TRHY AKTUÁLNE 2025 (INFO)

[jaroslav80]

Zhrnutie vcerajsieho volatilneho dna v jednom obrazku:
1744081507091.jpg

Ja si myslim, ze "pasca na bykov" este pokracuje (hlavne na tych naspeedovanych, ktory chcu na paku rychlo dohnat predosle straty) a peniaze z nich vytrasu az koncom tyzdna.

[nevedzgdo]

Akciový trh dnes zaznamenal oživenie po nedávnej prudkej seanse poháňanej eskalujúcimi obavami z taríf. Dow Jones Industrial Average je o 1,1 % vyšší, S&P 500 zaznamenal nárast o 0,7 % a Nasdaq Composite je o 0,4 % vyšší.

Trh sa však stiahol z najvyšších relácií, pretože prvé nadšenie sa rozplynulo. Priemyselný priemer Dow Jones bol po otvorení o viac ako 1 400 bodov vyšší, S&P 500 sa na svojom maxime obchodoval až o 4,1 %.

Počiatočný nárast nákupov súvisel s vnímanými nákupnými príležitosťami a krátkodobou aktivitou spolu s náznakmi potenciálnych obchodných rokovaní, čo podnecovalo optimizmus naprieč sektormi. Optimizmus nasledoval po komentároch prezidenta Trumpa a ministra financií Scotta Bessenta, ktorí naznačili, že administratíva je otvorená rokovaniam o obchodných dohodách.

Zisky v oblasti mega cap a polovodičového priestoru tiež prispeli k pozitívnej zaujatosti na akciovom trhu. Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) vykazuje zisk 1,0 % a PHLX Semiconductor Index (SOX) sa obchoduje o 0,5 % vyššie.

Finančný sektor S&P 500 vedie v obchodovaní šiestich sektorov nahor. Na druhej strane, sektor materiálov vykazuje najväčší pokles (-1,7 %).

ZDROJ:
https://www.briefing.com/stock-market-update

[MiBi]

Komentar S.Panisa:

• Hlavné svetové akciové trhy sú vo voľnom páde a Wall Street vstupuje do medvedieho pásma s poklesom o vyše 20 percent z februárových historických maxím. Jej vlajkový index S&P 500 vymazal všetky zisky od začiatku roka 2024 pri panike dosahujúcej úrovne začiatku kovidového šoku z jari 2020, keď index VIX prekračuje 50 bodovú métu.

• Už dlhší čas napätá atmosféra na trhoch pre neistotu okolo americkej colnej politiky sa v úvode apríla ďalej dramaticky zhoršila po vyhlásení agresívnych recipročných ciel Bielym domom voči hlavným obchodným partnerom, ktorých výška prekonala aj tie najviac pesimistické očakávania.

• Clá výrazne poškodia miestnu ekonomiku, ktorej výhľad rastu sa drasticky zhoršil a rastie pravdepodobnosť recesie v nej. Podľa niektorých odhadov už presahuje 50 percent. Navyše zasiahnuté krajiny plánujú prijať odvetné protiopatrenia (Čína ich už oznámila), čo bude znamenať obchodnú vojnu, s negatívnym dopadom na globálny hospodársky rast.

• Recesný scenár vyspelých krajín znamená, že napriek ostatnému poklesu valuácií sú americké akcie nacenené stále vysoko a Európe zásadne nepomôže aj veľký fiškálny impulz v Nemecku a rast výdajov na obranu.

• Predaje (pri stále relatívne bohatých valuáciach vzhľadom k ekonomickému spomaleniu a vysokým úrokovým sadzbám) tak nemuseli povedať posledné slovo, špeciálne ak investori nebudú mať z čoho dopĺňať kolaterály, po slabých predstihových dátach začnú prichádzať nepekné tvrdé makročísla a firemná výsledková sezóna za prvý kvartál nebude mať čím pozitívne potešiť so zhoršovaním sa výhľadov.

• Jedine, že by Donald Trump opäť ( konečne pozitívne) šokoval! Pamätajme, že nie je konzistentný v názoroch a mení ich. Má tendenciu uberať sa cestou menšieho odporu. Na Wall Street mu nateraz nemusí záležať, ale tlak na neho od jeho najbližšieho okruhu finančníkov ako aj zo strany obchodných partnerov bude rásť. A ak sa bude brieždiť k recesii (čo je každým dňom viac pravdepodobné), začne mu klesať approval rating, čo by mohlo byť pre neho budíčkom, aby urobil nejaký krok späť ohľadne protekcionizmu v zahraničnom obchode.

