US - recesia

[Honzajs]

Zajímavá analýza největší katarské investiční banky:
http://www.pro-investory.cz/forum/posts ... /1/#pid392" onclick="window.open(this.href);return false;

[Honzajs]

Výcuc z nového Hat Trick Reportu je na webu:
http://www.pro-investory.cz/hat_trick_r ... mber_2009/" onclick="window.open(this.href);return false;

[filip glasa]

rozhovor s E. C. Prescottom:

http://ekonomika.etrend.sk/svet/edward- ... ensko.html" onclick="window.open(this.href);return false;

mimo iné je tam rozdielny názor na Japonsko oproti tomu čo prekladal Martin Baláž od istého Japonca:

Japonsko stratilo dekádu rastu v 90. rokoch. Počúvali Larryho Summersa, ktorý potom odišiel. To je veľmi depresívne.

Prečo ho nemali počúvať?

Rast sa vrátil, keď zreformovali finančný systém, prestali dotovať neefektívnosť a banky prestali požičiavať nesolventným firmám. Lebo tie nedokázali platiť ani úroky. V roku 2002 zmenili stratégiu. S Fumiom Hayashim sme napísali článok o japonskej stratenej dekáde. Dospeli sme k tomu, že súvisela so štandardným problémom produktivity.

[Honzajs]

BLS přiznává, že se v březnu zmýlila v odhadu nezaměstnaných o téměř 1 mil lidí.
NO COMMENT.

[Jano]

Tady je to podobné, jako jsem psal v případě osekávání nákladů firem. Když bude devalvovat jedna země, pomůže si, zlepší svoji globální konkurenceschopnost. Když to udělají všechny země, relativní kurzy se nemusí výrazně změnit. Kurzy se změní vzhledem k nějaké kotvě. V takovém případě lze tedy podle mě čekat růst cen komodit, zejména drahých kovů a ropy.

Dodatečné peníze způsobují inflace v případě, že se dostanou do oběhu, ne že na nich budou domácnosti či banky takříkajíc „sedět“. Ale ani to ještě nemusí samo o sobě způsobit inflaci. Jde o to, jak rychle peníze v ekonomice obíhají. Zde vstupuje do hry Kvantitativní teorie peněz Miltona Friedmana a jeho známá rovnice M*V = P*Q.
M … množství peněz v oběhu
V … rychlost oběhu peněz
P … cenová hladina
Q … fyzický objem produkce

Zpomalení oběhu peněz může eliminovat růst množství peněz v ekonomice. Právě to se zřejmě děje. Pokud nechtějí centrální banky dopustit rozjezd inflace, musí pečlivě hlídat právě rychlost oběhu peněz. Při navýšení rychlosti oběhu peněz musí začít rychle stahovat peníze z oběhu, jinak by se rozjela inflace.

Jak to celé dopadne, uvidíme. Nevěřím ale, že centrální banky, které totálně zaspaly v počátcích této krize, zvládnou stahování oběhu peněz z ekonomiky bez negativních dopadů na ekonomiku.

Vcelku pekne zhrnute, aj s grafmi rychlosti obehu M3 a M2 v Amerike, som to nasiel tuna...
The Elements of Deflation, cast I
http://news.morningstar.com/articlenet/ ... e=0&part=1" onclick="window.open(this.href);return false;
The Elements of Deflation, cast II
http://news.morningstar.com/articlenet/ ... e=0&part=1" onclick="window.open(this.href);return false;

Chlapik tvrdi, ze co robi FED je, ze kedze poklesla V hodne (vid grafy v clanku), a taktiez Q, tak musia zvysit M, aby udrzali P zhruba stabilnu.

