USA 2024 - ekonomické news

[JUGGLER]

Predaj nových domov sa v decembri medzimesačne zvýšil o 8,0 % na sezónne upravenú ročnú mieru 664 000 jednotiek (konsenzus 640 000) z nahor revidovaných 615 000 (z 590 000) v novembri. Na medziročnej báze sa predaj nových domov zvýšil o 4,4 %.

Hlavným záverom správy je, že aktivita v oblasti predaja nových domov sa v decembri zvýšila, k čomu prispel pokles sadzieb hypoték a výrazný pokles predajných cien.

Mediánová predajná cena medziročne klesla o 13,8 % na 413 200 USD, zatiaľ čo priemerná predajná cena sa znížila o 14,3 % na 487 300 USD.
December bol deviatym mesiacom v rade, keď mediánová predajná cena medziročne klesla.
Predaj nových domov medzimesačne/ročne podľa regiónov: Severovýchod (+32,0 %/-2,9 %); Stredozápad (+9,2 %/+6,0 %); Juh (+10,6 %/+3,7 %) a Západ (-3,4 %/+7,6 %).
Pri súčasnom tempe predaja predstavovala ponuka nových domov na predaj 8,2 mesiaca v porovnaní s 8,8 mesiaca v novembri a 8,5 mesiaca v decembri 2022.
Podiel nových domov predaných za 399 999 USD alebo menej predstavoval 47 % predaných nových domov oproti 41 % v novembri a 38 % pred rokom. Domy s cenou od 400 000 do 749 000 USD predstavovali 45 % predaných nových domov oproti 48 % v novembri.
Nové domy s cenou 750 000 USD a viac predstavovali v decembri 8 % predaja v porovnaní s 9 % v novembri.


Objednávky tovarov dlhodobej spotreby sa v decembri nezmenili (konsenzus 0,1 %) po vzostupne revidovanom zvýšení o 5,5 % (z 5,4 %) v novembri.
Bez započítania dopravy sa objednávky tovarov dlhodobej spotreby zvýšili o 0,6 % (konsenzus 0,2 %) po novembrovom zvýšení o 0,5 %.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že nové objednávky vzrástli vo väčšine kategórií okrem obranných lietadiel a ich častí, čo signalizuje určité oživenie výrobnej aktivity v poslednom mesiaci roka.

Nové objednávky primárnych kovov sa medzimesačne zvýšili o 1,4 % po novembrovom náraste o 0,9 %.
Nové objednávky na kovové výrobky medzimesačne vzrástli o 0,9 % po tom, ako sa v novembri nezmenili.
Nové objednávky strojov sa medzimesačne zvýšili o 0,2 % po tom, ako sa v novembri nezmenili.
Nové objednávky počítačov a elektronických výrobkov medzimesačne vzrástli o 0,4 % po 0,4-% náraste v novembri.
Nové objednávky dopravných prostriedkov sa medzimesačne znížili o 0,9 % po novembrovom náraste o 15,3 %, k čomu prispel pokles nových objednávok lietadiel a ich častí na účely obrany o 2,9 %.
Objednávky kapitálových tovarov iných ako na obranu bez lietadiel - ukazovateľ podnikových výdavkov - vzrástli o 0,3 % po novembrovom zvýšení o 1,0 %. Dodávky objednávok kapitálových tovarov okrem lietadiel, ktoré sa započítavajú do výpočtu HDP, medzimesačne vzrástli o 0,1 % po novembrovom poklese o 0,2 %.

Reálny HDP sa vo štvrtom štvrťroku zvýšil ročným tempom 3,3 % (konsenzus 2,0 %), k čomu prispel nárast výdavkov na osobnú spotrebu o 2,8 %. Pride deflátor HDP sa po 3,3 % náraste v treťom štvrťroku zvýšil len o 1,5 %.

Kľúčovým poznatkom zo správy je konštatovanie, že inflačné tlaky sa vo štvrtom štvrťroku upokojili, zatiaľ čo ekonomika opäť rástla nad svojím potenciálom.

Rast výdavkov na osobnú spotrebu sa po zvýšení o 3,1 % v treťom štvrťroku zvýšil o 2,8 % a k rastu prispel 1,91 percentuálneho bodu.
Hrubé súkromné domáce investície sa zvýšili o 2,1 % oproti 10,0 % v treťom štvrťroku a k rastu prispeli 0,38 percentuálneho bodu.
Vývoz sa zvýšil o 6,3 % po 5,4 % náraste v treťom štvrťroku. Dovoz vzrástol o 1,9 % po zvýšení o 4,2 % v treťom štvrťroku. Čistý vývoz prispel k rastu 0,43 percentuálneho bodu.
Výdavky verejnej správy vzrástli o 3,3 % po zvýšení o 5,8 % v treťom štvrťroku a k rastu prispeli 0,56 percentuálneho bodu.
Reálny konečný predaj domáceho produktu, ktorý nezahŕňa zmenu stavu súkromných zásob, sa zvýšil o 3,2 % oproti 3,6 % v treťom štvrťroku.
Miera osobných úspor vyjadrená ako percento disponibilného osobného dôchodku bola 4,0 % oproti 4,2 % v treťom štvrťroku.
Index cien PCE sa zvýšil o 1,7 % v porovnaní s 2,6 % v treťom štvrťroku. Jadrový index cien PCE, ktorý nezahŕňa potraviny a energie, sa udržal na stabilnej úrovni 2,0 %.

Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 20. januára vzrástli o 25 000 na 214 000 (konsenzus 200 000). Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 13. januára vzrástli o 27 000 na 1,833 milióna.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že napriek týždňovému nárastu sa počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti - hlavný ukazovateľ - naďalej pohybujú na úrovni, ktorá je výrazne nižšia, než sa zvyčajne vyskytuje v období recesie.

Štvortýždňový kĺzavý priemer počiatočných žiadostí o podporu sa znížil o 1 500 na 202 250.
Štvortýždňový kĺzavý priemer pokračujúcich žiadostí sa znížil o 13 250 na 1 835 000.
Celkový počet pokračujúcich týždňov nárokov na dávky vo všetkých programoch za týždeň končiaci sa 6. januára bol 2 148 140, čo predstavuje nárast o 17 359 oproti predchádzajúcemu týždňu. V rovnakom týždni pred rokom bolo vo všetkých programoch podaných 1 935 736 týždenných žiadostí o dávky

[MiBi]

[MiBi]

Po poklese na 21,1 % v roku 2011 sa ekonomike USA podarilo po COVID-19 výrazne zotaviť, čo je zrejmé z nárastu jej relatívnej veľkosti od roku 2020. Podľa odhadov MMF bude hospodárstvo USA v roku 2024 tvoriť 26,3 % svetového HDP

[JUGGLER]

Hm. Od 2010 EU upadá a USA rastie. Smutné...
Keď už vidím tú skapiňajúcu EU tak zajtra bude zasadanie ECB, kde by mali znížiť sadzby. Dnes znížila kanada o 0,25%.

Tak poďme na semenište prosperity, nech na tom niečo zarobíme:

Správa ADP o zmene zamestnanosti ukázala, že v máji pribudlo v súkromnom sektore približne 152 000 pracovných miest (konsenzus 175 000), zatiaľ čo v apríli bolo revidovaných smerom nadol 188 000 (zo 192 000). Počet pracovných miest vo výrobe sa znížil o 20 000 a v odvetví rekreácie a pohostinstva sa prejavil slabší trend zamestnávania. Veľké podniky vytvorili 98 000 pracovných miest, stredné podniky 79 000 pracovných miest a malé podniky zaznamenali pokles o 10 000 pracovných miest. Ročná mzda zamestnancov, ktorí si udržali zamestnanie, sa tretí mesiac po sebe udržala na stabilnej úrovni 5,0 %, zatiaľ čo ročná mzda zamestnancov, ktorí zmenili zamestnanie, sa zmiernila na 7,8 %.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že vyjadruje zmiernenie prírastku pracovných miest a rastu miezd, čo je niečo, čo by malo byť pre oko Fedu relatívne príjemné.

P.S. po tejto správe začalo úročenie dlhopisov klesať....ale vrátilo sa to po opačnej správe:


Index ISM pre nevýrobný sektor sa v máji zvýšil na 53,8 % (konsenzus 50,7 %) zo 49,4 % v apríli. Deliaca čiara medzi expanziou a kontrakciou je 50,0 %, takže májová hodnota odráža expanziu aktivity v sektore služieb. Májové čítanie je najlepšie od augusta 2023.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že signalizuje oživenie aktivity v najväčšom národnom sektore, pričom platené ceny zostávajú zvýšené, aj keď menej ako v predchádzajúcom mesiaci. Celkovo ide o správu, ktorá nenaznačuje skoré zníženie sadzieb.