[jaroslav80]

Jedine, že by Donald Trump opäť ( konečne pozitívne) šokoval! Pamätajme, že nie je konzistentný v názoroch a mení ich. Má tendenciu uberať sa cestou menšieho odporu. Na Wall Street mu nateraz nemusí záležať, ale tlak na neho od jeho najbližšieho okruhu finančníkov ako aj zo strany obchodných partnerov bude rásť. A ak sa bude brieždiť k recesii (čo je každým dňom viac pravdepodobné), začne mu klesať approval rating, čo by mohlo byť pre neho budíčkom, aby urobil nejaký krok späť ohľadne protekcionizmu v zahraničnom obchode.[/list]

Mne sa od jeho novembroveho vitazstva vo volbach zda v jeho nazoroch konzistentny az-az. Od zaciatku hovoril, ze "tarrifs" je jeho najoblubenejsie slovo, ze chce prebudovat system - a pravdu povediac, zatial si za tym konzistentne stoji a pracuje na tom krok za krokom.

Je to akoby o Putinovi nejaky pisalek napisal, ze nie je konzistentny v nazoroch. A ten im od 2008 konzistentne tvrdi, ze expanzia NATO na Ukrajinu bude sa rovnat vojne, ze Krym bude natrvalo Rusky a Donbas tiez ... a tiez si krok za krokom za tym ide uz roky, bez ohladov na to, ze zopar autorov na zapade moze pisat, ze "nie je konzistentny v nazoroch a meni ich".

Samozrejme, ze kazdy sa mierne prisposobuje okolnostiam.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Víkendový chaos se cly vyznívá nakonec pozitivně
- Dluhopisový trh klíčovým indikátorem stresu
- Výsledková sezóna pokračuje bankami
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[Trumpeta1978]

https://forbes.cz/americke-dluhopisy-pa ... .sznhp.box

zhrnutie:

1. Pokles cien amerických dlhopisov
Dlhopisy, tradične považované za bezpečný prístav, zaznamenávajú výrazný pokles cien.

Dlhodobé výnosy (napr. 10-ročné štátne pokladničné poukážky) rastú, čo odráža pokles ich cien.

2. Príčiny pádu
Vysoká inflácia – Investorov znepokojuje trvajúca inflácia, ktorá znižuje reálnu hodnotu budúcich výnosov.

Očakávania ohľadne politiky FEDu – Trhy predpokladajú, že Fed udrží vysoké úrokové sadzby dlhšie, než sa čakalo.

Rast verejného dlhu USA – Zvyšujúci sa štátny deficit zvyšuje ponuku dlhopisov, čo tlačí ceny nadol.

3. Dôsledky pre investorov
Stráty držiteľov dlhopisov – Pokles cien spôsobuje straty pre fondy a investičné portfólia.

Zmena stratégii – Investorov presúvajú kapitál do alternatívnych aktív (akcie, komodity, zlato).

4. Narušenie tradičných trhových vzorcov
Dlhopisy už nie sú automatickým "bezpečným prístavom" počas kríz.

Vysoká korelácia medzi akciami a dlhopismi znižuje diverzifikačné výhody.

5. Budúce riziká
Ak výnosy ďalej porastú, môže to spôsobiť problémy pre vládu, korporácie a hypotekárne trhy.

Možný dopad na globálne financie, keďže americké dlhopisy sú základom svetového finančného systému.

Článok upozorňuje, že tradičné investičné stratégie sú v súčasných podmienkach menej účinné a investori musia hľadať nové prístupy.

[JUGGLER]

Pred polnocou nastal pokles indexov o zhruba 1%, ktorý sa časovo zhoduje s filingom od Nvidie, že:

9. apríla 2025 vláda USA (USG) informovala spoločnosť NVIDIA Corporation alebo Spoločnosť, že USG (zrejme US Goverment) vyžaduje licenciu na vývoz integrovaných obvodov H20 Spoločnosti a akýchkoľvek iných obvodov dosahujúcich šírku pásma pamäte H20, šírku pásma prepojenia alebo ich kombináciu do Číny (vrátane Hongkongu a Macaa) a krajín D:5 alebo do spoločností, ktoré v nich majú sídlo alebo konečnú materskú spoločnosť.

