TRHY AKTUÁLNE 2025 (INFO)

[JUGGLER]

ISM Services PMI vzrástol v októbri na 52,4 % (konsenzus 50,9 %) z 50,0 % v septembri.
Rozhodujúca hranica medzi expanziou a kontrakciou je 50,0 %, takže októbrové údaje odrážajú zrýchlenie aktivity v sektore služieb oproti predchádzajúcemu mesiacu.
Kľúčovým záverom zo správy je, že nejde o údaj, ktorý by hovoril v prospech zníženia úrokových sadzieb v decembri. Obchodná aktivita v najväčšom sektore krajiny sa v októbri zrýchlila, zatiaľ čo index cien (ktorý meria ceny zaplatené za materiály a služby organizáciami poskytujúcimi služby) dosiahol najvyššiu úroveň za tri roky.

Index obchodnej aktivity/výroby vzrástol z 49,9 % na 54,3 %, čím sa zotavil z prvého poklesu obchodnej aktivity od mája 2020.
Index nových objednávok vyskočil z 50,4 % na 56,2 %.
Index zamestnanosti vzrástol z 47,2 % na 48,2 %. Je to piaty mesiac po sebe, kedy je hodnota nižšia ako 50,0 %.
Index cien sa mierne zvýšil z 69,4 % na 70,0 %, čo je prvá hodnota nad 70,0 % od októbra 2022 a jedenásty mesiac po sebe nad 60,0 %.
Index dodávok dodávateľov klesol z 52,6 % na 50,8 %.
Index nevybavených objednávok klesol z 47,3 % na 40,8 %.

________________________________________________

Sudkyňa Najvyššieho súdu Sonia Sotomayorová (menovaná Obamom) spochybňuje tvrdenie právnikov prezidenta Trumpa,
vraví, že clá sú „právomocou Kongresu, nie prezidenta, zdaňovať“.

[JUGGLER]

Dnešný deň bol pre akciový trh náročný, najmä preto, že bol náročný pre rastové akcie ako celok a pre mnohé akcie s vysokou trhovou kapitalizáciou. Obidve skupiny boli zasiahnuté záujmom o realizáciu ziskov a zaťažené pretrvávajúcimi obavami z nadmerného ocenenia a nadmernej špekulácie.
V istom zmysle to bola opakovaná verzia utorkového predaja v nadväznosti na správu o ziskoch spoločnosti Palantir Technologies (PLTR 175,07, -12,83, -6,83 %), len celkové straty neboli tak výrazné. Existoval však rovnaký faktor koncentrácie.

ETF Vanguard Mega-Cap Growth (MGK) a index Russell 3000 Growth klesli až o 1,9 % na najnižšiu úroveň dňa, než sa im podarilo zmierniť straty. Dnešnú seansu zakončili poklesom o 1,7 %, resp. 1,6 %.

Nadmerné straty v e.l.f. Beauty (ELF 76,62, -41,21, -34,97 %), Duolingo (DUOL 193,74, -66,28, -25,49 %), DoorDash (DASH 196,46, -41,54, -17,45 %) a Paycom Software (PAYC 164,05, -19,66, -10,70 %) po tom, čo sklamali svojimi výsledkami a/alebo prognózami, negatívne ovplyvnili náladu investorov, rovnako ako varovanie spoločnosti CarMax (KMX 30,88, -9,93, -24,33 %) v 3. štvrťroku, ktorá zároveň oznámila, že jej generálny riaditeľ odstúpi z funkcie.

Následne došlo k prehĺbeniu strát v Tesla (TSLA 445,91, -16,16, -3,50 %), NVIDIA (NVDA 188,08, -7,13, -3,65 %), Meta Platforms (META 618,94, -17,01, -2,67 %), Amazon (AMZN 243,04, -7,16, -2,86 %) a Microsoft (MSFT 497,10, -10,06, -1,98 %). Alphabet (GOOG 285,34, +0,59, +0,21 %; GOOGL 284,75, +0,44, +0,15 %) sa tomuto trendu vzoprel na základe správy, že v najbližších týždňoch sprístupní svoj výkonný čip umelej inteligencie Ironwood. Táto správa pravdepodobne ovplyvnila spoločnosť NVIDIA.

