Malá oprava: VIX opce expirují ve středu a ne v pondělí.JUGGLER napísal:Minulý týžden znova potvrdil, že ten európsky typ opcií je nevýhodný. Štvrtok vyskočil VIX ku 15...moje call opcie ITM so strikom 10 a expiráciou v pondelok (takže pomerne blízko - 2 pracovné dni) som mal nastavený PT na 14,50 a nič... Cena sa dostala do backwardation a maximum bolo cca 13,30. Blbý pocit, ked je podklad na 15 (+50%) a opcie iba na 13,30.
A zajtra, ked sa nič neudeje, tak zrejme expirujú v strate.
Ano, je to důsledek evropské opce, ale ten mechanismus funguje trošku jinak. Jde o to, že díky tomu, že je to evropská opce, tak se opce oceňují podobně jako futures, protože nemůžeš provést exercise.
Podkladem pro VIX opce jsou tedy spíš VIX futures než VIX index. Píší to i na stránkách CBOE:
"This example illustrates why the "relevant VIX futures contract - the contract with the same expiration date as a VIX option - is considered "the best underlying instrument" for VIX options."
http://www.cboe.com/products/vix-index- ... lationship" onclick="window.open(this.href);return false;
Jestli jsou to opce s expirací 5.7.2017, tak odpovídající VIX futka CFE N17 V27 měla high 13,75. Cena opce tedy byla v backwardation hlavně proto, protože její podklad (futka) byla v backwardation. Podklad tedy nebyl na 15, ale na max 13,75.
Tím chci hlavně říct, že tenhle problém není vlastnost opcí, ale je to vlastnost futek. Když investuješ do futek, tak je tam úplně stejný problém. Tím že místo opcí koupíš futky se tomu nevyhneš.