USG uviedla, že požiadavka na licenciu rieši riziko, že zahrnuté výrobky sa môžu použiť v superpočítači v Číne alebo sa do neho presmerujú. Dňa 14. apríla 2025 USG informovala spoločnosť, že licenčná požiadavka bude platiť na neurčitý čas.

[JUGGLER]

Európska centrálna banka znížila sadzby o 25 bázických bodov na 2,25 %.
Ide o siedme zníženie od začiatku uvoľňovania menovej politiky v júni 2024.

Uvádza sa to vo vyhlásení ECB: „Ekonomika eurozóny si buduje určitú odolnosť voči globálnym šokom, ale výhľad rastu sa zhoršil v dôsledku rastúceho obchodného napätia.“

Tento krok sa očakával.

Ešte pred jeho oficiálnym zverejnením bolo ostré vyjadrenie prezidenta Donalda Trumpa, ktorý jednoducho nemôže uveriť, že šéf Fedu Jay Powell nenasleduje príklad šéfky ECB Christine Lagardeovej.

Vo svojom príspevku Trump Powella obvinil z toho, že neznížil sadzby - nie prvýkrát - a po Powellovom štvrtkovom jastrabiom prejave, v ktorom povedal, že úroveň ciel robí duálny mandát Fedu zložitejším. Povedal, že Powellovo „“ukončenie funkcie nemôže prísť dosť skoro„“.

„Očakáva sa, že ECB zníži úrokové sadzby už po siedmykrát, a predsa „príliš neskoro Jerome Powell z Fedu, ktorý je vždy PRÍLIŠ POZDNÝ A MÝLNY, včera vydal správu, ktorá bola ďalším a typickým úplným „bordelom!“,“ povedal prezident.

....aprílový výrobný index Philly Fedu ešte viac prehĺbil hlavolam stagflácie.
Z marcovej hodnoty 12,5 sa prepadol na -26,4. To bolo oveľa menej ako konsenzus na úrovni 7 až 10..

Pokles o 39 bodov bol jedným z najväčších v histórii, prekonal ho len pokles z obdobia COVID a Veľkej recesie.

Nové objednávky prudko klesli z marcovej hodnoty 8,7 na -34,2.
To je najnižší údaj od apríla 2020, ktorý bol s hodnotou -70,9 najnižší v histórii, a len tesne nad druhým najnižším údajom zaznamenaným v marci 2009 na úrovni -39,50.

Index platených cien sa zvýšil zo 48,3 na 51,0, čo je jeho najvyššia hodnota od júla 2022, keď sa inflácia pohybovala okolo 40-ročného maxima.

Začaté stavby bytov v marci 1,324 mil. ; predchádzajúci stav bol revidovaný na 1,494 mil. z 1,501 mil.,
Stavebné povolenia v marci 1,482 mil. (konsenzus 1,455 mil.); predchádzajúci stav bol revidovaný na 1,459 mil. z 1,456 mil.
Kľúčovým poznatkom zo správy je, že počet začatých stavieb jednobytových (-14,2 %) aj počet stavebných povolení (-2,0 %) sa v priebehu mesiaca znížil, keďže obmedzenia dostupnosti spôsobené vyššími sadzbami hypoték a stavebnými nákladmi pravdepodobne obmedzili aktivitu staviteľov domov.

Týždenné počiatočné žiadosti o podporu 215 tisíc (konsenzus 225 tisíc); Predchádzajúci bol revidovaný na 224 tisíc z 223 tisíc,
týždenné pokračujúce žiadosti 1,885 milióna; Predchádzajúci bol revidovaný na 1,844 milióna z 1,850 milióna

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že nízka úroveň počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti podporí myšlienku, že trh práce je celkovo stále v solídnej pozícii. Okrem toho by sa to malo dobre premietnuť do prognóz aprílových miezd mimo poľnohospodárskeho sektora, keďže pokrývajú obdobie, v ktorom sa uskutočňuje prieskum zamestnanosti.

