filip glasa napísal:Ak by sme postupovali podľa jeho návodu traja,
Ani jeden by nemel postupovat podle navodu Gladise.
![Smile :)](./images/smilies/icon_smile.gif)
Jestli nekdo chce drzet akcie jen 1 rok nebo 2 roky , pak je nejdulezitejsi , aby podnik ocekaval
vysoky rust rocniho zisku (jako +200% nebo aspon +50%) a taky se opravdu nejaky ten rust zisku dosahl , i kdyz namisto +50% treba jen +25%. A pak je dobre , aby o tu akcii nebyl zajem a byla spadla a byla levna s P/E P/S P/B. A jak jsem povidal , kdo chce akcie na 1 rok nebo na 2 roky , ten se
nemuze starat o zadluzeni podniku ani dividendy. Naopak , na 1 rok nebo 2 roky se vyplati nejlepe ty nejhorsi akcie od podniku , ktery dela nekolik let ztraty a od pristiho roku konecne zacne dosahovat positivni a rostouci zisk.(jako Sun Microsystems).
A podle Gladise , ktery chce drzet akcie stejne jen pár let , ten chce , aby
zisk podniku rostl uz 10 let aspon +4% rocne a bilance poslednich 5 let byly perfektni a dluh nizky a dividenda placena 10 let a tim padem mu ta
akcie pak roste opravdu jen +4% za rok jako i zisk podniku. No a opravdu se stalo za 1,5 roku mu rostly ty vyfiltrovane akcie od perkeftnich firem jen 6%. A S&=500 index +18% a CEZ +100%. Tedy nekupujme akcie od perfektnich firem na pár let , ale spadlé turnaround akcie od podniku , které se znacne zlepsí. A kdo chce akcie perfektní na 50 let , tak jako takové akcie na stálo a s dividendou 3,5% mám Barclays , Royal b.o. Scotland , Bank o. America , Citigroup a Wells Fargo.
Dalsi malickost , Gladis pise v knize stale
Buffet namisto Buffett.
Pouziva 50 let starou strategii Grahama , kterou Buffett v 80. letech znacne vylepsil. Gladisovo P/B maximálne 1,5 ? Kdyz Buffett kupoval 1989 akcie CocaCola , bylo P/B 4 a P/E 15 a rust zisku podniku +17% rocne a akcie pak rostla prumerne +30% rocne. Chyba se stala az 1999 , kdy mela byti akcie prodana pro pokles zisku podniku , jenze Buffett se uz dnes nestara o zisk podniku ani o rust akcie , ten chce jen vlastnit aspon 10% vsech akcii nejake firmy , at je to jeho CocaCola nebo jeho AnheuserBusch , pro nas ty akcie nejsou dobre , pro spatny rust zisku a P/B 13 u AnheuserBusch.
Tedy i Gladis by mel prejiti na tu modernejsi strategii Buffetta z 80. let Nebo pouzivat strategii Lynche , ktery pozadoval PEG 0,1 az 0,9
Roku 2003 shledal chybne , ze index
S&P500 má P/E 24 a proto se nedají americké akcie vubec koupit pro víceletou investici. Ale roku
2003 mel S&P500 jen P/E 16. A pak , P/E indexu je lhostejné , kdyz kupuje jen
jednotlivé akcie s P/E pod 15.
50x se zminuje v knize o dulezitosti kupovati akcii za kurz pod vnitrni hodnotou a nakonec se ukaze , ze jakykoliv z 3 vypoctu vnitrni hodnoty prinese jen nesmysl , proto nakonec nezbývá nez
vnitrní hodnotu zapomenout a starati se o P/E a P/B a P/S.
P/S je jeste dulezitejsi nez P/B , protoze P/B je zkreslene vysoke pri vysokem zadluzeni podniku = kurz / vlastni kapital , viz P/B 13 u AnheuserBusch , zatimco P/S dava drahost akcie pravdive , jde jen o pomer kurzu a trzby podniku bez zavislosti na zadluzeni.
Gladis vychvaluje výhody hedgefondu , protoze si sám hedgefond zalozil , jenomze
polovina vloni zalozených hedgefondu behem roku zkrachovala. Tedy jestli nebude v jeho hedgefondu kupovat samé líné levné akcie jako jeho nejvetsí vzor Graham a bude riskovat s opcemi a nekupovat jen za hotovost , ale brát velké kredity , pak jeho hedgefond ceká taky krach.
Ty nesmyslne vypocty vnitrni hodnoty akcie : Porovnava se P/E akcie a P/E u 10-letych statnich dluhopisu. Kdyz bylo 2003 P/E 25 u dluhopisu , vychazel tedy nesmysl , ze akcie je pod vnitrni hodnotou pri P/E 24 a mene u te akcie. My vsak nesmime porovnavat P/E dluhopisu a akcii a starat kazdy rok bez ohledu na dluhopisy o P/E pod 15 a u akcii od elektroniky P/E pod 20.
Jeste vetsi nesmysl je komplikovany vypocet dnesni vnitrni hodnoty akcie , kdyz se secte cash flow rostouci odhadovana procenta rocne 10 pristich let a pak se to kazdy rok vydeli urokem dluhopisu , ktery se odhadne na 10 pristich let. Nesmysl totál , nikdo nemuze odhadnout uroky dluhopisu a hodnotu cash flow na 10 pristich let a nema vyznam ztraceti s tim presnym vypoctem ani sekundu , kdyz jsou v presnem vypoctu nesmyslne odhadovane hodnoty pro uroky a cash flow.
Kdyby jsi se nezastaval Gladise , ale mne , pak bys mi mel dati medaili za tento dlouhy proslov , ktery ma cenu penize a je zde zadarmo !
![Smile :)](./images/smilies/icon_smile.gif)