Magazín ako investovať

Investovanie, financie, sporenie

  • Increase font size
  • Default font size
  • Decrease font size

Finančný poradca v dobe finančnej krízy

Rozhovor s Janom Traxlerom z poradenskej spoločnosti FINEZ Investment Management.

Ubehla iba krátka doba od pondelkového rekordného poklesu amerických indexov. Väčšina finančných poradcov aj ich klientov je negatívna, zažívajú poklesy vlastných aj klientských portfólií už celý rok. Poradcovia hľadajú odpovede na otázky klientov ohľadom ich veľkých strát. Kde sa teraz pohybujete Vy a klienti vašej spoločnosti? Veľmi veľké straty, menšie straty, alebo dokonca zisky?

Na roční a půlroční periodě jsou všichni aktivní klienti FINEZ Investment Management ve ztrátě. Mezivýsledky se pohybují někde v rozmezí mínus 10-30 procent dle koncepce portfolia. Ale to mě netrápí, protože u všech máme horizont minimálně pět let a za pár let budeme hodně v plusu. Stávající situace se snažíme s klienty maximálně využít, takže u většiny portfolií je nyní velká část zainvestována přímo v některých vybraných akciích s výhledem na dvojciferné a někdy i trojciferné zisky na horizontu 1-3 roky.

Během září jsem odpovídal minimálně na 200 emailů rozrušených investorů, telefony ani nepočítám. Takže si dokážu velmi dobře představit, čemu dnes čelí poradci. Já jsem z toho nakonec omarodil. Ale až budu fit, tak už snad dodělám dlouho slibovaný investiční výhled, bude pak ke stažení na
www.finez.cz. Tam poradci i investoři najdou mnoho odpovědí (ale ne všechny, některé si musím nechat pro své zákazníky). Kdo má volný kapitál, měl by postupně nakupovat. Kdo je plně zainvestován, měl by hlavně revidovat své portfolio. Kup a drž je dobrá strategie, ale někdy se vyplatí prodat se ztrátou a koupit raději něco jiného s větším potenciálem růstu po obratu trendu. Kdo investuje pravidelně a má před sebou ještě dlouhý horizont, měl by se naopak radovat a posílat vyšší úložky.

Když se mě dnes nějaký kamarád neinvestor rýpavě ptá: "Tak co ty Tvoje akcie? Nějak nám to padá, co?" Nejčastěji odpovídám, že některé akcie jsou dnes tak levné, že se mi o tom před rokem ani nesnilo a že bych si přál mít teď na účtu pár volných milionků. Za pár let budou kamarádi neinvestoři zírat, že z kamarádů investorů jsou multimilionáři. Je třeba přestát nynější obří výkyvy. Myslím, že následující dva měsíce budou ještě hodně bouřlivé. Ale trpělivý a rozvážný investor na tom nakonec bude velmi profitovat.

Poradcům mohu doporučit jedno, komunikovat pravidelně se svými klienty. Já třeba všem aktivním klientům posílám každý měsíc report jejich portfolia. Je s tím pochopitelně spousta práce. Ale zase mi za uplynulý rok jeden jediný klient neprodal jednu jedinou investici bez mého doporučení. Pravidelnou komunikací se dá předejít panice a navíc si tím poradce získává důvěru. Už v červencovém a srpnovém reportu jsem své klienty připravoval na to, že podzim bude pravděpodobně hodně bouřlivý. Většina poradců mi vždycky říká, že reporty jsou kontraproduktivní, že je pro klienty lepší nevědět a na několik et na investice zapomenout. Jenže když přijde průšvih a média jsou plná titulků typu "krach na burze", tak nejde nevědět. Je rozhodně lepší, když se klient vše dozví prvně od svého poradce než ve večerních zprávách. To pak poradce naopak v očích klienta ztrácí důvěru.

V akej miere využívate v portfóliách airbag certifikáty, zaisťovacie stratégie, špekulácie na pokles, komodity, alebo iné alternatívy k bežným akciovým fondom, ktoré mohli za posledný rok zarobiť a s akými výsledkami?

Portfolia se snažím vždy co nejlépe diverzifikovat a používat různé strategie. Ono to hodně závisí od cílů investora a velikosti kapitálu, čím vyšší kapitál, tím se dá používat sofistikovanějších strategií a lépe diverzifikovat. Mezi aktivními klienty (tím myslím klienty, se kterými průběžně pracuji) se aktuálně nachází akciové fondy jen u některých pravidelných investic, jinak vůbec. Hodně se dnes zaměřujeme na konkrétní akciové tituly, a to se střednědobým výhledem. Dlouhodobě využívám také indexových produktů, krátkodobě pak strukturovaných a pákových produktů. Plně garantované produkty běžně nevyužívám. Ze strukturovaných produktů se nejčastěji jedná o bonus certifikáty (v různých podobách). Právě ty mě ale za poslední rok několikrát vyšplouchly. Původně měl sloužit jako stabilizační složka, ale realita byla zcela opačná. Ztráty se částečně podařilo kompenzovat jinými ziskovými investicemi. Na jaře vyšel skvěle prodej zemědělských komodit a brazilské Bovespy. Teď v září jsem třeba přikupoval zlato za 750, dnes se pohybuje okolo 900. Přišel jsem kvůli tomu pozdě na jednu důležitou poradu, což mě stálo nějaké korunky do prasátka. ;-)) Ale celkově se mi zpoždění stonásobně vyplatilo, protože odpoledne ten samý den už bylo zlato na 830. Škoda jen, že to nestihli všichni klienti.

