaný invesor.


Richard Koza
ATWEL Global Macro

[filip glasa]

Napríklad tu Dan Gladiš hovoril, že nie je obmedzené informovať oo hedge fonde:
index.php/top-investori/62-ceske-slovenske-osobnosti/113-dochazi-k-rozdilum-mezi-cenou-a-hodnotou
Ale od tej doby sa mohla zmeniť legislatíva a druhá vec je, že majú ten fond na Malte, kde to zase môže byť inak.

[atwel_rk]

Napríklad tu Dan Gladiš hovoril, že nie je obmedzené informovať oo hedge fonde:
index.php/top-investori/62-ceske-slovenske-osobnosti/113-dochazi-k-rozdilum-mezi-cenou-a-hodnotou
Ale od tej doby sa mohla zmeniť legislatíva a druhá vec je, že majú ten fond na Malte, kde to zase môže byť inak.

Vycházím z právního stanoviska, které má náš fond k dispozici.
Nejsou omezení pokud chcete informovat kvalifikovaného investora nebo profesionálního investora (institucionální investor).
Nelze provádět neadresný marketing - např fond nemůže vydat propagační letáčky a rozhazovat je .

[Maatej]

Zdravym pan Koza,

je vseobecne zname, ze kazdy rok konci monzstvo hedge fondov (10-20%). Drzim Vam palce, aby ste to ustali co najdhsie.

Zaujimalo by ma, ako ste na tom s benchmarkingom vo svojom fonde? Vediete si statisticke analyzy, ci to ma vobec zmysel? Inymi slovami - Ako porovnavate vynosy Vasho fondu vzhladom na podstupene riziko povedzme oproti vynosom a riziku sirokodiverzifikovanej Buy&Hold strategie? Ak by som sa napr kvalifikoval ako Vas investor, rad by som taketo porovnanie videl. Pretoze, ak by sa ukazalo, ze vynos Buy&Hold strategie je porovatelny s Vasim vynosom, naco potom ist do draheho hedgeoveho fondu? Na druhej strane si uvedomujem, ze vzhladom na tak kratku historiu fondu bude zlozite taketo udaje ziskat.

Zelam vsetko dobre.
Martin Kollar

"Ak ste za rok strávili 13 minút analyzovaním predikcií ekonomického, či trhového vývoja, premárnili ste 10 minút." – Peter Lynch
http://www.pasivne-investovanie.sk

[atwel_rk]

Díky za Váš dotaz.

Ano každý rok zaniká, ale i vzniká stovky fondů. Je to podobné podnikatelským aktivitám, kde také každý rok vznikne a také ukončí činnost celá řada firem. Díky za Vaše přání.

benchmarking - naším jediným benchmarkem je P/L - tedy absolutní výnos na konci roku . Neporovnáváme se s žádným indexem. Cílem je dosáhnout každý rok zisk. Nač by nám bylo být nad indexem, pokud bychom nebyli zároveň v plusu.

Zdravym pan Koza,

je vseobecne zname, ze kazdy rok konci monzstvo hedge fondov (10-20%). Drzim Vam palce, aby ste to ustali co najdhsie.

Zaujimalo by ma, ako ste na tom s benchmarkingom vo svojom fonde? Vediete si statisticke analyzy, ci to ma vobec zmysel? Inymi slovami - Ako porovnavate vynosy Vasho fondu vzhladom na podstupene riziko povedzme oproti vynosom a riziku sirokodiverzifikovanej Buy&Hold strategie? Ak by som sa napr kvalifikoval ako Vas investor, rad by som taketo porovnanie videl. Pretoze, ak by sa ukazalo, ze vynos Buy&Hold strategie je porovatelny s Vasim vynosom, naco potom ist do draheho hedgeoveho fondu? Na druhej strane si uvedomujem, ze vzhladom na tak kratku historiu fondu bude zlozite taketo udaje ziskat.

Zelam vsetko dobre.
Martin Kollar

"Ak ste za rok strávili 13 minút analyzovaním predikcií ekonomického, či trhového vývoja, premárnili ste 10 minút." – Peter Lynch
http://www.pasivne-investovanie.sk

[Maatej]

Vdaka za odpoved, pan Koza.

Velmi dobre prirovnanie - hedgeove fondy a firmy. Ide o extremne rizikove investicie, tak ako je velmi rizikove podnikanie. Vela hlasov z radov podnikatelov, aj akademickej verejnosti poukazuje na to, ze nemaly vplyv na uspesnost podnikania ma stastie, mozno vacsi ako samotne schopnosti podnikatela. Som presvedceny, ze aj pri hedgeovych fondoch hra nahoda/ stastie obrovsku ulohu...