[JUGGLER]

Dnes je nedostatok kupujúcich, čo má za následok citeľne nižšie ceny akcií.
Medzi kľúčové dôvody tejto skleslej výkonnosti patria:

Hovorí sa, že prezident Trump a jeho tím skúmajú, či prezident môže odvolať predsedu Fedu Powella = obavy z útokov na nezávislosť Fedu.
Čína varuje pred odvetnými opatreniami voči krajinám, ktoré obmedzujú obchodovanie s Čínou kvôli tlaku USA v obchodných rokovaniach.
Pokračujúci prepad v oblasti megakapitálov, ktorý podporili obavy z konkurencie spoločnosti Huawei pre NVIDIA (NVDA -5 %), zníženie ratingu spoločnosti Amazon.com (AMZN -3. 2 %) na Outperform z úrovne Strong Buy, problémy s ochranou hospodárskej súťaže pre spoločnosť Alphabet (GOOG -2,3 %), oslabenie dopytu po vozidlách Tesla (TSLA -7,0 %) a obavy zo straty trhového podielu v Číne pre spoločnosť Apple (AAPL -3,0 %).

Na akciovom trhu dnes nedochádza k žiadnemu azylu. Všetkých 11 sektorov indexu S&P 500 je nižšie, pričom straty sa pohybujú od 1,2 % (základné spotrebné tovary) do 3,5 % (spotrebný priemysel). Dolár je naopak slabší a rovnako aj 10-ročný dlhopis.
Dolárový index klesol o 1,0 % na 98,43 a výnos 10-ročného dlhopisu, ktorý sa vyšplhal na 4,41 %, vzrástol o tri bázické body na 4,37 %. Index volatility CBOE vzrástol o 14,1 % na 33,82 bodu.

[JUGGLER]

Americké štátne dlhopisy s kratšou dobou splatnosti majú po včerajšom prekonaní nižší štart, zatiaľ čo dlhšie doby splatnosti by mali začať v kladnom teritóriu. Noc bola pomerne pokojná. Globálne akcie mali v prostredí nenáročného kalendára údajov zmiešaný priebeh.
Celková pozornosť sa tak sústredila na prebiehajúcu diskusiu o clách.
Počas dnešnej americkej seansy nebudú zverejnené žiadne údaje, ale americké ministerstvo financií začne tento týždeň aukčný list dlhopisov predajom 2-ročných dlhopisov v hodnote 69 mld.
Ropa sa spamätáva zo včerajšej straty, zatiaľ čo dolárový index mierne vzrástol.

Kontrola výnosov :
2-ročný: +5 bázických bodov na 3,80 %.
3-yr: +4 bps na 3,81 %.
5-ročný: na 3,98 %: +2 bázické body na 3,98
10-ročné: -1 bp na 4,40 %
30-ročná: -3 bázické body na 4,88 %

Novinky:

Podľa niektorých zdrojov sa veľké e-commerce spoločnosti zaoberajúce sa elektronickým obchodovaním v Číne snažia presmerovať časť svojich tržieb na domáci trh z dôvodu slabnúceho medzinárodného dopytu .

Japonské bankové regulačné orgány nabádajú banky, aby podporovali malé spoločnosti, ktorých financovanie bolo ovplyvnené clami.

Predsedníčka Európskej komisie Ursula von der Leyenová uviedla, že v situácii rastúcej nepredvídateľnosti sa krajiny „stavajú do radu“, aby spolupracovali s EÚ ako so „silným a spoľahlivým partnerom“.

Februárový jadrový index spotrebiteľských cien Japonska podľa BoJ vzrástol o 2,2 % r/r (očakávaných 2,4 %; naposledy 2,2 %).
Marcový juhokórejský PPI sa medzimesačne nezmenil (očakávaných 0,0 %) a medziročne vzrástol o 1,3 % (naposledy 1,5 %).
Marcová miera nezamestnanosti v Hongkongu sa drží na úrovni 3,2 %.
Prebytok obchodnej bilancie Nového Zélandu v marci dosiahol 970 mil. nd (očakávaný prebytok 80 mil. nd; naposledy prebytok 392 mil. nd).
Februárový deficit obchodnej bilancie Španielska 3,42 mld. eur (posledný deficit 6,19 mld. eur).