[janula]

mna by zaujimala ina vec.... v minulosti sa v podstate emisia penazi (poskytovanie uverov, rast kurzov, financne derivaty ako atributy sposobujuce zvysovanie rychlosti penazi atd.) v podstate neprejavovala na inflacii aj vdaka tomu, ze velka cast dolarov koncila na uctoch zahranicnych centralnyh bank. Ja viem, ze este je to na dlho, ale vzhladom k tomu, ze uz do tlace presiakli "tajne rokovania" Ciny, Ruska. arabskych investorov atd. o prechode obchodovania z dolara na kos mien, ktory bude obsahovat zlato a meny tychto krajin (aj ked v case cca 10 rokov), tieto dolare sa budu vracat naspat do USA (teda z vacsej miery). To nie su dolare, ktore boli vytvorene zo vzduchu na poskytnutie uveru, ktory teraz sa nesplatil a teda teoreticky "neskodne". Cela teoria o rychlosti obehu penazi ale v podstate ocakava, ze masa penazi obieha v uzevretej spolocnosti....co sa podla vas stane, ked sa tie peniaze vratia do USA?? nemalo by sa to prudko vlastne vratit naspat,zvysit vlastne prudko inflaciu (strunovy efekt)?? ked sa do toho zapocitaju tie peniaze, ktore FED tlaci....budu mat podla vas tie peniaz efekt na ekonomicky vyvoj??

[filip glasa]

prechode obchodovania z dolara na kos mien

to by nemalo vplyv na infláciu v USA, ale na výrazné oslabenie dolára - vďaka masívnym predajom rezerv CB. Mimo to Čína šlape na úveroch o dosť výraznejšie ako USA. Ak by nejaká nová mena mala byť viazaná na také štáty ako Rusko, Čína a spol. tak by to bolo proinflačnejšie ako dolár.

[filip glasa]

tu je tá správa o náhrade USD pri obchodovaní s ropou:
http://ekonomika.sme.sk/c/5049581/cina- ... dolar.html" onclick="window.open(this.href);return false;

[Lobista]

v minulosti sa v podstate emisia penazi (poskytovanie uverov, rast kurzov, financne derivaty ako atributy sposobujuce zvysovanie rychlosti penazi atd.) v podstate neprejavovala na inflacii aj vdaka tomu, ze velka cast dolarov koncila na uctoch zahranicnych centralnyh bank. Ja viem, ze este je to na dlho, ale vzhladom k tomu, ze uz do tlace presiakli "tajne rokovania" Ciny, Ruska. arabskych investorov atd. o prechode obchodovania z dolara na kos mien, ktory bude obsahovat zlato a meny tychto krajin (aj ked v case cca 10 rokov), tieto dolare sa budu vracat naspat do USA (teda z vacsej miery).

Nie je to len o centralnych bankach. Poslednou dobou zacina byt ovela vacsim problemom aj polarizacia prijmov v spolocnosti -- bohati bohatnu a nemaju co s peniazmi -- ich prijmy su tak vysoke, ze ich nejde minut. Preto ich investuju do dlhopisov a akcii, co odcerpava peniaze z obehu. Naopak, chudobni, ak si chcu udrzat svoj standard, musia sa zadlzovat. Aby sa udrzal HDP a spotreba, musi centralna banka pravidelne navysovat objem uverov v ekonomike. V USA je to vidiet asi najlepsie.

[jan]

Nieco k terajsej vysledkovej sezone:

U.S. companies have retreated 0.7 percent on average in the trading session following their earnings reports this month, the worst performance in Bespoke Investment Group LLC data going back to 2001.

Stocks are retreating even though a record 82.3 percent of Standard & Poor’s 500 Index companies have beaten the average analyst estimate.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid= ... xYHJY9sRXQ" onclick="window.open(this.href);return false;

[Honzajs]

Pokud se podíváte na strukturu růstu, uvidíte zajímavé věci. Mám to na titulní straně webu.

[seven]

skreslovanie statistiky- nezamestnanost a maloobchodne trzby

http://www.businessweek.com/smallbiz/ru ... wo_us.html" onclick="window.open(this.href);return false;

[seven]

revizia HDP ...2,8% miesto 3,5%

http://www.akcie.cz/komentare-a-doporuc ... e-vysi-2-8" onclick="window.open(this.href);return false;

[Honzajs]

A to ještě snížili deflátor, jinak by nové číslo bylo 2,52%. Větší komentář k revizi bude večer na mém webu.

