P/E je finačný ukazovateľ, ktorý vyjadruje pomer ceny akcie k zisku spoločnosti. Napríklad P/E 15 znamená, že sa spoločnosť obchoduje za 15 - násobok ročného zisku.
Násobok zisku P/E sa môže počítať zo zisku za posledný účtovný rok (bežne uvádzané P/E), zo zisku za posledných 12 mesiacov (trailing P/E), alebo z budúceho predpokladaného zisku (forward P/E).
Vzorec na výpočet P/E: aktuálna trhová cena / EPS za jeden rok (zisk na akciu)
EPS je možné vyhľadať vo výkaze zisku a strát (income statement) vo finančných výkazoch spoločnosti ( výročnej správe: annual report).
Pri výpočte P/E si treba dať pozor na to, že v zisku spoločnosti sa môžu objaviť jednorázové/neopakovateľné položky ako napríklad odpredaj majetku. Tie môžu ziskovosť, a tým pádom aj P/E, ukazovateľ značne skresliť. Keďže sa odpredaj majetku, a iné neopakovateľné položky už nebudú v ďalších rokoch opakovať, tak ziskovosť klesne v budúcnosti na bežnú úroveň. Preto by si mal investor vždy okrem ukazovateľov uvádzaných na finančných severoch skontrolovať aj vo výkaze ziskov a strát na webe spoločnosti. P/E potom upraví tak, že zo zisku odpočíta neopakovateľné položky, zisk z preceňovania aktív a podobne.
Za výhodný pomer považoval Benjamin Graham P/E pod úrovňou 15. Avšak niektoré ekonomické sektory sú stále pod touto úrovňou, prípadne v dobe finančnej krízy a krachu na burze sa väčšina akcií obchoduje pod úrovňou P/E 15. Preto je treba všetky doporučené úrovne finančných ukazovateľov brať s rezervou, posudzovať ich všetky spoločne (nie len jeden z nich), a prihliadať aj na situáciu v sektore a na celom finančnom trhu.
Dobrý spôsob ako sa podľa Bena Grahama vyhnúť chybe pri analýze akcií je spočítať si priemerné P/E za posledných 10 rokov. Jednak sa týmto spôsobom spriemerujú neopakovateľné položky a tiež sa takto zníži vplyv ekonomických cyklov.
Share
