Dolár zažíva najhorší rok 21. storočia

[Ferin007]

Já bych řekl, že rizikem je jakákoliv měna, pač se u nich nedá nikdy nic předvídat a jsou citlivý na každej záchvěv listí na stromě. Na rozdíl od akcie měnu už dneska ničím krytou v reálu nemáš, takže fundament nefundament, hranicí poklesu je 99,99999 %. Volatilita je značná, oproti jiným (turecká libra, ....) je dolar furt slabej odvar.

[MiBi]

Podľa údajov agentúry Bloomberg, ktoré spracoval Corpay, je americký dolár (DXY) na ceste k najvýraznejšiemu poklesu od začiatku roka minimálne od roku 2000.
Kľúčové pozorovania:
- Trajektória do roku 2025 (modrá čiara) je zreteľne mimo dolnej hranice typického ročného obchodného rozpätia, čo poukazuje na závažnosť tohto pohybu.
- Dolár od začiatku roka klesol o takmer 10 %, čo je spôsobené diferenciálom úrokových sadzieb, dezinfláciou, oslabením kapitálových tokov a rastúcim rizikovým apetítom investorov na celom svete.
- To je v súlade s nedávnymi údajmi z prieskumu BofA Fund Manager Survey, podľa ktorých je pozícia USD najviac podhodnotená za posledných 20 rokov.

Prečo je to dôležité:
- Slabší dolár často podporuje rozvíjajúce sa trhy, komodity a rizikové aktíva mimo USA.
- Znižuje tiež importovanú infláciu, čím poskytuje centrálnym bankám priestor na oddych.
- Vyvoláva však otázky týkajúce sa udržateľnosti kapitálových tokov a americkej vonkajšej nerovnováhy - najmä pri čistom deficite medzinárodných investícií vo výške 26 biliónov USD.

Ide o viac než len menovú korekciu. Môže to signalizovať zmenu makrorežimu.

[osamely chodec]

- Dolár od začiatku roka klesol o takmer 10 %, čo je spôsobené diferenciálom úrokových sadzieb tejto vete nerozumiem, vysvetli mi niekto?

[MiBi]

- Dolár od začiatku roka klesol o takmer 10 %, čo je spôsobené diferenciálom úrokových sadzieb tejto vete nerozumiem, vysvetli mi niekto?

Dam ti to radsej v originale:
The dollar is down nearly 10% year-to-date, driven by rate differentials, disinflation, weakening capital flows, and rising investor risk appetite globally.

[kixog47100]

Rozne urokove sadzby
Napr. EUR vs USD
Euro je menej urocene ako dolar.
Alebo vklady v dolaroch su viac urocene ako v eurach.

https://www.ecb.europa.eu/stats/financi ... ex.en.html
Cca 2% pa

Vs
https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr

Cca 4,3% pa.

Urokovy rozdiel cez 2% na tomto menovom pare.

[JUGGLER]

Som zmenil názov tohto vlákna, aby nevyvolávalo paniku.
Nič netreba predávať. Dolár už padol !

Myslím, že chodec si robí srandu z toho že anál povedal, že padol kvôli úrokovému diferenciálu.
Pretože to býva presne NAOPAK. Vysoké úročenie 4,3% p.a. robí dolár atraktívnejším než napr. EUR s 2% p.a.

Takisto ten rastúci rizikový apetít je sporný, lebo investori utekajú z dolára ako z bezpečného prístavu práve preto, lebo
sa boja dôsledkov Trumpovej politiky ( hlavne colnej politiky a jeho obchodným bariéram, ale aj big beautiful Bill má zväčšiť zadĺženie o 2,5 bil. ).