Index podnikateľskej aktivity/výroby vzrástol z 50,9 % na 61,2 %.
Index nových objednávok vzrástol z 52,2 % na 54,1 %.
Index zamestnanosti sa zlepšil zo 45,9 % na 47,1 %.
Index cien klesol z 59,2 % na 58,1 %.
Index dodávok dodávateľom vzrástol na 52,7 % zo 48,5 % (hodnota nad 50 % v tomto rade znamená pomalší výkon dodávok, čo sa zvyčajne spája so zvýšenou aktivitou).
Index nevybavených objednávok klesol z 51,1 % na 50,8 %.

[Joki]

Medziročná inflácia v USA v máji prekvapujúco klesla na 3,3 %. Analytici predpokladali, že zostane na aprílových 3,4 %. Medzimesačne sa ceny nezmenili, čo je tiež lepší výsledok, ako sa očakávalo.

https://www.reuters.com/markets/us/us-c ... 024-06-12/

[JUGGLER]

Katalyzátorom býčej nálady bol májový index spotrebiteľských cien (CPI) zverejnený pred otvorením.
Celkový CPI sa medzimesačne nezmenil (konsenzus 0,1 %), zatiaľ čo jadrový CPI, ktorý nezahŕňa potraviny a energie, medzimesačne vzrástol o 0,2 % (konsenzus 0,3 %).

Dôležité je, že na medziročnej báze došlo k dezinflácii, keď celkový CPI vzrástol o 3,3 % (oproti 3,4 % v apríli) a jadrový CPI o 3,4 % (oproti 3,6 % v apríli). Pre trh z toho vyplýva, že táto správa udržala pri živote možnosť viacnásobného zníženia sadzieb do konca roka, a to nie preto, že ekonomika slabne, ale preto, že inflácia sa zmierňuje, zatiaľ čo hospodársky rast pretrváva na trajektórii mäkkého pristátia/nepristátia.

Výnos 2-ročných dlhopisov, ktorý bol tesne pred zverejnením správy na úrovni 4,83 %, je teraz na úrovni 4,68 %, čo je o 15 bázických bodov menej ako včera, a výnos 10-ročných dlhopisov, ktorý bol tesne pred zverejnením na úrovni 4,39 %, je teraz na úrovni 4,27 %, čo je o 13 bázických bodov menej ako včera.

Podľa nástroja CME FedWatch Tool sa pravdepodobnosť zníženia cieľového pásma sadzby federálnych fondov o 25 bázických bodov na septembrovom zasadnutí FOMC zvýšila na 70,9 % z 54 % tesne pred dnešným zverejnením. Pravdepodobnosť druhého zníženia sadzieb na decembrovom zasadaní FOMC sa zase zvýšila na 71,8 % z 52,4 % tesne pred dnešným zverejnením. Či sa Fed stotožňuje s týmto názorom, sa dozvieme, keď o 14:00 SEČ zverejní aktualizovaný súhrn ekonomických projekcií.

Názor na zníženie sadzieb zasahuje americký dolárový index, ktorý klesol o 0,9 % na 104,28, ale dnes dvíha mnohé akcie a je hnacím motorom lepšej výkonnosti mnohých odvetví citlivých na sadzby, ako je výstavba domov, solárna energia, nehnuteľnosti a banky.
Stojí tiež za lepšou výkonnosťou akcií s malou kapitalizáciou a rastových akcií s dlhou splatnosťou.
Russell 2000 vzrástol o 2,9 %, Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK) o 1,6 % a Russell 3000 Growth Index o 1,7 %.

[JUGGLER]

FED:

Najnovšie ukazovatele naznačujú, že hospodárska aktivita sa naďalej zvyšuje solídnym tempom. Prírastok pracovných miest zostal vysoký a miera nezamestnanosti nízka. Inflácia sa za posledný rok zmiernila, ale zostáva vysoká. V posledných mesiacoch došlo k ďalšiemu miernemu pokroku smerom k 2-percentnému inflačnému cieľu Výboru.

Výbor sa snaží dosiahnuť maximálnu zamestnanosť a infláciu na úrovni 2 % v dlhodobejšom horizonte. Výbor usudzuje, že riziká ohrozujúce dosiahnutie jeho cieľov v oblasti zamestnanosti a inflácie sa v uplynulom roku posunuli smerom k lepšej rovnováhe. Hospodársky výhľad je neistý a Výbor naďalej venuje veľkú pozornosť inflačným rizikám.

Na podporu svojich cieľov sa Výbor rozhodol ponechať cieľové rozpätie sadzby federálnych fondov na úrovni 5-1/4 až 5-1/2 %.
Pri zvažovaní prípadných úprav cieľového pásma sadzby federálnych fondov bude Výbor starostlivo posudzovať prichádzajúce údaje, vývoj výhľadu a rovnováhu rizík. Výbor nepredpokladá, že bude vhodné znížiť cieľové rozpätie, kým nezíska väčšiu istotu, že inflácia sa udržateľne posúva smerom k 2 %. Okrem toho bude Výbor pokračovať v znižovaní držby štátnych cenných papierov a agentúrnych dlhových cenných papierov a agentúrnych cenných papierov krytých hypotékami. Výbor je pevne odhodlaný vrátiť infláciu k svojmu 2-percentnému cieľu.

Fed zverejňuje aktualizované prognózy z júnového zasadnutia; vidí medián jadrovej inflácie PCE v roku 2024 na úrovni 2,8 % z predchádzajúcej prognózy 2,6 %; vidí sadzby Fedu v roku 2024 v rozmedzí 4,9-5,4 % z predchádzajúcej prognózy 4,6-5,1 %; vidí HDP v roku 2024 na úrovni 2,1 % z predchádzajúcej prognózy 2,1

May Treasury Budget -$347 bln -- prior $209.5 bln

komentár:

FOMC podľa očakávaní ponechal cieľové rozpätie sadzby federálnych fondov na nezmenenej úrovni 5,25-5,50 %. Hlasovanie bolo podľa očakávania jednomyseľné. V smernici sa zopakovalo, že "výbor neočakáva, že bude vhodné znížiť cieľové rozpätie, kým nebude mať väčšiu istotu, že inflácia sa udržateľne posúva smerom k 2 %", ako sa očakávalo.

Ak došlo k nejakému prekvapeniu, tak to bol Súhrn ekonomických projekcií (SEP), ktorý ukázal mediánový odhad iba jedného zníženia sadzieb v tomto roku oproti trom v čase marcových projekcií. Ani to sa však nezdá byť veľkým prekvapením - aspoň nie, ak o tom svedčia prvé reakcie na tieto aktualizované informácie.

Akcie sa posunuli nižšie a výnosy štátnych dlhopisov sa posunuli vyššie. Kľúčovou charakteristikou je drift.
Ani na jednom z trhov, ktoré mali po rannej správe o májovom CPI dôvod myslieť si, že mediánový odhad by mohol v tomto roku vyžadovať aspoň dve zníženia sadzieb, nedošlo k žiadnemu prudkému výpredaju.

Pri pohľade do neznámej budúcnosti sa nikdy nedá povedať nikdy, ale zdá sa, že predstavitelia Fedu sú na základe toho, čo dnes vedia, pripravení vydržať na vyšších úrovniach dlhšie.

Zarážajúce je, že v rámci SEP došlo k revízii mediánu odhadu inflácie PCE (na 2,6 % z 2,4 %) a jadrovej inflácie PCE (na 2,8 % z 2,6 %) na rok 2024 smerom nahor, ako aj dlhodobejšej sadzby federálnych fondov (na 2,8 % z 2,6 %).

Kľúčové však môže byť, že nedošlo k žiadnej zmene mediánu odhadu reálneho HDP (stále 2,1 %) a miery nezamestnanosti (stále 4,0 %) na rok 2024. Z toho vyplýva, že inflácia sa môže držať na vyšších úrovniach, ale Fed predpokladá, že rast sa nezhorší, pretože neočakáva výrazné zhoršenie situácie na trhu práce - a stabilný trh práce je kľúčom k hospodárskemu rastu, ktorý je zase kľúčom k rastu príjmov.

Ak výhľad rastu ziskov zostane nezmenený, akciový trh môže tolerovať určitú infláciu nad cieľovou hodnotou. Možno práve preto bola počiatočná reakcia na zmiernený výhľad zníženia sadzieb zo strany Fedu tlmená. Teraz budeme musieť sledovať, ako predseda Fedu Powell charakterizuje situáciu počas svojej tlačovej konferencie, ktorá sa začína o 14:30 SEČ.

