Som programator a zo zaciatku bolo mojim cielom primarne zhodnotit svoje uspory, ktore som si nasetril pracou pri skole. Pri byvani na intraku a praci v odbore som si na studenta vedel odlozit slusne peniaze a v tom case zazivali akcie pekne obdobie. Od zaciatku som "jadro" svojho portfolia sustredil primarne v ETF alebo blue chip akciach (napr. MSFT, AAPL mam takmer od zaciatku, dlho som drzal napr. aj JPM, BAC, JNJ, MCD, ale aj ine). Neodolaval som vsak aj nejakym spekulativnejsim nakupom rastovych akcii, napr. TTD, SQ (na ktorych som aj zarobil), ale napr. aj na SE, na ktorom som dost prerobil.
Moja strategia sa postupom casu vyvijala, a dnes drzim akcie:
- ziskovych firiem s kvalitnym, udrzatelnym biznis modelom - rastuce cash flows, vysoka navratnost kapitalu, udrzatelna uroven dlhu, vysoke marze. Bonus za opakujuce trzby.
- sirokou "priekopou" / moat - znacka, network effect, IP, dodavatelsky retazec, switching costs
- ktorym rozumiem - investicnej teze, biznis modelu, produktom, konkurencnej vyhode, sekularnym trendom
- firiem s kvalitnym manazmentom
- firiem posobiacich v inovativnych odvetviach pohananych sekularnymi trendami
Moja principialna teoria je, ze tato strategia prirodzene vybera "kvalitnejsiu" kohortu z akciovych trhov a preto by mala v dlhodobom horizonte prekonat vynos celkovych trhov. Cielom je akcie drzat dlhodobo, ale ked sa vyhlad alebo moja teza zmeni, zvazim predaj. Fluktuacie vo valuacii obcas vyuzivam na rebalans z akcii, ktore vyskocili do akcii, ktorym sa prave nedari, ale nepredavam vtedy celu poziciu.
Vyhybam sa vo vseobecnosti bankam, komoditam, utilitam, telekomu a podobne, na kolko ide o neinovativne odvetvia s vysokou kapitalovou narocnostou.
Obcas investujem aj s marzou (max. 15%), ked su trhy v prepade a vidim nejake velmi slusne dealy. Napriklad tohto roku som tak kupoval akcie ULTA na 370 a minuly rok META okolo 150 ci GOOG na 90 alebo ASML okolo 400. Dnes mam investovane len vlastne peniaze.
Portfolio:
Tu je tabulkovy prehlad portfolia, ako si ho evidujem:
Vidim tam sucasnu vahu v portfoliu a rozdiel oproti "cielovej vahe" - nie je to naozaj cielova vaha, len taky benchmark, ktory sa pri vhodnej konstelacii valuacii snazim dodrzat, ale nie vzdy to ide - napriklad sa to ukazuje momentalne pri LLY a MC ktore su na opacnych koncoch tabulky.
Tu tabulku mam urobenu tak, ze si zadavam pocet podielov, a loaduju sa mi ceny z google finance. Takto mi vycisli aj vynosy z roznych casovych okien, co mi pomoze najst dipy v mojom portfoliu. Nie vzdy na to aj reagujem, ale je to uzitocna pomocka. Boldom su vyznacene obdobia, kedy dana akcia underperformovala benchmark (MSCI World).
Core ETF - 20%:
- MSCI World ETF: 12% - vynos 27,2%
- MSCI World Quality ETF: 8% - vynos 37,0%
- MSFT: 6,3% - vynos 82,3%
- ASML: 6,4% - vynos 25,0%
- AAPL: 5,5% - vynos 56,2%
- GOOG: 4% - vynos 45,1%
- META: 3% - vynos 78,6%
- FTNT: 1,6% - vynos 17,5% - nova pozicia, este trochu zrejme dokupim
- MA: 6% - vynos 22,3%
- V: 5,5% - vynos 20,4%
- MSCI: 1,6% - vynos 10,8% - nova pozicia, este dokupim. Drzal som uz davnejsie pred par rokmi, ale znova som kupil az na jesen.