Ako sa staviate u investičných certifikátov ku kreditnému riziku pri teoretickom krachu emitentov týchto certifikátov?

Kreditní riziko tu bylo, je a bude. Před rokem se mnohdy opomíjelo, dnes je velkým strašákem investorů a ještě větším strašákem bank. Vždyť právě nedůvěra ve schopnost protistrany dostát svým závazkům je jedna z hlavních příčin stávající finanční krize. Běžným investorům lze doporučit dvě věci.
Jde-li to, tak místo indexového certifikátu volit ETF nebo podílový fond, u obou je totiž majetek ve fondu oddělen. Obecně pak diverzifikovat své portfolio mezi různé emitenty. Zatím se nesolventnost týká snad jen certifikátů z dílny Lehman Brothers. U ostatních padlých bank pokud vím přebral závazky nový majitel. Ale kdo ví, co nás ještě čeká. Osobně se nejvíc bojím Goldman Sachs, protože od tohoto emitenta využívám hned několik certifikátů. Ale uklidňuji se tím, že je "too big to fail". ;-)

Z populárnejších komodít stále veríte viac zlatu ako rope?

To rozhodně. Zlato má na nějakém půlročním horizontu stále slušný potenciál k růstu. Ropu bych tak na rok dva zcela vypustil z hledáčku investora. O zlatu to říkám již rok, že půjde přes 1000 USD. Na jaře se tam už podívalo. Myslím, že v následujících měsících si to zopakuje a dostane se i výš. Pokud jde o ropu, u té jsem dva roky zpátky předpovídal, že se do dvou let dostane na stodolarovou metu. Tehdy se mi všichni vysmáli, že jsem blázen. Ale stalo se. Když na jaře tohoto roku začala ropa prudce růst nad 100 USD, tak jsem zase všude psal, že takový růst je nesmyslný, že ropa je přehřátá a dříve nebo později se vrátí ke stovce. Stalo se. Nyní se domnívám, že rok dva bude ropa oscilovat někde v pásmu 70-110 USD, přičemž nejvíce času asi mezi 90 a 100 dolary. Jsem sám zvědavý, jestli budu mít do třetice pravdu. Každopádně zlato držím, od ropy se jako investor distancuji.

Akcie z akých sektorov sú najčastejšie zasúpené v portfóliách klientov spoločnosti FINEZ?

Dá se říct, že jde o akcie napříč všemi sektory. Vyhýbám se ale nyní některým výrobním odvětvím jako je třeba automobilový průmysl.

Vrátim sa k predpokladu dvoj až trojciferných výnosov behom 1-3 rokov. Ste optimista pre akciové trhy všeobecne, alebo len pre vybrané tituly?

Na tříleté periodě jsem optimista u akciových trhů všeobecně, na jednoleté to vidím tak 50/50. Ale těmi dvoj- až trojcifernými zisky jsem měl na mysli jen některé vybrané tituly. Není zase tak jednoduché najít akcie, které se evidentně jeví jako podhodnocené. Mnoho akcií spadlo dolů oprávněně, neboť se nich vlivem celosvětového ochlazení ekonomiky a méně dostupných a dražších úvěrů očekávají výrazně nižší zisky než tomu bylo před rokem. Když se obrátí trend, tak to ještě neznamená, že všechny akcie budou chvátat nahoru. Některé se budou plazit velmi pomalu. A jelikož to budou často "těžké váhy", obávám se, že se budou pomalu plazit i mnohé fondy a indexy. Proto na té periodě 1-3 roky sázím více na vybrané akcie. Dodám jen, že se na věc dívám z globálního hlediska. Domácí investor to možná bude vnímat jinak, protože středoevropský region je v tomto hodně specifický a líbí se mi zde hned několik titulů. Myslím, že běžný československý investor dnes neudělá chybu, když zůstane s investicemi doma. ;-)

Čo k tomu dodať, snáď len to, že takýto prístup finančného poradcu sa mi páči a to napriek tomu, že nemusím súhlasiť so všetkými investičnými doporučeniami, ktoré v rozhovore padli.

Predchádzajúci rozhovor s J. Traxlerom

Diskusia k článku

 

 

 

Toto je stará verzia webu bežiaca na Joomle. Nové články a nové nástroje pre investorov nájdete na hlavnej stránke: ako-investovat.sk

Asociácia obchodníkov s cennými papiermi

Anketa

Vráti sa Grécko ku drachme?
 


Finkulačka


Finančná kalkulačka
 Eur/měs
%p.a./rok
let
 Eur

podrobne




Súvisiace články