[MiBi]

Na americkej Wall Street po dni voľna prebiehala klasická rotácia z rastových do hodnotových akcií. Hlavné indexy uzatvárali zmiešane, keď síce benchmark trhu S&P 500 po prvýkrát v histórii prekonal magickú métu 5 500 bodov, no svoj intradenný nárast neudržal. Investori pristúpili k vyberaniu predchádzajúcich ziskov, a to predovšetkým z technologického sektora. Európske akcie navnadené holubičími vyhliadkami európskych centrálnych bánk slušne rástli a pripísali zhruba percentné zisky.

• V USA boli zverejnené pravidelné týždenné dáta z trhu práce. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti pokračujú v miernom posune nahor, keď za ostatný reportovaný týždeň dosiahli 238-tisíc a štvortýždenný priemer sa posunul na 233-tisíc z 227-tisíc. Pokračujúce žiadosti sa takisto posúvajú pozvoľne nahor nad 1,8 milióna pri tom, ako trh práce chladne a dostáva sa do väčšej rovnováhy.

• V USA bola zverejnená aj séria dát z realitného trhu, ktorá ukazuje jeho ochladzovanie. Začatá výstavba domov klesla v máji na 47-mesačné minimá a vydané stavebné povolenia na najnižšiu úroveň od januára 2023. V sektore sa začína hlasnejšie prejavovať efekt vyšších úrokových sadzieb.

• Zo Spojených štátov dorazil aj júnový prieskum Philly Fed Manufacturing, ktorý zaznamenal nečakaný pokles na 1,3 bodu zo 4,5 bodu v máji. Pozitívom je, že sa zlepšil subindex zamestnanosti a nových objednávok, zdvihnutým ukazovákom je, že rástol aj index platených cien, čo môže signalizovať pretrvávajúce inflačné tlaky.

Trh neopúšťa býčia nálada
Podľa najnovšieho júnového prieskumu Bank of America medzi manažérmi veľkých podielových fondov je nálada medzi investormi najviac býčia od novembra 2021. Hotovosti v portfóliách držia manažéri len na štyroch percentách, čo naznačuje, že sa zatiaľ nechystajú na prípadnú korekciu na trhu.

[MiBi]

The Q2 earnings season officially kicks off on July 12 when the banks report, sneak preview below of the first three weeks. Note: companies marked with an * are currently unconfirmed

[JUGGLER]

Deficit obchodnej bilancie sa v máji zvýšil na 75,1 miliardy USD (konsenzus -76,0 miliardy USD) z nahor revidovaných 74,5 miliardy USD (z -74,6 miliardy USD) v apríli. Bolo to dôsledkom toho, že vývoz bol o 1,8 mld. dolárov nižší ako aprílový vývoz a dovoz bol o 1,2 mld. dolárov nižší ako aprílový dovoz.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že došlo k poklesu vývozu aj dovozu, čo signalizuje, že obchodný dopyt bol v máji celkovo miernejší.

Vývoz priemyselných dodávok a materiálov sa znížil o 2,1 mld.
Vývoz automobilov, ich častí a motorov sa znížil o 0,5 mld.
Dovoz spotrebného tovaru sa znížil o 2,0 mld. USD, hoci dovoz mobilných telefónov a ostatného tovaru pre domácnosť sa zvýšil o 1,0 mld.
Dovoz automobilov, ich častí a motorov sa znížil o 1,5 mld.
Deficit s Čínou sa v máji zvýšil o 1,9 mld. dolárov na 23,9 mld. dolárov, pričom vývoz klesol o 0,5 mld. dolárov a dovoz vzrástol o 1,3 mld. dolárov.
Reálny deficit tovarov sa v máji zvýšil na 94,5 mld. dolárov z 94,0 mld. dolárov v apríli. Tým sa priemerný deficit za 2. štvrťrok zvýšil o 7,9 % oproti priemeru za 1. štvrťrok.

Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 29. júna vzrástli o 4 000 na 238 000 (konsenzus 235 000). Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti sa zvýšili o 26 000 na 1,858 milióna, čím dosiahli najvyššiu úroveň od 27. novembra 2021.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti sa zvýšili, ale naďalej sa pohybujú pohodlne pod úrovňou recesie; v pokračujúcich žiadostiach o podporu v nezamestnanosti je však zrejmé, že nájsť si novú prácu po prepustení nie je také jednoduché ako kedysi, čo je v súlade s určitým spomalením na trhu práce.

Štvortýždňový kĺzavý priemer prvých žiadostí o podporu sa zvýšil o 2 250 na 238 500.
Štvortýždňový kĺzavý priemer pokračujúcich žiadostí sa zvýšil o 16 750 na 1 831 000 - najvyššiu úroveň od 4. decembra 2021.
Celkový počet pokračujúcich týždňov nárokov na dávky vo všetkých programoch za týždeň končiaci sa 15. júna bol 1 722 043, čo predstavuje nárast o 20 932 oproti predchádzajúcemu týždňu. V rovnakom týždni pred rokom bolo vo všetkých programoch podaných 1 699 574 týždenných žiadostí o dávky.

[MiBi]

Pomer dlhu USA k HDP je teraz vyšší ako počas druhej svetovej vojny? Čo poháňa tento nárast? V roku 1971 koniec zlatého štandardu zaviedol fiat meny a plávajúce výmenné kurzy, čím sa zmenilo globálne finančné prostredie. Trh s americkými Treasury prekvital vďaka statusu globálnej rezervnej meny dolára. Nedávne administratívy však tento problém zhoršili. Prezident Joe Biden aj Donald Trump si výrazne požičiavali, pričom Biden pridal k štátnemu dlhu 4,3 bilióna dolárov a Trump 8,4 bilióna dolárov.

[MiBi]

Včera mal ostro sledované vystúpenie pred Kongresom šéf Fedu Jerome Powell, ktorého reč sa niesla viac v holubičom duchu, čo sa však vzhľadom na jeho ostatný slovník aj očakávalo. Powell deklaroval, že uvoľnenie reštriktívnej menovej politiky príliš neskoro alebo príliš pomalým tempom môže oslabiť ekonomickú aktivitu a zamestnanosť. Zdôraznil však, že inflačný vývoj v prvom kvartáli nepodporoval dôveru v udržateľné smerovanie inflácie k dvojpercentnému cieľu, a teda neumožňoval začiatok procesu znižovania základných sadzieb. Dodal, že Fed potrebuje viac „dobrých“ dát, aby získal dôveru v udržateľné skrotenie inflácie, pričom ostatné dáta vskutku naznačujú progres týmto smerom. Ohľadne ekonomiky konštatoval, že rastie solídnym tempom, hoci sa zdá, že rast v prvom polroku sa zmiernil (čo je však stále scenár jemného zosadnutia), pričom trh práce sa ochladil, ale ostáva silný. Išlo o slovník, ktorý naznačuje, že prvý „cut“ nie je ďaleko a môže prísť už na septembrovom mítingu Fedu.

Wall Street marginálne prekonala historické maximá. Celkovo však trhoví hráči vyčkávajú na zverejnenie zajtrajších júnových amerických inflačných dát a začiatok firemnej výsledkovej sezóny za druhý kvartál.

[JUGGLER]

Predseda Fedu Powell v rozhovore s Davidom Rubensteinom v Ekonomickom klube Washingtonu, D.C.

