http://finweb.hnonline.sk/c1-58896730-v ... mentar-dna
Čo konkrétne nechápem:Každý, kto niekedy študoval základnú ekonomickú teóriu, väčšinou ako súčasť vysokoškolského štúdia, približne pozná hypotézu efektívnych trhov. Táto hypotéza tvrdí, že finančné trhy sú "informačne efektívne", a preto nikto nemôže dlhodobo dosahovať nadpriemerné investičné výnosy.
Na finančných trhoch sa stanovuje cena pomocou (ako funkcia) dopytu a ponuky. Bez toho, aby na trhu boli realizované skutočné transakcie, žiadna cena nevznikne. Na trhu, kde sa nestretne ponuka s dopytom, nemá zmysel hovoriť o cene. Takže tu máme finančný trh, na ktorom istá časť investorov predáva a iná časť investorov kupuje. Tvrdí sa, že do cien sú započítané všetky existujúce informácie. To ale však znamená, že jedna časť investorov (kupujúci) sa podľa tých istých informáciií, ako iná skupina investorov (predávajúci) rozhodne presne opačne. Jedni sa na základe (stále tých istých) informácií rozhodnú kúpiť, druhí predať.
Podobné otázky ma napadajú, keď sa diskutuje o tom, či sa účastníci trhu správajú racionálne. Nejakí (oznčujú sa ako behaviorálni) ekonómovia tvrdia, že účastníci sa rozhodujú iracionálne. Tu je veľký problém s výkladom pojmu "racionálne". Ja som si našiel, že je to (v našom prípade rozhodovanie) vtedy, keď sa rozhodujeme len na základe informácií. Ale to je v úplnom rozpore s mojim chápaním reality. Ja si neviem predstaviť, že by som (okrem triviálnych prípadov) mal dostatok informácií na to, aby som vedel rozhodnutie "vypočítať", alebo "vedecky" odvodiť len na základe týcho informácií.
Mne to teda príde celé nepochopiteľné, z môjho pohľadu principiálne nezmyselné:
Ako sa môže účastník trhu rozhodnúť racionálne, keď je temer isté, že nebude mať všetky potrebné informácie?
Ako môžem považovať trh za efektívny, keď na ňom v úplne zhodnom okamihu jedni kupujú a iní predávajú?