Trhy a makro

Austin Pickle, analytik investičných stratégií Wells Fargo Institute poukazuje na 4 ukazovatele recesie, ktoré majú pomôcť pri odhadoch momentu vzniku ekonomickej recesie. Momentálne sa podľa neho všetci zhodujú na tom, že dáta nesignalizujú ďalšiu U.S. recesiu...

Mnohí investori sa žiaľ dopúšťajú starej známej chyby – nepripúšťajú si na pozadí stále rastúcich akciových trhov, žeby rastová „rally“ vôbec niekedy skončila. Rýchlo zabúdajú na minulosť a nevyhnutnosť...

Pred nedávnom sme priniesli článok venovaný téme výnosových kriviek US dlhopisov http://ako-investovat.sk/clanok/1478/pozor-na-vynosove-krivky-dlhopisov. Dnes k tejto téme prinášame ďalší. No trochu v inom duchu. Zdá sa totiž že, neomylná schopnosť...

Americký dolár vzrástol na štvormesačné maximum v porovnaní s košom ostatných hlavných mien, po tom čo výnos z 10-ročných amerických dlhopisov prevýšil 3%, prvýkrát po štyroch rokoch. Index amerického dolára,...

Nastal už čas, aby sme si preventívne začali všímať aj výnosové krivky US dlhopisov? Sú totiž všeobecne uznávané ako indikátor hroziacej ekonomickej recesie. A začínajú sa pomaly hýbať na zaujímavých hodnotách. Takže zrejme...

Americký dolár zvýšil svoje straty minulý týždeň v dôsledku údajov o inflácii a politických nepokojov, keď došlo k odchodu štátneho tajomníka Spojených štátov Rexa Tillersona.   Americký dolárový...

Obrovské zľavy sa na nás v piatok valili z každej strany. Takéto masové šialenstvá vplývajú aj na finančné trhy. Najvýraznejšie si v piatok polepšilo euro, ktoré však profitovalo najmä zo slabého amerického doláru...

Dostali sme sa do poslednej tretiny roku 2017. Po kadejakých ťažkostiach na trhoch, krátkodobých poklesoch ale aj prekvapujúcich momentoch to aktuálne vyzerá tak, že všetko ide ako má. Medzinárodný menový fond vydal očakávanú hodnotu celosvetového...

Po odhlasovanom Brexite sa rozpútali debaty o tom, ktorá svetová metropola by sa po Londýne mohla stať novým svetovým finančným centrom. Aj keď to možno niektorých prekvapí, najčastejšie sa nehovorí o New Yorku, Šanghaji či Paríži, ale...

  Tento graf som mal v predminulom týždenníku. V reálnych cenách bol akciový index NASDAQ aj po 17 rokoch v mínuse. S&P 500 za rovnaké obdobie narástol len o 10 % percent. Ozvalo sa mi viacero čitateľov, že to nie je pravda. Graf je vraj zlý.   Aj...

Trhy sa po Veľkej noci vrátili do svojho obvyklého tempa a hneď na úvod skráteného pracovného týždňa prišla mimoriadne prekvapujúca správa z Veľkej Británie. Britská premiérka Theresa May, ktorá je vo funkcii len slabých deväť...

Americká centrálna banka FED zvýšila podľa všeobecného očakávania základnú úrokovú sadzbu o štvrť bázického bodu. Úroková sadzba sa tak zvýšila z úrovne 0,5 – 0,75 % na 0,75 – 1 %. Názor...

Novozvolený americký prezident Donald Trump sa hneď od svojho zvolenia stará o nevídaný rozruch na svetových finančných trhoch. Na prezentovanie svojich názorov najčastejšie využíva sociálnu sieť Twitter, na ktorej svojimi vyhláseniami už viackrát...

Prezident ECB Mario Draghi začína byť pod veľkým tlakom nemeckých najvyšších politických a ekonomických predstaviteľov. Minulý týždeň totiž ukázal, že inflácia v najväčšej európskej ekonomike pomaly naberá na...

Po preštudovaní materiálov a výsledkov stress testov európskych bánk z roku 2016, uskutočnených European Banking Authority, som dospel k názoru, že stoja za … (nič). Vysvetlím aj prečo.   Úrad European Banking Authority (EBA) zverejnil na konci...

Vysokorýchlostní automatickí market-makeri sa čoraz viac dostávajú do centra pozornosti aj na trhu cudzích mien. Po tom, ako už ovládli akciový trh sa presúvajú aj na trh forexový. Nemajú veľmi na výber. Technologický pokrok sa nezastaví...

Záporné úrokové sadzby sú realitou v bankách, ktoré sú súčasťou Eurosystému, už niekoľko mesiacov. O pozitívach, či rizikách tohto neštandardného monetárneho nástroja sa veľmi horlivo diskutuje. V Európe však...

Po spočítaní všetkých hlasov v referende o vystúpení Veľkej Británie z Európskej únie sa objavil nečakaný výsledok, ktorý ihneď obletel svet. Napriek tomu, že sa vopred očakával vyrovnaný výsledok, mnohé prognózy...

Situácia na rozvíjajúcich sa trhoch sa neustále zlepšuje počas posledných niekoľkých mesiacov. Ceny komodít pravdepodobne už dosiahli dno, ekonomický prechod Číny sa vyvíja dobre a Federálny rezervný systém stále zvažuje zvyšovanie...

Ostáva nám už ani nie jeden mesiac do konania mimoriadne dôležitého referenda o vystúpení alebo zotrvaní Veľkej Británie v Európskej únii. Referendum je na programe 23. júna a s každým ďalším dňom sa bude napätie čoraz viac...

Dňa 9. júna 2016 sa uskutoční piaty ročník medzinárodnej konferencie pod názvom “Kapitálový trh 2016”. Organizátormi podujatia sú Asociácia obchodníkov s cennými papiermi a MAFRA Slovakia.   Ústrednou témou tohto...

Po minuloročnom oznámení Federálneho rezervného systému(FED) o snahe pravidelne zvyšovať úrokové sadzby sa teší každé zasadnutie tejto organizácie mimoriadnej pozornosti verejnosti. Na aprílovom stretnutí však FED sadzby napriek...

Pre porovnanie zadĺženosti domácností na Slovensku na reginálnej úrovni som siahol po štatistických údajoch NBS.   Nasledujúci graf znázorňuje prierez troch porovnávaných období a to roku 2001, 2008 a...

Začneme opäť pohľadom na minulý týždeň.     Stav na začiatku Stav na konci Zmena S&P...

Začneme pohľadom na uplynulý týždeň.    Prehľad vybraných kurzových zmien   Stav na začiatku Stav na konci Zmena S&P...

Na prvý pohľad vyzerá vojna ako veľmi účinný spôsob ako môže vláda vytvoriť ekonomický rast. Veď predsa nezamestnaní ľudia budú vyrábať zbrane, za svoju prácu budú dostávať plat, ktorý minú v hospodárstve čím...

V tomto blogu napíšem dôvody prečo v USA príde ku štvrtej vlne kvantitatívneho uvoľňovania. (ďalej len QE4).   Definícia   QE je skratka pre quantitative easing čo v preklade znamená kvantitatívne uvoľňovanie. Tento názov...

     Samotné zavedenie novej spoločnej meny pre európske krajiny bolo založené na dvoch princípoch. Ide o princíp postupnosti a princíp konvergencie.        Z hľadiska princípu postupnosti išlo o postupný vznik...

V tomto krátkom blogu popíšem dôvody prečo Čína devalvovala svoju menu a vysvetlím prečo to nič neznamená.   Minulý týždeň čínska vláda oslabila svoju menu Renminbi (Yuan) o 3,17%. Napriek tomu, že to bolo najväčšie...

Zlepšila sa situácia v Portugalsku po záchrane od trojky?   Predstavitelia Trojky (Európskej Centrálnej Banky, Medzinárodného menového fondu a Európskej komisie) sa snažia prezentovať názor, že ich záchranné mechanizmy v princípe...