Dnes nebude vysielať žiadne signály tak či onak o tom, ako by Fed mohol konať na septembrovom zasadnutí FOMC alebo na ktoromkoľvek konkrétnom zasadnutí; rozhodnutia sa prijímajú na základe údajov a výhľadu
Dvojitý mandát maximálnej zamestnanosti a cenovej stability je teraz v lepšej rovnováhe
Tri údaje o inflácii zaznamenané v 2. štvrťroku do určitej miery zvýšili presvedčenie Fedu, že inflácia smeruje k 2-percentnému cieľu, ale potrebuje ďalší pokrok
Fed pri prijímaní menovopolitických rozhodnutí nezohľadňuje politické hľadiská; nepoužíva politický filter a nemyslí na volebné cykly
Fed by pred konaním nečakal, kým sa inflácia dostane až na 2 %. To by bolo príliš neskoro, a preto zdôrazňuje, že pred konaním chce mať väčšiu dôveru v to, že inflácia sa bude približovať k jeho 2-% cieľu.
Trh práce sa dostáva do lepšej rovnováhy; v súčasnosti nie je napätejší ako v roku 2019
Scenár tvrdého pristátia nie je najpravdepodobnejším scenárom; vždy sa domnievali, že existuje cesta, ako dostať infláciu k 2-% cieľu bez bolesti na trhu práce, ktorá bola spojená s predchádzajúcimi kampaňami sprísňovania, pretože trh práce bol na začiatku veľmi prehriaty
Svoje funkčné obdobie predsedu Rady guvernérov Federálneho rezervného systému plánuje vykonávať až do jeho skončenia v máji 2026
Zdá sa mi, že neutrálna sadzba je pravdepodobne vyššia, ako bola v období krízy, takže sadzby budú vyššie
Veľa času na rozmýšľanie venuje otázke správneho načasovania zmeny politiky; obáva sa, že príliš skorý krok by mohol podporiť infláciu, zatiaľ čo príliš neskorý krok by mohol neprimerane poškodiť ekonomiku
je veľmi znepokojený deficitmi, ktoré USA dlhodobo vykazujú; nie je to dlhodobo udržateľná cesta

[MiBi]

Včerajšie vystúpenie Powella pohľadom ineho komentátora:

• Deklaroval, že centrálna banka nebude čakať, kým inflácia dosiahne dve percentá, aby začala uvoľňovať menovú politiku.

• Fed jednoducho pristúpi na zníženie sadzieb vtedy, keď bude mať dostatočnú dôveru v to, že inflácia bude udržateľne smerovať k dvojpercentnému cieľu.

• Ostatné zverejňované makrodáta tiež zvyšujú dôveru v tento vývoj.

Inak povedané Powellov prejav bol holubičí a naznačil, že prvý „cut“ je za rohom. Derivátový trh kalkuluje s približne 95-percentnou pravdepodobnosťou, že Fed začne so znižovaním úrokových sadzieb v septembri.

https://www.jtbanka.sk/spravodajstvo/sp ... 16-7-2024/

[JUGGLER]

Maloobchodné tržby sa v júni nezmenili (konsenzus -0,1 %) po revidovanom zvýšení o 0,3 % v máji (z +0,1 %).
Maloobchodné tržby bez automobilov v júni vzrástli o 0,4 % (konsenzus 0,2 %) po revidovanom zvýšení o 0,1 % v máji (z -0,1 %).

Dovozné ceny sa v júni nezmenili po 0,2% poklese v máji (revidované z -0,4 %).
Dovozné ceny bez ropy sa v júni zvýšili o 0,2 % po májovom znížení o 0,3 %.

Vývozné ceny v júni klesli o 0,5 % po 0,7 % znížení v máji (revidované z -0,6 %).
Vývozné ceny bez poľnohospodárstva v júni klesli o 0,6 % po 0,8 % znížení v máji.

Kľúčovým poznatkom správy je, že v júni zaznamenala pomerne solídnu úroveň diskrečných výdavkov na tovary, ktorá vyvracia tvrdé pristátie ekonomiky.

Tržby predajcov motorových vozidiel a náhradných dielov klesli o 2,0 % po májovom náraste o 1,0 %.
Tržby čerpacích staníc sa prepadli o 3,0 % po tom, ako v máji klesli o 2,1 %.
Tržby predajcov stavebných materiálov a záhradnej techniky a potrieb vyskočili o 1,4 % po poklese o 0,7 % v máji.
Tržby obchodníkov s nábytkom a vybavením pre domácnosť sa zvýšili o 0,6 % po náraste o 0,7 % v máji.
Tržby predajní s odevmi a odevnými doplnkami vzrástli o 0,6 % po zvýšení o 1,2 % v máji.
Tržby obchodov s elektronikou a spotrebičmi vyskočili o 0,4 % po zvýšení o 0,3 % v máji.
Tržby v obchodoch so všeobecným tovarom sa zvýšili o 0,4 % po zvýšení o 0,1 % v máji.
Tržby maloobchodných predajcov mimo predajní sa zvýšili o 1,9 % po skoku o 1,1 % v máji.
Tržby v stravovacích službách a pohostinstvách vzrástli o 0,3 % po zvýšení o 0,4 % v máji.

[JUGGLER]

Fed ponecháva sadzby na nezmenenej úrovni 5,25 -5,50 %

Najnovšie ukazovatele naznačujú, že hospodárska aktivita sa naďalej rozširuje solídnym tempom. Prírastok pracovných miest sa zmiernil a miera nezamestnanosti sa posunula nahor, ale zostáva nízka. Inflácia sa za posledný rok zmiernila, ale zostáva mierne zvýšená. V posledných mesiacoch došlo k určitému ďalšiemu pokroku smerom k 2-percentnému inflačnému cieľu Výboru.

Výbor sa snaží dosiahnuť maximálnu zamestnanosť a infláciu na úrovni 2 % v dlhodobejšom horizonte. Výbor usudzuje, že riziká ohrozujúce dosiahnutie jeho cieľov v oblasti zamestnanosti a inflácie sa naďalej posúvajú k lepšej rovnováhe. Hospodársky výhľad je neistý a Výbor venuje pozornosť rizikám ohrozujúcim obe strany jeho dvojitého mandátu.

Na podporu svojich cieľov sa Výbor rozhodol ponechať cieľové rozpätie sadzby federálnych fondov na úrovni 5-1/4 až 5-1/2 %. Pri zvažovaní prípadných úprav cieľového pásma sadzby federálnych fondov bude Výbor pozorne posudzovať prichádzajúce údaje, vývoj výhľadu a rovnováhu rizík. Výbor nepredpokladá, že bude vhodné znížiť cieľové rozpätie, kým nezíska väčšiu istotu, že inflácia sa udržateľne posúva smerom k 2 %. Okrem toho bude Výbor pokračovať v znižovaní držby štátnych cenných papierov a agentúrnych dlhových cenných papierov a agentúrnych cenných papierov krytých hypotékami. Výbor je pevne odhodlaný vrátiť infláciu k svojmu 2-percentnému cieľu.

Pri posudzovaní vhodného nastavenia menovej politiky bude Výbor naďalej sledovať dôsledky prichádzajúcich informácií na hospodársky výhľad. Výbor bude pripravený podľa potreby upraviť nastavenie menovej politiky, ak sa objavia riziká, ktoré by mohli brániť dosiahnutiu cieľov Výboru. Pri hodnotení bude Výbor zohľadňovať širokú škálu informácií vrátane údajov o podmienkach na trhu práce, inflačných tlakoch a inflačných očakávaniach a o finančnom a medzinárodnom vývoji.

[Trumpeta1978]

aký máte názor, kedy asi tak Fed začne znižovať uroky?
Sept. 17 and Sept. 18, 2024
Nov. 6 and Nov. 7, 2024
Dec. 17 and Dec. 18, 2024

osobne to vidim už na ten september.

[JUGGLER]

FOMC v súlade s očakávaniami jednomyseľne ponechal cieľové rozpätie sadzby federálnych fondov na nezmenenej úrovni 5,25 - 5,50 %.
Kontext okolo tohto rozhodnutia bol trochu iný, ako naznačovala smernica v čase zasadania FOMC 11. a 12. júna.

Konkrétne išlo o tzv:

V novej smernici sa uvádza: „ Prírastok pracovných miest sa zmiernil a miera nezamestnanosti sa posunula nahor, ale zostáva nízka.“
V júnovej smernici sa uvádzalo: „Prírastok pracovných miest zostal silný a miera nezamestnanosti zostala nízka“.
V novej smernici sa uvádza: „Inflácia sa za posledný rok zmiernila, ale zostáva mierne zvýšená.“
V júnovej smernici sa uvádza: „Inflácia sa za posledný rok zmiernila, ale zostáva zvýšená.“
V novej smernici sa uvádza: „Výbor usudzuje, že riziká pre dosiahnutie jeho cieľov v oblasti zamestnanosti a inflácie sa naďalej posúvajú k lepšej rovnováhe.“
V júnovej smernici sa uvádza: „Výbor usudzuje, že riziká ohrozujúce dosiahnutie jeho cieľov v oblasti zamestnanosti a inflácie sa za posledný rok posunuli k lepšej rovnováhe.“
V novej smernici sa uvádza: „Hospodársky výhľad je neistý a Výbor pozorne sleduje riziká ohrozujúce obe strany jeho dvojitého mandátu.“
V júnovej smernici sa uvádza: „Ekonomický výhľad je neistý a Výbor naďalej venuje veľkú pozornosť inflačným rizikám.“
Je zrejmé, že Fed sa na veci pozerá vyváženejšie. To znamená, že neprevažuje inflačnú stranu svojho mandátu, ako to bolo doteraz. Ide o diferencovaný prechod, ktorý je v súlade s komentármi, ktoré zazneli od rôznych predstaviteľov Fed-u pred dnešným rozhodnutím.

