Kolaps (SVB) Silicon Valley Bank - čo sa deje, aké budú dôsledky, čo to prinesie?

[tomáš virdzek]

Čo som zameškal, čítam väčšinou po večeroch, vždy vlastne nuda. Ale dnes som sa nad tým článkom vážne zasmial Páči sa mi ten štýl humoru

Bublina centrálnych bankárov praská. Finančná kríza získava na pravdepodobnosti
Akciové aj dlhopisové trhy sa správajú ako v predvečer finančnej paniky z roku 2008

"Na konci prvého kvartálu 2023 sa ale zdá, že centrálni bankári sa chytili do pasce vlastnej samoľúbosti. Znenazdajky prišiel krach Silicon Valley Bank a zistili, že na zastavenie nákazy nemajú dostatočné nástroje. A tak museli vymyslieť nástroj nový – BTFP.

Avšak ukázalo sa, že to nestačí a problémom je odlev peňazí z malých do veľkých bánk, čo je okrem iného aj následok novej regulácie, ktorá robí systémovo dôležité banky stabilnejšími. Aby paniku zastavili, ohlásili, že zvažujú novú schému – garanciu vkladov na všetky depozitá.

Má to však drobný háčik – Fond na ochranu vkladov (FDIC) disponuje sumou 128 miliárd dolárov, no celkové nepoistené vklady v USA dosahujú objem sedem biliónov dolárov. Politicky ťažko realizovateľný krok."

https://www.trend.sk/nazory-a-komentare ... u3N8LtTvXU

[marxx]

https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y3M

Inverzia výnosovej krivky už dosahuje rekordné hodnoty, nevídané za posledných 40 rokov. Niečo tu musí prasknúť, aby sa to otočilo. Aby toho nebolo málo, americká vláda už prekročila svoj dlhový strop 31 triliónov USD a v súčasnosti sa financuje len pomocou "extraordinary measures". To môže robiť najdlhšie do júna. Ak republikáni dovtedy nepovolia navýšenie stropu, niektoré kratšie štátne dlhopisy maturujúce po júni by teoreticky mohli byť ohrozené. Aj keď najprv by sa škrtalo asi v iných oblastiach. Taká kríza týkajúca sa amerického dlhového stropu by mohla vyprovokovať investorov na presun z krátkych štátnych dlhopisov do dlhších, čím by sa výnosová krivka narovnala. To by bolo pozitívne pre dlhopisy a neskôr aj akcie. Určite by to podporilo aj bankové akcie.

[tomáš virdzek]

Marx: Teba tu teraz potrebujeme na komentáre, robíš tu super komenty a robotu, po dlhej dobe prišlo aj na nudné dlhopisy

PS: keďže vidno už zo zopár príspevkov, že sa vyznáš, čo je podľa Teba to, čo tu visí vo vzduchu a praskne. Stačí názor. Vďaka

[marxx]

Marx: Teba tu teraz potrebujeme na komentáre, robíš tu super komenty a robotu, po dlhej dobe prišlo aj na nudné dlhopisy

PS: keďže vidno už zo zopár príspevkov, že sa vyznáš, čo je podľa Teba to, čo tu visí vo vzduchu a praskne. Stačí názor. Vďaka

Vďaka tiež, ale ja vôbec netuším. Trhy si skrátka robia svoju robotu. Niekedy sa mi zdá, že Fed zvyšuje podľa toho, čo si myslia a povedia v Goldman Sachs a Morgan Stanley, a čo si potom prečítam v komentoch na zahraničných weboch. Powell to číta asi tiež. Skrátka trh rozhoduje (teda Goldman).

[tomáš virdzek]

Ok fajn, zneje to síce ako konšpirácia, ale počúvam ďalej, a čo teda chce a potrebuje Goldman a MS v tejto chvíli? Nie je to len o tom, že ten trh začína rátať kosti teraz už aj samotným centrálnym bankám, čisto samovoľne?

EDIT: je to také triafanie do neznáma. Všetci ale vidíme, že sa niečo deje. Navyše niečo celkom nové, čo tu ešte nebolo, ale to nielen dnes, to je už dlhú dobu (cca 2-3 roky). A všetci nejak cítime (vyslovene neželateľné slovo na finančný trh), že sa niečo musí zlomiť/stať. Stane sa vôbec niečo? Rečnícka otázka...