     Vzhľadom k pomerne napätej situácii, ktorú mnohí prirovnávajú k ďalšej studenej vojne a v súvislosti s rôznymi sankčnými opatreniami Západu a Európy vzhľadom k Rusku a naopak, sledujeme zmenu...

Na úvod sa pozrime na zmeny v cene najpopulárnejších inštrumentov za uplynulý týždeň. Najjviac klesla cena ropy, americké akcie naopak stúpli, index S&P 500 podobne ako minulý týždeň vzrástol asi o...

Klimatické zmeny a čoraz nespornejší úpadok životného prostredia zvyšujú dopyt po realizovateľných riešeniach prinášajúcich čisté energie a energie z obnoviteľných zdrojov (vodné, solárne a veterné zdroje). Politické...

Ku dohode došlo na poslednú chvíľu po 17 hodinách rokovaní Presné detaily ešte nepoznáme, no podmienky sú podobné tým, ktoré Gréci v referende zamietli "Ku Grexitu nedôjde - Gréci nebudú ponížení"...

V Saxo Bank sme už dlho skeptickí ohľadom ekonomického potenciálu Číny a naša prognóza, ktorá je nižšie pod všeobecným konsenzom, tieto pohyby náležite odzrkadľuje. V tom celom chaose, ktorý teraz vypukol v Číne je jedna vec...

Svetové trhy sa pripravujú na volatilný týždeň, keďže investori musia stráviť víkendové správy z Grécka a z Číny. V Grécku sa voliči rozhodnli neustúpiť ďalším úsporným opatreniam, ktoré požadujú veritelia. V...

Dá sa relatívne ľahko pochopiť, prečo bola odpoveď Grékov v nedeľnom referende "nie". Nebolo totiž veľmi čo stratiť, a odpoveď "áno" ďalším úsporám sa pre spoločnosť na hrane sociálneho zrútenia, nejavila ako dobrá...

Nasledujúci článok je zhrnutím výpovedí a názorov vedúcich riaditeľov z Fidelity Worldwide Investment ohľadom makroekonomického vývoja a vývoja na akciových trhoch pre obdobie druhej polovice roku 2015.   Andrew Wells Investičný riaditeľ pre...

Trh úverov na nehnuteľnosti opäť prekvapil. V marci 2015 sa poskytlo historicky najviac úverov na nehnuteľnosti (vo forme nových zmlúv), a to až 699 923 tis. EUR pri priemernej úrokovej sadzbe 3,04 %. Stav úverov na nehnuteľnosti ku koncu marca 2015 predstavoval 19 449 379 tis. EUR, čo je...

Vzostup ropy dosiahol pravdepodobne svojich maxím, aspoň v tejto fáze. Posilňovanie bolo ťahané veľkolepým nárastom investičného dopytu, prostredníctvom nástrojov ETF a futures. Zatiaľ čo produkcia a zásoby ropy v USA by mali v nasledujúcich mesiacoch klesať, pokračujuci rast...

Čo určuje úroveň reálnych úrokových sadzieb, ktoré sú kritické pre všetky aspekty investícií a alokácie aktív? Princípy ortodoxnej monetárnej politiky centrálnej banky sú tak pevne zakorenené v hlavnom finančnom prúde, že...

geopolitické riziká podporujú rast ceny ropy zmiešané signály znamenajú pre kovy zlý týždeň hedžové fondy investujú do ropy, fondy ETF naopak peniaze vyťahujú   Rely na rope a súvisiacich produktoch pokračuje....

“Éra prokrastinácie, polovičných riešení, chlácholivých a dočasných prostriedkov a odkladania sa blíži ku koncu. Na miesto nej vstupujeme do obdobia následkov” – Whinstone Churchill.   Máme nulový rast, nulovú infláciu...

Grécky dlhopisový trh dospel do ďalšieho štádia. Na trhu vidíme nové tlaky. Blíži sa totiž termín 24. apríla, čo je dátum, kedy by mala euroskupina a Grécko dospieť k novej dohode. To by malo odblokovať pre krajinu ďalší balík...

Program kvantitatívneho uvoľňovania zo strany ECB bol spustený len nedávno, už teraz sa ale objavujú špekulácie o tom, či bude mať centrálna banka na trhu dosť dlhopisov, ktoré by mohla kúpiť a tak splniť svoj záväzok dať na trh nové peniaze...

V roku 2013 som mal šancu stretnúť sa s bývalým poľským ministrom financií Grzegorzom Kolodkom, ktorý je považovaný za kľúčového architekta poľského ekonomického zázraku. V polovici 90-tych rokov presadil v krajine liberálnu...

Dopyt stíhal ponuku, no situácia sa obrátila   Komodity dosiahli v marci svoje 12 ročné minimum a pokračujú tak v poklese, ktorý začal už v roku 2011. Prvé desaťročie tohto tisícročia bolo v znamení výrazného hospodárskeho rastu Číny,...

Vždy, keď cestujem do Ázie, vraciam sa plný inšpirácií. No tento krát som cítil vo vzduchu čosi ako silný závan spomalenia a zmien.   Hongkong a Macao sú podľa môjho názoru stále marginalizované. Obe mestá v minulosti...

Zlato sa po silnom začiatku, ktorý vyzeral sprvu ako sľubné zotavenie sa z poklesu z trhovým maxím z roku 2011, pohlo späť do negatívneho teritória. Najprv však fakty ako neistota ohľadom uvedenia plnohodnotného kvantitatívneho uvoľňovania zo strany ECB, ďalej...

Trh počíta so zvýšením úrokových sadzieb Fedu. CTA a hedžové fondy využívajú momentum a zabúdajú pritom na Japonsko. Draghi sa obzerá späť, no reálna ekonomika hľadí dopredu. Kolsá ekonomík USA a...

Mohol by index Nasdaq po tom, ako v pondelok (2. 3.) po prvýkrát po 15 rokoch prekonal hranicu 5000 bodov, ísť ešte vyššie? Saxo Bank očakáva, že áno, no najmä v dlhodobom hľadisku.   Pri akciách firiem z indexu Nasdaq je Saxo Bank stále...

Americký dolár je v súčasnosti natoľko silný, že trh sa zdráha urobiť čokoľvek, čo by narušilo jeho stabilitu. Včera sa menový pár EURUSD pokúsil znížiť svoju stratu, avšak opäť nedokázal zmazať predchádzajúce poklesy a neskôr počas...

Historicky najnižšie úrokové sadzby posunuli investorov k rizikovému spektru a zvýšili dopyt po výnose z akcií. Výnimočne nízke úrokové sadzby nebudú trvať navždy, no výhľad pre výnos z akcií ako stratégia pre...

Dolár narazil na umiernenú gevernérku Yellenovu Zdá sa, že k zvýšeniu sadzieb príde až v septembri   Včerajšie prehlásenie guvernérky Fedu Janet Yellenovej bolo ešte miernejšie, než sme ja alebo trhy čakali. Guvernérka...

Tí, ktorí rozhodujú o politike centrálnej banky, sa súčasných deflačných tlakov obávajú tak příliš preto, že deflačná dynamika je nebezpečná najmä pre ekonomiky značne zaťažené štátnym dlhom prípadne s vysokou...

Index S&P 500 rástol od roku 1945 rýchlosťou 11,3 percenta ročne Ak vývoj v roku 2015 bude zodpovedať tomuto trendu, môže sa index dostať až na úroveň 2 500 S&P 500 dokonca môže z dlhodobejšieho hľadiska vystreliť až k 3 000, kým sa býčí trh...

Ak Grécko odíde z Eurozóny a ak by kríza zasiahla aj Španielsko, Taliansko a Portugalsko, rok 2015 bude namiesto roku zotavenia ďalším stratovým rokom. Útek investorov od eura urobí zo švajčiarskeho franku, amerického dolára alebo dánskej koruny...

je ťažké povedať, kedy sa dolár spamätá grecke rozhovory by mohli poskytnúť istý podnet no grécke riešenie je sčasti už zohľadnené v dnešných cenách   Minulý týždeň bol najhorším týždňom...