Považujeme to tiež za nuansovaný prechod k otvoreniu možnosti zníženia sadzieb v septembri, ak údaje o inflácii budú naďalej poukazovať na pokračujúcu dezinfláciu.

Predseda Fedu Powell začne svoju tlačovú konferenciu o 14:30 SEČ. Očakávame, že zdôrazní, že Fed sa nechystá vopred zaviazať k žiadnemu politickému postoju a že rozhodnutia sa budú prijímať na základe jednotlivých zasadnutí, a zároveň poukáže na to, že vývoj inflácie sa zlepšil a že vývoj na trhu práce sa zmiernil.

Slovo „rovnováha“ je vhodné používať pomerne často, čo dáva Fedu flexibilitu konať podľa potreby, ale v skutočnosti dáva Fedu určité krytie na to, aby v septembri odstránil niektoré politické obmedzenia, keďže je o krok ďalej od fixácie na inflačné riziko. Je to krok, ktorý Fed pravdepodobne urobí, ak nadchádzajúce správy o inflácii budú naďalej vykračovať smerom, ktorý Fed preferuje.

[JUGGLER]

META ok, QCOM ok...ale ARM sa zosypal o 10%

[JUGGLER]

Júlový index ISM vo výrobnom sektore dosiahol 46,8 % (konsenzus 48,5 %) oproti 48,5 % v júni.
Deliaca čiara medzi expanziou a kontrakciou je 50,0 %, takže júlový údaj naznačuje, že minulý mesiac došlo k rýchlejšiemu tempu poklesu vo výrobnom sektore. Išlo o štvrtý mesiac po sebe (a dvadsiaty z 21), keď sa hospodárska aktivita vo výrobnom sektore znížila.

Kľúčovým poznatkom z tejto správy je, že vyjadruje jasnú slabosť vo výrobnom sektore, ktorá je vedľajším produktom utlmeného dopytu.

Index nových objednávok klesol zo 49,3 % na 47,4 %.
Index cien sa zvýšil z 52,1 % na 52,9 %.
Index zamestnanosti klesol zo 49,3 % na 43,4 %.
Index nevybavených objednávok sa udržal na stabilnej úrovni 41,7 %.
Index dodávok dodávateľom sa zvýšil zo 49,8 % na 52,6 %.
Index výroby klesol zo 48,5 % na 45,9 %.
Index nových vývozných objednávok sa zvýšil zo 48,8 % na 49,0 %.

Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 27. júla vzrástli o 14 000 na 249 000 (konsenzus 233 000).
Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 20. júla sa zvýšili o 33 000 na 1,877 milióna.
To je najvyššia úroveň od 27. novembra 2021.

Kľúčovým poznatkom zo správy je rastúca úroveň počiatočných žiadostí o podporu - predstihový ukazovateľ -, ktorá naznačuje určité zmiernenie na trhu práce, ktoré by malo obmedziť diskrečné výdavkové aktivity.

Štvortýždňový kĺzavý priemer počiatočných žiadostí sa zvýšil o 2 500 na 238 000.
Štvortýždňový kĺzavý priemer pokračujúcich žiadostí sa zvýšil o 5 250 na 1 857 000 -- najvyššiu úroveň od 4. decembra 2021.
Celkový počet pokračujúcich týždňov nárokov na dávky vo všetkých programoch za týždeň končiaci sa 13. júla bol 1 938 827, čo predstavuje pokles o 31 446 oproti predchádzajúcemu týždňu.
V rovnakom týždni pred rokom bolo vo všetkých programoch podaných 1 860 636 týždenných žiadostí o dávky.


Výdavky v stavebníctve v júni -0,3 % oproti konsenzu 0,1 % ; predchádzajúce revidované na -0,4 % z -0,1 %

Produktivita práce v podnikateľskom sektore mimo poľnohospodárstva sa v druhom štvrťroku zvýšila o 2,3 % (konsenzus Briefing.com 1,6 %) po zvýšení o 0,4 % (z 0,2 %) v prvom štvrťroku. Jednotkové náklady práce sa zvýšili len o 0,9 % (konsenzus Briefing.com 1,7 %) po nadol revidovanom zvýšení o 3,8 % (zo 4,0 %) v prvom štvrťroku.

Kľúčovým poznatkom zo správy bolo zmiernenie jednotkových nákladov práce, ktoré Fed pozorne sleduje. Jednotkové náklady práce sa za posledné štyri štvrťroky zvýšili o 0,5 %, čo je najnižšie tempo od tretieho štvrťroka 2019.

Zvýšenie produktivity vyplynulo z nárastu produkcie o 3,3 % a počtu odpracovaných hodín o 1,0 %. Nárast jednotkových nákladov práce o 0,9 % bol výsledkom zvýšenia hodinovej odmeny o 3,3 % a zvýšenia produktivity o 2,3 %.
Produktivita práce vo výrobnom sektore sa zvýšila o 1,8 %, keďže produkcia vzrástla o 3,4 % a odpracované hodiny o 1,6 %. Jednotkové náklady práce vo výrobnom sektore spolu sa zvýšili o 3,2 % v dôsledku zvýšenia hodinovej odmeny o 5,1 % a zvýšenia produktivity o 1,8 %.
V porovnaní s rovnakým štvrťrokom predchádzajúceho roka sa produktivita práce v podnikateľskom sektore mimo poľnohospodárstva zvýšila o 2,7 %.

[JUGGLER]

Počet zamestnancov mimo poľnohospodárskeho sektora sa v júli zvýšil o 114 000 (konsenzus 170 000) po revidovanom zvýšení o 179 000 v júni (z 206 000).
Počet miezd v súkromnom sektore mimo poľnohospodárstva sa v júli zvýšil o 97 000 (konsenzus 153 000) po júnovom náraste o 136 000.

Miera nezamestnanosti sa v júli zvýšila na 4,3 % (konsenzus 4,1 %) z júnových 4,1 %.

Priemerný hodinový zárobok sa v júli zvýšil o 0,2 % (konsenzus 0,3 %) po 0,3 % náraste v júni.
Priemerný pracovný týždeň sa v júli znížil na 34,2 hodiny (konsenzus 34,3) z 34,3 hodiny.

[MiBi]

ZHRNUTIE SPRÁVY O MALOOBCHODNÝCH PREDAJOCH V USA:

• Maloobchodné tržby v USA za júl boli vyššie, ako sa očakávalo, keďže americkí spotrebitelia zostávajú odolní voči vyšším úrokovým sadzbám.

• Maloobchodné tržby medzimesačne vzrástli o 1,0 %, čo je lepšie, ako bol odhad +0,4 %.

• Bez automobilov a plynu vzrástli hlavné maloobchodné tržby o 0,4 %, čím prekonali odhad + 0,1 %.

Dalsie vysledky:

• Index priemyselnej aktivity newyorského Fedu (tzv. Empire State index) v auguste stúpol na -4,7 bodu (odhad: -6 bodov, júl: -6,6 bodu)

• Index priemyselnej aktivity filadelfského Fedu v auguste klesol na -7 bodov (odhad: +7 bodov, júl: +13,9 bodu) Najnižší od JANUARA 2024

• Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v Spojených štátoch v týždni do 10. augusta klesol na 227 tisíc z 234 tisíc v predchádzajúcom týždni (revidované z 233 tisíc). Čakal sa naopak rásť na 235 tisíc. Počet pokračujúcich žiadostí v týždni do 3. augusta potom klesol na 1,864 milióna z 1,871 milióna (revidované z 1,875 milióna), keď sa čakal rast na 1,889 milióna.

Kľúčový poznatok: Údaje celkovo naznačujú, že ekonomika zostáva na pevných základoch vďaka silným spotrebiteľským výdavkom a solídnemu trhu práce.
Čo urobí Fed teraz?

[JUGGLER]

Využitie kapacít v júli 77,8 % vs. 78,6 % konsenzus ; predchádzajúca revízia na 78,4 % zo 78,8 %
09:16 ECONX Priemyselná produkcia v júli -0,6 % vs. 0,1 % konsenzus ; predchádzajúci revidovaný na 0,3 % z 0,6 %.


a k tým čo dal Mibi:

Dovozné ceny v júli vzrástli o 0,1 % po nezmenenom júnovom údaji.
Dovozné ceny bez ropy sa v júli zvýšili o 0,1 % po 0,2-% náraste v júni.

