Ladis napísal: ↑Št 06 10, 2022 10:57 am
Mě by zajímalo, kdy spekulanti z Berkšíru prodají všechny akcie Apple a začnou investovat rozumně.
Firma Apple je silně zadlužená, cizí kapitál 5x vyšší než vlastní kapitál a akcie je silně manipulovaná s buybacks.
P/B, slovensky KBV, ukazuje šílenou hodnotu 40 a normální by bylo P/B 3 = KBV 3.
https://www.morningstar.com/stocks/xnas/aapl/quote
Ladis. Buffett je toho roku -10,7%. Portfólio akcií čo si vyberal ty je -15,34% aj s dividendami.
Od 2006, teda za 16 rokov je portfolio tvojích akcií dokopy -8,5% (bez dividend )
SP500 bez dividend +247%...s dividendami +345%.
Buffett +380%
Akcia AAPL bola pre Buffetta super investíciou. Začal ju kupovať pri cene 22 USD a dnes je na cene 146 USD.
Zarobil na nej
+660%.
To je trochu rozdiel oproti tvojím bankám ako NatWest (bývalá RBS ) , ktorá je dnes -97%, Citigroup -90%, Barclays -84%, LLoyds -95%, Banco Bilbao -76%, Banco Santander -82%, alebo HSBC -68%.
AAPL nie je na tom s dlhom vôbec zle:
Používa spoločnosť Apple príliš veľa dlhov?
Legendárny manažér fondu Li Lu (ktorého podporoval Charlie Munger) raz povedal: "Najväčším investičným rizikom nie je volatilita cien, ale to, či utrpíte trvalú stratu kapitálu. Je prirodzené, že pri skúmaní rizikovosti spoločnosti sa berie do úvahy jej súvaha, pretože pri krachu podniku sa často vyskytuje dlh. Podobne ako mnohé iné spoločnosti aj spoločnosť Apple Inc (NASDAQ:AAPL) využíva dlh. Dôležitejšia otázka však znie: aké riziko tento dlh vytvára?
Prečo dlh prináša riziko?
Dlh a iné záväzky sa stávajú pre podnik rizikovými vtedy, keď tieto záväzky nemôže jednoducho splniť, a to buď pomocou voľného peňažného toku, alebo získaním kapitálu za atraktívnu cenu. Ak sa situácia naozaj zhorší, veritelia môžu prevziať kontrolu nad podnikom. Častejší (ale stále bolestivý) scenár však spočíva v tom, že musí získať nový vlastný kapitál za nízku cenu, čím trvalo rozriedi akcionárov. Samozrejme, pozitívom dlhu je, že často predstavuje lacný kapitál, najmä ak nahrádza rozriedenie spoločnosti možnosťou reinvestovať s vysokou mierou návratnosti. Prvým krokom pri zvažovaní úrovne zadlženosti spoločnosti je posúdenie jej hotovosti a dlhu spoločne.
Aký je dlh Apple?
Z nasledujúceho grafu, na ktorý môžete kliknúť pre podrobnejšie informácie, vyplýva, že spoločnosť Apple mala v marci 2022 dlh vo výške 120,0 miliardy USD; približne rovnaký ako rok predtým. Keďže však má hotovostnú rezervu vo výške 51,5 miliardy USD, jej čistý dlh je nižší, približne 68,5 miliardy USD.
Pohľad na záväzky spoločnosti Apple
Podľa poslednej vykázanej súvahy mala spoločnosť Apple záväzky vo výške 127,5 miliardy USD splatné do 12 mesiacov a záväzky vo výške 155,8 miliardy USD splatné po 12 mesiacoch. Na druhej strane mala 51,5 miliardy USD v hotovosti a 45,4 miliardy USD v pohľadávkach, ktoré boli splatné do 12 mesiacov. Jej záväzky sú teda o 186,4 mld. USD vyššie ako kombinácia hotovosti a krátkodobých pohľadávok.
Keďže verejne obchodovateľné akcie spoločnosti Apple majú veľmi pôsobivú celkovú hodnotu 2,48 t USD (
= 2480 miliárd USD), zdá sa nepravdepodobné, že by táto úroveň záväzkov predstavovala veľkú hrozbu. Myslíme si však, že sa oplatí sledovať silu jej súvahy, pretože sa môže časom zmeniť.
Na informovanie o úrovni dlhu v pomere k zisku používame dva hlavné ukazovatele. Prvým je čistý dlh vydelený ziskom pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou (EBITDA), druhým je, koľkokrát zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) pokrýva úrokové náklady (alebo skrátene úrokové krytie). Dlh teda posudzujeme v pomere k zisku s nákladmi na odpisy a amortizáciu aj bez nich.
Čistý dlh spoločnosti Apple je len 0,52-násobok EBITDA, čo naznačuje, že by mohla zvýšiť zadlženie bez toho, aby sa zapotila. Skutočne zaujímavé však je, že za posledný rok sa jej podarilo získať viac úrokov, ako zaplatila. Takže niet pochýb o tom, že táto spoločnosť sa dokáže zadlžiť a zároveň zostať chladná ako uhorka. Okrem toho spoločnosť Apple za posledných dvanásť mesiacov zvýšila svoj EBIT o 35 % a tento rast jej uľahčí zvládanie dlhu. Niet pochýb o tom, že o dlhu sa najviac dozvieme zo súvahy. Ale práve budúce zisky viac než čokoľvek iné rozhodnú o schopnosti spoločnosti Apple udržať si zdravú súvahu aj v budúcnosti. Ak sa teda zameriavate na budúcnosť, môžete si pozrieť túto bezplatnú správu, v ktorej sú uvedené prognózy zisku analytikov.
Napokon, podnik potrebuje voľný peňažný tok na splácanie dlhu; účtovné zisky to jednoducho nezvládnu. Logickým krokom je teda pozrieť sa na podiel tohto zisku pred úrokmi, ktorý zodpovedá skutočnému voľnému peňažnému toku. Za posledné tri roky spoločnosť Apple zaznamenala voľný peňažný tok v hodnote 96 % svojho EBIT, čo je viac, ako by sme zvyčajne očakávali. To jej dáva veľmi dobrú pozíciu na splácanie dlhu.
Záver:
Našťastie, pôsobivé úrokové krytie spoločnosti Apple naznačuje, že má nad svojím dlhom navrch. A to je len začiatok dobrých správ, pretože jej prepočet EBIT na voľný peňažný tok je tiež veľmi potešujúci. Zdá sa, že Apple nemá problém stáť na vlastných nohách a nemá dôvod obávať sa svojich veriteľov. Pre investičných nerdov, ako sme my, je jeho súvaha takmer očarujúca. Pri analýze úrovne dlhu je súvaha zrejmým miestom, kde začať. Nie všetky investičné riziká však spočívajú v súvahe - zďaleka nie.
10-letý růst tržby, zisku a dividendy: http://financials.morningstar.com/ratio ... ture=en-US
,,Amatérski investori investujúci pasívne do indexového fondu budú mať v dlhodobom horizonte lepšie výnosy ako profesionálni manažéri fondov,, Buffett 
. Ak nie, Buffet to môže zabaliť, ušetriť náklady a v Berkshire Hatwaway držať len ETF.
.