[JUGGLER]

Hlavné indexy získali späť veľkú časť včerajších strát, k čomu prispel záujem o nákupy pri poklese, aktivita pri pokrývaní krátkych pozícií a vedúce postavenie akcií s veľkou kapitalizáciou.

Zvrat osudu sa teraz považuje skôr za „taktický“ obchod z prepredanej pozície a obchod s opačným sentimentom.
Denník The Wall Street Journal uvádza, že index Dow Jones Industrial Average je na ceste k najhoršiemu aprílu od roku 1932 a že úroveň medvedej nálady medzi individuálnymi investormi sa drží nad 50 % už osem týždňov v rade, čo podľa Americkej asociácie individuálnych investorov predstavuje najdlhšiu takúto sériu v záznamoch od roku 1987.

Všetkých 11 sektorov indexu S&P 500 začalo dnešnú seansu v kladných číslach a deväť z nich vzrástlo aspoň o 1,0 %.
Najväčšie zisky hneď na začiatku zaznamenali sektory spotrebného priemyslu (+1,9 %), financií (+1,7 %), verejných služieb (+1,7 %) a komunikačných služieb (+1,6 %).

Samostatne americký dolárový index vzrástol o 0,3 % a výnosy 10-ročných dlhopisov klesli o tri bázické body na 4,38 %.

[JUGGLER]

Minister financií Scott Bessent v utorok na stretnutí za zatvorenými dverami povedal investorom, že očakáva „deeskaláciu“ obchodnej vojny prezidenta Donalda Trumpa s Čínou vo „veľmi blízkej budúcnosti“, uviedla osoba prítomná v miestnosti pre CNBC.

„Ďalšie kroky s Čínou sú, nikto si nemyslí, že súčasný status quo je udržateľný“ so sadzbami ciel na súčasnej úrovni, povedal Bessent na súkromnom summite investorov vo Washingtone, ktorý organizovala spoločnosť JPMorgan Chase.

Akcie, ktoré sa už spamätali z výpredaja z predchádzajúceho dňa, po prvej správe o Bessentových poznámkach vzrástli.

Bessent povedal, že podľa jeho názoru by vyhliadka na deeskaláciu medzi hospodárskymi veľmocami „mala svetu, trhom, priniesť úľavu“, ako uviedla osoba prítomná v miestnosti.

Bessent tiež trval na tom, že napriek tomu, že USA zvýšili clá na čínsky dovoz na 145 % a Čína odpovedala 125 % clami na americký tovar, cieľom Trumpovej politiky „nie je oddeliť sa“.

Tajomník amerického kabinetu poznamenal, že rokovania s Čínou budú pravdepodobne „ťažkým orieškom“. Ani jedna strana si však „nemyslí, že súčasný stav je udržateľný“, dodal Bessent.

https://www.cnbc.com/2025/04/22/bessent ... alate.html

[JUGGLER]

Akciový trh vstúpil do dnešného dňa s cieľom odraziť sa od dna, čo sa mu aj podarilo a vyrovnal všetky včerajšie straty a ešte aj niečo navyše. Na začiatku rastu nebola žiadna správa, čo sa však zmenilo v skorých popoludňajších hodinách, keď agentúra Bloomberg informovala, že minister financií Bessent uviedol, že očakáva, že situácia s clami v Číne sa bude upokojovať.

Ponuka na odraz tiež nabrala na intenzite, keď sa americký dolárový index (+0,7 % na 98,97) zvýšil a výnos 10-ročných dlhopisov sa posunul o dva bázické body na 4,39 % napriek slabej aukcii 2-ročných dlhopisov. Tieto pohyby trochu ubrali na sile obchodu „sell America“, ktorý v pondelkovom obchodovaní zdanlivo zničil trh, keď Dow, Nasdaq a S&P 500 klesli o 971, 415, resp. 124 bodov.

Akcie s megakapitálom boli dnes hlavnými ťahúňmi širšieho trhu, na čele s Teslou (TSLA 237,97, +10,47, +4,6 %) pred jej výsledovkou po dnešnom zatvorení. Je pozoruhodné, že neboli jedinými hnacími motormi .
Na NYSE prevýšili predávajúci klesajúcich takmer v pomere 9:1 a na burze Nasdaq v pomere lepšom ako 4:1.