Vývozné ceny sa v júli zvýšili o 0,7 % po 0,3-% poklese v júni (revidované z -0,5 %).
Vývozné ceny bez poľnohospodárstva sa v júli zvýšili o 1,0 % po 0,4-% znížení v júni.

[MiBi]

Americká ekonomika vytvorila medzi marcom 2023 a marcom 2024 o 818 000 pracovných miest menej, než sa pôvodne odhadovalo.
Vyplýva to z predbežných odhadov ročnej revízie ukazovateľov zamestnanosti v USA. Ako ukazuje graf, štyri odvetvia predstavovali viac ako 90 percent revízie smerom nadol:

• professional a business služby,

• voľný čas a pohostinstvo,

• maloobchod a

• výroba.

No zatiaľ čo sektor voľného času a pohostinstva medzi marcom 2023 a 2024 stále vytvoril takmer 300 000 pracovných miest, ostatné tri odvetvia zaznamenali podľa revidovaných odhadov pokles zamestnanosti.

[Trumpeta1978]

Trh nedýchá před dnešním projevem šéfa Fedu v Jackson Hole | Newstream
https://www.newstream.cz/nazory/trh-ned ... d=31985289

[Ivix]

FED nerad prekvapuje trh, takze by to malo byt to, co sa ocakava.

[MiBi]

Čo očakávať od Powella?

• Powell prizná, že úrokové sadzby sú už dlho reštriktívne a je čas na revíziu (neutrálnu alebo mierne pozitívnu pre Wall Street);

• Powell povie, že nás čaká ešte niekoľko publikácií, ktoré rozhodnú o znížení úrokových sadzieb v septembri (tu neistota, negatívna pre Wall Street, pozitívna pre dolár);

• Powell pripusti, že sadzby boli príliš dlho na reštriktívnej úrovni, čo viedlo k výraznejšiemu ochladeniu trhu práce vzhľadom na nedávne revízie NFP a zamestnanosti za minulý rok zo strany BLS (pozitívne pre Wall Street);

• zmienka o možnosti zníženia sadzieb o 25 bp a 50 bp (pozitívne pre Wall Street);

• náznak, že trh práce sa príliš spomalil a objavili sa riziká recesie (negatívne pre Wall Street a negatívne pre dolár);

Za zmienku stojí, že na sympóziu budú prezentované štúdie, ktoré ukazujú, že Fed by mal byť pri znižovaní úrokových sadzieb veľmi opatrný a že sadzby nie sú na veľmi reštriktívnej úrovni. Zo štúdií tiež vyplýva, že spomalenie na trhu práce nie je výrazné a úrokové sadzby nie je potrebné znižovať rýchlo a prudko. Podľa týchto prác je ekonomika po znížení nastavená na rýchle oživenie v dôsledku rýchlejšej transmisie menovej politiky do reálnej ekonomiky. Agentúra Bloomberg sa však domnieva, že Powell sa nebude riadiť týmito usmerneniami a bude sa pozerať z pohľadu údajov o nezamestnanosti, keďže tá v posledných 4 mesiacoch sústavne rastie a dosahuje úroveň viac ako 4,3 %, čo je výrazne nad prognózami Fedu.

[Trumpeta1978]

Akcie v piatok vzrástli po tom, čo predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell naznačil, že zníženie úrokových sadzieb je na obzore.

Priemyselný priemer Dow Jones
stúpol o 458 bodov alebo 1,1 %. S &P 500
získal 1 %. Nasdaq Composite
postúpil o 1,3 %.

S piatkovými ziskami smerujú tri hlavné priemery k víťaznému týždňu aj napriek určitému trhaniu. Dow a Nasdaq si pripísali okolo 1,2 %, zatiaľ čo S&P 500 vzrástol o 1,3 %.

Akcie v piatok ráno vzrástli po tom, čo Powell počas svojho prejavu v Jackson Hole vo Wyomingu naznačil zníženie úrokových sadzieb . Powell však neposkytol konkrétne informácie o tom, kedy alebo aké veľké budú akékoľvek zníženie nákladov na pôžičky.

“Nastal čas, aby sa politika prispôsobila,” povedal Powell počas každoročného ústupu Fedu. “Smer cesty je jasný a načasovanie a tempo znižovania sadzieb bude závisieť od prichádzajúcich údajov, vyvíjajúceho sa výhľadu a rovnováhy rizík.”

To potešilo obchodníkov, ktorí sú jednotní v stávkovaní na zníženie sadzieb na septembrovom stretnutí, podľa FedWatch skupiny CME . Menší konsenzus však panuje v tom, aký veľký bude tento pokles.

Technologické akcie sa zotavili obzvlášť silne, pretože investori rástli v nádeji, že prostredie s nižšími sadzbami by tejto skupine prospelo. Tesla
a Nvidia
vyskočila o viac ako 3 %, zatiaľ čo Advanced Micro Devices
klesol o viac ako 2 %.

Akcie s malou kapitalizáciou v tomto výhľade tiež získali, s Russell 2000
napreduje okolo 3 %.

“Powellove komentáre priniesli obchodníkom veľa vzrušenia, aj keď mnohí očakávali, že Fed povie, že nastal čas urobiť úpravy,” povedal Naeem Aslam, investičný riaditeľ v Zaye Capital Markets. “Ukazuje to, ako bol trh ochudobnený o vysoké úrokové sadzby.”

https://www.cnbc.com/2024/08/22/stock-m ... dates.html

[JUGGLER]

July Adv. Retail Inventories 0.8% --- prior revised to 0.9% from 0.7%
July Adv. Wholesale Inventories 0.3% --- prior revised to 0.1% from 0.2%
July Adv. Intl. Trade in Goods -$102.66 bln --- prior -$96.8 bln
Q2 GDP GDP Deflator - Second Estimate 2.5% --- prior 2.3%
Q2 GDP - Second Estimate 3.0% --- prior 2.8%
Weekly Continuing Claims 1.868 mln --- prior revised to 1.855 mln from 1.863 mln
Weekly Initial Claims 231K --- prior revised to 233K from 232K

[JUGGLER]

Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 24. augusta klesli o 2 000 na 231 000, zatiaľ čo pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 17. augusta vzrástli o 13 000 na 1,868 milióna.

Kľúčovým poznatkom zo správy je stabilný stav počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktorý zostáva výrazne pod úrovňou, ktorá sa zvyčajne spája s ekonomikou v recesii.

Druhý odhad HDP za druhý štvrťrok bol revidovaný nahor na 3,0 % z predbežného odhadu 2,8 % v dôsledku revízie spotrebiteľských výdavkov smerom nahor. Deflátor HDP bol revidovaný z 2,3 % na 2,5 %.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že spotrebiteľské výdavky boli v druhom štvrťroku solídne a prekročili priemer za predchádzajúcich osem štvrťrokov na úrovni 2,2 %.

Rast výdavkov na osobnú spotrebu sa zvýšil o 2,9 % oproti predbežnému odhadu 2,3 %. PCE prispeli k rastu 1,95 percentuálneho bodu.
Hrubé súkromné domáce investície sa zvýšili o 7,5 % oproti predbežnému odhadu 8,4 %. Hrubé súkromné domáce investície prispeli k rastu 1,31 percentuálneho bodu.
Vývoz sa zvýšil o 1,6 % oproti predbežnému odhadu 2,0 %. Dovoz vzrástol o 7,0 % oproti predbežnému odhadu 6,9 %. Čistý vývoz uberal z rastu 0,77 percentuálneho bodu.
Výdavky verejnej správy vzrástli o 2,7 % oproti predbežnému odhadu 3,1 %. Vládne výdavky prispeli k rastu 0,46 percentuálneho bodu.
Reálny konečný predaj domáceho produktu, ktorý nezahŕňa zmenu stavu súkromných zásob, sa zvýšil o 2,2 % oproti predbežnému odhadu 2,0 %.
Miera osobných úspor vyjadrená ako percento disponibilného osobného dôchodku dosiahla 3,3 % oproti predbežnému odhadu 3,5 %.
Index cien PCE sa zvýšil o 2,5 % oproti predbežnému odhadu 2,6 %.
Jadrový index cien PCE, ktorý nezahŕňa potraviny a energie, sa zvýšil o 2,8 % oproti predbežnému odhadu 2,9 %.

Výnosy štátnych dlhopisov sa v reakcii na to posunuli vyššie. Desaťročný výnos sa posunul z 3,83 % na 3,88 % a dvojročný výnos z 3,86 % na 3,89 %.