Celý článok by som chápal ako presný opak: píše sa tam, že vďaka prudkému poklesu je USD teraz extrémne podhodnotený.
Teda ked vyschnú gate investorom ktorí zdrhli, takisto tým zahraničným ktorí prestali nakupovať americký dlh ( načo je im úročenie 4% ked mena oslabí o 10% ), tipujem, že dolár sa vráti hore.
Predsa len máme skúsenosti, že Trump prvý rok narobí humbuk, všetkých vystraší, len aby vyjednal čo najlepšie podmienky pre USA.
Každý prezident, každá vláda robí tie najhoršie veci ihned po volbách, aby v druhej polovici volebného obdobia mala už kladné výsledky.
Trump je známy tým, že nakoniec všetko urobí v prospech amerického biznisu, americkej prosperity, silnej podpore zbrojárstvu a energetike, bude to koniec rozdávania štátnych peňazí na kadejaké dotácie a neziskovky po celom svete.
Čiže konečný efekt by mal byť taký, že dolár znova posilní ( aj ked znížia úroky, taký stav ako v EU nehrozí ).

[osamely chodec]

To ze trhy nie su vzdy racionalne, mozeme vidiet dost casto. Ak by to nebolo, co by sme my traderi robili, keby bolo vsetko spravne ocenene . Ale tvrdit ze USD klesa lebo je viac uroceny ako EUR je celkom zabavne.

[kixog47100]

Vyskou urokovych sadzieb kompenzujes inflaciu.
Ale vysoke uroke sadzby nemusia byt dobre pre ekonomiku.
Hlavne pre domaci trh (o nieco menej pre nadnarodne firmy, tie maju prijem aj inde i ked aj pre tie bude domaci trh vyznamny).

Ak mas vysoky urok (vyssi ako inflacia), co ta prinuti investovat,vystavit sa riziku a volativite?
Proste peniaze lezia viac v cashi - urocia sa v banke, cez statne dlhopisy, menej sa investuje.
Vyplati sa ti aj viac setrit ako minat.

Inflacia v US
Inflácia (CPI) / Úroková sadzba Fedu na konci roka (%)
2015 0,1 % 0,25 %
2016 1,3 % 0,75 %
2017 2,1 % 1,50 %
2018 2,4 % 2,50 %
2019 1,8 % 1,75 % (začiatok znižovania sadzieb)
2020 1,2 % 0,25 % (COVID zníženie)
2021 4,7 % 0,25 %
2022 8,0 % 4,25–4,50 % (agresívne zvyšovanie)
2023 4,1 % 5,25–5,50 % (vrchol sadzieb)
2024 2,9 % 5,25–5,50 % (zatiaľ bezo zmien)
2025* 2,4 % (máj) 5,25–5,50 % (stále nezmenené)

[JUGGLER]

Lepšie raz vidieť ako 100x počuť. Nás zaujíma kurz EUR/USD.
Eurozóna nabehla na EURO v plnej paráde ( s bankovkami ) v 2002.
Odvtedy USD voči EUR dodnes oslabil zhruba o -25%.

Nalejme si však čistého vína: euro posiľňovalo lebo Európa bola tigrom.
Až do krízy 2008 Euro posilnilo ku 1,60, čo znamenalo oslabenie USD o -47%.

Tu sa však skončili slávne časy Európy.
Začal sa úpadok, kým v USA sa obnovila prosperita, hlavne vďaka technológiám.
Zhodou okolností Slovensko prešlo na euro od 1.1.2009. Odvtedy EUR oslabil o 27%.

Celkové oslabovanie EUR od 1,60 sa zastavilo zhruba na kurze 1,00, čo je -38%
V 2025 Trump spôsobil oslabenie USD zhruba o 10% a Europa objavila kyslík ekonomického oživenia cez zbrojenie a ďalšie zadlžovanie.

Lenže ked mám tipovať ako to skončí, tak si nielenže tipnem že USD posilní, ale aj na to, že EUR bude znova oslabovať, alebo dokonca zanikne.

[JUGGLER]

A takto vyzerá USD voči ostatným menám za 36 rokov.
Žiadna tragédia, žiadny úpadok.
Z grafu vidíme, že aj európsky tiger profitoval len z oslabenia USD po prasknutí technologickej bubliny v 2000.