Slabosť týchto mega-kapitálových lídrov znemožnila indexom váženým podľa trhovej kapitalizácie dosiahnuť pozitívne výsledky.
V skutočnosti sa dnes väčšina akcií potýkala s ťažkosťami.
Poklesy prevládali nad nárastmi v pomere 9 ku 5 na burze NYSE a v pomere viac ako 2 ku 1 na burze Nasdaq.

Iba dva sektory zakončili deň s nárastom – energetika (+0,9 %) a zdravotníctvo (+0,2 %).
V druhom menovanom sektore sa objavili nové správy, keď prezident Trump na brífingu v Oválnej pracovni oznámil, že spoločnosti Eli Lilly (LLY 937,76, +11,95, +1,29 %) a Novo Nordisk A/S (NVO 46,50, -1,96, -4,04 %) budú poskytovať najvýhodnejšie ceny za svoje lieky na chudnutie.

Sektory spotrebného tovaru (-2,5 %) a informačných technológií (-2,2 %) boli dnes najhoršie výkonné oblasti.
Zaujímavé je, že to boli jediné dva sektory, ktoré zaostali za indexom S&P 500 (-1,1 %). Ostatné stratové sektory klesli o 0,3 % až 0,7 %.

V dôsledku odstávky dnes neboli zverejnené žiadne oficiálne vládne správy.
Spoločnosť Challenger, Gray & Christmas však uviedla, že počet zrušených pracovných miest v októbri (153 074) bol najvyšší za október od roku 2003.
Táto správa tiež odradila kupujúcich v dnešnej seansii, hoci bola faktorom, ktorý prispel k ziskom na trhu s štátnymi dlhopismi.
Výnos 2-ročných dlhopisov uzavrel seansu poklesom o šesť bázických bodov na 3,57 %, zatiaľ čo výnos 10-ročných dlhopisov uzavrel seansu poklesom o šesť bázických bodov na 4,09 %.

Nasdaq Composite: +19,4 % od začiatku roka
S&P 500: +14,3 % od začiatku roka
DJIA: +10,5 % od začiatku roka
Russell 2000: +8,7 % od začiatku roka

[MiBi]

• Americký prezident Donald Trump sľúbil „colnú dividendu“ 2 000 dolárov pre väčšinu Američanov, vyplácanú z výnosov z ciel, no jeho tím následne dodal, že nejde o formálny návrh, skôr o „brainstorming“. Návrh má zároveň právne riziko – Najvyšší súd práve posudzuje zákonnosť rozsiahlych ciel, ktoré nižšie súdy miestami spochybnili. Ekonomicky to tiež nevychádza: ministerstvo financií uvádza, že za fiškálny rok 2025 sa na clách vybralo približne 195 miliárd dolárov, vyplatiť 2 000 dolárov „väčšine Američanov“ by stálo stovky miliárd (podľa počtu príjemcov rádovo 300 – 500 miliárd dolárov), čiže je tam výrazný príjmový deficit – nehovoriac o tom, že americký prezident Donald Trump zároveň hovorí o použití výnosov na zníženie dlhu. Prakticky by navyše musel návrh prejsť Kongresom a vyriešiť hranice príjmov, administráciu platieb a konflikt s tým, že clá zvyšujú ceny dovozov (časť „dividendy“ by sa domácnostiam vrátila len po tom, čo ju zaplatia vyššími cenami). Pre trhy by prípadné zavedenie znamenalo krátkodobý fiškálny impulz (podpora spotreby), ale aj vyššie inflačné a rozpočtové riziká, potenciálne zhoršenie vzťahov v obchode a tlak na firmy závislé od importu. Inými slovami, zatiaľ je to skôr politický signál než realizovateľná politika.