[Honzajs]

Krátký komentář k revizi HDP USA přidán sem: http://www.pro-investory.cz/makrodata/hdp_usa/" onclick="window.open(this.href);return false;

[seven]

vsad vladol bezbrehy optimizmis posledne mesiace, tak na inu notu:

Unemployment Rose in 43 States Last Month

http://abcnews.go.com/Business/wireStory?id=9635744" onclick="window.open(this.href);return false;

[jan]

Mladí budú na recesiu doplácať celý život
http://finweb.hnonline.sk/c3-40702350-k ... cely-zivot" onclick="window.open(this.href);return false;

[Honzajs]

USA schválili zákon o kontrole pohybu kapitálu
Celé znění včetně několika výňatků najdete na http://www.pro-investory.cz/" onclick="window.open(this.href);return false;

[Lobista]

USA schválili zákon o kontrole pohybu kapitálu
Celé znění včetně několika výňatků najdete na http://www.pro-investory.cz/" onclick="window.open(this.href);return false;

Ak som to dobre pochopil /text som moc necital/, tak je to hlavne na to, aby sa zabranilo danovym unikom /napadaju ma prihody, co isty cas kolovaly, ze svajciarskym bankarom, co boli v USA sa FBI vyhrazala zatknutim cez Patriot Act a poslanim do Guantanama, ak nevydaju nejake data o ich klientoch . Dokonca UBS mala byt zalovana ako criminal organization, pretoze pomahala realizovat danove uniky. Ale nakoniec vsetko dobre dopadlo a data o uctoch sa "nedopatrenim" dostali k FBI . Takze mi to pride ze uz je po funuse.

[seven]

Čínská ratingová agentura Dagong sráží rating Spojených států kvůli QE2 a stanovuje negativní výhled pro neschopnost a neochotu splácet dluh

http://www.patria.cz/Zpravodajstvi/1720 ... -dluh.html" onclick="window.open(this.href);return false;

[jan]

Predaje domov boli od roku 2007 v USA nadhodnotene asi o 20 percent kvoli chybe v programe.
Ide o dolezitu spravu, pretoze na zaklade spravnych makier sa economic recovery zase o kusok odklada.
Ak by mali chybne makra Rusko alebo Cina, tak by to bolo urcite mediami interpretovane ako zamerne falsovanie dat.
Ak ma USA chybne makra, tak vzdy ide o neumyselnu, bezvyznamnu chybicku na ktoru treba rychlo zabudnut.

An over-count of home sales may mean that there is a bigger backlog of unsold homes and that it will take longer for the U.S. housing sector to climb out of the deep hole it is already in, dragging on the broader economic recovery.

http://www.reuters.com/article/2011/02/ ... ss+News%29" onclick="window.open(this.href);return false;

[jan]

Spravu o chybe v pocte predanych domov korigovali. Nakoniec ide iba o relativne malu odchylku.

[janula]

ja by som sa Vas chcela spytat, trochu opozdene, na Vas nazor, co si myslite ze PIMCO (najvacsi dlhopisovy americky fond) zamysla...kedze ma dobre napojenie na FED a predal vsetky dlhopisy....ocakava dalsie kolo QE3, s tym, ze sa investory zlaknu a este sa zvysia pozadovane urokove sadzby a teda stlacia ceny a tym padom by ich portfolio vykazalo stratu alebo neocakavaju QE3 a tym padom ocakavaju pokles cien vsetkych aktiv, nakolko zaplava likvidity uz nebude??

[Lobista]

oni podla mna skor ocakavaju zvysenu inflaciu a sucasne ponechanie urokovych sadzieb nizko, co by vyustilo v realne zaporne urokove miery, a teda straty pre dlhopisovych investorov.

[filip glasa]

mňa by zaujímalo čo za tie peniaze nakúpili. Ak predám US dlhopisy a nakúpim niečo iné, tak to niečo iné mi urobí lepší obrázok o tom čo tým Gross myslel.

[radvan]

nemal moc co pri tom jaky je velky a kedze ma mandat spravovat dlhopisove fondy ... predal dlhe bondy a kupil kratke bills podla mna ...

