Magazín ako investovať

Investovanie, financie, sporenie

  • Increase font size
  • Default font size
  • Decrease font size

Finančné trhy, mesačník 9-10/09

Minulý mesačník som vynechal kvôli dovolenke.
Konečne som si oddýchol ako sa patrí. A zlenivel.
Nakoniec sa s toho vykľuli dva mesiace voľna , no občas som si zatrejdil a pozorne sledoval trhy.

Pripomeňme si, čo som napísal pred dvomi mesiacmi:


,,Cieľ môjho letného optimizmu sme dosiahli predčasne a preto som sa rozhodol vybrať zisk
z investície do SPX a vyčkať, čo sa bude diať ďalej.
Fundamentálne je podľa mňa nová výsledková sezóna plne v cenách.
Krátkodobo som neutrálny – to znamená ani za rast, ani za pokles.
Strednodobo som za rast – ciel SPX do konca roka ponechávam na 1100-1200.
Dlhodobo som za rast, ale začínam byť čoraz viac presvedčený, že na budúci rok príde ďalšia vlna krízy, alebo problémy. Nemám pocit, že svet sa z toho dostane len tak ľahko.,,


Vtedy boli indexy na týchto hodnotách:

SPX 1003
Nasdaq 1993
Dow 9281

Dnes (4. októbra 2009) sú:

SPX 1025
Nasdaq 2048
Dow 9488

Zisk z SPX som vybral presne pred dvomi mesiacmi (4 augusta) tesne nad hranicou 1000 bodov. Vzápätí boli reportované dobré makrodáta a unavený býk chytil druhý dych.
Nákupná horúčka kulminovala v septembri, keď sa SPX vyšplhal až ku 1070 bodov.

VIANOCE UŽ BOLI.

Kým optimizmus na trhoch gradoval až v septembri, moja býčia nálada dosiahla vrchol už začiatkom leta. Vtedy som ohlásil target SPX 1000 do konca leta a 1100-1200 do konca roka.
Realita prekonala moje očakávania a dočkali sme jedného z najväčších kvartálnych rastov trhov v ich histórii. SPX sa zhodnotil v lete približne o 15% a Nasdaq o 20%.

Čo ďalej?

Už minule som napísal, že z technického a fundamentálneho pohľadu nevidím impulzy na ďalší rast. Mýlil som sa, lebo nákupná horúčka pokračovala.
Býčia nálada na trhu vydržala do konca leta a vyparila sa až minulý týždeň.
Teraz sa pokúsim odhadnúť, čo bude ďalej.

Z fundamentálneho hľadiska sú podľa mňa akcie primerane ocenené. To hodnotím podľa zverejnení kvartálnych výsledkov. Makrodáta boli doteraz uspokojivé, no zdá sa, že už znova strácajú dych.

V globále by sa dalo povedať, že firmy sa vyrovnali so zníženými tržbami tak, že znížili náklady.
Pomohol štát - nalial peniaze do systému, ukľudnil bankový sektor a spotrebiteľov.
Spotreba dostala stimuly vo forme štátnych dotácii a nízkych cien.
Ale čo ďalej?

Najväčším problémom znižovania nákladov firiem je, že prepúšťajú zamestnancov.
Nezamestnanosť stúpa. Ľudia, čo stratili prácu míňajú menej.
Dostanú podporu, ale tá netrvá večne.
Môžu si požičať – ale ich zadĺženosť je už vysoká.
Chceli by si požičať, ale banky nechcú.
Keď si nenájdu prácu – prichádza bieda.

Spotreba v USA má približne 70% podiel na HDP.
Od spotreby USA závisí celý svet a predovšetkým Európa.

Takže kľúčom k odvráteniu recesie bude nezamestnanosť.
Tá sa v Amerike a Európe blíži k 10%. (USA 9,8%, EU 9,5%).
A propo: v piatok, keď v USA reportovali zhoršené payrolls a nezamestnanosť 9,8% som čítal analýzu, že reálna nezamestnanosť je už 10,2%.
Zdôrazňujem to preto, lebo nad 10% očakávam pesimizmus. A ten je už cítiť.

Poďme k odhadu, čo bude ďalej.
V stredu vykopne novú výsledkovú sezónu Alcoa.
Zisky a tržby firiem sú pre investorov do akcií smerodatné.

Počítam, že vďaka slabému doláru a podpory zo strany štátu bude táto sezóna dobrá.
Slabý dolár vylepší tržby, dotovaná a vyhecovaná spotreba udrží zisky.
Takže zverejnenia korporácií by mali byť dobré a investori by mali mať dôvod na nákupy.