Posledný deň predchádzajúceho obchodného týždňa bol pre akcie výnimočným. Najprv v dopoludňajších hodinách nemecký akciový index DAX po prvýkrát v histórií prekonal hranicu 11 000 bodov  a neskôr teste pred koncom obchodovania...

Piatkové zotavenie dolára a očakávané zvýšenie sadzieb sľubuje býčí trh AUD, NZD a CAD stlačili späť na dôležitú rezistentnú úroveň proti US doláru USD sa musí ukázať v plnej sile, aby zabránil ďalšej...

    Dôležitou otázkou sa hlavne po problémoch spojených s Ukrajinou stal nový finančný systém. Ukrajina významne ovplyvnila situáciu vo svete a to nielen politickú, ale aj ekonomickú. Konflikty, ktoré boli dlho udržiavané pod pokrievkou sa...

Odstránenie stropu švajčiarskeho franku Švajčiarskou národnou bankou malo ďalekosiahle následky, ktoré zaskočili trh. Skutočnosť, že by sa to mohlo a malo stať nepredpokladal nikto, aspoň nie v tak krátkom čase, nakoľko Švajčiarska národná banka ešte minulý...

Počas mojej cesty Švajčiarskom som bol prekvapený informáciou, že Švajčiarska národná banka dstránila limit menového páru EUR/CHF.   Švajčiarska národná banka zvažovala klady a zápory limitu na posilňovanie franku a rozhodla sa, že...

V roku 2014 sa investori tešili z dobrej výkonnosti dlhopisových tried aktív. Výnosy zo štátnych dlhopisov klesli, no trendy na úverových trhoch boli zmiešané. Úverové rozpätia sa v rámci investičného stupňa zúžili, no...

Hedžové fondy a správcovia aktív znížili kombinovan expozície voči 24 US obchodovaným komoditám o 1,3% na 891 000 lotov futures a opcií v priebehu týždňa končiaceho 6. januárom. Bol to štvrtý týždenný pokles v poradí a pre zmenu sa...

Silná technická úroveň 1,20 na menovom páre EUR/USD viac-menej odolávala od roku 2006 až v januári 2015 bola prerazená. "Je viacero dôvodov, ktoré stoja za silou dolára, z ktorých najviditeľnejšia je nekoordinovaná monetárna politika hlavných...

Saxo Bank vydáva svoju každoročnú zbierku "šokujúcich predpovedí" pre nadchádzajúci rok. Ide o 10 udalostí, ktorých riziko je podceňované. Mohli by však mať zásadný vplyv na globálne trhy v prípade, že by sa stali, aj keď je to...

  Otázka situácie Ruska sa v poslednej dobe stala veľmi sledovanou a často rezonovanou témou drvivej väčšiny spravodajstiev. Mnohé strany šíria názor, že Ruská federácia sa v súčasnej dobe nachádza v krízovej situácii...

Prepadávajúce sa ceny ropy aj naďalej udávajú tón v komoditnom sektore. Vzácne kovy idú proti trendu a získavajú na lesku. Väčšina členov kartelu OPEC nie je schopná udržať vyrovnaný rozpočet.   Pokračujúci...

Menový trh uzatvára rok 2014 poriadnym buchnutím. Rok 2015 by dosť pravdepodobne mohol priniesť vývoj historického významu. Po rokoch sa totiž začína prebúdzať menový trh, ktorý bol prevažne charakteristický svojou ospalosťou v období po globálnej...

  Nové ťažobné technológie zavedené v USA súvisiace s ťažbou ropy z bridlíc výrazne ovplyvnili postavenie USA z hľadiska energetickej závislosti. Rozvojom tohto typu ťažby došlo k výraznej zmene americkej ropnej produkcie a tým...

Komoditný index Bloomberg sa prepadol na najnižšiu hodnotu za posledných päť a pol roka. Ceny americkej ropy WTI aj severomorskej ropy Brent sa potom, čo OPEC odmietlo začať ofenzívu, aj naďalej pohybujú v oblasti medvedieho trhu. Na ropných trhoch teraz producenti...

Príťažlivosť rýchlo sa rozvíjajúcich trhov Ázie vyplýva z viacerých štrukturálnych motorov rastu, jedným z ktorých je priaznivá demografia. Na trh práce vstupuje početná mladá generácia, ktorá prispieva k ekonomickému rastu...

Ceny ropy sa prepadli na nové päťročné minimum. Priemyselné kovy zažili prudký pokles v dôsledku slabých dát z čínskej a európskej ekonomiky. Výsledky týždenného sčítania ropných plošín v USA by mohli naznačiť...

Voľby do Kongresu USA možno pre niektorých dopadli prekvapivo. Republikánska strana získala ďalších 7 kresiel a dosiahla väčšinu v Kongrese. Republikáni získali nové mandáty v štátoch Arkansas, Colorado, Iowa, Montana, Serverná Karolína,...

Ropa zažíva doteraz najhoršiu sériu týždenných prepadov za niekoľko desaťročí. Saudská Arábia necháva svoje plány ohľadom ropnej produkcie ďalej pod pokrievkou. Zlato pod hladinou 1180 dolárov za uncu ovládajú...

Zlato sa prepadlo na štvorročné minimum - za jeho neúprosným pádom stoja nedávne kroky Japonskej centrálnej banky. Ceny ropy sa stabilizovali, hoci riziko na spodnej strane pretrváva aj naďalej. Obilniny rastú už piaty týždeň v...

Optimistickejšie ekonomické dáta boli vzpruhou pre kovy; poľnohospodársky sektor rástol už štvrtý týždeň v rade. Oživenie u ropy nemalo dlhé trvanie - informácie o nadbytku dodávok totiž zalačili všetky ostatné správy do...

Ceny komodít zasiahlo dramatické oslabenie energetického sektora. Očakávaná rekordná úroda u obilnín pre tento rok sa naďalej javí ako reálna, ale daždivé počasie poskytuje podporu. Výhľad pre najbližšie obdobie u zlata sa posunul -...

Už komentář Maria Draghiho (šéf Evropské centrální banky) na zasedání centrálních bankéřů v Jackson Hole, ve kterém připustil, že by situace v eurozóně mohla být kritická, dával tušit, že pryč jsou doby...

USA, Čína aj Európa smerujú k ďalšiemu Minského momentu, ale toto ťažké prostredie môže byť pre investorov aj prostredím obchodne plodným.   Podľa Saxo Bank, špecialistu na online investície a obchodovanie širokej škály aktív,...

Ropa kapitulovala - Severomorská repa Brent sa prepadla na štvorročné minimum. Poľnohospodársky sektor ide hore - ceny kávy za tento rok vzrástli o viac ako 100%. Vzácnym kovom priniesli vzpruhu oslabujúci dolár a zakolísania akciových...

Zvýšené napätie a volatilita sú nevyhnutné, najmä keď sa svet snaží sám seba nanovo vymedziť. Čína a Rusko vytvárajú silnú antiamerickú alianciu. Hroziace geopolitické riziká budú kľúčové pri...

Očakávanie ďalšieho výrazného rastu dolára zahnalo komodity do defenzívy. Energetický sektor dostal ďalší zásah - ceny severomorskej ropy Brent a americkej ropy WTI sa prepadli na 27mesačné a 17mesačné minimá.  Nákupy u...

Menový pár USDRUB sa nedávno vyhupol nad 40,00. Stalo sa tak prvýkrát od revalvácie rubľa v roku 1998. Aj voči euru rubeľ od polovice roka slabne, aj keď ešte nedosiahol svoje moderné historické minimum z počiatočnej fázy tohtoročnej ukrajinskej krízy, kedy sa pár...

