ten produkt je poskladany z opcii ... v podstate si v tomto produkte short volatility (aj ked nie uplne jednoducho short put opciu napr. ale podstatne podstatne zlozitejsiu kombinaciu opcii) ... ak je vysoka volatilita na trhoch, co je sucasna situacia, je cena tychto opcii vyssia a teda ak nejaku vypises, dostanes vyssiu premiu (fixed vynos)... preto su schopny dodat tak vysoku premiu a preto sa objavuju tieto produkty (lebo standardne zaistene fondy, ktore kupuju call opcie a tymi ziskas participaciu na vynose indexu su naopak drahe a mas maly risk budget, ked chces zaistit na konci obdobia, lebo mas nizke sadzby -> t.j. tieto fondy by sa obtiazne marketingovo predali) ...
ono, expected vynos (t.j. ak si zoberies pravdepodobnost vsetkych tych scenarii v tom rieseni prenasobenu p.a. vynosom) v tomto fonde je rovnaky ako vynos akcioveho indexu minus marza, ktoru si tam dava banka ... je to vsak podstatne viac sexy zabalene ... pre banku je to super, lebo ona si do toho moze skryt marzu aku velku chce ... bezny clovek to neni absolutne schopny spocitat ... on vidi len tych 12% a takto to urcite predajcovia predavaju, kedze ani oni to nevedia spocitat a nechapu vyznam slova expected return ...
zober si historiu DJ30 z finance.yahoo.com od 1927 roku a urob si backtest ... co by sa stalo ak by som zainvestoval 1.1.1927 a kupil by som takyto fond -> aky som mal p.a. vynos ... potom si zainvestoval 2.1.1927, potom 3.1.1927 atd. (staci ti k tomu excel, za 20 minut to mas zbuchane, ak trosku vies robit s excel vzorcami) ... nasledne si pozri v akom percente pripadov by si chytil -50% a viac, v akom pripade si mal 0 a v kolkych pripadoch si mal nejaky vynos (prepocitany na p.a.) ... nasledne si mozes urobit obraz aka je pravdepodobnost ze dosiahnes ten slubovany vynos ... a aky je median tych vsetkych scenarii (~250 dni * 80 rokov - t.j. median tych ~20 000 scenarii) -> co je expected vynos riesenia ... a to nebude 12%
ono, tento postup nie je najlepsie proxy, ale pomoze ti to aspon trosku ziskat trosku lepsi obraz o tvojej sanci ...
ta kombinacia toho jak je to zlozene je zlozita ... ak by to bolo riesenie na 1 rok, tak zainvestujes napr. 99% vkladu do rocneho dlhopisu (1% risk budget ti ostane), predas put so strikom na urovni 2587/2 (1/2 DJ STOXX 50) s expiraciou za rok (mas premium), a za to premium a risk budget kupis binarnu opciu so strikom 2587 s expiraciou za rok ... o rok ti dlhopis narastie na 100 (mas zaistene) a binarna opcia ti alebo vyplati vynos aebo nevyplati nic ... tym ze to je na 5 rokov tak mas vyssi risk budget aj vyssie premie ked vypisujes opcie tak to vies vyskladat tak, ze ten vynos ti da vyssi ...