[Lobista]

A nehovoril on nahodou, ze to da do zahranicnych dlhopisov?

[radvan]

co som cital jeho komenty, tak nepisal kam to da ... ale bol bulish na EM medzi riadkami, taze je mozne, ze kupuje aj zahranicne veci ... ae myslim, ze mu stae je jasne, ze ked sa v svete nieco deje, ta prve co ide dole je vzdy EM, takze toho nebude mat az tak vela ...

[filip glasa]

PIMCO již nedrží žádné US treasuries, poslechněte si proč:
http://www.youtube.com/watch?feature=pl ... VLsrzt8M90" onclick="window.open(this.href);return false;

[filip glasa]

Len teoretická možnosť nižšieho ratingu USA (ešte sa neznížil, rating, ale len výhľad) a už je z toho poprask:
http://finweb.hnonline.sk/c3-51618130-k ... vana-bomba" onclick="window.open(this.href);return false;

Striebro za 44 USD

Keď stálo 27-28 USD a Lukáš Neterda na prednáške hovoril o tom, že by drahé kovy bola dobrá investícia, tak som mu oponoval, že už aj tak je veľmi drahé.

[filip glasa]

http://www.trimbroker.com/article/o-nas ... jmi-110420" onclick="window.open(this.href);return false;

Efekt QE je preto hlavne psychologický. FED teda netlačí peniaze do obehu, ale vytláča investorov do iných aktív a v podstate ich núti špekulovať na trhu. Tak vznikajú bubliny a celková misalokácia kapitálu. Koniec QE preto bude znamenať len jedno: pokles cien množstva aktív, silnejší dolár a pokles výnosov na US dlhopisoch.

Inak titulok moc nesedí, lebo S&P zhoršil výhľad USA - nehovorí že USA pôjde do defaultu, ale že mu možno zhorší rating na AAa a bude sa drahšie financovať.

[jan]

pekne farebne spracovanie trhu prace v USA. Hromada zaujimavosti.

http://www.creditdonkey.com/labor-day.html" onclick="window.open(this.href);return false;

[Honzajs]

Analýza prime hypoték v USA z pera jednoho z přispěvatelů na proinvestory
http://proinvestory.cz/prime-hypoteky-v ... alsi-krize" onclick="window.open(this.href);return false;

[MiBi]

Pokles americkej ekonomiky v prvom štvrťroku zosilnil obavy z nástupu recesie. Experti z Fidelity Investments pripúšťajú, že vyhliadky americkej ekonomiky nepochybne oslabili oznamované clá, prepadať ale hneď panike podľa nich nie je namieste. Argumentujú nasledujúcu sériu grafov.

Zisky firiem: Odhady rastu firemných ziskov klesli, ale stále sa čaká, že sa tento rok zvýšia o viac ako 10 %. Tiež ziskové marže zostávajú zdravé. Najväčšími prispievateľmi k rastu ziskov v posledných rokoch boli tie najväčšie podniky a trh predpokladá, že si svoju silu udrží.

Inflácia: Aj keď inflácia v marci nečakane klesla, je to väčšinou ekonómov vnímané len ako dočasná úľava, pretože clá hrozia ďalším rastom cien v budúcnosti.

cely clanok: https://www.investicniweb.cz/ekonomika- ... afu-napovi

[MiBi]

USA by mohli v budúcom roku vstupit do recesie lebo sa minú dva zdroje prostriedkov, ktoré boli kľúčové pre odvrátenie recesie: rozsiahle fiškálne stimuly a miliardy investované do umelej inteligencie, povedal v rozhovore pre Business Insider.

https://www.businessinsider.com/recessi ... ent-2026-3

[Trumpeta1978]

Zhrnutie:

