Prečo investori kupovali nemecké poukážky so záporným výnoso

[filip glasa]

okopírovaná otázka z facebooku:

Jakub Mazgut
‎@ekonomovia: preco nakupuju investori nemecke pokladnicne poukazky so zapornym vynosom? su tlaceni regulaciami? napr. penzijne fondy musia mat urcite % zainvestovane v dlhopisoch preto nakupuju istotu (nemecke poukazky) za miernu stratu?

Celá diskusia na facebooku: https://www.facebook.com/permalink.php? ... ment_reply" onclick="window.open(this.href);return false;

Ak k tomu chcete ešte niečo napísať, tak napíšte.

[filip glasa]

Někdy slyšíme různá tajuplná či technická vysvětlení, nebo důvody založené na účetních a regulačních pravidlech. Nejlepší názor jsem ale slyšel od jednoho studenta MBA. Zní následovně: Nákup německých vládních dluhopisů s negativním výnosem znamená sázku na to, že Německo opustí euro. Pokud by k tomu totiž došlo, nastala by pravděpodobně změna denominace německých dluhopisů a ty by byly spláceny v nových markách. ECB by však zřejmě dál držela rezervy v eurech. Jestliže tedy chcete aktivum, které bude spláceno v nových markách poté, co Německo opustí eurozónu, správnou sázkou jsou německé vládní dluhopisy.

http://www.patria.cz/zpravodajstvi/1990 ... ozony.html" onclick="window.open(this.href);return false;

[laty]

jj, uz som cital viacero blogov, ktore rozoberali konspiracne teorie o spojeni GER dlhopisov a marky.

Nemci opat uspesne predali dalsie dlhopisy.:

Nemecko v stredu predalo dvojročné vládne dlhopisy za 3,44 mld. eur...
Priemerný výnos na stredajšej aukcii klesol na 0,17 % z úrovne 0,29 %, na ktorej bol pri podobnom predaji 14. decembra.

Čítajte viac: http://ekonomika.sme.sk/c/6221990/nemec ... z1jobsqjZv" onclick="window.open(this.href);return false;

[Honzajs]

Není to poprvé. Není to tak dávno, co se něco podobného stalo ve Švédsku a v 70. letech minulého století se tímto způsobem Švýcaři bránili tlaku na posilnění franku.

[Rokosák]

lebo boli zbabeli.

[Ferin007]

To s tou změnou denominace je to nesmysl, už to tady bylo rozebíraný v souvislosti s Řeckem. Opuštění eurozóny není důvodem k tomu, aby se na už upsaných dluhopisech danýho státu cokoliv měnilo.
Splácení/výplata kupónu sice může teoreticky probíhat třeba v "markách" (bude-li s tím věřitel, a samozřejmě i daný stát, souhlasit), ale hodnota závazku v eurech bude pořád stejná.
Závazky v cizích měnách jsou zcela běžný. I před vznikem eurozóny si státy půjčovaly v écu.
Navíc, pokud přistoupíme na teorii, že po hypotetickým rozpadu eurozóny bude "marka" vůči ostatním měnám posilovat (což není zdaleka jistý, při správně nastavené výchozí paritě), tak by Německo bylo jen samo proti sobě, pokud by změnu denominace prosazovalo/souhlasilo s ní.

[peter.cmorej]

dobry clanocek od Vlada Endera:
http://www.finmag.cz/cs/finmag/ekonomik ... sud-posud/" onclick="window.open(this.href);return false;

[Lobista]

Podla mna za tym budu hlavne fondy, ktore nechcu davat short-term cash na medzibankovy trh /lebo nechcu riskovat pad nejakej banky/, ale davaju to radsej do poukazok s tym, ze maju viac-menej istotu, ze o ten cash nepridu... lebo ako fond nemozes dat cash priamo do ECB a ak by si cash chcel drzat, tak len na ucte u svojho depozitara, ktorym je zasa iba banka -- takze by si mal rovnake riziko ako keby si to hodil na interbank...

[JUGGLER]

Strach z krachu bánk a to, že Nemecko by v prípade kolapsu zavrelo hranice a okolkovalo by svoje eurá v strachu pred hyperinfláciou - to je odpoveď ekonóma Macha.

Beriem.

Odpověď je asi jediná možná: Investoři se obávají krachů bank. V případě bankrotu banky by své peníze nedostali zpět všechny. Krach německého státu považují za méně pravděpodobný.

Proč se ale investoři nerozhodli udržet 3,9 miliardy eur v hotovosti?

Odpovědí může být, že své trezory už mají plné a než investovat do nových trezorů, je lepší přijmout nízký negativní úrok.

Obava z měnové odluky

Existuje ještě jedno vysvětlení:

Investoři mohou mít obavu, že se z jejich eurových bankovek můžou stát bezcenné papírky.

Když totiž dojde ke krachu eura a k měnovým odlukám, budou si všichni z periférie eurozóny (v očekávání devalvací svých budoucích národních měn) převádět a odvážet své peníze do Německa. Německo bude muset dočasně uzavřít hranice a okolkovat eurové bankovky nacházející se na jeho území, případně omezit převody peněz do Německa. Tím oddělí svoji měnu od eura. Tímto způsobem se dělala měnová odluka v roce 1918 v Československu i v roce 1993 v České republice. Pouze uzavření hranic a okolkování bankovek umožňuje zafixovat množství oběživa v ekonomice a vyhnout se inflaci.
http://mach.blog.ihned.cz/?p=06b100_d&article" onclick="window.open(this.href);return false;[id]=54409450 Ale stejně nemám nějaké moc usp...