Hned v úvodu je nutné si říci, že pro investora je absolutně zásadní myslet vlastní hlavou a za jakýchkoli okolností, by měl mít investor vlastní pohled na věc. Je úplně jedno kolik lidí na trhu souhlasí s mým názorem, rozhodující je, jestli je můj názor správný. To je totiž jediná věc, která mi může přinést prospěch ve formě zisku. Jestliže se podíváme na chování a rozhodování trhu, můžeme toto chování připodobnit k jednotlivci, který je ovšem zasažen davovou psychózou.
Takový pohled na trh jako celek je poměrně jednoduchý a jsem přesvědčen, že je i uchopitelný a z ekonomického hlediska vytěžitelný. V žádném případě nedoporučuji nahlížet na trh, jako na určitého rádce, či skupinu lidí, která má přesnější informace než já a tedy jejich rozhodnutí musí mít vždy větší váhu, než mé vlastní úsudky a vize. I kdyby trh měl lepší informace, víme, že trh jako celek je v žádném případě nedokáže využít. Chování a jednání davu se neřídí intelektem, nebo inteligencí jeho jednotlivců. Trh je ze všeho nejvíce řízen emocemi a pudovým jednáním. Dav dokáže velmi rychle jednat, prakticky vůbec, ale dav nedokáže racionálně přemýšlet. Pokud si tuto skutečnost investor uvědomí, může díky davovému chování trhu poměrně slušně profitovat. Jelikož, ale nikdo neví, jak dlouho může mánie davu, tedy trhu jako takového přetrvávat, musí být investiční horizont dlouhý. Jedině takto můžeme znalosti o chaotickém jednání trhu využít ve vlastní prospěch.
Šíření strachu, nebo naopak euforie napříč trhem je poměrně snadné a hlavně velmi rychlé. Největší zásluhu na tomto šíření emocí má dle mého názoru neochota, či neschopnost účastníků trhu vytvořit vlastní nezávislí názor. Investor musí mít vždy na paměti, že by měl na trhu hledat skvělá aktiva za dobrou cenu. To co o aktivech říká maniodepresivní trh je irelevantní.
Podívejme se ale o něco blíže, kdo vlastně tvoří onen trh. Dav, který se většinu času zmítá v chaotickém rozhodování. Jsou to zejména:
• Investiční banky
• Hedge fondy a Investiční fondy
• Private equity společnosti
• Komerční banky
• Obchodníci s cennými papíry
• Centrální banky
• Jednotlivci
Když se podíváme na tento jistě neúplný seznam hlavních hráčů na trhu, většina z nich vydává informace, které jsou dle jejich vnímání důležité, nebo také zavádějící, záměrně zkreslující, či mají snahu určitým způsobem manipulovat. Nezávislí investor se musí od všech těchto informací odprostit a vytvořit si štít, který bude tvořen hlavně jeho vlastním výzkumem a jasnou cestou jak vlastně ke svému názoru přišel. Myslím, že je to jedna z nejlepších možností, jak se chránit proti emocionální vichřici, kterou čas od času trh způsobí a v tu chvíli je pro úspěšného investora zásadní mít vlastní názor, plán a strategii nákupu bez ohledu na to, co zrovna říká trh. Jsem přesvědčen, že tohle je jeden ze způsobů, jak koupit ty správné společnosti za excelentní ceny.
Zaměřme však náš úhel pohledu ještě jedním směrem. Ještě, než si vyslechneme názor protistrany, nebo koupíme jeho službu (např. u bank, obchodníků s CP apod.) podívejme se pozorně, za co přesně platíme, nebo co přesně od nás protistrana požaduje. Řečeno konkrétně, jestli obchodníkovi s cennými papíry platíme poplatek za zprostředkování obchodu, jak relevantní pro nás asi budou informace o tom, že cenný papír, který jste zrovna Vy koupil, dostal prodejní doporučení a tedy je ideální ho znovu prodat? Jsem přesvědčen, že investor by takovou informaci měl ignorovat, především pokud jde o informaci od brokera, přes kterého jsem CP koupil. Předtím, než koupím nějaké aktivum, musím mít jasnou představu jaká je jeho hodnota a jaké události mohou tuto hodnotu změnit. Jak jednou řekl Warren Buffett, investiční bankéři nejsou nic jiného, než neschopní panáci s elegantními manžetovými knoflíky. Nám by mělo stačit, jestliže budeme ignorovat jejich názor. Z výše uvedené ho je tedy patrné, že žádný investor by se neměl pouštět na trh, jestliže nemá svůj vlastní pohled na trhy a investování, klidně naprosto odlišný od většinového názorů. Jedině taková psychologická výzbroj ho dokáže ochránit před zmatenými informacemi, které často vysílá trh.
Kamil Slížek
Proxima Alfa Trade, a.s.
Share