Koniec lacných áut a rast cienZánik dostupnosti: Nissan Versa, posledné nové auto v USA s cenou pod 20 000 USD, končí, čo signalizuje ústup výrobcov od lacných modelov s nízkou maržou.Rekordné ceny: Priemerná cena nového vozidla po prvýkrát presiahla 50 000 USD, pričom nákup nového auta sa stáva výsadou bohatých.Zmena trhu: Výrobcovia vymenili objem predaja za vyššie ceny; predáva sa o milión áut ročne menej než pred pandémiou, ale za ceny vyššie o 12 000 až 13 000 USD.Demografický posun a ekonomické dopadyMajetnejší kupujúci: Ľudia s príjmom nad 150 000 USD tvoria 42 % predajov, zatiaľ čo kupujúci s príjmom pod 75 000 USD z trhu prakticky vypadli.Starnutie zákazníkov: Priemerný vek kupujúceho stúpol na 50 rokov, čo môže byť varovným signálom pre budúcnosť odvetvia, ak mladí o vlastníctvo áut stratia záujem.Vplyv vojny v Iráne: Konflikt v Iráne prudko zvýšil ceny ropy a benzínu (futures na benzín RBOB vzrástli o 48 %), čo môže do 4 až 6 mesiacov oslabiť dopyt a vrátiť záujem o hybridy a elektromobily.Situácia kľúčových hráčovGM a Ford: GM je vnímané pozitívne vďaka silnému cash flow z predaja nákladných vozidiel v USA. Ford čelí potrebe ďalšieho znižovania nákladov.Tesla pod tlakom: Hodnota Tesly stojí na prísľuboch o robo-taxíkoch a humanoidných robotoch, no investori začínajú pochybovať o jej náskoku pred konkurenciou ako Waymo alebo Nvidia.Nástup robo-taxíkov: Waymo (Alphabet) úspešne expanduje a v San Franciscu už získalo štvrtinu trhu zdieľanej jazdy, čím prekonalo Lyft.

https://www.barrons.com/articles/4-doll ... a-56730c51

[MiBi]

Preklad casti z clanku v prilohe

USA nie sú imúnne
Väčšina ekonómov očakávala, že ekonomika USA zostane voči energetickému šoku odolnejšia, keďže krajina je čistým vývozcom ropy a plynu. To pomáha vysvetliť, prečo sa americký dolár za posledné štyri mesiace posilnil voči všetkým hlavným menám, čím ukončil ročný pokles.
Hoci však USA nezažili taký nárast cien plynu ako v Európe a Ázii, ceny benzínu v krajine dramaticky vzrástli, čo zaťažuje spotrebiteľské výdavky a ohrozuje popularitu prezidenta Trumpa pred novembrovými voľbami v polovici funkčného obdobia.

V symbolickom víťazstve tento týždeň demokrati získali predtým silne republikánske kreslo v zákonodarnom zbore štátu Florida, ktorý zahŕňa aj prezidentovo sídlo Mar-a-Lago, a to po kampani zameranej na prudko rastúce životné náklady.
Tieto tlaky v politicky kritickom čase sú súčasťou pozadia prezidentových tohtotýždňových komentárov o vyjednávaní s Iránom, hoci Teherán doteraz uvádzal, že k rozhovorom ešte nedošlo.

Analytici z Goldman Sachs zvýšili pravdepodobnosť recesie v USA v nasledujúcich 12 až 18 mesiacoch na 30 percent. Zdôraznili, že v septembri a decembri očakávali od Fedu zníženie úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu, čiastočne preto, že očakávajú nárast nezamestnanosti vyššie, než predpokladá vlastný výhľad centrálnej banky.
Keďže trh práce už aj tak oslaboval, niektorí ekonómovia varujú, že Fed by sa mal pohnúť smerom k znižovaniu úrokových sadzieb. Brad DeLong, profesor na Kalifornskej univerzite v Berkeley, varoval, že existuje riziko, že Fed a Jay Powell, ktorému v máji končí funkčné obdobie vo funkcii predsedu, ukončia „boj minulú vojnu“ prílišným obavami z už aj tak vysokej inflácie.

Stephen Miran, jeden z Trumpových bývalých poradcov na ministerstve financií a známy „jastrab“ vo Federálnom výbore pre voľný trh (FOMC), tento týždeň priznal, že inflačné riziká vzrástli. Tvrdil však, že znížením kúpyschopnosti spotrebiteľov bude energetický šok brzdiť aj rast, vďaka čomu budú „riziká nezamestnanosti“ znepokojivejšie.