Scénar č.1 je taký, že sa optimizmus vráti a SPX sa vyšplhá do pásma 1100-1200.
Tento scénar mám v hlave už tri mesiace, ale stále menej a menej mu verím.

Scénar č.2 je, že investori si uvedomia, že skôr či neskôr bude mať táto kríza druhé dejstvo.
Nemusí ísť o paniku, stačí absencia optimizmu, vyčkávanie s ďalšími nákupmi, opatrnosť.
V takom prípade by nastala stagnácia a pohyb trhu do boku - bez trendu.
Nepomohli by ani dobré zverejenia – každá rally by skôr, či neskôr končila výpredajom.
Lebo to, čo bolo dobré doteraz už nemusí byť dobré do budúcnosti.

Tým chcem povedať, že skôr, či neskôr očakávam stagnáciu, alebo ďalší pokles trhov.
Či vydrží optimizmus do konca roka a SPX sa dostane do pásma 1100-1200, alebo sa bude motať okolo 1000, to je mi prakticky jedno.
Ja som svoj zisk z rastu už vybral a investične budem vyčkávať.
Na moje denné obchodovanie to nemá vplyv.

Kým bude trvať výsledková sezóna som neutrálny, skôr UP (rast).
Keď sa budú reporty blížiť ku koncu roka, odhadujem výber ziskov a skôr DOWN (pokles).


V odhadoch na budúci rok som zatial pesimista. Bude závisieť ako presne skončí tento rok.
Keď vysoko (1100-1200), budem asi tipovať pokles.
Keď tak, ako som tipoval pred rokom (SPX 1000 a viac), tak si asi tipnem stagnáciu.

Zhrnutie:

Krátkodobo som neutrál, skôr UP (1-2 mesiace)
Strednodobo som neutrál, skôr DOWN. Najprv UP potom DOWN.
Dlhodobobo. Som UP. Ale až po stagnácii.

Rýchlo k ostatným:

Dolár.
Celý svet ráta s jeho oslabením, ja tipujem posilnenie.
Posiľňovať bude, keď si svet uvedomí, že nie je ešte po kríze.
Najviac si to uvedomí Európa.
Európe predpovedám dlhé obdobie stagnácie a ekonomických problémov.
EUR/USD bežne nehrám, ale shortoval by som každú rally eura.

Ropa.
Je tam, kde som čakal. Primerane ocenená pri 70.
Ak svet bude stagnovať, môžeme ju dočasne hrať na short (pokles ceny).
Ak svet oživí, ideme nad 100.
Krátkodobo je nezaujímava, dlhodobo výborná na long (rast ceny).

Plyn.
Moja tutovka na silný investičný zisk.
Čím viac analýz sa objavuje na pokles (zásobníky praskajú), tým viac odporúčam na nákup.
Kto chce zbohatnúť a nebojí sa rizika, nech dokupuje americký plyn do každého poklesu.
Nebudem polemizovať o futures, ani o fondoch, ani o riadení rizika.
Ja držím a dokupujem UNG ( cena na trhu je teraz okolo 11 USD).

Zlato.
Celý svet kričí: zlato je tutovka!
Neverím tomu. Možno je zlato istota (limitovaný pokles), ale nie tutovka na zisk z rastu ceny. (prognózy sú minimálne 10% v 2010 až po stovky % pri zlyhaní dolára).
Som neutrálny. Ani náhodou nevstúpim teraz do zlata.

TRADING.

Obchodujem teraz málo, ale som spokojný.
Dospel som k stavu, kedy som ohromne vyrovnaný a trpezlivý.
A teraz aj oddýchnutý.
Verím, že nadchádzajúci kvartál bude výborný.
Roky to bol môj najlepší kvartál, tak som zvedavý.
K úspechu potrebujem viac strachu na trhu, nadmerný optimizmus ma paradoxne ubíja.
Nemám rád nakupovať, keď iní nakupujú.
Rád nakupujem do poklesu a predávam, keď iní nakupujú. Teším sa, že trhy konečne poklesli.
Teším sa o to viac, že sám už investične neidem na long (rast ceny).
Teším sa, keď veci vyjdú tak, ako sa predpokladá.
Na dobrých predpokladoch a dobrom riadení rizika je založený trading.

 

Diskusia k článku

 

Toto je stará verzia webu bežiaca na Joomle. Nové články a nové nástroje pre investorov nájdete na hlavnej stránke: ako-investovat.sk

Asociácia obchodníkov s cennými papiermi

Anketa

Vráti sa Grécko ku drachme?
 


Finkulačka


Finančná kalkulačka
 Eur/měs
%p.a./rok
let
 Eur

podrobne



Prihlásenie


Súvisiace články