Hlavný indikátor blížiacej sa recesie - inflácia
Podľa oficiálnych dát sa inflácia v Číne pohybuje okolo 5%, neoficiálne sa však hovorí o 20%. Vo veľkých mestách na východnom pobreží Číny je situácia najhoršia. Často sa píše o raste cien nehnuteľností, málokto už vie, že mnohonásobne zdraželi ceny energií. V Šanghaji napríklad stúpla cena elektriky za posledné dva roky takmer štvornásobne a cena plynu ešte viac. Výrazne tiež zdražel benzín. A teraz veľmi rýchlo rastú aj ceny potravín, čo má dopad aj na chudobnejšie vnútrozemské oblasti.
Vysoká inflácia na východnom pobreží sa zákonite odráža aj na raste miezd, veď inflácia a príjem domácnosti tvorí spojené nádoby. V júni minulého roku zdvihol Peking minimálnu mzdu o 20%. Po pol roku prišlo zvýšenie o ďalších 21%. To jasne dokazuje, že sa Peking a ďalšie veľké mestá potýkajú s výrazne vyššou infláciou ako uvádzajú oficiálne štatistiky pre celé územie. Tiež to ale nasvedčuje, že na industrializovanom východe vysychá pracovná sila.
Niečo podobné sme v Českej republike nedávno tiež, ale v ďaleko menšom rozsahu. V roku 2007 rástla inflácia a zamestnanosť dosiahla takmer 100% (ak berieme do úvahy len tých, ktorý skutočne chceli pracovať). Odbory požadovali vyšší rast platov, čo zrovna tlačilo infláciu ešte vyššie. Vláda prišla s programom podpory lacnej pracovnej sily zo zahraničia. Dva roky ba to bola česká ekonomika v recesii a zahraničným pracovníkom sme z našich daní platili letenky domov.
Hodiny tykajú a odpočítavajú posledné minúty večierku
V Číne je problém mnohonásobne vyšší. Čínske hospodárstvo vďaka masám lacnej pracovnej sily, podhodnotenom juanu a úverovej expanzii rástlo príliš dlho príliš rýchlym tempom. Mimochodom v rokoch 2009 a 2010 poskytli čínske banky úvery vo výške 20% čínskeho HDP. Aj to umocnilo rast inflácie. Pôvodne lacná pracovná sila je dnes už drahá, lebo jej životné náklady rastú dvojciferným a niekedy trojciferným tempom. Podobným procesom si v Ázii už prešli Japonsko a Kórea. Končilo to rozsiahlou ekonomickou krízou.
Wen Ťia-pao si situáciu dobre uvedomuje, a tak už dva roky masívnymi vládnymi investíciami oddaľuje neodvrátiteľné.Čína potrebuje recesiu, rovnako ako tlsťoch diétu, a čím dlhšie ju oddaľuje, tým horší bude mať recesia dopad na čínsky ľud. Po dlhom a veľmi živom večierku bude nasledovať vytriezvenie. Otázkou je iba kedy to začne, kedy nastane bod zlomu a Čína upadne do recesie. Môže to byť kľudne už tento rok.
Graf MSCI China A-Shares
Zdroj: MSCI
Ako ovplyvní čínska recesia zbytok sveta?
1) Ceny komodít poklesnú
Recesia v podstate znamená pokles celkovej produkcie, čo so sebou zákonite prináša aj pokles na strane vstupov, mimo iného pokles spotreby komodít. Čína je dnes kľúčovým hráčom ovplyvňujúcim svojím dopytom ceny mnohých priemyselných komodít od ropy, cez meď až po uhlie alebo bavlnu. Nižšia spotreba prinesie výrazný pokles cien priemyselných komodít.
2) Čínsky trh poklesne
Recesia celkom isto prinesie pokles tržieb a ziskov mnoho firiem, a to nie len v Číne. Pokles ziskov sa veľmi rýchlo prejaví do cien akcií. Okrem čínskych firiem sú v ohrození aj medzinárodné spoločnosti, ktoré vyrábajú väčšinu produkcie v Číne. Ďalej tiež spoločnosti, ktorých významným odbytiskom je čínsky trh. Treťou silne zasiahnutou skupinou budú akcie dodávateľov surovín.
3) Americký a japonský trh porastie
Recesiu v Číne naopak uvíta americká ekonomika, hlavný odberateľ spotrebného tovaru z Číny. Konkurencieschopnosť americkej produkcie stúpne. Výpadky v čínskom exporte ďalej prinesú nové príležitosti pre Japonsko a Kóreu. A veľké nadnárodné spoločnosti budú pre svoje fabriky hľadať nové destinácie s lacnejšou pracovnou silou, z čoho môže profitovať napríklad Malajzia, Vietnam alebo Bangladéš.
Držte sa hesla „Vždy pripravený"
Nie som veštec, aby som dokázal odhadnúť presný termín bodu zlomu. Sedliacky rozum mi ale jasne hovorí, že nič nerastie večne, a čínska ekonomika vykazuje zjavné príznaky prehriatia, pacient má evidentne horúčku.
Investori by sa na scenár recesie v Číne a následne ochladenie svetovej ekonomiky mali veľmi dobre pripraviť. Vzhľadom k objemu čínskeho hospodárstva je jasné, že nejakým spôsobom ovplyvní celý svet. Jak konkrétne, to nie je ľahké domyslieť si, avšak niektoré dôsledky sú jasné ako facka. Že klesne cena medi, uhlí alebo bavlny, na to vsadím svoje boty, kľudne aj dva páry.Jan Traxler, Finez Investment Managment
Máte iný názor na situáciu v Číne? Podeľte sa o neho v diskusii:
http://ako-investovat.sk/diskusia/viewtopic.php?f=10&t=2799
Share