Čo sa to tu vlastne deje. Môže sa dostať centrálna banka do pasce vlastnej likvidity? Dnes v čase vysokej inflácie?

[marxx]

Vážne netuším.

[tomáš virdzek]

To nevieme nikto.

Marx píšeš: Inverzia výnosovej krivky už dosahuje rekordné hodnoty, nevídané za posledných 40 rokov.

Viem teóriu o tej inverznej krivke, mám ale praktickú otázku. Vie byť v takomto postavení 2 a 10 Y dlhopis povedzme aj dlhú dobu? Za akých okolností + podmienok by to bolo možné, že tá inverzia pretrvá dlhodobo a nebude to žiaden signál na nejaký zlom?

[andre]

Niekedy sa mi zdá, že Fed zvyšuje podľa toho, čo si myslia a povedia v Goldman Sachs a Morgan Stanley, a čo si potom prečítam v komentoch na zahraničných weboch. Powell to číta asi tiež. Skrátka trh rozhoduje (teda Goldman).

To bude tym, ze Goldman spoluvlastni FED https://www.institutionalinvestor.com/a ... the-Answer

Vie byť v takomto postavení 2 a 10 Y dlhopis povedzme aj dlhú dobu? Za akých okolností + podmienok by to bolo možné, že tá inverzia pretrvá dlhodobo a nebude to žiaden signál na nejaký zlom?

Z logiky veci krivka sa stava inverznou vzdy v cykle zvysovania urokov ked sa kratkodobe dostanu nad dlhodobe. Je to vec ocakavania, ze uroky v buducnosti klesnu. Cize aby bola inverzna, muselo by sa cakat dlhodobo na pokles sadzieb.

Pomerne dlho bola inverzna na prelome 70-80tych rokov, ked bol 3jity vrchol na inflacii, tym padom aj na sadzbach. Ale to ci to je nejaky signal, uvidime az spatne.

Na tomto grafe to ako tak vidno, len nemam dlhsie data k 2/10y yieldom:

[andre]

Tu aspon vidno ten 3 vrchol inflacie, zakladnu sadzbu a 20y yield.

Uvidime ci sa FEDu teraz podari s inflaciou bojovat lepsie ako vtedy.

[Miloš Convexify]

Viem teóriu o tej inverznej krivke, mám ale praktickú otázku. Vie byť v takomto postavení 2 a 10 Y dlhopis povedzme aj dlhú dobu? Za akých okolností + podmienok by to bolo možné, že tá inverzia pretrvá dlhodobo a nebude to žiaden signál na nejaký zlom?

Ja viem zase ako to vyzerá v praxi. Nemôže to trvať moc dlho, lebo potom je tu priestor na arbitráž.
Za normálnych okolností má 10y vyšší výnos ako 2y pri rovnakom kredite, lebo jednoducho požičať niekomu na dlhšie obdobie je rizikovejšie ako mu požičať na krátke obdobie. Ak má 10y nižší výnos ako 2y tak očakávaš prudké znižovanie sadzieb v krátkom období. Ak je krivka extrémne inverzná (ako teraz) a znižovanie sadzieb v krátkom období nenastáva (čo sa teraz môže stať - "higher for longer") tak je priestor na arbitráž. Trh pojde short 10y bondy a long 2y bondy, čím bude tlačiť tvar úrokovej krivky naspäť do rastúcej. Zjednodušene - budeš si požičiavať na 10y za nižšiu sadzbu a ukladať na kratšie obdobie za vyššiu sazdbu.
Short 10y a long 2y bude duračne neutrálny, tj. ak 10y má duráciu 9 a 2y ma duráciu 1,7 tak kúpiš 5x viac 2y bondov ako pôjdeš short 10y bondov v nominálnej hodnote. Celková durácia takej pozície je nula a je to hra na návrat tvaru do rastúcej krivky.
V praxi na medzibankovom trhu sa to skôr ako cez long/short bondy obchoduje cez deriváty napríklad úrokové swapy, alebo opcie na tieto swapy (swaptions), ktoré sa kótujú na medzibankovom trhu.

[Peter222]

Aby toho nebolo málo, americká vláda už prekročila svoj dlhový strop 31 triliónov USD a v súčasnosti sa financuje len pomocou "extraordinary measures". To môže robiť najdlhšie do júna. Ak republikáni dovtedy nepovolia navýšenie stropu, niektoré kratšie štátne dlhopisy maturujúce po júni by teoreticky mohli byť ohrozené. Aj keď najprv by sa škrtalo asi v iných oblastiach. Taká kríza týkajúca sa amerického dlhového stropu by mohla vyprovokovať investorov na presun z krátkych štátnych dlhopisov do dlhších, čím by sa výnosová krivka narovnala.