Co sa tyka benchmarkingu - myslim, ze je dobre vediet pre Vas, ale najma potencialnych investorov ako je na tom investicia do Vasho fondu z hladiska risk/reward v porovnani s inymi investicnymi moznostami. Pretoze ak vlozim peniaze na terminovany vklad na tri roky do Zuno banky, dostanem 4% p.a. Tiez budem v pluse, ale za cenu akeho rizika? Relativne nizkeho, zanedbatelneho a bez nejakych poplatkov. Rovnako sa daju dosahovat super vysledky s nizkou volatilitou vypisovanim put opcii na akciovy index pocas bycieho trhu. No za aku cenu? Za cenu akeho rizika su dosahovane Vase vynosy? Na to je dobre mat odpoved pre investora a na to je dobry benchmarking v sirsom zmysle slova.

Na druhu stranu, kedze nemate povinnost zverejnovat svoje pozicie a ani nepodliehate kontrole ako bezny podielovy fond, je pre investora velmi tazke posudit, do coho ide a co ho caka. A to plati aj pre kvalifikovanych investorov. Ked totiz raz informacie o Vasom portfoliu nie su k dispozicii, tak s tym nic nenarobi ani absolvent Harvardu.

[filip glasa]

Ked totiz raz informacie o Vasom portfoliu nie su k dispozicii, tak s tym nic nenarobi ani absolvent Harvardu.

Keď niekto ide investovať 100 000 USD, tak si fond dobre preklepne. Hedge fondy ti dajú informácie na požiadanie ak asi kvalifikovaný investor. Ak niekto investuje 100 000 USD bez toho aby sa popýtal na informácie o fonde a sadol si k tomu s manažerom, tak tomu nepomôže ani investovanie do indexu.

[Maatej]

Priznam sa, nemam skusenosti so stretnutiami s hedge fond manazermi. Neviem teda, kolko a ake informacie zverejnia pri rozhovore s kvalifikovanym investorom; do akej miery sa pred nim otvoria a do akej miery je to v ich zaujme, a ako dlho su informacie poskytnute v case T relevantne v case T + x, kedze hedge fondom nebrani zrejme nic zmenit portfolio fondu/jeho strategiu obrazne povedane zo dna na den..

Prave aj takym ludom, ktory nemaju cas na stretnutia s hedge fond manazermi, ci vedomosti na spracovanie poksytnutych informacii, mozu, som presvedceny, velmi dobre sluzit indexove fondy. Jedno z ich velkych pozitiv je, ze clovek vie v kazdej chvili, co vlastni, aku strategiu dany fond sleduje atd.. Tieto fondy su velmi transparentne, kdezto hedge fondy mi pripadaju skor ako kupovat macku vo vreci. Varovnym prstom moze byt aj vysoka miera umrti tychto fondov (verim, ze investori si ich dokladne preklepli a napriek tomu...), ci neslavne znamy Bernie Madoff, ktory oklamal aj takych investorov, o ktorych by to malo kto povedal. A toto nie je prehnany priklad... Samozrejme, kazdy vie, ze hedge fondy su rizikove. Tymto sa nechcem vlamat do otvorenych dveri, len si nie som isty, ci si vsetci ich investori uvedomuju skutocnu vysku rizika...

[filip glasa]

kedze hedge fondom nebrani zrejme nic zmenit portfolio fondu/jeho strategiu obrazne povedane zo dna na den..

nie je tak celom pravda. Tiež majú svoje štatúty a stratégiu by mali držať. V hedge fonde sa ti môže stať to isté ako pri každej inej investícii:

1. zle si vyberieš trh (stratégiu) - to sa ti stane aj pri indexoch
2. zle vyberieš manažéra
3. podvedú ťa

Všetky tri veci sa ti môžu stať aj v retailových produktoch. A stáva sa to často. Prvý bod sa ti stane aj v indexových fondoch. Podvody a zlý manažéri sa v indexoch asi nenájdu, ale zase podkladové aktíva (akcie) môžu mať tieto isté chyby (Enron, banky, AIG boli tiež súčasťou indexov). V indexovom fonde podľa mňa teda vsadíš na diverzifikáciu, kdežto v hedge fonde vsadíš na jedného konkrétneho manažéra. A toho väčšinou dobre a osobne poznáš. Aspoň v našich končinách. V USA a pri inštitucionálnych investoroch do hedge fondov to môže byť inak.

[peter.cmorej]

dobry pan Koza, aj ja si dovolim otazku. Pred casom ste davali ako investicny typ cinsku cestovnu agenturu UTA. Bolo to tusim v nejakom zadarmo stiahnutelnom reporte. Dal som si ju do watchlistu a ako kukam, tento typ Vam dost nevysiel:
http://finance.yahoo.com/news/Robbins-U ... l?x=0&.v=1" onclick="window.open(this.href);return false;
http://finance.yahoo.com/news/Rigrodsky ... 2.html?x=0" onclick="window.open(this.href);return false;

Vyzera to na fraud. Vtedy bola tusim za 7 USD. Ak mozete povedat, ake % fondu mate v small az micro capoch ? Ako Vas zasiahla tato mania okolo cinskych fraudov ? Mate viac malych firiem z Ciny ?

dakujem

[Valueinvestor]

Ono si odporuje, že jen kvalifikovaný člověk může investovat do hedgefondu.
Ve skutečnosti do hedgefondu investují jen hlupáci, například do Madoffova hedgefondu.
Jestli je někdo kvalifikovaný investor, to je jasné, ten by nikdy do hedgefondu nedal ani korunu.
Možno vzíti také na pomoc názory BUffetta nebo Kostolanyho na hedgefondy: hedgefond = podvod a obrání o peníze, hedgefond byl založen pro okradení lidí a hedgefond je určen k bankrotu.

