P/B je finačný ukazovateľ, ktorý vyjadruje pomer ceny akcie k účtovnej hodnote. P/B 2 znamená, že sa spoločnosť obchoduje za 2 - násobok jej účtovnej hodnoty.
Price to book nám ukazuje aká drahá je spoločnosť vzhľadom na jej účtovnú hodnotu. Ak by sa firma rozpredávala po častiach (likvidovala), tak by sa pravdepodobne mala dosiahnuť predajom jej častí suma vo výške účtovnej hodnoty. P/B hodnoty 2 znamená, že by sme v tom príklade dostali polovicu ceny akcie.P/B ukazovateľ sa vypočíta takto: trhová cena akcie / účtovná hodnota na jednu akciu (BVPS - book value per share).
P/B ako aj ostatné ukazovatele akcií spoločností nájdeme na finančných serveroch (finance.yahoo.com), ale opäť je dobré pozrieť si aj finančné výkazy na webe spoločnosti. Tam v súvahe (balance sheet) nájdeme údaj o vlastnom kapitále (total equity, shareholders equity), ktorý vydelíme počtom akcií a dostaneme účtovnú hodnotu na jednu akciu.
P/B udávané na finančných serveroch môže tiež byť nepresné. V súvahe nájdeme napríklad položky ako Goodwill a Intagible Assets, ktoré je dobré z hodnoty vlastného kapitálu odpočítať a pre výpočet P/B použiť túto upravenú hodnotu. Nehmotné aktíva by sa totiž pri likvidácii spoločnosti len ťažko dali predať. Preto neodrážajú presne účtovnú hodnotu.
Do položky goodwill sa napríklad často zaradí rozdiel medzi účtovnou a nadobúdacou cenou preberanej firmy pri akvizíciách. Prirážka k účtovnej cene kupovanej firmy je potom súčasťou účtovnej hodnoty našej spoločnosti. To jej účtovnú hodnotu nepresne nafukuje a finančný ukazovateľ P/B sa javí výhodnejšie ako v skutočnosti je.
Podľa Benjamina Grahama je výhoné P/B pod 1,5 - teda akcie maximálne za 1,5 násobok účtovnej hodnoty. Treba však každú akciu posudzovať individuálne, pretože niektoré sektory (napr. finančný) majú stálú nízku hodnotu P/B a preto by sa mohli zdať výhodné ako celok. Na tom by sa mohli investori počas finančnej krízy spáliť, keď na prvý pohľad "podhodnotené" banky krachovali, alebo veľmi poklesli. Neskôr sa ukázalo, že podhodnotené väčšinou rozhodne neboli.
Share