Ak by aj teoreticky nastal tento scenár tak so sadzbami a krivkou sa stane pravý opak toho čo tu píšeš. V prípade že by sa presúvali peniaze z krátkych papierov (t.j. short strana obchodu) tak by klesala ich cena a adekvátne k tomu rástol ich výnos do splatnosti. A ak by teda boli presúvané do dlhodobejších bondov (t.j. long strana obchodu) tak ich cena by rástla a ich výnos do splatnosti klesal. Takže inverzia by sa ešte viac prehĺbila.

[Rokosák]

Trh zlyhal, stat zasahuje.

Ty nazývaš bezmedzné 15 ročné tlačenie peňazí centrálnymi bankami a nulové resp. záporné úroky trhom?:shock:
Trh by nikdy taký extrém, nevytvoril.

Cui bono, Jogo.

Centralne banky zachranili akciovy trh v marci 2020. Tiez centralne banky odstranili dlhopisy ako konkurenciu akcii, a tym prispeli k uspechu akcioveho trhu, co investori vyuzili. Dalsia moznost je, ze centralne banky (stat) prispel k desatrocnemu rastu trhu, co si trh zelal.

Nam vsak nezaskodi sledovat co robia centralne banky a snazit sa zarobit, pripadne nestratit.

[Trumpeta1978]

Majitelé účtů vybírají rekordní částky z malých bank, Biden slibuje zvýšení pojištění vkladů - Echo24.cz
https://echo24.cz/a/HUCxg/zpravy-ekonom ... d=20045213

[Rokosák]

V USA je limit 250,000.

[Joki]

Američania to roztočia , ak ich nevložia do väčších bánk, kde budu očakávať akú takú istotu, ale začnú nakupovať tovar a služby.

[JUGGLER]

Majitelé účtů vybírají rekordní částky z malých bank, Biden slibuje zvýšení pojištění vkladů - Echo24.cz

V EU to podľa toho článku vyzerá naopak:

Podle znalců branže jsou za včerejším výrazným propadem akcií Deutsche Bank zejména hedgeové fondy, které vsázejí proti „slabým kusům“, a to u mezi velkými bankami právě typu Deutsche Bank, tedy největší německé banky a vůbec nejvýznamnější investiční banky v EU.

"I pokud Deutsche Bank tento útok ustojí, což se ukáže v příštím týdnu, je zjevné, že centrální banky na Západě čelí stále palčivějšímu dilematu. Buď budou dál bojovat s inflací, zvyšovat úroky a sledovat, jak odpadají „slabé kusy“. Nebo nechají banky přežít, leckdy ovšem v zombie-podobě, přičemž jejich přežití zaplatí veřejnost skrze vleklejší citelnou inflaci a razantnější propad životní úrovně," řekl v sobotu Kovanda.

[DanteUnchained]

Yellen mala rychly videomeeting s vysokymi postami, everything is fine.

In attendance at the Council meeting by videoconference were the following members:

Janet L. Yellen, Secretary of the Treasury (Chairperson of the Council)
Jerome H. Powell, Chair, Board of Governors of the Federal Reserve System
Michael J. Hsu, Acting Comptroller of the Currency
Rohit Chopra, Director, Consumer Financial Protection Bureau
Gary Gensler, Chair, Securities and Exchange Commission
Martin Gruenberg, Chairman, Federal Deposit Insurance Corporation
Rostin Behnam, Chairman, Commodity Futures Trading Commission
Sandra L. Thompson, Director, Federal Housing Finance Agency
Todd M. Harper, Chairman, National Credit Union Administration
Thomas Workman, Independent Member with Insurance Expertise
James Martin, Acting Director, Office of Financial Research (non-voting member)
Steven Seitz, Director, Federal Insurance Office (non-voting member)
Elizabeth K. Dwyer, Superintendent of Financial Services, Rhode Island Department of Business Regulation (non-voting member)
Adrienne A. Harris, Superintendent, New York State Department of Financial Services (non-voting member)
Melanie Lubin, Securities Commissioner, Office of the Attorney General of Maryland, Securities Division (non-voting member)
Additional information regarding the Council and its work is available at http://www.fsoc.gov.

