Americké dlhopisy
Pravidlá fóra
Nezabudnite, prosím, že svojou prítomnosťou a diskutovaním na tomto fóre vyjadrujete svoj súhlas s vždy aktuálnymi Podmienkami používania tohto fóra. Predovšetkým prosím dbajte na slušnosť komunikácie a rešpektovanie sa navzájom. Celé Podmienky používania tohto fóra si môžte prečítať tu.
Nezabudnite, prosím, že svojou prítomnosťou a diskutovaním na tomto fóre vyjadrujete svoj súhlas s vždy aktuálnymi Podmienkami používania tohto fóra. Predovšetkým prosím dbajte na slušnosť komunikácie a rešpektovanie sa navzájom. Celé Podmienky používania tohto fóra si môžte prečítať tu.
-
janula
- Silver Member *
- Príspevky: 161
- Dátum registrácie: Po 14 05, 2007 12:22 pm
- Been thanked: 4 times
Americké dlhopisy
Kedze sa predpoklada, ze Trumpove investicie do infrastruktury (a dalsie zvysene naklady na zbrojenie atd.) zvysi inflaciu, co si myslite o etf na short dlhopisov? ktore by ste doporucovali??
Re: short dlhopisy
1. nakup s pohyblivým úrokom Float napr.janula napísal:Kedze sa predpoklada, ze Trumpove investicie do infrastruktury (a dalsie zvysene naklady na zbrojenie atd.) zvysi inflaciu, co si myslite o etf na short dlhopisov? ktore by ste doporucovali??
iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT) alebo BKLN - PowerShares Senior Loan Portfolio
2. s negatívnou, nulovou duráciou alebo duráciou 0,3
WisdomTree Barclays US Aggregate Bond Negative Duration Fund (AGND) durácia -5,3
WisdomTree BofA Merrill Lynch High Yield Bond Negative Duration Fund (HYND) durácia -6,8
WisdomTree Barclays US Aggregate Bond Zero Duration Fund (AGZD) durácia 0,0
s duráciou na úrovni Citi 3-Month Treasury Bill Index
PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF (MINT) durácia 0,3
ešte by som pridal TIPS ETFka, kde pri raste inflacie sa zvyšuje nominalna hodnota dlhopisu
napr PIMCO 1-5 Year U.S. TIPS Index Exchange-Traded Fund (STPZ)
If God had wanted women to play ball,
he would've made them men.
It's only a game if you win but if you lose it's
a stinking waste of time
Insurance is like marriage.
You pay and pay but you never get anything back
Alo Bunda
he would've made them men.
It's only a game if you win but if you lose it's
a stinking waste of time
Insurance is like marriage.
You pay and pay but you never get anything back
Alo Bunda
-
MiBi
- VETERAN MEMBER *****
- Príspevky: 3751
- Dátum registrácie: St 07 07, 2021 11:52 am
- Has thanked: 32 times
- Been thanked: 1774 times
Re: Americké dlhopisy
Americké dlhodobé dlhopisové výnosy ako jedna z najdôležitejších úrokových sadzieb na svete používaná pri výpočte súčasnej hodnoty budúcich tokov hotovosti, čo je kľúčové pri oceňovaní investícií, si stále udržujú rastový trend, pričom 30-ročný výnos sa kótuje približne 5,3 percenta na 19-ročných maximách pre obavy zo zhoršujúcej sa fiškálnej situácie americkej vlády.
V tomto smere nepomáha ani slovná intervencia amerického ministra financií Scotta Bessenta, ktorý oznámil zdvojnásobenie odkupu dlhodobých dlhopisov na štyri miliardy dolárov. Bessent nedávno vyhlásil, že urobí čokoľvek, čo bude potrebné na stlačenie výnosov, a prezident Donald Trump dokonca (hoci nie je zrejmé ako) chce použiť aj vojenskú silu.
Veľmi negatívne sa o snahách o manipulovanie výnosov ministerstva financií vyjadril legendárny investor Stanley Druckenmiller, ktorý bol v minulosti nadriadeným Bessenta v Soros Fund Managemente. „Strávil som päť desaťročí obchodovaním na základe jednoduchej premisy: Trhy agregujú informácie, ktoré nemá žiadny výbor, a ceny sú spôsob, akým sa tieto informácie dostávajú k rozhodovateľom. Dlhodobý výnos štátnych dlhopisov je najdôležitejšia cena na svete. Je to aj jediný fiškálny bič, ktorý Spojeným štátom ešte zostal.“
Druckenmiller dodal: „Každý bázický bod umelého potláčania výnosov je dotáciou na prokrastináciu.“„Vráťte spätné odkupy k ich deklarovanému účelu: malé, plánované likviditné operácie s mimobežnými dlhopismi oznamované pri štvrťročných refundáciách, nikdy nie mimo plánu ako reakcia na úrovne výnosov. Predĺžte splatnosť dlhu poctivo a zaplaťte cenu, ktorú stanoví trh.“ „Ak sa 30-ročný dlhopis musí obchodovať na úrovni 5,5 percenta, aby sa trh vyčistil a nastalo ekvilibrium, nie je to kríza. Je to faktúra. Potom urobte jedinú vec, ktorá trvalo znižuje dlhodobé výnosy: riešte primárny deficit rozpočtu.“
A nazor od https://lnkd.in/p/dbyHwNik
Prečo rastie cena aktív, ktoré nič nezarábajú?