Zloženie Dollar Indexu (DXY)

Index je vážený podľa obchodných objemov s hlavnými partnermi USA. Pôvodne bol vytvorený v roku 1973. Koš mena obsahuje:

Mena Podiel v indexe (približne)
Euro (EUR) ~57,6 %
Japonský jen (JPY) ~13,6 %
Britská libra (GBP) ~11,9 %
Kanadský dolár (CAD) ~9,1 %
Švédska koruna (SEK) ~4,2 %
Švajčiarsky frank (CHF) ~3,6 %

Euro má najväčšiu váhu, čo znamená, že vývoj eura má najväčší vplyv na DXY.

[Trumpeta1978]

Ono dlhodobo by Usd ani nemohlo vyrazne oslabit, lebo by to prilis zvyhodnilo export z Usa. To znamena ze ostatne meny by museli zacat tiez devalvovat svoju menu.

[MiBi]

Ono k tomu prepadu USD asi prispieva aj deficit rozpoctu 1,8 bilióna USD. Náklady na úroky sa nebezpečne blížia k 1 biliónu USD a su vyššie než náklady na obranu.
Zaujimavy je aj veľký rozdiel medzi zdanením firiem a obyvateľov.

[osamely chodec]

Ono k tomu prepadu USD asi prispieva aj deficit rozpoctu 1,8 bilióna USD. Náklady na úroky sa nebezpečne blížia k 1 biliónu USD a su vyššie než náklady na obranu.
Zaujimavy je aj veľký rozdiel medzi zdanením firiem a obyvateľov.
1750338114534.jpg

Pekny graf ak sa na lavej strane podiel prijmov/deficit zacne znizovat sustavne , cesta je jasna , deja vu...

[MiBi]

Analyza JP Morgan https://am.jpmorgan.com/no/en/asset-man ... us-dollar/
Vyberam:
Po 14 rokoch rastu amerického dolára veríme, že jeho smerovanie sa definitívne zmenilo a jeho pokles bude pokračovať.
Začiatkom roka 2025 dosiahol americký dolár na základe reálneho efektívneho výmenného kurzu svoju najvyššiu úroveň od roku 1985, čím sa stal jednou z najdrahších mien na svete ( Graf 1 ). Podľa nášho názoru bola sila dolára výsledkom „výnimočnosti“ USA v hospodárskom raste, ich silnej výkonnosti na akciovom trhu a ich výhody v reálnom výnose. Základom týchto atraktív bola pevná viera v inštitucionálny rámec, ktorý chráni tých, ktorí držia americké aktíva a dolár.
Niektoré z týchto základov, ktoré boli základom sily dolára, sa teraz menia. V dôsledku toho očakávame, že dolár bude naďalej postupne oslabovať, hoci niektoré scenáre by mohli viesť k chaotickejším pohybom.
Dlh vlády USA za posledné desaťročie dramaticky vzrástol v porovnaní s eurozónou (pozri obrázok 3 ). Skutočnosť, že fiškálna politika USA bola taká stimulujúca, je podceňovaným motorom výnimočného hospodárskeho rastu USA.

[MiBi]

Co na to ceski analytici?

• Trump chce podporiť americkú ekonomiku. A tú podporíte tak, že vyvážate tovar. Keď je dolár slabší, vývoz je lacnejší, takže slabšia mena Trumpovi vyhovuje. Pre neho by bolo ideálne, keby dolár oslabil pokojne o polovicu. Podľa mňa sa správa tak, ako sa správa, práve preto, aby bol dolár slabší. Niektoré krajiny, najmä ázijské, sa teraz vo veľkom zbavujú amerických dlhopisov. Napríklad Čína vlastnila ešte pred pár rokmi 10 % amerického dlhu, teraz drží len zhruba 3 %.