[Ivix]

Celodenne nadsenie splaslo: cakajuce predaje domov za jul -5.5% oproti +0.2% ocakavaniu. Dalej rast NVDA sice nad ocakavania, ale investorov nepresvedcila.

[JUGGLER]

August CPI 0.2% vs. 0.2% consensus; prior 0.2%
August Core CPI 0.3% vs. 0.2% consensus; prior 0.2%

[DanteUnchained]

[MiBi]

Jerome Powell sa včera vyjadril, že americká centrálna banka v tomto roku pravdepodobne dvakrát zníži úrokové sadzby (v oboch prípadoch o 25 bázických bodov).

Na druhej strane, FED vyznieva naozaj holubične, ked clen Fedu Bostic nevylučuje na novembrovom zasadnutí zníženie sadzieb dokonca o 50 bázických bodov (ak trh práce oslabí) a Goolsbee jasne naznačil, že "bude veľa znižovaní sadzieb". Celkovo politika uvoľňovania na oboch stranách Atlantiku (USA - eurozóna) a čínske znižovanie úrokových sadzieb a stimulačné programy pri geopolitickom napätí a stále ťažko predvídateľných výsledkoch cyklov uvoľňovania zvyšujú dopyt po zlate, ako "zabezpečení proti recesii".

Najdôležitejšie momenty zo včerajšej tlačovej konferencie Fedu Powella:

• Ekonomika USA je v solídnej kondícii; máme v úmysle použiť naše nástroje, aby sme ju v nej udržali. Ak sa ekonomika bude vyvíjať podľa očakávaní, politika sa časom posunie k neutrálnejšiemu postoju.

• Trh práce je stále stabilný, ale skutočne sa ochladil. Ak sa bude ekonomika vyvíjať podľa očakávaní, SEP vykazuje ďalšie dve zníženia o 25 bázických bodov.

• Fed sa neponáhľa s rýchlym znižovaním sadzieb; kolegovia a ja máme väčšiu dôveru, že inflácia je na udržateľnej ceste k 2 %.

• Nič nenaznačuje, že pokles je teraz pravdepodobnejší; trh práce môže v reálnom čase poskytnúť lepší obraz o stave ekonomiky ako HDP

• Dezinflácia má široký základ, nedávne údaje naznačujú ďalší pokrok smerom k trvalému návratu k 2 %.

• Inflácia v oblasti služieb bývania bude naďalej klesať, pokiaľ miera rastu nájomného pre nových nájomcov zostane nízka.

• Zníženie sadzieb o 50 bázických bodov odráža rastúcu dôveru, že vhodná rekalibrácia politiky môže udržať silu trhu práce a infláciu smerujúcu k cieľu.

[JUGGLER]

Septembrový index ISM vo výrobe 47,2 % vs. 47,7 % konsenzus predtým 47,2 %

September S&P Global US Manufacturing PMI - konečná hodnota 47,3 oproti predchádzajúcim 47,9

JOLTS - Počet voľných pracovných miest v auguste dosiahol 8,04 milióna, čo je viac ako 7,711 milióna v júli (revidované zo 7,673 milióna).

Výdavky v stavebníctve sa v auguste znížili o 0,1 % (konsenzus +0,1 %) po júlovom poklese o 0,5 % (revidované z 0,3 %).


News ZO SVETA:

Očakáva sa, že francúzsky premiér Barnier vyzve na zvýšenie daní, ktoré prinesie príjem až 18 miliárd EUR.

Japonský septembrový index PMI vo výrobnom sektore dosiahol úroveň 49,7 (očakávaná hodnota 49,6; posledná hodnota 49,8).
Pomer počtu pracovných miest k počtu žiadostí o zamestnanie v auguste klesol na 1,23 z 1,24 (očakávaných 1,24) a augustová miera nezamestnanosti sa znížila na 2,5 % z 2,7 % (očakávaných 2,6 %).
Kapitálové výdavky všetkých veľkých priemyselných odvetví Tankan v 3. štvrťroku vzrástli o 10,6 % (očakávaných 11,9 %; naposledy 11,1 %).

Prebytok obchodnej bilancie Južnej Kórey v septembri dosiahol 6,66 mld. dolárov (naposledy prebytok 3,77 mld. dolárov), keď dovoz vzrástol o 2,2 % r/r (naposledy 6,0 %) a vývoz o 7,5 % r/r (naposledy 11,2 %).

Indický septembrový index PMI vo výrobnom sektore dosiahol 56,5 bodu (očakávaných 56,7 bodu; naposledy 57,5 bodu).

Singapurský realitný index URA v 3. štvrťroku klesol o 1,1 % k/k (naposledy 0,9 %).

Austrálske augustové schválenia výstavby poklesli o 6,1 % m/m (očakávaných -4,3 %; naposledy 11,0 %), ale medziročne vzrástli o 7,9 % (naposledy 25,2 %). Schválené súkromné domy vzrástli o 0,5 % (naposledy o 0,9 %). Maloobchodné tržby v auguste vzrástli o 0,7 % m/m (očakávaných 0,4 %; naposledy 0,1 %). Ceny komodít v septembri klesli o 10,1 % r/r (naposledy -6,0 %).

Novozélandské stavebné povolenia v auguste poklesli o 5,3 % m/m (naposledy 26,4 %) a podnikateľská dôvera v 3. štvrťroku klesla o 1 % (naposledy -44 %).

Septembrový PMI vo výrobnom sektore eurozóny dosiahol úroveň 45,0 (očakávaných 44,8; naposledy 45,8). Septembrový index spotrebiteľských cien sa medzimesačne znížil o 0,1 % (naposledy 0,1 %), ale medziročne podľa očakávaní vzrástol o 1,8 % (naposledy 2,2 %).

Jadrový CPI v septembri medzimesačne vzrástol o 0,1 % (naposledy 0,3 %) a medziročne sa zvýšil o 2,7 %, ako sa očakávalo (naposledy 2,8 %).

Nemecký septembrový PMI vo výrobnom sektore dosiahol úroveň 40,6 (očakávaných 40,3; naposledy 42,4).

Britský septembrový index PMI vo výrobnom sektore dosiahol 51,5 bodu podľa očakávania (naposledy 52,5 bodu).

Francúzsky septembrový PMI vo výrobnom sektore dosiahol 44,6 bodu (očakávaných 44,0 bodu; naposledy 43,9 bodu).

Taliansky septembrový PMI vo výrobnom sektore dosiahol 48,3 bodu (očakávaných 49,0 bodu; naposledy 49,4 bodu).

Španielsky septembrový PMI vo výrobnom sektore dosiahol 53,0 bodu (očakávaná hodnota 50,2 bodu; naposledy 50,5 bodu).

Švajčiarske augustové maloobchodné tržby vzrástli o 3,2 % r/r (očakávaných 2,6 %; naposledy 2,9 %) a septembrový procer.ch PMI dosiahol 49,9 (očakávaných 47,9; naposledy 49,0).

[JUGGLER]

V septembrovej správe o zamestnanosti nie je recesia.

Zamestnanosť bola v septembri oveľa vyššia, než sa očakávalo, miera nezamestnanosti klesla a priemerný hodinový zárobok sa zvýšil viac, než sa očakávalo. Konkrétne, počet zamestnancov v nepoľnohospodárskom sektore vzrástol o 254 000, miera nezamestnanosti klesla zo 4,2 % na 4,1 % a priemerný hodinový zárobok sa zvýšil o 0,4 %, takže v medziročnom porovnaní vzrástol o 4,0 %.

Hlavným záverom správy je, že trh práce je v solídnej pozícii, ktorá udržiava americkú ekonomiku na rastovej trajektórii.

Septembrové mzdy mimo poľnohospodárskeho sektora sa zvýšili o 254 000 (konsenzus 165 000).
Trojmesačný priemer celkových miezd mimo poľnohospodárskeho sektora sa zvýšil zo 140 000 na 186 000.

Augustové mzdy mimo poľnohospodárskeho sektora boli revidované na 159 000 zo 142 000.
Mzdy mimo poľnohospodárskeho sektora v júli boli revidované na 144 000 z 89 000.

Septembrové mzdy v súkromnom sektore sa zvýšili o 223 000 (konsenzus 125 000).
Mzdy v súkromnom sektore v auguste revidované na 114 000 zo 118 000. Mzdy v súkromnom sektore v júli revidované na 99 000 zo 74 000.

