Investovanie do zlata láka v čase dlhovej krízy mnoho investorov. Od zlata čakajú uchovanie hodnoty pre prípad znehodnocovania doláru a eura kvôli vysokým dlhom krajín eurozóny a Ameriky. Titulky ekonomických správ napĺňali v poslednej dobe rekordy v náraste ceny zlata. Investovanie do zlata však komplikujú vysoké výkyvy jeho ceny (volatilita) a veľa spôsobov, ako zlato kúpiť.
Prvé, čo by si mal investor uvedomiť, je to, že zlato sa obchoduje v dolároch. Nárast ceny zlata v dolároch nemusí byť rovnaký ako nárast ceny v eurách. Euro a dolár sa hýbu sami osebe. Ak posilní euro voči doláru, zdvihne sa aj cena zlata vyjadrená v dolároch. Naopak, ak euro klesne voči doláru, cena zlata vyjadrená v eurách stúpne napriek tomu, že v dolároch zostane cena zlata rovnaká. Pri investovaní do zlata by nás ako členov eurozóny mala zajímať hlavne cena v eurách za gram (kilogram).
Na grafe nižšie vidíme cenu zlata v eurách za kilogram. Na burze sa zlato obchoduje v dolároch za trójsku uncu. Ak chceme zistiť cenu v eurách a v gramoch (kilogramoch), netreba prepočítavať, ale stačí si cenu pozrieť na stránkach www.kitconet.com alebo www.24hgold.com. U obchodníka sa stretnete aj s cenou v eurách za uncu. Aby ste si mohli porovnať, akú prirážku má obchodník voči cene zlata na burze, môžete si na grafe od kitco a 24jgold pozrieť cenu v eurách za trójsku uncu (skratka: OZ).
Ako môžeme kúpiť zlato? Zlato je možné kúpiť fyzicky vo forme odliatkov a mincí, na burze ako kontrakt (futures) na dodávku zlata, vo forme fondov obchodovaných na burze - ETF a vo forme podielových fondov. Ďalšie možnosti, ako participovať na raste ceny zlata, sú akcie "zlatých" spoločností, opcie na zlato, CFD, warranty a investičné certifikáty naviazané na zlato. Aké nevýhody a riziká majú jednotlivé možnosti investovania do zlata?
Fyzické zlato
Fyzické zlato je možné kúpiť vo forme odliatkov, tehličiek a mincí u veľkého množstva obchodníkov aj v bankách. Veľa z týchto obchodníkov a banky predávajú zhodné výrobky od rovnakých dodávateľov. Dôležité je vybrať si predajcu, ktorý predáva s čo najnižšou prirážkou k cene zlata na burze. Prirážky sa totiž pohybujú od jednotiek % až po desiatky % za ten istý odliatok od rovnakého dodávateľa. Najlacnejšími a osvedčenými obchodníkmi v našich krajoch je rakúske Pro Aurum a rakúska mincovňa. Veľká časť obchodníkov a banky na Slovensku kupujú investičné zlato práve v rakúskej mincovni a tu ho predávajú s vyššou prirážkou. Rozumná prirážka je vždy v jednotkách % oproti cene zlata na burze. Treba však myslieť na to, že kúpa zlata na cenových vrcholoch je vždy riskantná. Výberom dobrého obchodníka ušetríte veľa peňazí, ale pri najbližšej cenovej korekcii cena zlata spadne aj o 15 % v priebehu mesiaca (ako sa aj stalo v priebehu septembra).
Nevýhody držania fyzického zlata:
- Výkupné ceny zlata sú vždy pod burzovou cenou. Fyzické zlato sa teda oplatí kúpiť, ak ho chcete držať v horizonte rokov.
- Naproti burze je predaj zlata súkromným osobám zložitý: prostredníctvom inzercie, aukcií a podobne.
- Náklady na skladovanie a poistenie zlata budú tvoriť aj jednotky % z jeho ceny. Ide hlavne o väčšie objemy zlata v trezoroch.
- Riziká spojené s odcudzením, požiarom, stratou a podobne.
Zlato na burze vo forme futures kontraktov
Zlato na burze sa neobchoduje tak ako akcie za takzvanú spotovú cenu, ale vo forme kontraktov na dodávku zlata v budúcnosti. Spotová cena, ktorá je prezentovaná v médiách, je denná cena zlata. Pri kúpe kontraktu však musíte zvoliť termín dodávky zlata. Napríklad december 2011 alebo august 2012, pozri dáta na burze. S blížiacim sa termínom vysporiadania musíte prerolovať na ďalší kontrakt, čo zvyšuje náklady na poplatky. Kontrakt je na 100 uncí zlata, teda aktuálne cca 160 000 dolárov. Ak by ste chceli investovať do zlata pomocou termínových kontraktov (futures) bez páky, potrebujete takúto vysokú hotovosť. To automaticky vylučuje väčšinu investorov, lebo aj keď máte 160 000 dolárov, málokto chce dať do zlata celý svoj majetok.
Nevýhody investovania do futures na zlato:
- Futures kontrakty sú pre malého investora zložité a ľahko sa na nich popáli.
- Treba zvoliť termín kontraktu - blízky alebo vzdialený?
