Predstavuje v dnešnej dobe investícia do umenia akúsi pomyselnú investičnú istotu, ako tvrdia znalci umenia? Znalci investovania minimálne tušia, že také jednoduché to nebude.
V letnej uhorkovej sezóne ma zaujal jeden článok zo seriálu o umení v prílohe Hospodárskych novín:
http://hnonline.sk/c4-10025660-26394710-k20000_d-stale-drahsie-umenie
Dnes sa mi zdá táto téma ešte aktuálnejšia, preto sa k nej vraciam. V úvode článku autorka uvádza ako príklad májovú dražbu Monetovho obrazu (Železničný most v Argenteuil) za 41,4 milióna dolárov. Zvláštne na dražbe má byť hlavne to, že pred 20 rokmi stál tento obraz 12,6 mil.
Viac ako trojnásobné zhodnotenie za dvadsať rokov však predstavuje výnos iba 6 % p.a. Znalci investovania určite namietnu, že ten výnos nie je predsa zlý. Iste, nie je zlý, ale určite nestačí a to, aby sme týmto príkladom prevalcovali investície na finančných trhoch aj so všetkými krízami. Rovnaké zhodnotenie, teda viac ako trojnásobný nárast ceny za 20 rokov, by sme totiž našli nielen na všeobecných akciových indexoch, ale aj v akciách bánk a poisťovní, ktoré sú dnes hlavnými „obeťami“ finančnej krízy.
Dva príklady za všetko: cena Bank of America aj index S&P 500 sa za posledných 20 rokov zvýšila tiež asi o 3- až 4-násobok napriek aktuálnej kríze.
Na to, aby sme mohli porovnávať výnosy rôznych investícií, je dôležité uvedomiť si niekoľko vecí:
- pri porovnávaní investícií musíme vždy prerátať ohromujúce nárasty cien za dlhé obdobia na výnos per annum (p.a.)
- nenechať sa ohromiť vypichnutými jednotlivými obchodmi, keďže z každej triedy aktív je možné nájsť ešte omnoho viac ohromujúce príklady z minulosti
- uvedomiť si, že s najvyššou pravdepodobnosťou nedokážeme vybrať práve ten obraz, mincu, akciu, ktorá poletí v budúcnosti do výšin tak ako príklady z minulosti
- vždy myslieť na to, že propagátori tej ktorej investície vždy ohromujú iba vybranými najlepšími výsledkami z minulosti a pritom nás zabudnú informovať o tom, že niektoré obrazy, mince, indexy, akcie, komodity rástli oveľa pomalšie alebo dokonca na cene stratili
V prípade alternatívnych investícií ako umenie, mince, fyzicky držané drahé kovy, známky, starožitnosti a podobne treba uviesť niektoré ďalšie nástrahy a výdavky:
- nákup a predaj je výrazne nákladnejší ako pri cenných papieroch. Provízie v galériách a aukciách sa pohybujú od 10 do 30 %
- vystavujete sa riziku kúpy falzifikátov
- výnos vám krátia náklady na znalcov, poistenie, skladovanie
Alternatívnym investíciám sa nedá uprieť istá stabilita cien oproti cenným papierom, ktoré sú značne volatilné. To je spôsobené tým, že umenie a zberateľské predmety sa neobchodujú na burzách denne a nestanovujú sa im ceny každú minútu. Ceny poznáme z katalógov a vyjadrujú nárast (pokles) ceny od dražby k dražbe po niekoľkých rokoch. Neustále zmeny cien akcií mi síce môžu prinášať mnoho stresu, ale na oplátku majú vysokú likviditu, teda môžem ich kúpiť aj predať viac-menej okamžite. Alternatívne investície sú síce stabilné, ale nemôžem si teraz zmyslieť, že si zadaním pokynu kúpim podiel na Monetovom obraze za aktuálnu cenu. Obraz je predaný, a pokiaľ ho zberateľ nedá znova do dražby, je vlastne nedostupný. A samozrejme aj v tomto prípade budem potrebovať celú sumu, a nie iba cenu za podiel ako v prípade akcií.
Kúpa umenia len za účelom investície je vhodná najmä kvôli diverzifikácii tried aktív v investorovom portfóliu. Nie je to zázračná investičná voľba, ktorá vždy prekoná výnosy ostatných aktív a s pevným zdravím vyviazne zo všetkých kríz.
Share
