Pozrime sa bližšie na históriu a štatistiky dosahovaných výnosov. V predošlom článku o výnosoch z investícií na finančných trhoch som uviedol dva často spomínané termíny:
- dlhodobý priemerný výnos na akciovom trhu (necelých) 10 % p.a.
- bezriziková úroková sadzba v podobe kupónu na dlhodobých (10-ročných) štátnych dlhopisoch približne 5 % p.a.
Výnosy akciového trhu
Pri dlhodobých výnosoch na akciovom trhu sa najčastejšie pracuje s výnosmi najstaršieho akciového indexu na svete – Dow Jones Industrial Average. Index vznikol v roku 1896 a reprezentoval priemer dvanástich dôležitých akcií amerických priemyselných podnikov. Dnes pozostáva z 30 významných akcií amerických podnikov. Pomocou neho možno sledovať vývoj amerického akciové trhu viac než sto rokov do minulosti.
Rast indexu za toto obdobie je zhruba 5 % p.a. (http://www.crestmontresearch.com/pdfs/Stock%20Average.pdf ), pričom priemerný dividendový výnos je niečo cez 4 %, čo spolu tvorí približne 9 % p.a. Podobné výsledky so započítaním dividendy by sme dostali aj so širším americkým indexom S&P 500, zahrňujúcim takmer 500 akcií (index bol založený v 50. rokoch 20. storočia, ale pre potreby štatistík bol prepočítaný do minulosti).
Podľa uvedených čísel by stačilo investovať do fondu obsahujúceho akcie spoločností z indexu, reinvestovať dividendy a pred započítaním poplatkov by sme dosiahli takmer oných 10 % p.a. Nie sú to oslnivé desiatky percent, ale vďaka sile zloženého úročenia a dostatku času to môžeme považovať za veľmi slušný výnos.
V realite však musíme odpočítať poplatky za nákup fondu a náklady na správu a nákupy akcií vo fonde. Okrem toho stále sme uvažovali len o amerických akciách, pričom burzy v iných štátoch si nemuseli vôbec viesť tak dobre, v horšom prípade mohli aj zaniknúť. Dokonca aj americké podniky zahrnuté v zmienených dvoch indexoch zanikali a krachovali. Preto sa niekedy uvádza, že výnosy týchto indexov sú v skutočnosti nadhodnotené.
Toto nás dovedie k záveru, že 9 – 10 % p.a. pred zahrnutím poplatkov môžeme dosiahnuť v „dobrých časoch“ v „dobrých štátoch“. Dobré časy amerického akciového trhu zahrňujú aj dve svetové vojny, veľkú hospodársku krízu v 30. rokoch a niekoľko menších recesií. V iných štátoch by sme okrem spomínaných udalostí mohli zažiť aj znárodnenia, menové reformy, hyperinflácie, štátne bankroty a podobne.
Okrem toho aj s americkými akciami by sme sa mohli trafiť do niekoľkých nešťastných, približne 20-ročných období, keď by sa naša investícia v lepšom prípade nezhodnotila a v horšom poklesla (dow jones graf).
Pevne úročené investície
Opakom rizikového akciového trhu je svet pevne úročených cenných papierov a vkladov. Úrokové sadzby štátnych dlhopisov vo svete je možné nájsť tu:
http://firmy.etrend.sk/47485/burzy-a-trhy/urokove-sadzby-vo-svete.
Zaujímavé sú sadzby okolo 5 % na 10-ročných dlhopisoch, lebo ich môžeme porovnávať s dlhodobou investíciou do akcií. Ďalší zaujímavý údaj, ktorý v prehľade nájdeme, je kľúčová úroková sadzba. Je to aktuálna úroková sadzba vyhlasovaná centrálnou bankou, čiže ekvivalent úročenia hotovosti. Bezrizikovosť v oboch prípadoch spočíva v tom, že za ne ručí štát. Žiaľ bežný malý investor sa k týmto bezrizikovým úrokom nedostane.
Priblížiť sa k nim môže prostredníctvom o niečo nižšie úročených bankových vkladov. Tie sú do určitej sumy chránené fondom na ochranu vkladov a nad túto sumu už len finančnou stabilitou banky. Slová garantovaný a zaistený môžeme teda reálne spájať len s výnosmi približne do 4 % p.a., pričom kľúčová úroková sadzba NBS je 4,25 %. Už 8-percentný výnos, teda dvojnásobok „istých“ výnosov, musí niesť patričné (dvojnásobné :-) riziko.
Share