• Šéf newyorského Fedu John Williams naznačil, že Fed môže čoskoro znovu rozširovať svoju súvahu – nie ako klasické „kvantitatívne uvoľňovanie na podporu rastu“, ale technicky, aby mal finančný systém dosť bankových rezerv po trojročnom kvantitatívnom sprísňovaní. Inými slovami: keď sa rezervy priblížia k hranici „dostatku“, Fed zvyčajne dopĺňa likviditu (napr. nákupmi štátnych pokladničných poukážok/dlhopisov alebo cez repo), aby sa upokojili peňažné trhy a držali nízke napätie vo financovaní. Pre trhy to znamená pravdepodobne nižší term prémiový príplatok a oporu pre dlhšie splatnosti, teda sklon k mierne nižším výnosom a klesajúcej volatilite v úrokových refinančných sadzbách. Dolár by v takom prostredí mohol jemne oslabiť, ak sa spolu s tým posunú nadol aj výnosy na dlhších koncoch krivky. Z tohto kroku by mohli benefitovať rizikové aktíva, ktoré zvyknú získať z „viac likvidity“. Dôležité je, že nejde o signál okamžitého uvoľňovania menovej politiky cez sadzby, Fed môže držať úroky a súčasne technicky zväčšovať rezervy. Viac rezerv = pokojnejšie peňažné trhy, menej stresu na repo trhu a pokladničných poukážkach a o niečo priaznivejšie podmienky financovania naprieč systémom.

• Senát USA je po 40 dňoch federálneho shutdownu na hrane postupu k návrhu, ktorý by vládu dočasne znovu otvoril a financoval až do konca fiškálneho roka 2026. Horná komora Kongresu odhlasovala, že bude rokovať o dočasnom rozpočte schválenom Snemovňou reprezentantov. Tento návrh na rokovanie prešiel zákonodarným zborom vďaka skupine umiernených demokratických senátorov, ktorí súhlasili s kompromisným riešením sporných bodov, čo sa týka financovania zdravotného poistenia Obamacare, potravinových lístkov (SNAP) či obmedzenia prepúšťania federálnych zamestnancov. Americký prezident Donald Trump medzitým tlačí na nahradenie dotácií Obamacare priamymi platbami ľuďom, no jeho ministri a spojenci v Senáte priznávajú, že tento nápad sa nebude riešiť skôr, než sa vláda znovu otvorí. Poradca Bieleho domu Kevin Hassett varoval, že ak sa neprijme dohoda, ekonomický rast môže vo štvrtom štvrťroku skĺznuť do záporných hodnôt, pričom nedostatok riadiacej letovej prevádzky už spôsobil rekordné výpadky letov. V pozadí rastie tlak aj preto, lebo s vypršaním pandemických dotácií majú poistky Obamacare v roku 2026 v priemere viac než zdvojnásobiť mesačné poistné, čo zvyšuje politickú naliehavosť riešenia. Celkovo ide o kompromis, ktorý rieši akútnu likviditu štátu a odkladá veľký spor o zdravotníctvo na december, trhy to čítajú ako krok k zníženiu bezprostredného politického rizika, no nie ako koniec rozpočtového zápasu.

• Čína dočasne uvoľnila obmedzenia na vývoz gália, germánia a antimónu do USA. Ide o „kritické“ kovy pre polovodiče a moderné technológie, gálium je kľúčové pre výkonové a vysokofrekvenčné čipy (5G, radary, nabíjačky), germánium pre optické vlákna a infra senzoriku a antimón pre zliatiny, batérie a spomaľovače horenia. Prakticky to znamená, že zásielky môžu znovu tiecť – zvyčajne cez licencie, čo krátkodobo uľaví americkým (a nepriamo aj európskym) dodávateľským reťazcom a môže schladiť ceny týchto kovov. Nejde však o definitívny koniec „technologickej“ obchodnej páky, licenčný režim zostáva v rukách Pekingu a obrat je vratný podľa stavu rokovaní s Washingtonom. Pre trhy je to tlmenie rizika pre hardvérové firmy (RF čipy, výkonová elektronika, optika, obranné systémy) a mierne negatívum pre producentov mimo Číny, ktorí ťažili z napätej ponuky. Strategicky sa nič nemení, závislosť od čínskeho spracovania týchto kovov je stále vysoká, takže firmy budú pokračovať v diverzifikácii zdrojov a „poistnom“ držaní zásob.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Konec shutdownu začíná být nadohled
- Zveřejnění inflace atd. záleží na rychlosti Kongresu
- Reportovat budou další AI jména, rakety i DAX
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[JUGGLER]

USA:

Burza cenných papierov otvorila dnes ráno zmiešane, hoci výrazný nárast spoločnosti Alphabet (GOOG +5 %) udržuje index Nasdaq Composite (+0,4 %) a S&P 500 (+0,2 %) nad ich základnými hodnotami, zatiaľ čo slabosť širšieho trhu udržuje index DJIA (-0,1 %) mierne nižšie.