V stredu 19. augusta stačilo jedno oznámenie amerického ministerstva financií a bitcoin vyskočil za týždeň o 22 %, zlato pridalo takmer 5 % a prekonalo 4 600 USD za uncu. Ani jedno pritom negeneruje cash flow. Prečo reagujú na dlhopisový trh?
Čo sa stalo
Výnos 30-ročných amerických dlhopisov vystúpil na 5,34 %, najvyššie za 19 rokov. Treasury reagovalo: zdvojnásobí spätné odkupy dlhých dlhopisov z 2 na 4 miliardy USD na operáciu. Výnos spadol v priebehu minút na 5,19 %.
Kľúčový detail: dopyt po dlhopisoch nezvýšil trh, ale samotný štát. Trh to prečítal ako signál, že vláda bude výnosy aktívne držať nadol.
Prvý vplyv: náklad obetovanej príležitosti
Zlato ani bitcoin peňažné toky nemajú, ich cena je preto o tom, koľko vás stojí držať ich namiesto alternatívy. Ak dlhopis nesie 5,3 %, každý rok o toľko prichádzate tým, že držíte zlato. Keď výnos klesne, náklad klesá. Dlhopis je konkurent. Keď stratí výhodu, zlato a bitcoin vyhrávajú súťaž o kapitál.
Druhý vplyv: likvidita
Keď štát nakupuje vlastné dlhopisy, do systému pribúdajú doláre. Trh tomu hovorí stealth QE. Bitcoin na expanziu likvidity reaguje silnejšie než čokoľvek iné, správa sa skôr ako páka na likviditu než ako digitálne zlato.
Tretí vplyv: dôvera v štát
Tu sa zlato a bitcoin rozchádzajú. Zlato si zisky udržalo aj po tom, čo sa výnosy vrátili nahor. Fakt, že Treasury musí zasahovať do vlastného trhu, pripomína, že americký dlh prekročil 40 biliónov USD. Zlato tu nie je stávka na sadzby, ale poistka proti fiškálnej nedôvere. UBS zdvihla cieľ na 5 400 USD za uncu.
Prečo bol pohyb bitcoinu taký prudký
Short squeeze. Obchodníci stávkovali na pokles cez pákové pozície. Keď cena vyskočila, burzy im ich automaticky zatvorili, a zatvorenie shortu znamená nákup. Za 24 hodín takto nútene nakúpili za 3,5 miliardy USD. Mechanika, nie fundament.
Prítoky do ETF. Inštitúcie nakupovali cez spotové ETF už pred oznámením, zhruba 0,5 miliardy USD za dva dni.
Regulácia. V Kongrese sa tlačil Clarity Act, ktorý má určiť, či krypto reguluje SEC alebo CFTC. Menej neistoty, viac kapitálu.
Háčik
Do 24 hodín sa 30-ročný výnos vrátil na 5,24 % a dolár získal späť väčšinu strát. Štyri miliardy na operáciu sú oproti deficitom kvapka. Bitcoin časť ziskov vrátil. Zlato nie.
Môj názor?
Trh nereagoval na zmenu fundamentov, ale na zmenu očakávaní o politickej vôli. Ak Treasury bude pokračovať, narratív má základ. Ak nie, bitcoin zažil len drahý short squeeze. Zlato má však druhý základ a síce rastúci dlh a klesajúcu dôveru, že sa dá financovať bez zásahov.
Aktívum bez cash flow sa nedá oceniť, dá sa len naceniť. A cena je vždy funkciou toho, čo ponúka alternatíva.
V tomto smere nepomáha ani slovná intervencia amerického ministra financií Scotta Bessenta, ktorý oznámil zdvojnásobenie odkupu dlhodobých dlhopisov na štyri miliardy dolárov. Bessent nedávno vyhlásil, že urobí čokoľvek, čo bude potrebné na stlačenie výnosov, a prezident Donald Trump dokonca (hoci nie je zrejmé ako) chce použiť aj vojenskú silu.