- Kontrakty musíte rolovať pred vysporiadaním.
- Futures majú v sebe automaticky zabudovanú páku. Aj pri malom výkyve ceny zlata môžete práve kvôli finančnej páke prísť o celú investíciu.
- Pri investícii bez páky v hotovosti (1:1) potrebujete cca 160 000 USD na kontrakt, čo je pri rozumnej diverzifikácii majetku pre väčšinu Slovákov nerealizovateľné.
- Investovanie s pákou už nie je investícia, ale špekulácia. Pákou zvyšujete riziko a môžete prísť o celú investovanú sumu.
ETF fondy naviazané na zlato
ETF naviazané na zlato sú fondy, ktoré sa obchodujú na burze. Môžu mať v portfóliu deriváty (futures, opcie), fyzické zlato vo forme zlatých tehličiek alebo aj akcie "zlatých" spoločností. Aj tie ETF-ká, ktoré držia fyzické zlato v trezoroch, majú časť majetku v derivátoch a hotovosti. Výhodou ETF je, že investor sa nemusí starať o nákup, termíny dodania, rolovanie derivátov, páku, margin, contango. Všetko za neho robí manažment fondu, za čo si berie poplatok za správu. Do ETF môže investovať už približne od 1000 EUR. Pri výbere ETF si však musí investor tak ako pri štandardných podielových fondoch prečítať prospekty a štatút ETF-ka. V ňom sa investor dozvie, akým konkrétnym spôsobom za neho manažment investuje do zlata. Či nakupuje futures, opcie, akcie, fyzické zlato a v akom pomere.
Nevýhody investovania do ETF:
- Vzhľadom na poplatky cca. 10 EUR za nákup/predaj sa pri veľmi nízkych sumách neoplatia.
- Nereplikujú presne spotovú cenu zlata, lebo tiež len musia nakupovať deriváty s vysporiadaním v budúcnosti a majú náklady na správu fondu.
Podielové fondy naviazané na zlato
Podielové fondy naviazané na zlato väčšinou investujú do ETF a certifikátov. Zväčša teda nekupujú priamo zlato ani futures a ani "zlaté" akcie. Nakúpia rôzne ETF a certifikáty, ktoré sú naviazané na zlato, drahé kovy a ťažobné spoločnosti. Investor podielovému fondu teda platí správcovský poplatok za to, že pre neho nakupuje ETF-ká na burze. Nevyplatí sa teda radšej kúpiť priamo to ETF a neplatiť ďalšie poplatky navyše? Pri malých sumách by sa vám viac neoplatilo kupovať ETF a ani by ste si nevedeli pravidelne sporiť nižšie sumy. A tiež by ste si museli otvárať účet u brokera a naučiť sa základy investovania na burze. Podielové fondy toto urobia za vás práve za správcovský poplatok. Je to síce drahá, ale pohodlná forma investovania do zlata a navyše nich možno investovať aj s malými sumami.
Opcie, warranty, certifikáty a CFD na zlato
Len tak na okraj spomeniem ešte ostatné deriváty naviazané na cenu zlata: opcie, certifikáty a CFD kontrakty. Rovnako ako futures sú pomerne zložité a neznalý investor pri nich skôr o peniaze príde, ako by ich zhodnotil. Obzvlášť hojne propagovaná forma obchodovania so zlatom je CFD. A je to zároveň tá najhoršia forma obchodovania so zlatom. CFD kontrakty sú na prvý pohľad lákavé, ale majú mnoho nebezpečenstiev a väčšina investorov pri obchodovaní s nimi príde o peniaze.
Nevýhody CFD:
- Tvária sa že nemajú poplatky, ale ich spread (rozpätie nákup/predaj) je ďaleko vyšší ako bežné poplatky na burze.
- Tvária sa, že obchodujete na burze, ale v skutočnosti cenu CFD kontraktu kótuje broker a vaše peniaze burzu nevidia ani zďaleka.
- Obchodujete s finančnou pákou, čo sa prezentuje ako výhoda. Ale zabudnú vám povedať, ako vám páka rýchlo vymaže obchodný účet.
Akcie spoločností ťažiacich zlato
Poslednou formou, ako investovať do zlata, ktorú popíšem, sú akcie "zlatých" spoločností. Sú to akcie firiem, ktoré vlastnia zlaté bane a ťažia v nich zlato. Buď ako hlavný produkt, alebo ako vedľajší produkt ťažby iných kovov. Problémom týchto spoločností je, že nie vždy dokážu participovať na rastúcej cene zlata. Niektoré firmy ťažiace zlato rastú výrazne pomalšie ako samotná cena zlata. Môžu za to dve hlavné skutočnosti:
- Rastúce náklady na ťažbu: s rastom cien komodít rastú aj náklady, najmä cena ropy, ale aj mzdové náklady kvôli nedostatkových profesionálov v tejto oblasti.
- Dlhodobé kontrakty na predaj zlata: ťažobné spoločnosti môžu mať uzatvorené dlhodobé kontrakty na predaj zlata za cenu spred niekoľkých rokov. Za aktuálnu vysokú cenu teda predávajú len časť vyťaženého zlata.
Share