Iba štyri sektory S&P 500 obchodujú vyššie, pričom zisk spoločnosti Alphabet dnes ráno posunul sektor komunikačných služieb (+2,9 %) ďaleko dopredu.
Zisk spoločnosti Alphabet prichádza po tom, čo Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B 507,63, -1,31, -0,26 %) odhalila nový podiel v spoločnosti v hodnote 4,9 miliardy dolárov.

Medzitým sektor verejných služieb (+0,8 %) zaznamenáva solídny nárast, zatiaľ čo sektor zdravotníctva (+0,3 %) vyzerá, že bude pokračovať v impozantnom raste aj tento mesiac.
Skorá sila spoločnosti Tesla (TSLA + 2%) posunula sektor spotrebného tovaru (+0,1 %) do kladných čísel po tom, čo otvoril so stratou.

Straty sú mierne, pričom viaceré sektory sa teraz nachádzajú na rovnakej úrovni. Iba sektor energetiky (-0,6 %) zaznamenáva stratu 0,5 % alebo viac.

Európska komisia predpokladá rast HDP eurozóny v roku 2026 na úrovni 1,2 % oproti 1,3 % v roku 2025,
pričom jej prognóza inflácie bola znížená na 1,9 % oproti 2,1 % v roku 2025.

Ekonomické údaje:

Index cien nehnuteľností Rightmove vo Veľkej Británii za november -1,8 % m/m (predchádzajúci 0,3 %) a -0,5 % r/r (predchádzajúci -0,1 %)
Taliansky index spotrebiteľských cien za október -0,3 % m/m (-0,3 % očakávané; -0,2 % posledné) a 1,2 % r/r (1,2 % očakávané; 1,6 % posledné)
Švajčiarsky HDP za 3. štvrťrok -0,5 % qtr/qtr (0,1 % posledné)

HDP Japonska za 3. štvrťrok -0,4 % medzištvrťročne (-0,6 % očakávané; 0,6 % naposledy) a -1,8 % medziročne (-2,5 % očakávané; 2,3 % naposledy);
Priemyselná výroba v septembri 2,6 % m/m (očakávané 2,2 %; posledné -1,5 %);
Využitie kapacít v septembri 2,5 % m/m (posledné -2,3 %)

Export Južnej Kórey v októbri 3,5 % medziročne (posledné 3,6 %) a import -1,5 % medziročne (posledné -1,5 %)

[JUGGLER]

trošička oteplenie:

Guvernér Fedu Waller (člen FOMC s hlasovacím právom) vo svojom prejave uviedol, že z dôvodov riadenia rizík podporuje zníženie úrokových sadzieb v decembri – CNBC

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Sentiment se otáčí proti riziku
- Nvidia ovládne firemní kalendář
- Data z trhu práce vyjdou zpětně
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[JUGGLER]

Správa o situácii na trhu práce za november bude zverejnená v utorok 16. decembra.

[JUGGLER]

Prezident Newyorskej federálnej rezervnej banky John Williams (hlasujúci člen FOMC) hovorí:
„Stále vidím priestor pre ďalšie úpravy cieľového rozpätia federálnych fondov v blízkej budúcnosti, aby sa postoj politiky priblížil neutrálnemu rozpätiu.“

[JUGGLER]

Konečná hodnota indexu spotrebiteľského sentimentu Michiganskej univerzity za november vzrástla na 51,0 (konsenzus 50,3) z predbežnej hodnoty 50,3 a konečnej hodnoty 53,6 za október. V rovnakom období pred rokom dosiahol index hodnotu 71,8.
Kľúčovým záverom zo správy je, že na spotrebiteľskú dôveru naďalej negatívne vplývajú pretrvávajúce vysoké ceny a klesajúce príjmy.

Index súčasných ekonomických podmienok klesol na 51,1 z predbežnej hodnoty 52,3 a konečnej hodnoty 58,6 za október.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 63,9.

