Trhy aktualne 2025 (INFO)

[JUGGLER]

ISM Services PMI vzrástol v októbri na 52,4 % (konsenzus 50,9 %) z 50,0 % v septembri.
Rozhodujúca hranica medzi expanziou a kontrakciou je 50,0 %, takže októbrové údaje odrážajú zrýchlenie aktivity v sektore služieb oproti predchádzajúcemu mesiacu.
Kľúčovým záverom zo správy je, že nejde o údaj, ktorý by hovoril v prospech zníženia úrokových sadzieb v decembri. Obchodná aktivita v najväčšom sektore krajiny sa v októbri zrýchlila, zatiaľ čo index cien (ktorý meria ceny zaplatené za materiály a služby organizáciami poskytujúcimi služby) dosiahol najvyššiu úroveň za tri roky.

Index obchodnej aktivity/výroby vzrástol z 49,9 % na 54,3 %, čím sa zotavil z prvého poklesu obchodnej aktivity od mája 2020.
Index nových objednávok vyskočil z 50,4 % na 56,2 %.
Index zamestnanosti vzrástol z 47,2 % na 48,2 %. Je to piaty mesiac po sebe, kedy je hodnota nižšia ako 50,0 %.
Index cien sa mierne zvýšil z 69,4 % na 70,0 %, čo je prvá hodnota nad 70,0 % od októbra 2022 a jedenásty mesiac po sebe nad 60,0 %.
Index dodávok dodávateľov klesol z 52,6 % na 50,8 %.
Index nevybavených objednávok klesol z 47,3 % na 40,8 %.

________________________________________________

Sudkyňa Najvyššieho súdu Sonia Sotomayorová (menovaná Obamom) spochybňuje tvrdenie právnikov prezidenta Trumpa,
vraví, že clá sú „právomocou Kongresu, nie prezidenta, zdaňovať“.

[JUGGLER]

Dnešný deň bol pre akciový trh náročný, najmä preto, že bol náročný pre rastové akcie ako celok a pre mnohé akcie s vysokou trhovou kapitalizáciou. Obidve skupiny boli zasiahnuté záujmom o realizáciu ziskov a zaťažené pretrvávajúcimi obavami z nadmerného ocenenia a nadmernej špekulácie.
V istom zmysle to bola opakovaná verzia utorkového predaja v nadväznosti na správu o ziskoch spoločnosti Palantir Technologies (PLTR 175,07, -12,83, -6,83 %), len celkové straty neboli tak výrazné. Existoval však rovnaký faktor koncentrácie.

ETF Vanguard Mega-Cap Growth (MGK) a index Russell 3000 Growth klesli až o 1,9 % na najnižšiu úroveň dňa, než sa im podarilo zmierniť straty. Dnešnú seansu zakončili poklesom o 1,7 %, resp. 1,6 %.

Nadmerné straty v e.l.f. Beauty (ELF 76,62, -41,21, -34,97 %), Duolingo (DUOL 193,74, -66,28, -25,49 %), DoorDash (DASH 196,46, -41,54, -17,45 %) a Paycom Software (PAYC 164,05, -19,66, -10,70 %) po tom, čo sklamali svojimi výsledkami a/alebo prognózami, negatívne ovplyvnili náladu investorov, rovnako ako varovanie spoločnosti CarMax (KMX 30,88, -9,93, -24,33 %) v 3. štvrťroku, ktorá zároveň oznámila, že jej generálny riaditeľ odstúpi z funkcie.

Následne došlo k prehĺbeniu strát v Tesla (TSLA 445,91, -16,16, -3,50 %), NVIDIA (NVDA 188,08, -7,13, -3,65 %), Meta Platforms (META 618,94, -17,01, -2,67 %), Amazon (AMZN 243,04, -7,16, -2,86 %) a Microsoft (MSFT 497,10, -10,06, -1,98 %). Alphabet (GOOG 285,34, +0,59, +0,21 %; GOOGL 284,75, +0,44, +0,15 %) sa tomuto trendu vzoprel na základe správy, že v najbližších týždňoch sprístupní svoj výkonný čip umelej inteligencie Ironwood. Táto správa pravdepodobne ovplyvnila spoločnosť NVIDIA.

Slabosť týchto mega-kapitálových lídrov znemožnila indexom váženým podľa trhovej kapitalizácie dosiahnuť pozitívne výsledky.
V skutočnosti sa dnes väčšina akcií potýkala s ťažkosťami.
Poklesy prevládali nad nárastmi v pomere 9 ku 5 na burze NYSE a v pomere viac ako 2 ku 1 na burze Nasdaq.

