ROE je skratka návratnosti kapitálu (return on equity). Pri posudzovaní akcií nám ukazuje v percentách ziskovosť vzhľadom na vlastný kapitál spoločnosti.
ROE na úrovni 30 % znamená, že posledný ročný zisk tvoril 30% vlastného kapitálu. Ak by takýto trend pokračoval, tak by sa vlastný kapitál cez zisky vrátil zhruba za niečo vyše troch rokov. Pozor - nezamieňajte si ROE s návratnosťou vašej investície do akcií. ROE sa totiž nevzťahuje k cene za ktorú kupujeme akcie na burze. ROE hovorí o tom, aká je ziskovosť firmy vzhľadom na kapitál s ktorým hospodári. Každopádne vysoký ukazovateľ ROE sa zvyčajne prejaví aj na rastúcej cene akcií na burze.
Pri analýze si treba dať pozor na to, že vysoké hodnoty ROE je možné dosiahnuť aj priveľkým riskovaním - použitím finančnej páky (vysoký podiel zadlženia, nízky podiel vlastného kapitálu). Preto je dobré posudzovať ROE vždy spolu s ukazovateľom ROA. ROA znamená návratnosť aktív (return on assets). Nízka hodnota ROA a zároveň nadpriemerná hodnota ROE ukazuje, že spoločnosti sa darí vďaka vysokému zadĺženiu, ale samotný biznis bez úverov by nebol veľmi atraktívny. Má totiž vysokú návratnosť vlastného kapitálu, lebo vlastný kapitál je v spoločnosti nízky oproti celkovým aktívam. Preto vykazuje nízke ROA - nízku návratnosť aktív. Pri kreditnej kríze, raste úrokov, zmene ochoty bánk financovať sektor, alebo len miernom poklese v tržbách, ziskovosť takejto firmy padá oveľa rýchlejšie a môže vyústiť až do krachu. Príkladom sú realitné a developerské akcie počas finančnej krízy.
Dobrým výsledkom je ROE nad úrovňou 15 %. Presnejšie to však záleží na preferenciách investora - či hľadá skôr rastové, alebo konzervatívnejšie akcie spoločností.
Neverejne obchodovateľné spoločnosti, ale aj spoločnosti na burze často prezentujú vysoké ROE a pritom mlčia o návratnosti aktív, alebo zadlžení. Ukážu vždy ten ukazovateľ, ktorý má vyššiu hodnotu a tak sa snažia zlepšiť svoj obraz oproti tomu aký v skutočnosti je. Pri verejne obchodovateľných spoločnostiach si dodatočné ukazovatele môže investor skontrolovať na webe firmy vo finančných výkazoch (sekcia investor relations) pomocou jednoduchého výpočtu:
Vo výkaze zisku a strát (income statement) si nájde výšku vlastného kapitálu (shareholders equity), aktív (total assets) a položku čistý zisk (net income):
ROE = čistý zisk / vlastný kapitál x 100
ROA =čistý zisk / aktíva x 100
ROE - návratnosť kapitálu, sa mimo akciovej burzy medzi bežnými podnikateľmi zvykne uvádzať aj v rokoch. Návratnosť kapitálu 10 rokov znamená, že ročné zisky firmy pokryjú výšku vlastného kapitálu za desať rokov.
Share