Index spotrebiteľských očakávaní vzrástol na 51,0 z predbežnej hodnoty 49,0 a konečnej hodnoty 50,3 za október.
V rovnakom období pred rokom dosiahol index hodnotu 76,9.

Očakávania inflácie na nasledujúci rok klesli na 4,6 % z predbežnej hodnoty 4,7 % a zostali na úrovni 4,6 % z októbra.

Dlhodobé očakávania inflácie klesli na 3,4 % z predbežnej hodnoty 3,6 % a z 3,9 % z októbra.

A teraz divná-predivná informácia:

BLS potvrdzuje, že index spotrebiteľských cien za október bol zrušený; index spotrebiteľských cien za november bude zverejnený 18. decembra

BLS nemohlo zozbierať údaje z prieskumu za referenčné obdobie október 2025 z dôvodu vypršania rozpočtových prostriedkov.
BLS nie je schopné tieto údaje zozbierať retroaktívne.
Pri niektorých indexoch BLS používa na výpočet indexov namiesto údajov z prieskumu zdroje údajov, ktoré nepochádzajú z prieskumu.
BLS je schopný retroaktívne získať väčšinu údajov, ktoré nepochádzajú z prieskumu, za október.
Ak to bude možné, BLS zverejní hodnoty za október 2025 pre tieto série spolu so zverejnením údajov za november 2025.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Google má výhodu, OpenAI problém
- Otazník nad prosincovým snížením sazeb
- Novo Nordisk selhává v další klinické studii
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[MiBi]

Valuácie, monetizácia a Fed
komentar z https://www.linkedin.com/posts/stanisla ... 32001-UHcc

• Americké akciové trhy ostávajú od konca októbra pod predajným tlakom, keď napriek solídnej firemnej výsledkovej sezóne za tretí kvartál vrátane väčšiny Big Tech firiem medzi investormi prevládali obavy z bohatého ocenenia týchto technologických titulov.

• Na trhu sa vynára nervozita okolo otázok kedy a do akej miery budú monetizované gigantické kapitálové výdaje do umelej inteligencie, na ktorej hyperscalery zatiaľ masívne prerábajú, a ktoré začínajú podkopávať ich bohaté hotovostné pozície a tlačiť ich kreditné prirážky nahor. Dokonca to začína vytvárať nervozitu z vysatia časti likvidity z Wall Street.

• Aj preto sa risk off pohyb pretavoval s ešte väčšou magnitúdou do segmentov ako neziskové tech firmy, quantum computing či stávky na urán v rámci témy rastu dopytu po energiách pri rozmachu datacentier umelej inteligencie. Tieto segmenty zaknihovali z októbrových maxím, po predošlom bezpochyby bujnom raste, pád o viac ako 20 percent. Krypto univerzum krvácalo ešte viac a bitcoin vymazal všetky zisky od začiatku roka.

• Okrem toho bol mínusom pre trhy aj rast presvedčenia, že Fed by nemusel v decembri opätovne znížiť základné sadzby vzhľadom k robustnosti americkej ekonomiky a inflačným rizikám vyplývajúcim z dovozných ciel.

• Negatívne mohol pôsobiť aj donedávna prehliadaný odraz japonských dlhodobých výnosov k takmer 20- ročným maximám pre pripravovanú „fiškálnu záplavu“ lokálnej ekonomiky novou vládou pod vedením Sanae Takaichiovej. To by mohlo znamenať repatriáciu japonského kapitálu zaparkovaného v zahraničí, či aspoň zastavenie jeho ďalšieho odtoku z krajiny vychádzajúceho slnka.

• Obchodníci mohli byť pri takomto sentimente motivovaní vyberať zisky po dychberúcej rely z aprílových miním s cieľom zakonzervovať si dobrú návratnosť pred koncom roka. Z tohto uhľa pohľadu by nemalo ísť o nič mimoriadne.

• Americká ekonomika postavená na boome okolo umelej inteligencie, kde by ju malo podporovať pokračovanie budovania datacentier, by mala v budúcom roku ďalej solídne rásť. Obchodná vojna bude pred americkými midterm elections ustupovať do úzadia s cieľom, aby si republikáni udržali silné postavenie v Kongrese. Súčasne fiškálny impulz z Veľkého krásneho zákona bude dodávať ekonomickej aktivite forsáž. Finančné podmienky pritom ostávajú vo všeobecnosti uvoľnené, menová politika má priestor pre ďalšie znižovanie sadzieb. Plusom budú aj nižšie ceny energií. V takomto prostredí sú odhady rastu firemných ziskov sú zlepšované. To všetko vytvára dobrý základ, aby rely na Wall Street mohla pokračovať aj v budúcom roku napriek bohatým valuáciám.