Povídá R.K. "Rozhodně se domnívám, že do 5ti let uvidíme EUR na paritě s dolarem a velmi pravděpodobně ještě níž." R.K.
Jestli si myslí pan vedoucí z hedgefondu, že dolar bude 2016 stát více korun než euro, tedy euro bude 2016 slabší než dolar, pak nemá význam se s nim bavit a už vůbec není dobré mu dávat peníze 100 000 dolarů. A přestože je velký pesimista, tak nevydělá na poklesu akcií vůbec nic. A pokud jeho akcie Myriad Genetic před pár lety +35% rostla za měsíc, tak vydělal s ní jen 3%.

[atwel_rk]

dobry pan Koza, aj ja si dovolim otazku. Pred casom ste davali ako investicny typ cinsku cestovnu agenturu UTA. Bolo to tusim v nejakom zadarmo stiahnutelnom reporte. Dal som si ju do watchlistu a ako kukam, tento typ Vam dost nevysiel:
http://finance.yahoo.com/news/Robbins-U ... l?x=0&.v=1" onclick="window.open(this.href);return false;
http://finance.yahoo.com/news/Rigrodsky ... 2.html?x=0" onclick="window.open(this.href);return false;

Vyzera to na fraud. Vtedy bola tusim za 7 USD. Ak mozete povedat, ake % fondu mate v small az micro capoch ? Ako Vas zasiahla tato mania okolo cinskych fraudov ? Mate viac malych firiem z Ciny ?

dakujem

UTA jsme drželi zhruba od pasma 5.50 do 7mi . Neříkám, že jsme kupovali minimum a prodávali za maximální možné ceny.
Jakmile ale poklesla pod 6.50 tak jsme zbytek pozice zlikvidovali. To nám řekla technická analýza. Nedržíme pozice jenom kvůli fundamentům. Musí do toho zapadat i technika.
My jsme na této akcii peníze vydělali, takže nemohu říci, že by nám obchod nevyšel. Ano, čekali jsme že dojde výš, ale nestalo se. To je na burze normální. Důležité je být flexibilní a reagovat i na situaci.

Jinak podobné akcie netvoří příliš velkou část portfolia, takováto "spekulace" na samostatnou akcii byl ojedinělý případ. většinou obchodujeme tématické koše nebo přímo ETF.

Mimochodem, pokud Vás náš fond zajímá více, budeme koncem května (31.5.2011) mít investiční seminář a diskusi i v Bratislavě.Pokud přijdete, můžeme věci, které Vás zajímají, prodiskutovat.

[peter.cmorej]

Rozhovor:
http://www.investujeme.cz/clanky/richar ... e-obchody/" onclick="window.open(this.href);return false;

Z poslední doby to pak mohou být nejlepší obchody ve fondu, což byla spekulace na posílení švédské koruny nebo singapurského dolaru.

ja som pred cca rokom tiez chcel vsadit na svedsku korunu, ale nenasiel som ziaden rozumne realizovatelny sposob Zeby nejake certifikaty ?

[filip glasa]

a priamo na forexe svedsku korunu nemaju? Ci tvoj broker nemal?

[Lobista]

EURSEK je na forexe standardne na Saxe, aj o tom obcas pisem

[mircof]

ja som pred cca rokom tiez chcel vsadit na svedsku korunu, ale nenasiel som ziaden rozumne realizovatelny sposob Zeby nejake certifikaty ?

http://www2.warrants.commerzbank.com//c ... pc=42&c=48" onclick="window.open(this.href);return false;

http://www.derivate.bnpparibas.com/DE/i ... backCaused" onclick="window.open(this.href);return false;

EURSEK je na forexe standardne na Saxe, aj o tom obcas pisem

Martin, gratulujem k povýšeniu

[Lobista]

dakujem

[peter.cmorej]

tusil som, ze certifikaty sa najdu. Ja som hladal nieco cez IB, takze nad certifikatmi som ani neuvazoval. SEK sa daju nakupit aj cez IB. Nad priamym nakupom meny som vsak tiez neuvazoval.

[mircof]

tusil som, ze certifikaty sa najdu. Ja som hladal nieco cez IB, takze nad certifikatmi som ani neuvazoval. SEK sa daju nakupit aj cez IB. Nad priamym nakupom meny som vsak tiez neuvazoval.

jj - certi sú fajn, cez ne môžem zobchodovať všetko čo má jonatanus na finvize

[filip glasa]

tak najlepšie by bolo zobchodovať ten finviz