Ludia sa obavaju ich valuacie, a je pravda, ze som trochu z oboch uz predal, ale myslim si, ze v horizonte desiatich rokov a viac budu zarabat obe tieto firmy sialene peniaze. Financie NVO su uz teraz ohromne a to sa v podstate bavime len o diabete. Vela sa hovorio vedlajsich ucinkoch tychto liekov, ale podla mna je zrejme, ze pozitiva prevysuju benefity a ludia tak lahkej ceste chudnut neodolaju. Myslim, ze aj keby sme ratali iba so scenarom, ze to ludia budu pouzivat po konzultacii s lekarom, na tom vela zarobia, a ja som este optimistickejsi.
- NVO: 4,9% - vynos 42,8%
- LLY: 0,7% - vynos 18,2% - relativne nova pozicia, dokupim ked bude lepsia valuacia
ISRG ma dlhodobo dost vysoku valuaciu, a uz par rokov to zriedkavo trejdujem, ale urcite to nechcem uplne predat. Su zrejme dekady pred konkurenciou, maju siroku zakladnu chirurgov a tolko potencialu na dalsie inovacie.
- ISRG: 2,2% - vynos 85,6%
- ZTS: 2,2% - vynos 16,5%
- IDXX: 2,2% - vynos 23,4%
Retailu sa v zasade vyhybam, ale toto su vynimky, ktore vycnievaju svojimi biznis modelmi - COSTCO je jasne, ULTA ma mimoriadne uspesny loyalty program, HD sa orientuje na profesionalny trh.
- COST: 3,7% - vynos 32,1%
- ULTA: 2,7% - vynos 20,2%
- HD: 2,2% - vynos 20,2%
Tieto segmenty su pre mna z pohladu biznisu velmi zaujimave, dalo by sa o tom toho vela pisat, ale tu na to dost priestoru nebude. Vsetkym kazdopadne odporucam nastudovat si ako tieto firmy funguju, aka je ich historia a strategia.
- FR:MC (LVMH): 7,8% - vynos -5,6%
- FR:OR (L'oreal): 2,2% - vynos 13,4%
- FR:RMS (Hermes): 1,2% - vynos 18,2% - nova pozicia, dokupim pri lepsich valuaciach
Myslim, ze ziadne zakazy nikotinu nebudu realisticke a ked sa poobzeram okolo seba, alebo aj online, vsade vidim mlade generacie zavisle od nikotinu. Iqos ci akvizicia ZYN sa v buducnosti podla mna ukazu ako velmi hodnotne. Je to prisne regulovany trh, nie je kapitalovo narocny a tvori lojalnych zakaznikov.
- PM: 3,7% - vynos -0,9%
Toto je moja najnovsia investicia, ale vdaka nizkej valuacii som rovno kupil relativne vysoky podiel. Su tiez dekady pred konkurenciou, tie traktory stoja vyssie stovky tisic az milion dolarov a ide o velmi sofistikovanu technologiu bez vaznejsej konkurencie. Je pre mna varovnym signalom, ze nemaju uplne prozakaznicky pristup, je to pre mna velke minus. Ponukaju vsak inovacie, ktore v tomto segmente vedia usetrit obrovske peniaze zakaznikom, takze ti sa podla mna prisposobia.
- DE: 3,3% - vynos 7,8%
S mojim sucasnym stavom portfolia som spokojny a uplynuly rok mojmu portfoliu velmi prial. Takto vyzeral kumulativny vynos mojho portfolia v tomto roku,. v porovnani s benchmarkom MSCI World:
Ako negativum vnimam privela firiem, ktore sa mi tam postupom casu nazbierali. Je ich uz 22 a je to trochu viac ako by som si predstavoval. Nemam vsak pocit, ze by som to nestihal sledovat, a nemam pocit, ze by som mal portfolio prilis dosiroka rozprestrene - 5 firiem tvori 30%, 9 firiem tvori 50%, co je pre mna ok uroven koncentracie.
Ak mate nejake otazky, navrhy, alebo pripomienky, potesim sa.