[JUGGLER]

Maloobchodný predaj v septembri medziročne vzrástol o 0,2 % (konsenzus 0,4 %) po tom, čo v auguste vzrástol o 0,6 %.
Bez započítania automobilov maloobchodný predaj vzrástol o 0,3 %, ako sa očakávalo, po tom, čo v auguste vzrástol o 0,6 % (z 0,7 %).
Kľúčovým zistením je, že veľkým motorom mesačného nárastu bol predaj na čerpacích staniciach.
Bez započítania predaja na čerpacích staniciach bol maloobchodný predaj v septembri stabilný po 0,6 % raste v auguste, čo signalizuje spomalenie spotrebiteľských výdavkov na tovary.

Predaj motorových vozidiel a náhradných dielov klesol medziročne o 0,3 % po 0,6 % raste v auguste.
Predaj nábytku a bytových doplnkov vzrástol medziročne o 0,6 % po poklese o 2,0 % v auguste.
Predaj stavebných materiálov a záhradnej techniky a potrieb vzrástol medziročne o 0,2 % po 0,3 % raste v auguste.
Tržby obchodov s potravinami a nápojmi medziročne vzrástli o 0,2 % po 0,6 % raste v auguste.
Tržby čerpacích staníc medziročne vzrástli o 2,0 % po 0,4 % raste v auguste.
Tržby obchodov s odevmi a odevnými doplnkami medziročne klesli o 0,7 % po 1,0 % raste v auguste.
Tržby obchodov so zmiešaným tovarom vzrástli o 0,1 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom po 0,1 % raste v auguste.
Tržby maloobchodných predajcov bez kamenných predajní klesli o 0,7 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom po 1,6 % raste v auguste.
Tržby reštaurácií a barov vzrástli o 0,7 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom po 1,0 % raste v auguste.

Index výrobných cien pre konečný dopyt vzrástol v septembri medziročne o 0,3 % (konsenzus : 0,3 %) po poklese o 0,1 % v auguste.
To znamenalo medziročný nárast o 2,7 % oproti 2,6 % v auguste.
Index výrobných cien pre konečný dopyt bez potravín a energie vzrástol medziročne len o 0,1 % (konsenzus : 0,2 %) po poklese o 0,1 % v auguste. To znamenalo medziročný nárast o 2,6 % oproti 2,8 % v auguste.
Kľúčovým záverom zo správy je, že inflácia na veľkoobchodnej úrovni je stále vysoká, čo podčiarkuje medziročný nárast indexu konečného dopytu po potravinách o 1,1 %, ktorý medziročne vzrástol o 4,0 %, čo vysvetľuje, prečo mnohí spotrebitelia, ktorí vidia tento nárast v obchodoch s potravinami, nesúhlasia s názorom, že inflácia je pod kontrolou.

Index konečného dopytu po tovaroch vzrástol o 0,9 %, čo je najväčší nárast od februára 2024,
pričom dve tretiny tohto nárastu možno pripísať skokovému nárastu cien energie pre konečný dopyt.
Index konečného dopytu po službách zostal nezmenený po poklese o 0,3 % v auguste.
Index spracovaných tovarov pre strednodobý dopyt vzrástol o 0,4 % druhý mesiac po sebe.
Index nespracovaných tovarov pre strednodobý dopyt vzrástol o 0,1 % po poklese o 1,8 % v auguste.

[JUGGLER]

ďalšie:

Index spotrebiteľskej dôvery Conference Board klesol v novembri na 88,7 (konsenzus 93,3) z revidovanej hodnoty 95,5 (z 94,6) v októbri.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 112,8.
Kľúčovým záverom zo správy je, že došlo k ďalšiemu zhoršeniu indexu očakávaní, pričom sentiment v oblasti podnikateľských podmienok, podmienok na trhu práce a príjmov domácností vykazoval negatívny trend. To by mohlo predznamenávať spomalenie voľných výdavkov.