Najpoužívanejšou porovnávacou základňou vo svete mien je americký dolár a podľa tejto základne malo euro vážne dosť slabý kvartál po celé tri mesiace. Aktuálne, teda na prelome septembra a októbra, sa pohybuje pod 1,2700. To znamená, že sa prepadlo...

Rast ekonomiky v tomto roku zrýchlil   V prvom polroku 2014 stúpla slovenská ekonomika rýchlosťou 2,5 % medziročne, čo predstavuje mierne zrýchlenie oproti dvom predchádzajúcim rokom, kedy naša ekonomika rástla pomalším tempom na úrovni 1,8 % (2012)...

Investori na americkom trhu musia byť v strehu. Americký trh je plný bublín.  „Nesmiete presvedčovať sami seba, že neinvestujete v bubline,“ zdôraznil základné pravidlo pre investovanie v súčasnej situácii Richard Lewis, Head of Global Equities společnosti Fidelity...

Európska centrálna banka spustila program dlhodobých refinančných operácií. Trh zažil doteraz najväčší primárny úpis akcií. Škótsko v referende odmietlo nezávislosť.    Komodity sa už tretí...

Ak by hlasovalo pre samostatnosť, potom by podľa mnohých prognóz mohlo byť Škótsko oným „motýľom, ktorý zamával krídlami v amazonskej džungli" a spustil dlho očakávaný krach na akciových trhoch a rast volatility, ktorá sa zo...

Výsledky prieskumu verejnej  mienky uskutočnené minulý týždeň naznačili, že dnešné hlasovanie o nezávislosti Škótska môže skončiť víťazstvom separatistov. To znervóznilo burzy obchodujúce s britskými aktívami a...

Ceny komodít klesajú v súvislosti s pokračujúcim navyšovaním dodávok. Zinok zažil najväčší týždenný prepad za posledné dva roky, dopyt po energetických komoditách tiež poľavuje. Hlavné plodiny majú za sebou...

Ceny komodít boli negatívne zasiahnuté posilňujúcim dolárom a oznámením Európskej centrálnej banky. Ceny futures kontraktov na hovädzí dobytok sa ocitli na vrchole indexu Bloomberg. Zlato a striebro si siahli na svoje...

Nemožná trojica, čiže trilema, znamená v makroekonomickom žargóne teóriu, podľa ktorej je nemožné splniť všetky tri nasledujúce podmienky naraz: pevný výmenný kurz voľný pohyb kapitálu kontrolu nad úrokovými sadzbami či...

Európska centrálna banka dnes prekvapivo znížila úrokové sadzby o 10 bázických bodov.   Kľúčová sadzba klesla z 0,15% na 0,05%, jednodňová depozitná sadzba klesna na -0,20% a jednodňová refinančná sadzba, za ktorú si môžu...

Priemyselné kovy trpia v dôsledku eskalácie ukrajinskej krízy. Ropná produkcia v Líbyi stúpa, situácia je však aj naďalej nestabilná. Ceny kávy Arabiky odrážajú očakávaný nedostatok úrody v...

Americká vládna agentúra EIA (Energy Information Administration) vydala novú správu, v ktorej poukazuje na mimoriadny nárast produkcie tekutých palív v USA, ktorého sme boli v priebehu posledných niekoľkých rokov svedkami. Správa tiež opisuje, ako táto...

Nemecko si vo štvrtom kvartáli tohto roka zalaškuje s recesiou. Ekonomika Spojených štátov je v horšej kondícii, než si väčšina ľudí myslela. Logickým krokom je shortovať dolár a naopak staviť long na...

Zisky u priemyselných kovov pomohli vykompenzovať straty, ktoré utrpeli vzácne kovy a poľnohospodársky sektor. Cena ropy je aj naďalej pod tlakom v dôsledku rastúcich dodávok. Zlatu sa do cesty postavili posilňujúci dolár, rastúce akcie a výnosy...

Komodity vo svojom výkone tento rok opäť stagnujú v súvislosti s poklesom cien potravín. Oslabená ropa možno nakoniec prinúti krajiny z kartelu OPEC, aby na situáciu zareagovali. Zlato ťažilo podporu z klesajúcich výnosov dlhopisov, teraz sa však...

Geopolitické konflikty prispeli k rastu cien v oblasti energetiky a vzácnych kovov. Cena pšenice obchodovanej na chicagskej burze (CBOT) prudko vzrástla, a to aj napriek očakávaniam rekordnej celosvetovej úrody. Situácia na trhu s ropou je rozpoltená - očakávania...

Konsenzuálne predpovede vývoja trhu sa zrejme čoskoro zrútia. Hlavný ekonóm a investičný riaditeľ Saxo Bank Steen Jakobsen vo svojej exkluzívnej analýze dopodrobna vysvetľuje, ako na optimálne poziciovanie pred blížiacou sa búrkou. Určite si ju nenechajte ujsť -...

Je potrebné počítať s trojakým sklamaním: konkrétne s prehodnocovaním ázijskej stratégie, pomalým tempom americkej ekonomiky a zlou energetickou politikou. Ekonomické spomalenie je pritom až príliš rýchle na to, aby sme ho prehliadali....

„Večnosť je dlhá doba ... hlavne na konci.“ - Franz Kafka   Doba večnosti je tu. Večnosti nízkych úrokových sadzieb, ktorých sa len tak nezbavíme. Večným štandardom sa stali nadmerné zisky akciových trhov, večne nulový rast, večne...

Komoditný index Bloomberg (Bloomberg Commodity Index) sa už druhý týždeň v rade prepadá Ceny ropy idú dole v súvislosti s tým, ako ustupujú obavy ohľadom situácie v Iraku, a s tým, ako sa Líbya chystá na obnovenie svojho vývozu. Vyhliadky...

Energetický sektor zasiahli výpredaje, pretože dodávky z Iraku zostali nenarušené, ceny kukurice a pšenice naďalej tlačí nadol očakávanie rekordnej úrody, meď uháňa míľovými krokmi dopredu - jej zásoby sa znižujú v súvislosti s...

Vyše štyridsaťročná vláda Kaddáfího a jej koniec   Keď sa v septembri 1969 ozval v rozhlase charizmatický dvadsaťdeväťročný armádny kapitán Kaddáfí a hovoril o reformách a odovzdaní moci do rúk ľudu, nikto...

Na ropnom trhu panuje tento týždeň zatiaľ relatívny pokoj. Severomorská ropa Brent sa po prudkom raste, ku ktorému došlo minulý týždeň, pomaly ustaľuje vo svojom cenovom rozmedzí. Rast cien vyvolali nové obavy o stabilitu v Iraku po tom, čo sunnitskí radikáli...

Eurostat dnes zverejnil porovnanie, koľko spotrebúvajú jednotlivé krajiny na hlavu (po očistení o cenové rozdiely v daných krajinách) za minulý rok. Vyšlo z neho, že Slováci spotrebujú asi tri štvrtiny toho, čo priemerný Európan (presnejšie 73 %...

Komodity, a to naprieč rôznymi sektormi, majú za sebou hektický týždeň. Najväčší podiel na tom nepochybne má eskalujúce napätie a násilnosti v Iraku, ktorých vplyv sa prejavil ako v energetickom sektore, tak aj u vzácnych kovov.   Komoditný...

Komoditný index DJ-UBS má za sebou od novembra prvú vlnu výpredaja, najlepšie sa darilo hovädziemu dobytku na výkrm, niklu a americkej rope WTI, najväčšie straty naopak utrpela káva arabica, kukurica a pšenica.   Komoditný index DJ-UBS má za sebou...

ECB dnes po pol roku opäť znížila úrokové sadzby. Kľúčová refinančná sadzba klesla z 0,25 % na 0,15 %. Jednodňový koridor sadzieb klesol z 0,75% / 0,0% na 0,40% / -0,1 %. Jednodňová depozitná sadzba sa tak prvý krát dostala do mínusu. Znamená to v...