• Trumpovi sa samozrejme lepšie splácajú dlhy, keď je dolár slabší. A slabšia mena tiež podporuje vašu konkurencieschopnosť. Dopyt po amerických dlhopisoch by mohol vzrásť, ak by konflikt na Blízkom východe eskaloval. Nemyslím si, že sledujeme nejakú finálnu fázu „úmrtia“ amerických dlhopisov. Bude ale dôležité, ako sa vyvinú inflačné očakávania a ako sa bude inflácia vyvíjať inde vo svete.

https://www.investicniweb.cz/video/3063 ... ted-vsadit

A Milos Labaj https://www.linkedin.com/posts/milos-la ... 32641-q_Pe

Zahraniční investori držia 40 000 miliárd USD menovo nezabezpečených US aktív 🫨
- svetové centrálne banky redukujú rezervy v USD
- predávajú US štátne dlhopisy
- a nakupujú iné rezervy (zlato, EUR, CHF, ...)
Ak Fed nechce prudko oslabiť USD, nemôže znížiť sadzby.
A už vôbec nemôže nakupovať dlhopisy a tlačiť tak nové USD.
Ak začnú padať akcie, Fed ich nebude zachraňovať.
Prečo?
Opakujem.
Lebo nemôže nakupovať dlhopisy a tlačiť tak nové USD.
Minimálne nie s aktuálnym guvernérom.
Ak ho Trump vymení a Fed začne zase tlačiť, čo bude s USD?

[JUGGLER]

Co na to ceski analytici?
Pre neho by bolo ideálne, keby dolár oslabil pokojne o polovicu. ...

• Trumpovi sa samozrejme lepšie splácajú dlhy, keď je dolár slabší. A slabšia mena tiež podporuje vašu konkurencieschopnosť. Dopyt po amerických dlhopisoch by mohol vzrásť, ak by konflikt na Blízkom východe eskaloval. Nemyslím si, že sledujeme nejakú finálnu fázu „úmrtia“ amerických dlhopisov. Bude ale dôležité, ako sa vyvinú inflačné očakávania a ako sa bude inflácia vyvíjať inde vo svete.

https://www.investicniweb.cz/video/3063 ... ted-vsadit

A Milos Labaj:
Ak Fed nechce prudko oslabiť USD, nemôže znížiť sadzby.
A už vôbec nemôže nakupovať dlhopisy a tlačiť tak nové USD.
Ak začnú padať akcie, Fed ich nebude zachraňovať.
Prečo?
Opakujem.
Lebo nemôže nakupovať dlhopisy a tlačiť tak nové USD.

Treba si dávať pozor na vyjadrenia akýchkoľvek análov.
Je to moja životná skúsenosť, preto ich tak roztomilo volám.
Keby ich závery stáli za niečo, boli by najlepší obchodníci . A to nie sú.

Ani súčasný minister financií USA - Scott Bessent sa nedokázal uživiť svojími vlastnými makroekonomickými predikciami.
Od 2016 viedol vlastný hedžový fond (macro) a za roky 2016-2021 tropil len straty.
Sranda je, že zhodou okolností to bolo obdobie prezidentovania Trumpa.
Analýzu som dal niekde tu, ale rýchlo ju nájdete na smartinvestorovi:

Scott Bessent - Key Square Capital fund Performance:

2016: +13%
2017: -7%
2018: -1,93%
2019: +0,49%
2020: -6,52%
2021: -8,46%
2022: +30,64%
2023: +14,64%
2024: +2,81% k 15 novembru

Key Square Capital spolu: +36,46% (+3,56% p.a.)

https://www.reuters.com/business/financ ... 024-11-22/

Porovnanie s ETF SVET a ETF USA za rovnaký čas, v rovnakej mene (USD):

ETF SVET (MSCI World): +162,13% (+11,47% p.a.)
ETF USA (S&P 500): +227,18% ( +14,29% p.a.)

K tej istote, čo tvrdí Mr. Labaj, že Ak Fed nechce prudko oslabiť USD, nemôže znížiť sadzby si pozrite
komentár k trhom, čo som dal dnes:

,,zotavenie trhov sa zrýchlilo po tom, ako guvernér Fedu Waller v rozhovore pre CNBC uviedol, že vidí potenciál pre zníženie úrokových sadzieb už na najbližšom zasadnutí FOMC v júli. Tieto komentáre upútali pozornosť trhu, keďže podľa trhu s futures na fed funds je pravdepodobnosť zníženia sadzieb 30. júla menej ako 15 %,,

P.S. Teórie o oslabovaní USD pri znižovaní sadzieb sú správne, ale vôbec by som sa nečudoval, keby pomalé znižovanie vyvolalo opačný efekt.
Hlavnou záťažou v neprospech americkej ekonomiky je teraz splácanie vysokých úrokov ( 900mld ročne), takisto to gniavi a drží
pri zemi malé firmy ( tie sú kostrou ekonomiky). Stačí sa pozrieť na vývoj Russell 2000, indexu malých firiem. Potrebuje kyslík, nižšie sadzby.