Index súčasnej situácie klesol zo 131,2 na 126,9.
Index očakávaní klesol z 71,8 na 63,2 a zostal pod hranicou 80, čo je úroveň, ktorá zvyčajne signalizuje blížiacu sa recesiu. Tento index je pod hranicou 80 od februára 2025.
Priemerné 12-mesačné inflačné očakávania zostali na úrovni 5,7 %.

[rand]

Zajtra vo štvrtok (27. novembra 2025) bude v USA sviatok (Deň vďakyvzdania), takže americké burzy budú zatvorené a v piatok budú skrátené obchodné hodiny od 15:30 do 19:00 (futures na akciové indexy do 19:15).

[JUGGLER]

Zajtra vo štvrtok (27. novembra 2025) bude v USA sviatok (Deň vďakyvzdania), takže americké burzy budú zatvorené a v piatok budú skrátené obchodné hodiny od 15:30 do 19:00 (futures na akciové indexy do 19:15).

Spolu 4 dni voľna a z Black Friday aj 3 dni nákupov = zahájenie vianočnej sezóny.
V nedelu by mali predbežne spočítať tržby a ked budú dobré ( majú byť nad 1 bln = 1000 miliárd),
tak trhy otvoria v pondelok v gape hore a až do konca roka by mali ísť hore. By mali = keby nebolo keby.
Vplyv budú mať ešte makrodáta a 1 zasadanie fedu.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Trump už vybral nového šéfa Fedu
- Stoupá nervozita kolem japonských sazeb,
- Které spolu s bitcoinem nahlodávají tržní sentiment
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[MiBi]

• V Spojených štátoch výrazne prekvapili týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ktoré klesli na najnižšiu úroveň za ostatné tri roky, konkrétne 191-tisíc oproti očakávaným 219-tisíc a predchádzajúcim 218-tisíc, pričom pokračujúce žiadosti dosiahli 1,939 milióna oproti konsenzu 1,960 milióna a predchádzajúcemu 1,943 milióna.

• Podnikové objednávky za september medzimesačne stúpli len o 0,2 percenta oproti predchádzajúcemu rastu o 1,3 percenta.

• Prepúšťanie v USA tento rok prekročilo 1,17 milióna plánovaných zrušení pracovných miest, čo je medziročne o 54 percent viac a zároveň najviac od pandemického roku 2020. Len v novembri firmy nahlásili vyše 71-tisíc plánovaných škrtov, pričom najčastejšími dôvodmi sú reštrukturalizácie, zatváranie prevádzok, nástup automatizácie a umelej inteligencie a tiež vplyv ciel na nákladové a dodávateľské reťazce. Dátumom to zodpovedá fáze, keď mnohé spoločnosti dokončujú ročné rozpočty a upravujú kapacity na rok 2026.

• Z hľadiska trhu práce to naznačuje slabnúcu tvorbu miest v častiach ekonomiky citlivých na produktivitu a marže, aj keď celková zamestnanosť sa môže udržiavať vďaka silnejším sektorom služieb. Vyšší objem oznámených prepúšťaní typicky zmierňuje rast miezd a môže utlmiť spotrebu v prvých mesiacoch budúceho roka.

• Pre menovú politiku to zvyšuje argumenty na uvoľnenie podmienok financovania, najmä ak sa slabšia dynamika trhu práce spojí s pokračujúcim poklesom inflácie. Údaje zverejnila spoločnosť Challenger, Gray & Christmas, ktorá sleduje plánované redukcie naprieč odvetviami v rámci USA.

• Japonské výnosy prudko vystrelili na mnohoročné maximá, keď 30-ročné sa dostali do stredných 3 percent, kým 10-ročné sa priblížili k 2 percentám, najvyššie od roku 2007. Silná aukcia dlhého JGB (výrazne vyšší dopyt) krátko zrazila výnosy, no celkový tlak ostáva, keďže trh zaceňuje možný decembrový krok Bank of Japan smerom k sprísneniu. Kombinácia vyšších očakávaných sadzieb a fiškálnej expanzie financovanej dlhom splošťuje krivku a drží náklady financovania Japonska pod lupou investorov.