Index relatívnej sily (Relative Strength Index, RSI) je indikátor technickej dynamiky trhu, ktorého účelom je určiť, kedy sa trh nachádza v stave prekúpenosti či naopak prepredanosti. Trh považujeme za prekúpený, ak presahuje hodnota RSI hranicu 70. Ak hodnota RSI klesne pod 30,...

Zástancovia spoločného európskeho veľkoprojektu to mali cez víkend naozaj ťažké a márne hľadali argumenty hovoriace v prospech únie. Prieskumy verejnej mienky napriek tomu ovládali stredové formácie a ďalšie prehlbovanie naľavo aj napravo politickým spektrom...

Prepad komoditného indexu DJ je zrejme na konci, kovy z platinovej skupiny svojím výkonom zatienili zlato aj striebro, sójové bôby a kukurica / pšenica sa vyvíjali úplne odlišne:   Komoditný index DJ - UBS sa zrejme začína oklepávať z...

Index sentimentu nákupných manažérov (PMI) v eurozóne v máji zostal blízko úrovní predchádzajúceho mesiaca a dosiahol 53,9 bodu. Nálada podnikateľov v eurozóne tak bola stále lepšia než v prvom kvartáli, čo naznačuje, že tempo...

Nemecko sa nezadržateľne rúti k spomaleniu ekonomiky. Avšak nezdá sa, že by to niekoho znepokojovalo:   Práve som sa vrátil z väčšej cesty po Brazílii, Uruguaji, Spojených štátoch a Španielsku. A zaráža ma hlavne jedna vec, ktorú trhy...

Komoditám sa v uplynulom týždni viedlo zmiešane a hodnoty širšieho komoditného indexu DJ – UBS tak nakoniec zostali takmer bezo zmeny. Dolár sa pomaly dostáva hore – najmä kvôli tomu, že sa čaká zákrok Európskej centrálnej banky smerom k...

Podľa predbežného odhadu Štatistického úradu slovenská ekonomika v 1. štvrťroku rástla tempom 2,4% medziročne, čo predstavuje oproti predchádzajúcemu kvartálu (1,5 %) výrazné zrýchlenie. Výsledok tak prekonal náš odhad ako aj odhad trhu....

Najviac obchodované meny sveta sa trasú strachom. Obchodujú sa v neustále užších denných pásmach a na veľké ekonomické dáta aj rétoriku bánk reagujú bez zjavného presvedčenia. Obchodníci sú asi prekvapení, ako dobre prežili...

Zatiaľ, čo pokračujúce rozbroje na Ukrajine vyhnali v minulom týždni nahor cenu niektorých komodít, konkrétne ropy, zlata a pšenica, obavy o vývoj počasia zase poskytujú podporu poľnohospodárskemu sektoru. Širší komoditný index DJ – UBS má za...

Krajiny skupiny PIIGS (Portugalsko, Írsko, Taliansko, Grécko, Španielsko) boli ešte donedávna považované trhmi za extrémne rizikové, pričom viaceré z nich museli v dôsledku finančnej krízy byť zachránené prostredníctvom európskych mechanizmov...

Komodity hlásia zisky už tretí týždeň v rade, komoditný index DJ – UBS dosiahol 12 mesačné maximum, celkový počet čistých dlhých futures pozícií sa prudko zvýšil na 131, 4 miliardy dolárov:   Komodity majú za sebou už...

Saxo Bank, špecialista na investovanie a online obchodovanie s celým spektrom investičných nástrojov, predstavuje svoju analýzu na druhý štvrťrok tohto roka, v ktorej sa zameriava na výhľad európskych krajín.   Európsky výhľad: Spojené...

Nedávno sa na Venezuelských dlhopisoch objavila zaujímavá situácia – 10 ročný dlhopis vyplácajúci kupón 6% so splatnosťou v marci 2015 sa obchodoval s výnosom 20% do splatnosti. V čase publikovania článku (druhý týždeň apríla 2014) je...

ECB včera ponechala základnú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni úrovni 0,25 %. Depozitná úroková sadzba zostala nezmenená na úrovni 0,00 % a 1-dňová marginálna sadzba je stále na 0,75 %. Koridor jednodňových úrokových sadzieb...

  Kvalita života v Európskej únii je najvyššia vo Švédsku. Vyplýva to z rebríčka, ktorý sme v Slovenskej Sporiteľni zostavili na základe údajov Eurostatu o kvalite života v jednotlivých členských krajinách . Švédi bodovali...

Video komentár Radima Dohnala k prehláseniu americkej centrálnej banky FED a vplyvu prehlásenia na trhy a cenu zlata:     Prepad ceny zlata:

Radim Dohnal zo Saxo Bank vo video komentári hovorí o aktuálnom poklese ceny medi:  

Vyhrotenie situácie na Ukrajine, respektíve Kryme a prudké navýšenie sadzieb ruskej centrálnej banky vypovedá zatiaľ len časť príbehu o súčasnom Rusku. Ani tamojší index nákupných manažérov (PMI) sa už štyri mesiace v rade nedokázal...

Nedávne nepokoje v Kyjeve zamerali pohľady investorov na Ukrajinu. Ukrajina, chudobná krajina s HDP na osobu na úrovni Namíbie alebo Alžíru, neprechádza len obdobím politického rozvratu, ale trpí aj po ekonomickej stránke. Neoficiálne odhady hovoria o 58-percentnom...

Štatistický úrad SR dnes potvrdil odhad medziročného rastu reálneho HDP pre 4. štvrťrok 2013 na úrovni 1,5 %. Tempo rastu HDP tak oproti predchádzajúcemu štvrťroku (+0,9 % r/r) výrazne zrýchlilo. Štatistici rovnako potvrdili aj medzikvartálne tempo rastu...

Február priniesol komoditám výborné výsledky. Širší komoditný index DJ – UBS si pripísal viac ako 5 percent, čo bolo dokonca viac, než pri indexe amerických akcií S&P 500. Ten pritom dosiahol nové rekordné maximá a podarilo sa mu...

Zdá sa, že trhy reagujú len veľmi pomaly na dôsledky nedávneho rozhodnutia Číny oslabiť svoju menu. Čínsky jüan sa teraz pritom obchoduje proti americkému doláru najnižšie za niekoľko posledných mesiacov.   Ja si však myslím,...

Nepriaznivý štart tohto roka väčšinu investorov prekvapil – namiesto toho totiž čakali eufóriu a veľké očakávania, ktoré sú so začiatkom nového roka zvyčajne spojené. Podľa odhadov mali akciové trhy v roku 2014 posilniť o 10 až 15 percent. Európa a...

Poľnohospodársky sektor ukončil dvojmesačnú šnúru zlého momenta, cena pšenice na chicagskej burze CBOT rástla vďaka chladnému počasiu v Spojených štátoch, zlato vyčkáva na impulz k lepším zajtrajškom:   Komoditnému...

Medziročné tempo rastu priemyselnej produkcie v decembri mierne spomalilo, keď dosiahlo 12,2 % (v porovnaní s 12,6 % v novembri). Priemysel tak rástol pomalšie než sme očakávali my aj trh. Stále sa však jedná o pomerne solídne tempo rastu. Samotná priemyselná výroba...

Eurozóna neisto smeruje k deflácii. Ide o najsilnejší signál k predaju eura:   Piatková správa o vývoji inflácie v eurozóne podporila obavy z možnej deflácie. Kým v decembri dosahoval rast spotrebiteľských cien 0,8 percenta, v januári už...

Keď som nasadol do expresného vlaku smerom do Petrohradu, nechal som za sebou Moskvu a tamojších mínus 20 stupňov Celzia. Rusko je neoddeliteľnou súčasťou rozvíjajúcich sa trhov. A hlavne je jednou z krajín, ktorá rýchlo stráca svoje ekonomické momentum....

Karol Piovarcsy, riaditeľ Saxo Bank v Prahe, v rozhovore pre ako-investovat.sk hovorí o rizikách a scenároch, ktoré hrozia finančným trhom v roku 2014:   S akým zámerom Saxo Bank tvorí svoje šokujúce predpovede?    Samotný názov...