Ostatní „holubice“ vo výbore FOMC – Christopher Waller a Mary Daly – pripúšťajú, že je teraz ťažké odhadnúť, kedy bude americká centrálna banka schopná znížiť úrokové sadzby, keďže Trump opakovane vyzýval na lacnejšie peniaze. „Vzhľadom na celú túto neistotu, aký je výhľad menovej politiky?“ pýtal sa tento týždeň jeden z nich. „Neexistuje žiadna jediná najpravdepodobnejšia cesta.“

Pre politikov v USA a inde, kde kombinácia rastúcich cien a zvyšujúcich sa oficiálnych nákladov na pôžičky predstavuje trpkú perspektívu, sa čoskoro očakáva podpora zo strany voličov.
Prvoradý význam inflácie pri určovaní hlasovania ľudí sa jasne ukázal v prezidentských voľbách v USA v roku 2024, kde podľa prieskumu AP VoteCast voliči, ktorí uviedli, že inflácia bola ich najdôležitejším faktorom, takmer rovnako pravdepodobne podporili Trumpa ako jeho demokratickú rivalku Kamalu Harrisovú.

Ide o znepokojujúcu správu pre republikánov, ktorí čelia tesným súbojom v polovici funkčného obdobia. Vysoké ceny zostávajú aj stredobodom politickej debaty v Spojenom kráľovstve, 18 mesiacov po tom, čo nespokojnosť s ekonomikou a infláciou pod konzervatívnou vládou pomohla Sirovi Keirovi Starmerovi vyhrať voľby v roku 2024.
Starmer sa pokúsil oživiť svoju klesajúcu popularitu začiatkom tohto roka tým, že prisľúbil viac štátnej podpory v úsilí krajiny bojovať proti rastúcim životným nákladom. S vyhliadkou na obnovený nárast cien sa však tento sľub zdá byť svetelné roky vzdialený. Anglická centrálna banka (Bank of England) teraz predpovedá na tretí štvrťrok tohto roka infláciu na úrovni 3,5 percenta – vysoko nad svojím 2-percentným cieľom.

Čo robí politickú situáciu obzvlášť krehkou v Spojenom kráľovstve, ako aj v európskych krajinách ako Taliansko, je kombinácia vysokých dlhov a nákladov na pôžičky, ktoré v posledných rokoch výrazne vzrástli. Fiškálne stimuly, ktoré sa začali počas finančnej krízy koncom prvého desaťročia 21. storočia a zintenzívnili sa počas pandémie, ponechali politikom v takýchto krajinách len malú finančnú silu na ochranu voličov pred bolesťou z rastúcich cien energií.

Náklady na obsluhu týchto dlhov sa už zvýšili, keďže sa investori obávajú inflácie, a to, či budú potrebné ďalšie kroky na ochranu spotrebiteľov, by mohlo vyvinúť tlak na verejné financie v krajinách, ktoré sa stále spamätávajú z minulých šokov.
Odrážajúc tieto obavy, 30-ročné úrokové sadzby na pôžičky v Spojenom kráľovstve vystúpili na 5,4 percenta, čo sa približuje k úrovni z čias septembrového „mini-rozpočtu“. Talianske výnosy sa tiež dotkli svojej najvyššej úrovne od krízy v eurozóne v roku 2012. Takéto pohyby na dlhopisových trhoch ďalej sprísnili finančné podmienky pre podniky a ešte viac brzdia ekonomiku.

Keďže dôsledky vojny sa šíria globálne a ovplyvňujú všetko od hliníka až po výnosy z dlhopisov, niektorí analytici sa obávajú, že aj keď sa podarí dosiahnuť prímerie, globálne ekonomické vyhliadky už utrpeli vážne škody.
Kenneth Rogoff, profesor na Harvarde a bývalý hlavný ekonóm MMF, hovorí: „Po pandémii, invázii Ruska na Ukrajinu a teraz vojne v Iráne sa svet ocitol v najväčšej stagflačnej hrozbe za posledné desaťročia.“