Iba dva sektory zakončili deň s nárastom – energetika (+0,9 %) a zdravotníctvo (+0,2 %).
V druhom menovanom sektore sa objavili nové správy, keď prezident Trump na brífingu v Oválnej pracovni oznámil, že spoločnosti Eli Lilly (LLY 937,76, +11,95, +1,29 %) a Novo Nordisk A/S (NVO 46,50, -1,96, -4,04 %) budú poskytovať najvýhodnejšie ceny za svoje lieky na chudnutie.

Sektory spotrebného tovaru (-2,5 %) a informačných technológií (-2,2 %) boli dnes najhoršie výkonné oblasti.
Zaujímavé je, že to boli jediné dva sektory, ktoré zaostali za indexom S&P 500 (-1,1 %). Ostatné stratové sektory klesli o 0,3 % až 0,7 %.

V dôsledku odstávky dnes neboli zverejnené žiadne oficiálne vládne správy.
Spoločnosť Challenger, Gray & Christmas však uviedla, že počet zrušených pracovných miest v októbri (153 074) bol najvyšší za október od roku 2003.
Táto správa tiež odradila kupujúcich v dnešnej seansii, hoci bola faktorom, ktorý prispel k ziskom na trhu s štátnymi dlhopismi.
Výnos 2-ročných dlhopisov uzavrel seansu poklesom o šesť bázických bodov na 3,57 %, zatiaľ čo výnos 10-ročných dlhopisov uzavrel seansu poklesom o šesť bázických bodov na 4,09 %.

Nasdaq Composite: +19,4 % od začiatku roka
S&P 500: +14,3 % od začiatku roka
DJIA: +10,5 % od začiatku roka
Russell 2000: +8,7 % od začiatku roka

[MiBi]

• Americký prezident Donald Trump sľúbil „colnú dividendu“ 2 000 dolárov pre väčšinu Američanov, vyplácanú z výnosov z ciel, no jeho tím následne dodal, že nejde o formálny návrh, skôr o „brainstorming“. Návrh má zároveň právne riziko – Najvyšší súd práve posudzuje zákonnosť rozsiahlych ciel, ktoré nižšie súdy miestami spochybnili. Ekonomicky to tiež nevychádza: ministerstvo financií uvádza, že za fiškálny rok 2025 sa na clách vybralo približne 195 miliárd dolárov, vyplatiť 2 000 dolárov „väčšine Američanov“ by stálo stovky miliárd (podľa počtu príjemcov rádovo 300 – 500 miliárd dolárov), čiže je tam výrazný príjmový deficit – nehovoriac o tom, že americký prezident Donald Trump zároveň hovorí o použití výnosov na zníženie dlhu. Prakticky by navyše musel návrh prejsť Kongresom a vyriešiť hranice príjmov, administráciu platieb a konflikt s tým, že clá zvyšujú ceny dovozov (časť „dividendy“ by sa domácnostiam vrátila len po tom, čo ju zaplatia vyššími cenami). Pre trhy by prípadné zavedenie znamenalo krátkodobý fiškálny impulz (podpora spotreby), ale aj vyššie inflačné a rozpočtové riziká, potenciálne zhoršenie vzťahov v obchode a tlak na firmy závislé od importu. Inými slovami, zatiaľ je to skôr politický signál než realizovateľná politika.

• Šéf newyorského Fedu John Williams naznačil, že Fed môže čoskoro znovu rozširovať svoju súvahu – nie ako klasické „kvantitatívne uvoľňovanie na podporu rastu“, ale technicky, aby mal finančný systém dosť bankových rezerv po trojročnom kvantitatívnom sprísňovaní. Inými slovami: keď sa rezervy priblížia k hranici „dostatku“, Fed zvyčajne dopĺňa likviditu (napr. nákupmi štátnych pokladničných poukážok/dlhopisov alebo cez repo), aby sa upokojili peňažné trhy a držali nízke napätie vo financovaní. Pre trhy to znamená pravdepodobne nižší term prémiový príplatok a oporu pre dlhšie splatnosti, teda sklon k mierne nižším výnosom a klesajúcej volatilite v úrokových refinančných sadzbách. Dolár by v takom prostredí mohol jemne oslabiť, ak sa spolu s tým posunú nadol aj výnosy na dlhších koncoch krivky. Z tohto kroku by mohli benefitovať rizikové aktíva, ktoré zvyknú získať z „viac likvidity“. Dôležité je, že nejde o signál okamžitého uvoľňovania menovej politiky cez sadzby, Fed môže držať úroky a súčasne technicky zväčšovať rezervy. Viac rezerv = pokojnejšie peňažné trhy, menej stresu na repo trhu a pokladničných poukážkach a o niečo priaznivejšie podmienky financovania naprieč systémom.