[MiBi]

Uvidime ci ma S. Panis pravdu
https://www.linkedin.com/posts/stanisla ... 90752-PrEo

• Napriek ostatnému oslabeniu sa dolára rádovo o 10 percent od začiatku roka na tri a pol ročné minimá voči košu hlavných svetových mien ho vnímame ako stále relatívne nadhodnotený.
  Stráca reputáciu ako bezpečný prístav pre nepriateľsky vnímanú (nielen) hospodársku politiku Bieleho domu voči (nielen) západným partnerom.

• K tomu sa pridáva kritický stav verejných financií s vysokými deficitmi rozpočtov, ktoré nebudú v dohľadnej dobe adresované, práve naopak nová daňová legislatíva známa ako „One Big Beautiful Bill“ bude ešte prehlbovať príjmovo výdajovú nerovnováhu. Investori podvedome tušia, že takýto vývoj bude „riešený“ vyššou infláciou, čo znižuje atraktivitu držby dlhých amerických dlhopisov s rastom požiadaviek na vyššie výnosy. Najmä ak Spojené štáty budú musieť bojovať na viacerých geopolitických frontoch s cieľom udržať svoj vplyv a spomaliť rozmach vplyvu Globálneho juhu na čele s Čínou.

• Vyššie americké úrokové sadzby spolu s možnými tlakmi trhov na fiškálnu detoxikáciu budú v budúcnosti výrazným retardérom amerického ekonomického rastu. To bude mať aj negatívny dopad na výnosy dnes mimoriadne bohato ocenených amerických aktív na čele s akciami, ktoré s najväčšou pravdepodobnosťou nebudú tak outeperformovať zvyšok sveta. Predovšetkým keď v ostatných regiónoch nastávajú tektonické zmeny- koniec dlhej japonskej deflácie, oživenie sa čínskej spotreby domácností pre stimuly a rast verejných investícií v Európe na čele s Nemeckom pri prezbrojovaní.

• To bude tlačiť na rotáciu kapitálu mimo USA, do Japonska, Európy a rozvíjajúcich sa trhov. A ďalšie rapídne oslabovanie sa dolára. Na to bude potrebné pamätať pri investovaní a s hedžingom a znižovaním expozíciu voči americkým aktívam.

[osamely chodec]

Kazdy pise ze USD je nadhodnoteny, ale ono by bolo dobre uviest voci comu je nadhodnoteny.

[JUGGLER]

Pri 110 bol každý ticho, pri 98 je nadhodnotený …

[osamely chodec]

na retail sa vzdy da spolahnut

[MiBi]

Tabulka ukazuje predikce CommerzBank u měnových kurzů. K euru by měl dolar oslabovat, jeho kurz k čínké měně by měl být cca stabilní (žádný jednoznačný klesající, či rostoucí trend).

[jaroslav80]

Kazdy pise ze USD je nadhodnoteny, ale ono by bolo dobre uviest voci comu je nadhodnoteny.

Voci EUR a GBP ma v sucasnosti najslabsi kurz za posledne 3 roky ... a voci CHF a zlatu takto slaby kurz bezne nemaval minimalne 30 rokov.

[dusantt]

Ak banky tvrdia, ze USD pojde dole, tak je cas nakupovat USD.

[MiBi]

kurz EURUSD 1.17 ktory mal prist az Q1-26 mame uz dnes prekonany. Moj osobny odhad je, ze 1.20 bude do konca tohto roka.

https://www.reuters.com/world/africa/do ... 025-06-25/

[Adammd]

najma europski tlci zaplatia US dlh, tak sa to robi

[JeyJey]

a co doporucate robit, ked ma clovek hlavne US akcie?, ci nic a neriesit, a len cakat kym sa dolar mozno raz vrati naspat na 1:1?