Septembrová miera nezamestnanosti dosiahla 4,1 % (konsenzus 4,2 %) oproti augustovým 4,2 %.
Osoby nezamestnané 27 a viac týždňov tvorili 23,7 % nezamestnaných v porovnaní s 21,3 % v auguste.
Miera nezamestnanosti U6, ktorá zohľadňuje nezamestnaných a podzamestnaných, sa znížila na 7,7 % zo 7,9 %.

Priemerný hodinový zárobok v septembri vzrástol o 0,4 % (konsenzus 0,3 %) oproti nahor revidovanému nárastu o 0,5 % (z 0,4 %) v auguste.
Za posledných 12 mesiacov sa priemerné hodinové zárobky zvýšili o 4,0 % v porovnaní s 3,9 % za 12 mesiacov končiacich sa v auguste.

Priemerný pracovný týždeň v septembri dosiahol 34,2 hodiny (konsenzus 34,3) v porovnaní s 34,3 hodiny v auguste.
Pracovný týždeň vo výrobe sa nezmenil a bol na úrovni 40,0 hodín. Nadčasy v továrňach sa znížili o 0,1 hodiny na 2,9 hodiny.
Miera účasti pracovnej sily sa udržala na stabilnej úrovni 62,7 %.
Pomer zamestnanosti k počtu obyvateľov sa zvýšil zo 60,0 % na 60,2 %.

[MiBi]

Investori sa pripravujú na to, že veľké americké banky oznámia svoje najnižšie príjmy z pôžičiek za takmer dva roky, keďže zápasia s koncom éry vysokých úrokových sadzieb.
Očakáva sa, že JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup a Wells Fargo po zverejnení štvrťročných výsledkov v najbližších týždňoch spoločne vykážu celkový čistý úrokový príjem tesne pod 62 miliárd USD, čo je pokles o takmer 5 percent v porovnaní s tretím štvrťrokom 2023.
Čistý úrokový výnos – rozdiel medzi tým, čo banky platia za vklady a tým, čo zarábajú z úverov a iných aktív – vzrástol, keď Fed od začiatku roku 2022 rýchlo zvýšil sadzby a banky zvyšovali sadzby pre sporiteľov pomalšie ako pre dlžníkov .

Podľa údajov agentúry Bloomberg analytici očakávajú, že celkový čistý zisk týchto štyroch bánk v treťom štvrťroku klesne v porovnaní s predchádzajúcim rokom v priemere o 15 percent.

Goldman Sachs reportuje zisky 15. októbra a Morgan Stanley nasledujúci deň.
Zníženie čistého úrokového príjmu ich postihlo menej, pretože ich obchodné modely sú viac naklonené k investičnému bankovníctvu, obchodovaniu a správe peňazí.
Očakáva sa, že zisky Goldmanu v treťom štvrťroku vzrastú o 26 percent v porovnaní s minulým rokom, keď boli zisky zasiahnuté jej ústupom z retailového bankovníctva. V Morgan Stanley, kde od januára pôsobí nový generálny riaditeľ Ted Pick, sa očakáva, že čistý zisk vzrastie o približne 12,5 percenta.

Očakáva sa, že kritickou hybnou silou oživenia v týchto bankách bude investičné bankovníctvo, kde analytici predpokladajú, že poplatky budú po dvoch utlmených rokoch naďalej rásť.

https://archive.is/nRuZV

[JUGGLER]

Septembrový index spotrebiteľských cien sa medzimesačne zvýšil o 0,2 % (konsenzus 0,1 %), takže medziročne vzrástol o 2,4 % oproti 2,5 % v auguste. Jadrový index spotrebiteľských cien, ktorý nezahŕňa potraviny a energie, sa medzimesačne zvýšil o 0,3 % (konsenzus Briefing.com 0,2 %), čím sa medziročne zvýšil o 3,3 % oproti 3,2 % v auguste.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že jadrová miera medziročne vzrástla, aj keď komponent cien prístrešia, ktorý bol najväčším motorom jadrovej inflácie, zaznamenal najmenší nárast (+0,2 %) od júna.

Index potravín sa po augustovom zvýšení o 0,1 % medzimesačne zvýšil o 0,4 %.
Index energií sa po augustovom poklese o 0,8 % medzimesačne znížil o 1,9 %.
Index prístrešia sa medzimesačne zvýšil o 0,2 % po 0,5 % zvýšení v auguste.
Index ojazdených osobných a nákladných automobilov sa medzimesačne zvýšil o 0,3 % po augustovom poklese o 1,0 %.
Index odevov medzimesačne vyskočil o 1,1 % po 0,3-% náraste v auguste.
Index všetkých položiek bez prístreškov sa medziročne zvýšil o 1,1 %.
Index služieb sa medziročne zvýšil o 4,7 % (služby les prenájom prístrešia sa zvýšili o 4,4 %).

Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 5. októbra vzrástli o 33 000 na 258 000 (konsenzus 229 000) - najvyššia úroveň od 5. augusta 2023. Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci sa 28. septembra vzrástli o 42 000 na 1,861 mil.

Kľúčovým poznatkom zo správy je skok zaznamenaný v počiatočných žiadostiach o podporu v nezamestnanosti, ktorý bol pravdepodobne čiastočne ovplyvnený hurikánom Helene, ale nie úplne. Na neupravenej báze dosiahol počet prvých žiadostí o podporu v nezamestnanosti 234 780, čo predstavuje nárast o 53 570 oproti predchádzajúcemu týždňu. Podľa sezónnych faktorov ministerstva práce sa očakával nárast o 23 665 oproti predchádzajúcemu týždňu.

Štvortýždňový kĺzavý priemer počiatočných žiadostí o podporu sa zvýšil o 6 750 na 231 000.
Štvortýždňový kĺzavý priemer pokračujúcich žiadostí sa zvýšil o 4 500 na 1 832 000.
Celkový počet pokračujúcich týždňov nárokov na dávky vo všetkých programoch za týždeň končiaci sa 21. septembra bol 1 637 000, čo predstavuje pokles o 14 701 oproti predchádzajúcemu týždňu. V rovnakom týždni pred rokom bolo vo všetkých programoch podaných 1 609 953 týždenných žiadostí o dávky

[JUGGLER]

Index cien výrobcov pre konečný dopyt sa v septembri medzimesačne nezmenil (konsenzus 0,1 %).
Index cien výrobcov pre konečný dopyt bez potravín a energií sa medzimesačne zvýšil o 0,2 % (konsenzus 0,2 %).
Index cien výrobcov pre konečný dopyt medziročne vzrástol o 1,8 %, čo je o niečo menej ako nahor revidovaný nárast o 1,9 % (z 1,7 %) zaznamenaný v auguste, ale viac ako 1,6-% nárast očakávaný v septembri.
Index výrobných cien konečného dopytu bez potravín a energií sa medziročne zvýšil o 2,8 %.
To bolo viac ako vzostupne revidovaných 2,6 % (z 2,4 %) za august a 2,7 % nárast očakávaný na september.

Kľúčovým poznatkom z tejto správy je, že výrobcovia sa stále potýkajú so zvýšenými cenami bez potravín a energií, čo znamená, že Fed sa bude musieť stále potýkať s údajmi o inflácii, ktoré mu v tejto fáze sťažia odôvodnenie agresívneho znižovania sadzieb.

Index tovarov konečného dopytu sa po augustovej nezmenenej hodnote znížil o 0,2 %.
Index služieb konečného dopytu vzrástol o 0,2 % po augustovom zvýšení o 0,4 %.
Index spracovaných tovarov pre medzispotrebu klesol o 0,8 %, keďže ceny spracovaných energetických tovarov sa znížili o 4,7 %.
Index nespracovaných tovarov pre medzispotrebu klesol o 3,2 %. Tento výrazný pokles bol spôsobený 12,6 % poklesom cien nespracovaných energetických materiálov.

Predbežný októbrový index spotrebiteľského sentimentu Michiganskej univerzity klesol na 68,9 bodu (konsenzus 70,1 bodu) z konečnej hodnoty 70,1 bodu za september. V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 63,8.

Kľúčovým poznatkom zo správy je, že spotrebitelia sú naďalej frustrovaní z vysokých cien; napriek tomu je však nálada stále vyššia ako pred rokom a je takmer 40 % nad minimom zaznamenaným v júni 2022.

Index súčasných ekonomických podmienok klesol zo septembrovej hodnoty 63,3 na 62,7 bodu.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 70,6.
Index spotrebiteľských očakávaní klesol na 72,9 zo 74,4 v septembri. V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 59,3.
Inflačné očakávania na nasledujúci rok vzrástli z 2,7 % na 2,9 %.
Päťročné inflačné očakávania klesli z 3,1 % na 3,0 %.