Bežný investičný výskum sa len ťažko vyrovná so súčasnými makroekonomickými témami. Väčšinou totiž býva založený na predpovediach Fedu, Európskej centrálnej banky, Britskej centrálnej banky a Japonskej centrálnej banky. Musíme sa...

Averzia k riziku na volatilných trhoch rastie, index S&P 500 zasiahla nákaza z Ázie, dlhopisy sa konečne dočkali podpory:   Väčšina hlavných finančných trhov sa v uplynulom týždni vyvíjala naopak, ako napovedali súčasné trendy. To viedlo k...

 Minulý týždeň sa na menovom aj akciovom trhu niesol v znamení korekcie, a to najmä na trhoch rozvíjajúcich sa krajín (emerging markets). Práve tieto trhy boli od vypuknutia ekonomickej krízy v roku 2009 motorom svetového ekonomického rastu a stávali sa tak...

Miera nezamestnanosti na Slovensku v decembri zostala na úrovniach predchádzajúceho mesiaca a dosiahla 13,50%. Náš odhad ako aj odhad trhu pritom počítali s miernym nárastom miery nezamestnanocsti v dôsledku sezónnosti. Svoju rozlu pritom zrejme zohralo aj relatívne teplé...

V uplynulom týždni komodity prvýkrát od začiatku roka v súhrne rástli, a mohli za to byť vďačné hlavne oživeniu vo všetkých sektoroch. Teda až s výnimkou vzácnych kovov, ktoré sa dočkali vyberania ziskov po dobrých výsledkoch z počiatku januára....

Autor: Lars Seier Christensen, spoluzakladateľ a výkonný riaditeľ Saxo Bank Medzi ľuďmi z odboru zmizla dôvera Cestou vpred je svojpomoc, rozvíjanie komunít a transparentnosť Saxo Bank verí, že pokročilá technológia je rozhodujúc Ku koncu...

Výhľad na prvý štvrťrok 2014 pripravenom spoločnosťou Saxo Bank a portálom TradingFloor.com:   Ako veľmi posledný štvrťrok roku 2013 zahýbal trhmi? Americká centrálna banka Fed konečne oznámila začiatok konca kvantitatívneho uvoľňovania,...

Spotrebiteľské ceny v decembri zaznamenali ďalší pokles a pokračovali tak v trende z predchádzajúcich mesiacov, pričom sa v medzimesačnom porovnaní znížili o 0,1 %. Medziročná miera inflácie tak klesla z novembrových 0,5% na 0,4 %. Náš odhad aj konsenzus trhu...

Jednou z najsledovanejších udalostí na finančných trhoch v tomto roku bude očakávané znižovanie, resp. ukončovanie kvantitatívneho uvoľňovania (QE) v Spojených štátoch. Jeho tempo bude ovplyvňovať nielen ceny akcií, ale aj výšku výnosov...

Prvý (a skrátený) obchodný týždeň roka 2014 odštartoval zisky pri zlate a striebre, ktoré pritom v minulom roku patrili k tým najviac stratovým komoditám. Naproti tomu energetický sektor v prvom týždni musel odovzdať časť zo ziskov, ktoré sa mu podarilo...

Čo sa týka bohatstva a rozdeľovania zisku, je svet dnes pokrivený viac ako kedykoľvek pred tým. Politika vlád a centrálnych bánk totiž spôsobuje, že z kvantitatívneho uvoľňovania a lacných peňazí ťaží len 20 percent ekonomiky. Konkrétne ide o spoločnosti...

Komodity, ktorých výsledky sa odvíjajú od ekonomického rastu, mali od začiatku decembra dôvod na radosť. Predovšetkým vďaka rastúcej aktivite u niektorých svetových lídrov, ktorí tieto komodity využívajú. Pozornosť sa obrátila hlavne na...

Každoročné oslavy Dňa vďakyvzdania, ktoré pripadajú na štvrtý štvrtok v novembri, utlmili v uplynulom týždni činnosť finančných trhov, vrátane tých komoditných. Správy o tom, že Irán a medzinárodní vyjednávači dosiahli...

Komodity závislé na raste ekonomiky, ako napríklad energetika a priemyselné kovy, profitovali z lepších hospodárskych dát pochádzajúcich zo Spojených štátov. Oznámené čísla navyše pomohli aj k slušným výsledkom...

Americký Fed minulý týždeň zverejnil zápisnicu z posledného zasadnutia z konca októbra. Tá naznačila, že guvernéri si stále nechávajú otvorené dvere pre prípadné zníženie objemu kvantitatívneho uvoľňovania (QE) aj tento rok - keďže...

V uplynulom týždni sa komoditám darilo veľmi odlišne, najväčšie rozdiely sa pritom prejavili medzi jednotlivými sektormi. Komodity závislé na ekonomickom raste, ako napríklad energetika a priemyselné kovy, sa vydali svojou vlastnou cestou. Na druhú stranu, u vzácnych...

Obchodno vážený index amerického dolára sa v priebehu uplynulého týždňa opäť obchodoval na dvojmesačnom maxime. Táto rally nakoniec ukončila slabšie obdobie z konca septembra a väčšiny októbra. Horšie časy vtedy doláru nastali po tom, čo...

​Väčšina svetových investorov si v priebehu uplynulého týždňa snažila „urvať“ svoj ​​diel a nakúpiť akcie Twitteru ešte pred jeho vyhecovanou, ale nakoniec aj veľmi úspešnou primárnou emisiou. Medzitým ich však prekvapila Európska...

ECB dnes znížila kľúčovú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na úroveň 0,25 %. Depozitná úroková sadzba však do záporných čísel neklesla – zostala nezmenená na úrovni 0,00 %. Marginálna sadzba klesla z 1,00 % na 0,75...

Pre komodity nebol uplynulý týždeň príliš úspešný. Najviac sa to dotklo plodín od Vietnamu, cez Brazíliu, až po americkej pláne. Vynikajúce podmienky pre ich rast viedli k nadbytku zásob, a tak sa mnoho poľnohospodárskych komodít dostalo pod...

Napriek tomu, že eurozóna sa v druhom kvartáli dokázala vymaniť z recesie a predstihové indikátory (PMI, IFO) naznačujú ďalší rast, je ekonomické oživenie v jednotnej menovej oblasti stále krehké. Potvrdili to aj dáta z minulého týždňa, podľa...

Spojené štáty na poslednú chvíľu odvrátili svoj pád z útesu. Lenže riešenie nie je konečné a iba oddialilo problémy s rozpočtom a dlhovým stropom. Svetové akcie napriek tomu vystrelili nahor a atakovali päťročné maximá. A rally sa...

Náš starší obchod na long VIX sme podla článkov z minulého týždňa redukovali z troch štvrtín. Pravdepodobne je dobré už úplne uzavrieť pozíciu, i keď nie je vylúčené aj skomplikovanie situácie. Druhý obchod v dlhopisoch je zatiaľ v...

Novinky z Washingtonu o dočasnej dohode a odvrátení technického bankrotu nemali v minulom týždni na komoditné trhy príliš veľký vplyv. Naopak, obchodníci s komoditami skôr dopredu očakávali vyriešenie celého amerického problému, čo sa prejavilo...

Globálny rast spomalí, či už budú veľké centrálne banky pumpovať peniaze prostredníctvom ďalšieho kvantitatívneho uvoľňovania, alebo nie. To hovoria analytici Saxo Bank vo finančnom výhľade na 4. štvrťrok. Neočakávajú udržateľný návrat rastu,...

Nemecké voľby nakoniec pre Angelu Merkelovú dopadli výborne. O to horší je však ich výsledok pre Nemecko, pre reformy v Európe aj samotnú spolkovú republiku. Aj keď na trhy to v krátkodobom horizonte nemá žiadny vplyv, uštipačné poznámky a s nimi...