Index S&P 500 vážený trhovou kapitalizáciou a index S&P 500 vážený rovnakou kapitalizáciou vzrástli o 2,5 %.
Okrem toho všetkých 11 sektorov indexu S&P 500 zaznamenalo solídne zisky. Osem sektorov vzrástlo aspoň o 2,1 %.

Najväčšími ťahúňmi boli finančný (+3,3 %) a spotrebný sektor (+3,2 %).
Priemyselný sektor (+1,8 %) relatívne zaostával, trochu ho brzdili straty spoločností Northrop Grumman (NOC -12,7 %) a RTX Corp (RTX -9,6 %) po ich výsledkových správach.

V USA dnes neboli zverejnené žiadne významné ekonomické údaje.

Priemyselný index Dow Jones: -7,6 % od začiatku roka
S&P 500: -10,1 %
S&P Midcap 400: -11,9 % YTD
Nasdaq Composite: -15,6 % YTD
Russell 2000: -15,2 % YTD

Pohľad na stredajšie hospodárske údaje:

07:00 ET: Týždenný hypotekárny index MBA (predchádzajúci -8,5 %)
09:45 ET: Aprílový index PMI vo výrobnom sektore S&P Global US (predtým 50,2) a aprílový index PMI v službách S&P Global US (predtým 54,4)
10:00 ET: Predaj nových domov v marci (konsenzus 684 000; predchádzajúci 676 000)
10:30 ET: Týždenné zásoby ropy (predchádzajúce +515 000)

P.S. Môj tip na explozívny rast zajtra: PEGA . Zobchodoval som prvý rast, ale nestihol nahlásiť.
Možno sa zajtra znova pridám..závisí to od toho, či bude poobede pršať.

[JUGGLER]

Prezident Trump podľa agentúry Bloomberg uvažuje o znížení ciel na Čínu na 50-65 % s cieľom deeskalovať obchodnú vojnu

[JUGGLER]

Akciový trh zaznamenáva ďalšiu rally a nadväzuje na včerajšie zisky.
Hlavné akciové indexy sa stiahli z maximálnych hodnôt , ale stále vykazujú výrazné zisky.
Index S&P 500 vykazuje nárast o 2 %, Nasdaq sa obchoduje o 2,9 % vyššie a Russell o +2%.

Trh má dobrý pocit z nedávneho komentára prezidenta, ktorý naznačil, že nemá v úmysle prepustiť predsedu Fedu Powella a že v obchodných rokovaniach s Čínou nebude „hrať tvrdú hru“, pričom dodal, že colné sadzby sa výrazne znížia, ak sa obe strany dohodnú.

Zisky v oblasti megakapitálov mali doterajšiu výkonnosť indexov nadpriemerný vplyv.
Z tohto priestoru vyčnieva spoločnosťTesla (TSLA +8,5 %), ktorej akcie napriek neuspokojivým výsledkom za 1. štvrťrok poskočili. Pozitívna reakcia nasleduje po komentároch Elona Muska, ktorý naznačil, že obmedzí svoju prácu v DOGE.

Fond Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) vykazuje zisk 3,2 %.

Cenová akcia na štátnych dlhopisoch a na dolári prispela k rastovému trendu akcií.
Výnosy 10-ročných dlhopisov klesli o štyri bázické body na 4,35 % a dolárový index je o 0,9 % vyššie na úrovni 99,57.

Prehľad dnešných hospodárskych údajov:
Týždenný index žiadostí o hypotéky MBA -12,7 %; predchádzajúci -8,5 %.
Aprílový globálny index PMI v americkom priemysle S&P - predbežná hodnota 50,7; predchádzajúca hodnota 50,2
Apríl S&P Global US PMI v službách - predbežný 51,4; predchádzajúci 54,4

Predaj nových domov v marci 724 tisíc (konsenzus 684 tisíc); predchádzajúci bol revidovaný na 674 tisíc z 676 tisíc
Kľúčovým poznatkom zo správy je, že predaj nových domov v marci podporilo niekoľko faktorov, medzi ktoré patrilo lepšie počasie, stabilnejšie sadzby hypoték a nižšie ceny, otázkou však zostane faktor udržateľnosti vzhľadom na skokový nárast sadzieb hypoték a strát na akciových trhoch, ktoré boli zaznamenané v apríli.