[iceberg8]

https://www.youtube.com/watch?v=mzJmTCYmo9g

Rymuje so to aj na dnes?

[stary gambler]

Podle znalců branže jsou za včerejším výrazným propadem akcií Deutsche Bank zejména hedgeové fondy, které vsázejí proti „slabým kusům“, a to u mezi velkými bankami právě typu Deutsche Bank, tedy největší německé banky a vůbec nejvýznamnější investiční banky v EU.

"I pokud Deutsche Bank tento útok ustojí, což se ukáže v příštím týdnu, je zjevné, že centrální banky na Západě čelí stále palčivějšímu dilematu. Buď budou dál bojovat s inflací, zvyšovat úroky a sledovat, jak odpadají „slabé kusy“. Nebo nechají banky přežít, leckdy ovšem v zombie-podobě, přičemž jejich přežití zaplatí veřejnost skrze vleklejší citelnou inflaci a razantnější propad životní úrovně," řekl v sobotu Kovanda.

to bola pekna jazda s deutsche bank minuly tyzden , ako som sa tesil ze som vystihol dno tusim v stredu -kupil za 8,4, dno bolo 8,27, a pri 9,7 som to este naztvaral , chcel som 10,25, tak na miesto v mojom pripade plus 880 eur pri tej cene/9.7/ som sa dostal, v priebehu dna a pol na minus 250 euro a nakoniec tesne vecer zatvoril na plus 135 euro aj to viac menej so stastim-budete vidiet mesacnom vypise- na pondelok mam nastaveny buy limit na deutsche bank na 7,7, skusim uvidim co to da, podobne poskulujem po societe generale , tam su tiez pekne pohyby, cenu 18,5 zatial nezobralo. sory ze je to bez pridanej hodnoty-som gambler. Otazka moja malo by zmysel kupit teraz zlucenu Credeti Suisse za cenu 0,7-0,8 euro svajc fankov-zhruba 6-7% jej uctovnej hodnoty ,s dhlsou drzbou? horizont aj rok.

[Joki]

Americká banka First Citizens prevezme vklady a úvery skrachovanej Silicon Valley Bank. Divízia banky dostane na aktíva v hodnote 72 miliárd dolárov zľavu 16,5 miliardy. Sedemnásť pobočiek SVB sa dnes otvorí ako banky First Citizens.

Vklady a úvery banka preberá od Federálnej spoločnosti pre poistenie vkladov (FDIC). V rámci transakcie FDIC získala práva na akcie holdingovej spoločnosti First Citizens BancShares v hodnote 500 miliónov dolárov.

Ďalších približne 90 miliárd dolárov v cenných papieroch a ďalších aktívach zostane v nútenej správe na rozpredaj.

Banka First Citizens má aktíva približne 109 miliárd dolárov a celkové vklady 89,4 miliardy dolárov. SVB skrachovala, keď nedokázala čeliť rýchlemu a masívnemu vyberaní vkladov. Klienti banky si o niekoľko hodín vybrali desiatky miliárd dolárov. (čtk, cnbc)

https://www.cnbc.com/2023/03/27/first-c ... loans.html

[hifron]

napríklad brokeri majú poistené vklady, ale nevlastnia dané akcie, opcie a podobne. Pritom sa aj istia, keď dochádza margin účet a dochádza niekedy k margin call a zákazník musí vyrovnať účet(dá sa ale u niektorých brokerov nastaviť prísna alebo menej prísna politika kedy k tomu dochádza)...

lenže brokeri môžu aj požičiavať akcie, typicky si veľké dôchodkové fondy zarábajú tým, že požičiavajú akcie, ktoré dlhodobo držia... nič výnimočné...

takže ak dochádza k problémom, a banka nie je príliš veľká, je na zamyslenie kde sa stala chyba... niektoré veci je ale možné riešiť až od určitej veľkosti, pribúdajú ale aj problémy... takže je to na zamyslenie... lenže ak klienti vlastnia aktíva a majú aj nejaké pasíva, je to prirodzená súčasť trhu a je potom aj chyba banky, ak dochádza k nejakým neželaným javom, ale to sa samozrejme tiež stáva... lenže banka tu nie je od toho, aby riadila podnikanie, ale je tu na niečo iné.... a to nevieme čo sa tam deje, pritom k nejakým účtovným operáciám(to je teda názov ) je cesta možno otvorená, treba dbať ale aj na nejakú bankovú prísahu