Aj keď sa z volieb v Nemecku nakoniec raduje Angela Merkelová, Európa a eurozóna sa ocitli v extrémnej neistote. Drvivé víťazstvo Merkelovej pritom podporili aj voliči, ktorí sa začali odvracať od jej koaličného partnera FDP. Merkelovej tým pádom zostáva...

Fed v stredu prekvapujúco oznámil, že expanzívnu peňažnú politiku predsa len neukončí, ale v programe nákupu dlhopisov bude pokračovať v nezmenšenom rozsahu. Účastníci trhu pritom rátali s postupným vyschnutím tohto zdroja lacnej likvidity. Trevor Greetham,...

V minulom týždni poľavil strach, či západné mocnosti vykonajú v Sýrii vojenský zásah. Čelní predstavitelia Ruska a Spojených štátov sa nakoniec dopracovali k dohode, ktorá by mala Sýriu vyčistiť od chemických zbraní.  A aký to malo...

Ak 22. septembra zvíťazí v nemeckých voľbách Angela Merkelová, bude sa musieť vyrovnať s nepríjemnou pravdou. Inografiku k nemeckým voľbám nájdete vo forme obrázkov priamo v článku:

Už cez leto som začal spomínať v komentároch blížiace sa politické riziká vo svete, ktoré na konci tretieho kvartálu zvýšia volatilitu aktív. Trh bol v podstate od začiatku roka ušetrený od významnejších titulkových...

Štatistický úrad minulý týždeň potvrdil odhad medziročného rastu reálneho HDP pre 2. štvrťrok na úrovni 0,9 %. Rast HDP tak oproti minulému kvartálu mierne zrýchlil (v 1. štvrťroku dosiahol 0,6 % r/r). Štatistici rovnako potvrdili medzikvartálne...

Týždňový komentár (2. 9. – 8. 9. 2013) k finančným trhom od spoločnosti Across Wealth Management:   Akciové indexy minulý týždeň korigovali straty z predchádzajúcich a pripísali si slušné zisky. Za nimi stojí dobrý mix...

V uplynulom týždni udávali komoditám smer predovšetkým dve témy. Prvou bola eskalácia situácie v Sýrii, keď sa západné mocnosti rozhodovali o možnom útoku na režim prezidenta Bašára Asada. A súčasne potom vrcholili aj výpredaje na...

Po pomerne kľudnom letnom vývoji sme minulý týžde na trhoch videli návrat rizikovej averzie a zvýšenej volatility. Jeho príčinou boli najmä obavy z vývoja v Sýrii, ktoré viedli k výraznému poklesu akciových indexov a rastu cien ropy a zlata. Túto...

Minulý týžde sa na trhoch objavili správy o tom, že Grécko zrejme bude potrebova  ďalší, v poradí už tretí záchranný plán. Problémovej európskej krajine pritom v predchádzajúcich rokoch časť zdrojov požičalo aj...

Komentár  Raymonda Ma, manažéra fondu Fidelity China Consumer Fund, podľa ktorého je potrebné kontrolované spomalenie rastu HDP pri prechode dnešnej Číny na „novú Čínu“:   Čína zažíva začiatok novej veľkej fázy svojej novodobej...

Silné oživenie ekonomiky, ktoré sa odohralo hlavne na začiatku júla, pomohlo kľúčovým komoditám v ich ceste za rekordmi. Od marca tak bol minulý mesiac prvým ziskovým. Avšak počas minulého týždňa sa naprieč sektormi začali objavovať priepastné rozdiely....

Mierne zlepšenie vo výkone európskej ekonomiky, s ktorým sa počítalo v druhej polovici tohto roku, sa podľa všetkého napĺňa. Predstihové indikátory, ktoré hovoria o nálade podnikateov, sa v júli výrazne zlepšili. Takzvaný Index nálady...

Japonský premiér Shinzo Abe si síce zabezpečil politické víťazstvo so 76 kreslami zo 121 možných, to však bola ľahšia časť jeho úlohy. Teraz sa musí vrátiť do reality a naštartovať s pomocou reforiem ekonomický rast. Napriek tomu predpokladáme, že...

Mexické peso prošlo v posledních několika týdnech zajímavým vývojem. Ode dna v květnu 2013 depreciovalo do úterý 9. 7. 2013 o 7,2%. V polovině června se však vůči dolaru obchodovalo za nejvyšší hodnotu v letošním roce – 13,41 pesos za...

Inflácia je hlavnou veličinou, ktorú sledujú centrálne banky pri stanovovaní monetárnej politiky. Za posledné mesiace pritom miera inflácie v eurozóne ako aj v krajinách V4 výrazne spomalila.     Inflácia v krajinách...

Dlhy Slovákov z roka na rok narastajú, avšak tempo ich nárastu klesá. Kým v roku 1998 boli pohľadávky bánk z úverov voči obyvateľom vo výške 874 mil. EUR, dnes je to vyše 18,4 miliardy EUR. V porovnaní s eurozónou sú však naše...

Slovenské domácnosti sú v rámci eurozóny druhé najmenej zadlžené. Najmenjší podiel úverov poskytnutých domácnostiam z HDP majú už len Slovinci. Úvery slovenských domácností dosiahli na konci roka 2012 objem 18,767 miliardy EUR, čo...

Americká centrálna banka Fed si stanovila na koniec roka odvážny cieľ – nezamestnanosť na 7,3 percentách. Môže to vyzerať trochu optimisticky, pretože to vyžaduje priemerný mesačný nárast zamestnanosti o 200 tisíc pracovných miest, ale veríme, že je to...

Európska centrálna banka minulý týždeň po prvý krát v histórii upustila z tradičného postoja, ktorým sa nezaväzovala k  ďalšiemu rozhodnutiu o úrokových sadzbách. Namiesto toho naznačila, že jej oficiálne sadzby zostanú na...

Zlato sa v priebehu minulého týždňa prepadlo až pod hranicu 1200 dolárov za uncu. Jeho cenu totiž aj naďalej tlačili dole investori, ktorí zľavovali od svojich dlhých pozícií. Avšak dosiahnutie hranice 1200 dolárov tiež znamená, že sa vyplnila jedna z šokujúcich...

Úroky na medzibankovom trhu v posledných týždňoch a dňoch výrazne stúpli. Správy o problémoch s likviditou menšej čínskej banky a začiatku  úverovej krízy v ríši stredu vyvolali zvýšenie úrokových sadzieb pre...

O zasadaní FED-u možno povedať, že FED zašiel ďalej, ako boli všeobecné očakávania. Je to vidieť aj na trhovej reakcii, kedy sa nálada po zverejnení vyhlásenia výrazne zhoršila a aktíva sú masívne vypredávané. Aktuálne profituje len...

Prvé vyjadrenie k včerajšiemu FEDu a následnému poklesu aktív sme dostali od Martina Baláža zo SLSP: Včerajšie vyhlásenie Fed-u sa nieslo v pomerne optimistickom duchu, a to najmä čo sa týka očakávaní budúceho vývoja ekonomiky. Projekcie...

Práve keď som si bol celkom istý, že sa môj nový makroekonomický model s názvom Bermudský trojuholník ekonomiky (skrátene BTE) začína napĺňať, začala sa kondícia celého trhu opäť meniť. Ale zaujímavá je tiež zmena nedávnej...

Japonský premiér Shinzo Abe minulý týždeň predstavil plán reforiem, ktoré by mali zvýšiť konkurencieschopnosť krajiny a podporiť ekonomický rast. Reformy pritom zahŕňajú vytvorenie špeciálnych ekonomických zón, ktoré by mali poskytnú...

Jedna zo žiarivých ekonomík medzi rozvíjajúcimi sa trhmi, Turecko, práve zažíva zaujímavé politické dianie. Pôvodne pokojná demonštrácia environmentalistov proti vybudovaniu nákupného strediska v Parku Gezi v centre Istanbulu, sa na...