[MiBi]

ak je tvoj investicny horizont dlhsi ako 5 rokov, tak podla mojho nazoru nerob ziadnu zmenu.
V pripade kratsieho horizontu zvazit "hedged" variantu ETF

Porovnanie ishares S&P500 s hedged variantou.

tento rok ma hedged variant o cca 10 % vyssi vynos

ale pri 5 rokoch je to opacne, hedged varianta straca cca 14%

[kixog47100]

Tie firmy su vacsinou globalne.
Takze ak oslabi dolar tak ked prijmu EUR tak po zamene na USD budu mat viac USD.
Alebo mozu drzat EUR/JPY atd.
Takze to mas za jedno.
Ale zalezi aj od toho kolko ziskov maju doma a kolko zo zvysku sveta.

Ale nic s tym neurobis.

Keby si investoval do Indexu, tak mozes spekulovat, ze na cas budes kupovat hedzovanu verziu ak veris v posilnenie EUR.

[MiBi]

Dnes sa EUR/USD krátko dostal nad 1,1800.

[Max100]

Tiez ma stve ten dolar.S&P 500 ATH a moje portfolio je koli dolaru nizsie ako pred par mesiacmi.Zaujimava je aj moja investicia do Btc.Ibit je na maxime ale v eurach som ovela nizsie ako v decembri.Ako tu citam,dolar pojde asi este dole.

[osamely chodec]

Tiez ma stve ten dolar.S&P 500 ATH a moje portfolio je koli dolaru nizsie ako pred par mesiacmi.Zaujimava je aj moja investicia do Btc.Ibit je na maxime ale v eurach som ovela nizsie ako v decembri.Ako tu citam,dolar pojde asi este dole.

taka prilezitost lacno nakupit USD sa minimalne 3 roky nevyskytla

[jaroslav80]

taka prilezitost lacno nakupit USD sa minimalne 3 roky nevyskytla

Chodec, lenze Trump uz niekolko mesiacov otvorene a velmi surovo utoci na sefa FEDu, aby skokovo znizil urokove sadzby za dolar. Aby nemusel platit take uroky za americky dlh, ktoremu navyse teraz planuju pridat 5 trilionov USD. A u mien urokova sadzba je dost dolezita.
Overnight u Dukascopy ak drzim USD long voci CHF alebo EUR tak je mozno aj 3-4 nasobok otvaracieho spreadu. U EURUSD mam za 1000 EUR BID/ASK spead obycajne 5 centov, commission 6 centov a overnight pri drzani dolara long je 21 centov.

I ked je pravda, ze CHF, ktory ma mizernu urokovu sadzbu, je stale velmi silny.

[stary gambler]

pred nastupom Trumpa on sam deklaroval znizit hodnotu dolara voci inym menam..... ocividne sa mu to dari

[Trumpeta1978]

Ano od zaciatku bol jeho ciel znizenie ceny Usd aby podporil export. Z dlhodobeho hladiska to moze viest k tzvm menovym vojnam ked zacnu ostatne staty sveta pouzivat mechanizmy na znizenie ceny svojich mien

[Adammd]

Schizofrenia, oslavuje sa znehodnocovanie dolaru(zloprajnici) a ostatne staty chcu dolar posilovat
Trump ide na to fantasticky, taka prilezitost na odpisovanie dlhu(aka zaplatite nam to, aby bola MAGA este krajsia a uzasnejsia) tu dlho nebola.

[Trumpeta1978]

tak ono bolo jasné že to pôjde touto cestou. Lebo pri takom extremnom zadlzeni väčšiny štátov je to to najjeddnoduchsie. Ked niekedy spätne pozeram rôzne faktury za tovary tak sa až cloveku nechce verit, kde ceny skočili za posledných cca 5rokov..
Ak bude Usd dlhšiu dobu vyrazne lacnejsie ako €, tak ECB bude musiet na to nejako reagovat, lebo to značne poškodi už aj dnes pomerne slabých europskych exporterov.