[andre]

Bankové vklady sa prelievajú do dlhopisov aj zlata. Päť grafov prebiehajúcej bankovej paniky

https://www.trend.sk/financie/bankove-v ... vej-paniky

[iceberg8]

sup sup do akcii nech to zacnu liat, to bude bull ako vysity

[Miloš Convexify]

Bankové vklady sa prelievajú do dlhopisov aj zlata. Päť grafov prebiehajúcej bankovej paniky

https://www.trend.sk/financie/bankove-v ... vej-paniky

No najma sa prelievaju do money market fondov.

[Trumpeta1978]

V USA může být pádem ohroženo až takřka 190 bank – FAEI.cz
https://faei.cz/v-usa-muze-byt-padem-oh ... d=20077991

[Rokosák]

Podle znalců branže jsou za včerejším výrazným propadem akcií Deutsche Bank zejména hedgeové fondy, které vsázejí proti „slabým kusům“, a to u mezi velkými bankami právě typu Deutsche Bank, tedy největší německé banky a vůbec nejvýznamnější investiční banky v EU.

Podle znalců branže prelozene do slovenciny: vycicane z prsta zo zistnych dovodov. Samozrejme, ze obcas sa aj trafia.

[DanteUnchained]

CEO UBS rezignuje

https://www.watson.ch/schweiz/wirtschaf ... tt-zurueck

+ zaujimave:

[Trumpeta1978]

snad to nemyslel az tak uplne vazne

Opinion: 'Most U.S. banks are technically near insolvency, and hundreds are already fully insolvent,' Roubini says - MarketWatch
https://www.marketwatch.com/story/most- ... N#cxrecs_s

[Rokosák]

Apple a Microsoft spolu ovplyvnia tolko ako cely bankovy sektor v SP500. Preto poklesy v bankovom sektore neznizili index.

[tomáš virdzek]

March’s banking chaos gave short sellers their biggest profits since the financial crisis

"Short sellers were sitting on more than $7 billion in profit from the mass sell-off of bank shares by the end of March, their largest windfall since the global financial crisis in 2008, according to data firm Ortex."

https://www.cnbc.com/2023/04/06/short-s ... ortex.html

[Trumpeta1978]

Smrtící koktejl a střelba do vlastní nohy. Bankovní krize v otázkách a odpovědích | Finmag.cz
https://finmag.penize.cz/penize/441477- ... d=20288957

[Trumpeta1978]

Švýcarský parlament neschválil vládní pomoc bance Credit Suisse | ČeskéNoviny.cz
https://www.ceskenoviny.cz/zpravy/svyca ... d=20316449

[m4tu5h]

Švýcarský parlament neschválil vládní pomoc bance Credit Suisse | ČeskéNoviny.cz
https://www.ceskenoviny.cz/zpravy/svyca ... d=20316449

taky trochu click-bait titulok + populistycky (?) krok od svajciarskeho parlamentu

Případné schválení by ale bylo pouze symbolické. (svajciarska) Vláda už závazek přijala na základě zákona o výjimečném stavu a nelze jej zvrátit.

[Glogol]

fiha - silne slova ( len titulok - videjko s originalnymi slovami pozriem neskor )
https://www.patria.cz/zpravodajstvi/540 ... budou.html

[tomáš virdzek]

Korešponduje to s peňažnou zásobou, je o efekt uťahovania ekonomiky cez zvyšujúce sa úroky. Jednoducho zanikajú peniaze, sme v peňažnej deflácii.

@solc, zea: Chlapi máte zrejme pravdu, sedí to aj s grafmi. Naľavo týždenné dáta, napravo mesačné dáta aj Fed Fund rates. Tak ako píšeš "To len v tom globalnom grafe vyzera ze pred tym nikdy neklesli." Ak to dám vypočítať ako lokálne drawdowny, už to vidno lepšie...

Chlapi: nemáte pravdu. Je to iba výberom hotovostných peňazí (vkladov) z komerčných bánk. Mne síce vyšlo, že tie poklesy tam boli aj v minulých dátach, ale nezameral som sa na to, či tvrdíte správne ten dôvod.