Veľmi negatívne sa o snahách o manipulovanie výnosov ministerstva financií vyjadril legendárny investor Stanley Druckenmiller, ktorý bol v minulosti nadriadeným Bessenta v Soros Fund Managemente. „Strávil som päť desaťročí obchodovaním na základe jednoduchej premisy: Trhy agregujú informácie, ktoré nemá žiadny výbor, a ceny sú spôsob, akým sa tieto informácie dostávajú k rozhodovateľom. Dlhodobý výnos štátnych dlhopisov je najdôležitejšia cena na svete. Je to aj jediný fiškálny bič, ktorý Spojeným štátom ešte zostal.“
Druckenmiller dodal: „Každý bázický bod umelého potláčania výnosov je dotáciou na prokrastináciu.“„Vráťte spätné odkupy k ich deklarovanému účelu: malé, plánované likviditné operácie s mimobežnými dlhopismi oznamované pri štvrťročných refundáciách, nikdy nie mimo plánu ako reakcia na úrovne výnosov. Predĺžte splatnosť dlhu poctivo a zaplaťte cenu, ktorú stanoví trh.“ „Ak sa 30-ročný dlhopis musí obchodovať na úrovni 5,5 percenta, aby sa trh vyčistil a nastalo ekvilibrium, nie je to kríza. Je to faktúra. Potom urobte jedinú vec, ktorá trvalo znižuje dlhodobé výnosy: riešte primárny deficit rozpočtu.“
A nazor od https://lnkd.in/p/dbyHwNik
Prečo rastie cena aktív, ktoré nič nezarábajú?
V stredu 19. augusta stačilo jedno oznámenie amerického ministerstva financií a bitcoin vyskočil za týždeň o 22 %, zlato pridalo takmer 5 % a prekonalo 4 600 USD za uncu. Ani jedno pritom negeneruje cash flow. Prečo reagujú na dlhopisový trh?
Čo sa stalo
Výnos 30-ročných amerických dlhopisov vystúpil na 5,34 %, najvyššie za 19 rokov. Treasury reagovalo: zdvojnásobí spätné odkupy dlhých dlhopisov z 2 na 4 miliardy USD na operáciu. Výnos spadol v priebehu minút na 5,19 %.
Kľúčový detail: dopyt po dlhopisoch nezvýšil trh, ale samotný štát. Trh to prečítal ako signál, že vláda bude výnosy aktívne držať nadol.
Prvý vplyv: náklad obetovanej príležitosti
Zlato ani bitcoin peňažné toky nemajú, ich cena je preto o tom, koľko vás stojí držať ich namiesto alternatívy. Ak dlhopis nesie 5,3 %, každý rok o toľko prichádzate tým, že držíte zlato. Keď výnos klesne, náklad klesá. Dlhopis je konkurent. Keď stratí výhodu, zlato a bitcoin vyhrávajú súťaž o kapitál.
Druhý vplyv: likvidita
Keď štát nakupuje vlastné dlhopisy, do systému pribúdajú doláre. Trh tomu hovorí stealth QE. Bitcoin na expanziu likvidity reaguje silnejšie než čokoľvek iné, správa sa skôr ako páka na likviditu než ako digitálne zlato.
Tretí vplyv: dôvera v štát
Tu sa zlato a bitcoin rozchádzajú. Zlato si zisky udržalo aj po tom, čo sa výnosy vrátili nahor. Fakt, že Treasury musí zasahovať do vlastného trhu, pripomína, že americký dlh prekročil 40 biliónov USD. Zlato tu nie je stávka na sadzby, ale poistka proti fiškálnej nedôvere. UBS zdvihla cieľ na 5 400 USD za uncu.
Prečo bol pohyb bitcoinu taký prudký
Short squeeze. Obchodníci stávkovali na pokles cez pákové pozície. Keď cena vyskočila, burzy im ich automaticky zatvorili, a zatvorenie shortu znamená nákup. Za 24 hodín takto nútene nakúpili za 3,5 miliardy USD. Mechanika, nie fundament.
Prítoky do ETF. Inštitúcie nakupovali cez spotové ETF už pred oznámením, zhruba 0,5 miliardy USD za dva dni.
Regulácia. V Kongrese sa tlačil Clarity Act, ktorý má určiť, či krypto reguluje SEC alebo CFTC. Menej neistoty, viac kapitálu.
Háčik
Do 24 hodín sa 30-ročný výnos vrátil na 5,24 % a dolár získal späť väčšinu strát. Štyri miliardy na operáciu sú oproti deficitom kvapka. Bitcoin časť ziskov vrátil. Zlato nie.
Môj názor?
Trh nereagoval na zmenu fundamentov, ale na zmenu očakávaní o politickej vôli. Ak Treasury bude pokračovať, narratív má základ. Ak nie, bitcoin zažil len drahý short squeeze. Zlato má však druhý základ a síce rastúci dlh a klesajúcu dôveru, že sa dá financovať bez zásahov.
Aktívum bez cash flow sa nedá oceniť, dá sa len naceniť. A cena je vždy funkciou toho, čo ponúka alternatíva.