Štatistický úrad minulý týždeň potvrdil odhad medziročného rastu reálneho HDP v 1. štvrťroku na úrovni 0,6 %. Rast tak bol na veľmi podobnej úrovni ako v predchádzajúcom štvťroku, keď dosiahol 0,7 %. Sezónne očistený medzikvartálny...

Starnutie populácie - zdroje ekonomického rastu a stabilita systému verejných financií. Taký názov mala prednáška Vladimíra Baláža z Prognostického ústavu SAV a taktiež zo spoločnosti Sevis, a.s.  Starnutie populácie Podľa Baláža...

Prednáška Radima Dohnala zo Saxo Bank na konferencii Kapitálový trh 2013 bola plná grafov o zlate. V prvom grafe je vidieť, že dopyt po papierovom zlate (etf, futures...) v prvom kvartáli 2013 výrazne klesol. Naopak dopyt po fyzickom zlate pri nízkych cenách zlata v roku 2013 mierne...

Komoditné trhy sa v uplynulom týždni museli vysporiadať s niekoľkými témami. Medzi tie najdôležitejšie pritom patrili dáta k výrobnému indexu nákupných manažérov (manufacturing PMI) z Číny, ktoré boli slabšie, než sa predpokladalo. A ďalej to...

Podlá, neférová a úplne kontraproduktívna. To sú slová, ktoré mi prichádzajú na myseľ, keď premýšľam o ďalšom geniálnom pláne eurozóny. O dani z finančných transakcií (DFT). Nedávno som sa zúčastnil...

Steen Jakobsen, hlavný ekonóm Saxo Bank píše komentár ku komoditám a kvantitatívnemu uvoľňovaniu: Práve som na služobnej ceste v Singapure. A práve tu sa mi vždy dobre premýšľa o svetových makroekonomických témach. Tentoraz ma inšpirovali...

Podiel dlhodobo nezamestnaných na Východnom Slovensku je štvrtý najvyšší medzi regiónmi EÚ. Eurostat zverejnil detailné výsledky prieskumu pracovných síl za rok 2012 podľa regiónov. Výsledky ukazujú výrazné rozdiely. Miera...

Komentár portfolio manažéra Nicka Prica o africkom hospodárstve a investičných príležitostiach v Afrike: Afrika bola odjakživa bohatá na rudy či poľnohospodárske a energetické zdroje, ktoré nepochybne poháňali hospodársky rast tohto kontinentu. Ale až terajšia...

Podľa rýchleho odhadu Štatistického úradu slovenská ekonomika v 1. štvrťroku rástla tempom 0,6 % medziročne, čo je vemi blízko úrovne zo 4. štvrťroka (0,7 %). Výsledok bol blízko nášho odhadu (0,5 % ) ako aj  odhadov trhu (0,6 % poda...

Eurozóna sa v poslednej dobe potýka s nemalými ťažkosťami. Problémové krajiny ako Grécko, Španielsko, Cyprus a pod. sa nemôžu dostať zo svojich zlých situácií a ostatné krajiny, ktorým sa relatívne darí, musia slabšie...

V pokračovaní seriálu o raste peňazí a menových agregátoch rozoberieme agregáty a rast peňažnej zásoby v Českej republike. V Českej republike je metodika nepriamych monetárnych agregátov zavedená od r. 1992 (do 1991 – priame nástroje menového...

V reakcii na rozhovor s Petrom Bálintom sme sa rozhodli vám priniesť seriál o tvorbe peňazí, menových agregátoch ale aj o reálnych pohľadoch na jednotlivé trhy, príčiny a dôsledky ktoré viedli k rôznym zmenám vo vývoji...

ECB na svojom výjazdovom zasadnutí v Bratislave znížila základnú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na úroveň 0,50 %. Tento krok bol sčasti očakávaný, nakoľko možnosť zníženia v posledných týždňoch pripustili aj zástancovia...

Dnes zverejnil Európsky štatistický úrad údaje o deficite a dlhoch európskych krajín za rok 2012.  Deficit verejných financií Slovenska dosiahol v roku 2012 podľa predbežných údajov Eurostatu 4,35 % HDP, čím zaznamenal oproti predchádzajúcemu roku...

Po dlhšom období ticha v posledných týždňoch ohlásilo svoj príchod na Slovensko viacero nových investícií. Nemecká spoločnosť Continental potvrdila plán rozšíriť produkciu v továrni na pneumatiky v Púchove, pričom celková...

  Cyprus v číslach a grafoch, ktoré nám pripravil Josef Pohorský v dvoch článkoch o Cypre. Prvý článok hovorí o problémoch na Cypre, pomeroch zahraničných a domácich vkladov, veľkosti bakového sektora voči HDP.  V druhom článku...

Bank of Japan (BoJ) minulý týždeň zasadala po prvýkrát pod vedením nového guvernéra, Haruhika Kurodu. Členovia riadiaceho výboru na tomto zasadnutí rozhodli, že okamžite spustia ďalšie kolo otvoreného kvantitatívneho uvoľovania. To pôvodne malo začať až...

Mária Valachyová, hlavná analytička SLSP komentuje zverejnenie dát ekonomického sentimentu: Slovenský štatistický úrad dnes ráno zverejnil dáta ekonomického sentimentu, ktorý ukazuje v marci zlepšenie nálady v ekonomike, najmä v...

Ministri financií krajín eurozóny sa dohodli na nových podmienkach pomoci pre Cyprus. Podľa nich by namiesto pôvodne plánovaného zdanenia všetkých depozít v krajine mali straty znášať iba vklady nad 100 000 eur v dvoch najväčších cyperských...

Rast cien (inflácia) je témou, ktorú citlivo vníma väšina Slovákov – a to najmä vo vzťahu ku svojej kúpyschopnosti. Okrem toho od vývoja inflácie závisia mnohé kontrakty i finančné nástroje. Merať infláciu možno rôznymi...

Summit lídrov EÚ koncom minulého týždňa priniesol dohodu o pomoci pre Cyprus. Krajina sa pritom už dlhší čas nachádza v problémoch najmä pre úzke ekonomické prepojenie na Grécko. Minuloroný odpis gréckeho dlhu pritom výrazne zasiahol...

Zápisnica z januárového zasadnutia americkej centrálnej banky zverejnená minulý týždeň ukázala rozdielne názory guvernérov na to, ako dlho je vhodné pokračovať v programe kvantitatívneho uvľňovania (QE). Na naznačenie možnosti skoršieho ukončenia QE v...

Dnes som čítal na SME rozhovor s Petrom Vajdom kde sa okrem iného zmienil, že Slovensku sa darilo vždy vtedy, keď bol Mikloš Ministrom:  "Vždy, keď bol vo funkcii ministra financií pán Mikloš, Slovensko mimoriadne prosperovalo. Vždy, keď odišiel, tak to šlo dolu vodou a tak to...

Federálny rezervný systém podľa očakávania navýšil objem aktív, ktoré bude nakupovať od januára. Zvýšenie je odpoveďou na vypršanie platnosti Operácie Twist, v rámci ktorej Fed predával krátkodobé cenné...

Priemyselná produkcia v októbri spomalila Medziročný rast priemyselnej produkcie v októbri spomalil zo septembrových 13 % na októbrových 8 %. Rast bol tak nižší než naše očkávania (10 %) ako aj odhady trhu (11 %). Po sezónnom očistení...

Grécko je vraj opäť zachránené  Ministri financií sa minulý týždeň s predstavitemi MMF dohodli na ďalšom postupe v prípade Grécka. Vypracovali plán opatrení, ktoré by mali viesť k zníženiu dlhu krajiny o 40 miliárd eur do...

Týždenný komentár analytikov zo SLSP sa začína prehľadom vývoja automobilového priemyslu na Slovensku za 10 rokov: Automobilky na Slovensku: čo sa zmenilo za poslednú dekádu Automobilový sektor v ostatnej dekáde patril na Slovensku medzi najprogresívnejšie...