Tu je aktuálny údaj: https://fred.stlouisfed.org/series/DPSACBW027SBOG

PS: je dobrá duša, čo tam prepočíta na základe nových dát ten DD teraz? Ja som ten excel vyhodil a nechce sa mi to znova

[solc]

To nebude celkom pravda, keďže celkovo klesá peňažná zásoba, kde je predsa hotovosť súčasťou. Zahŕňa to aj money market fondy. Keď si peniaze vyberú tak ich niekam chcú uložiť alebo na niečo použiť( a pod vankúš asi nie )
https://fred.stlouisfed.org/series/M1SL
https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL
Dolár je v deflácii v akej nebol od začiatku zberania dát FED-om. Keď si dáme % zmenu rok späť na FRED-e, či na peňažnú zásobu alebo aj depozity v bankách, to nemá obdobu. Ako rýchlo bublinu nafúkneš, tak rýchlo spľasne.

[tomáš virdzek]

To máš pravdu, ale peňažná zásoba, nie sú len vklady v bankách. Čo má tento indikátor a údaj s peňažnými fondami? Absolútne nič.

PS: tu sa práve bavíme o tom, KDE tie vybrané peniaze končia. V spotrebe? Zlato? BTC? neviem dal som len príklady, ale odliv tam je.

PS1: a čo si pamätám (možno nesprávne), vždy keď takéto niečo bolo, bola tam recesia potom.. inak by ma to nezaujalo. Skúsim ale prepočítať ten DD teraz, je mi jasné že sa nikto nenájde, aby to spravil

----

EDIT: s tým Fedom súhlasím, ale toto nie je indikátor, čo rieši "náš problém". V tomto FED veru nebude. Aspoň nie priamo.

Pre mňa ale nie je odpoveď M1, M2. Tie prachy niekde idú, chcem vedieť kde ako analytik.

[tomáš virdzek]

Dolár je v deflácii v akej nebol od začiatku zberania dát FED-om. Keď si dáme % zmenu rok späť na FRED-e, či na peňažnú zásobu alebo aj depozity v bankách, to nemá obdobu. Ako rýchlo bublinu nafúkneš, tak rýchlo spľasne.

V akej deflácii Dolár?

Po druhé: "Ako rýchlo bublinu nafúkneš, tak rýchlo spľasne.

Akú myslíš bublinu?

[tomáš virdzek]

Počkám si na odpoveď, chvíľu mi trvalo sa zorientovať. Nemá žiaden súvis to čo píšeš s tým, čo preberáme. Ideš len po M.

Žiaden nárast M1 a M2 nemá súvis s tým o čom sa bavíme. A ak áno, chcem vidieť niečo konkrétne, čo to preukazuje -štúdia, analýza.

[tomáš virdzek]

To nebude celkom pravda, keďže celkovo klesá peňažná zásoba, kde je predsa hotovosť súčasťou. Zahŕňa to aj money market fondy. Keď si peniaze vyberú tak ich niekam chcú uložiť alebo na niečo použiť( a pod vankúš asi nie )
https://fred.stlouisfed.org/series/M1SL
https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL
Dolár je v deflácii v akej nebol od začiatku zberania dát FED-om. Keď si dáme % zmenu rok späť na FRED-e, či na peňažnú zásobu alebo aj depozity v bankách, to nemá obdobu. Ako rýchlo bublinu nafúkneš, tak rýchlo spľasne.

Sedím nad tým od 12 a začínam chápať, čo píšeš. Tam je vzťah medzi tými depozitmi a M2.

Ja som tie depozity bral len ako niečo, čo je len malá časť toho M2 a to bola chyba. Myslel som, že som zorientovaný, faktom ale je, že viem z toho houby a musím to lúskať po kúskoch, aby som Ťa pochopil Už chápem ale tie fondy peňažného trhu, o ktorých si písal. Mimochodom aj toto som našiel k tým MM fondom, keby niekoho zaujímalo: https://www.sec.gov/files/mmf-statistics-2023-02.pdf (pekný graf 2 a 3)

Mám otázku, ako si myslel to s tou bublinou? + to, že keď si dáme % zmenu rok späť - myslíš ako Y/Y zmenu?

----
EDIT:

spravil som ten graf, či z toho niečo nebude vidno, posúďte sami. DD na depozity (ľavá os) vs SP500 (pravá os, pozor logaritmická), týždenné dáta.

Mne z toho grafu vychádza, že dno na SP500 sme ešte nevideli... Vidí to tak ako ja aj niekto ďalší?