Z tlačovky Bessenta:

Prezident Trump chce zmeniť usporiadanie globálneho obchodného systému prostredníctvom spolupráce s Čínou.
Vidí príležitosť na „veľkú dohodu“ s Čínou.
Čína si „uvedomí“, že musí zmeniť rovnováhu obchodu.
USA majú politiku silného dolára.
USA počas jeho života nestratia štatút krajiny rezervnej meny.

[MiBi]

Komentar S.Panisa:

• Miera úspor amerických domácností, firiem a vlády agregátne klesla v závere minulého roka pod nulu, len tretí krát od 2. svetovej vojny, čo robí Spojené štáty úplne závislé od zahraničného kapitálu. A to v čase, keď investori radikálne znižujú expozíciu voči dolárovým aktívam pre podkopanú dôveru v americkú hospodársku politiku s neprívetivým správaním sa voči svojich spojencom a veriteľom.

• Komfortné refinancovanie sa amerického dvojitého deficitu (rozpočtu a bežného účtu platobnej bilancie) začína byť problémom, čo sa pretavuje do tlakov na rast amerických dlhopisových výnosov. Práve v dnešných časoch, keď sa radikálne mení makroeonomická a geopolitická konfigurácia sveta, a za riadiacou pákou Bieleho domu stojí kontroverzný prezident Donald Trump, kde je náročné odhadnúť, aké kroky v hospodárskej politike urobí a prekvapí investorov, trhy prestávajú byť zhovievavé ku kritickému stavu amerických verejných financií. Americký dlh v pomere k HDP presahuje 120 percent po fiškálnej expanzii z ostatných rokov a najmä počas kovidového obdobia s aktuálnymi stále vyše šesťpercentnými deficitmi rozpočtov. Takéto výdajové orgie sú neudržateľné a trh bude tlačiť na nevyhnutnú fiškálnu detoxikáciu pričom si bude zvyšovať prirážku za držbu dlhopisov s dlhou splatnosťou.

• Vedúci salesman amerického dlhu, ako sa sám nazval minister financií Scott Bessent sa preto snaží zlepšiť atraktivitu amerického dlhu, keď tento rok potrebuje získať na trhu viac ako 10 biliónov dolárov.

• Dôveru v americký dlh možno zlepšiť fiškálnou konsolidáciou s redukciu rozpočtových schodkov. Tu sa zdá cesta zarúbaná pri pláne predĺžiť daňové škrty, pričom úspory DOGE agentúry sú redukované nadol a z ciel sa rovnako vyberie málo, najmä keď Biely dom ustupuje od agresívneho protekcionizmu. Inou možnosťou je rozpredaj štátnych fyzických aktív (napríklad pôdy, ktorej hodnota by mohla presiahnuť 5- násobok verejného dlhu), čo však nepôjde z večera do rána podobne ako privatizácia štátnych firiem Fannie Mae a Freeddie Mac.

• Pozornosť sa preto bude sústreďovať na úpravu doplnkového ukazovateľa finančnej páky (supplementary leverage ratio) amerických bánk, z ktorého by mohli byť vyňaté štátne dlhopisy, čo by umožnilo zvýšiť ich držbu na bankových bilanciách o viac ako jeden bilión dolárov. To zvýši dopyt po amerických dlhopisoch a pomôže stabilizovať ich výnosy.

• Výnosy pritom pomáha stabilizovať aj skutočnosť, že Bessentovi sa darí v ostatných dňoch presviedčať Trumpa, aby deeskaloval napätie okolo obchodnej vojny (90- dňové pozastavenie platnosti ciel, výnimky na čipy, zvažovanie výnimky na automotive sektor) a čínsko- americké obchodné vzťahy, kde súčasný „status quo“ vysokých ciel medzi oboma krajinami je neudržateľný (objavujú sa už správy o tom, že clá voči Číne by mohli byť rázne znížené) Viedol by k dramatickému narušeniu dodávateľských reťazcov a k istej recesii americkej ekonomiky, čo by znamenalo výpadky na príjmovej strane rozpočtu.

https://www.linkedin.com/posts/stanisla ... 6C0uRg6Y-g