• Senát USA je po 40 dňoch federálneho shutdownu na hrane postupu k návrhu, ktorý by vládu dočasne znovu otvoril a financoval až do konca fiškálneho roka 2026. Horná komora Kongresu odhlasovala, že bude rokovať o dočasnom rozpočte schválenom Snemovňou reprezentantov. Tento návrh na rokovanie prešiel zákonodarným zborom vďaka skupine umiernených demokratických senátorov, ktorí súhlasili s kompromisným riešením sporných bodov, čo sa týka financovania zdravotného poistenia Obamacare, potravinových lístkov (SNAP) či obmedzenia prepúšťania federálnych zamestnancov. Americký prezident Donald Trump medzitým tlačí na nahradenie dotácií Obamacare priamymi platbami ľuďom, no jeho ministri a spojenci v Senáte priznávajú, že tento nápad sa nebude riešiť skôr, než sa vláda znovu otvorí. Poradca Bieleho domu Kevin Hassett varoval, že ak sa neprijme dohoda, ekonomický rast môže vo štvrtom štvrťroku skĺznuť do záporných hodnôt, pričom nedostatok riadiacej letovej prevádzky už spôsobil rekordné výpadky letov. V pozadí rastie tlak aj preto, lebo s vypršaním pandemických dotácií majú poistky Obamacare v roku 2026 v priemere viac než zdvojnásobiť mesačné poistné, čo zvyšuje politickú naliehavosť riešenia. Celkovo ide o kompromis, ktorý rieši akútnu likviditu štátu a odkladá veľký spor o zdravotníctvo na december, trhy to čítajú ako krok k zníženiu bezprostredného politického rizika, no nie ako koniec rozpočtového zápasu.

• Čína dočasne uvoľnila obmedzenia na vývoz gália, germánia a antimónu do USA. Ide o „kritické“ kovy pre polovodiče a moderné technológie, gálium je kľúčové pre výkonové a vysokofrekvenčné čipy (5G, radary, nabíjačky), germánium pre optické vlákna a infra senzoriku a antimón pre zliatiny, batérie a spomaľovače horenia. Prakticky to znamená, že zásielky môžu znovu tiecť – zvyčajne cez licencie, čo krátkodobo uľaví americkým (a nepriamo aj európskym) dodávateľským reťazcom a môže schladiť ceny týchto kovov. Nejde však o definitívny koniec „technologickej“ obchodnej páky, licenčný režim zostáva v rukách Pekingu a obrat je vratný podľa stavu rokovaní s Washingtonom. Pre trhy je to tlmenie rizika pre hardvérové firmy (RF čipy, výkonová elektronika, optika, obranné systémy) a mierne negatívum pre producentov mimo Číny, ktorí ťažili z napätej ponuky. Strategicky sa nič nemení, závislosť od čínskeho spracovania týchto kovov je stále vysoká, takže firmy budú pokračovať v diverzifikácii zdrojov a „poistnom“ držaní zásob.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Konec shutdownu začíná být nadohled
- Zveřejnění inflace atd. záleží na rychlosti Kongresu
- Reportovat budou další AI jména, rakety i DAX
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[JUGGLER]

USA:

Burza cenných papierov otvorila dnes ráno zmiešane, hoci výrazný nárast spoločnosti Alphabet (GOOG +5 %) udržuje index Nasdaq Composite (+0,4 %) a S&P 500 (+0,2 %) nad ich základnými hodnotami, zatiaľ čo slabosť širšieho trhu udržuje index DJIA (-0,1 %) mierne nižšie.

Iba štyri sektory S&P 500 obchodujú vyššie, pričom zisk spoločnosti Alphabet dnes ráno posunul sektor komunikačných služieb (+2,9 %) ďaleko dopredu.
Zisk spoločnosti Alphabet prichádza po tom, čo Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B 507,63, -1,31, -0,26 %) odhalila nový podiel v spoločnosti v hodnote 4,9 miliardy dolárov.

Medzitým sektor verejných služieb (+0,8 %) zaznamenáva solídny nárast, zatiaľ čo sektor zdravotníctva (+0,3 %) vyzerá, že bude pokračovať v impozantnom raste aj tento mesiac.
Skorá sila spoločnosti Tesla (TSLA + 2%) posunula sektor spotrebného tovaru (+0,1 %) do kladných čísel po tom, čo otvoril so stratou.

Straty sú mierne, pričom viaceré sektory sa teraz nachádzajú na rovnakej úrovni. Iba sektor energetiky (-0,6 %) zaznamenáva stratu 0,5 % alebo viac.

Európska komisia predpokladá rast HDP eurozóny v roku 2026 na úrovni 1,2 % oproti 1,3 % v roku 2025,
pričom jej prognóza inflácie bola znížená na 1,9 % oproti 2,1 % v roku 2025.

Ekonomické údaje:

Index cien nehnuteľností Rightmove vo Veľkej Británii za november -1,8 % m/m (predchádzajúci 0,3 %) a -0,5 % r/r (predchádzajúci -0,1 %)
Taliansky index spotrebiteľských cien za október -0,3 % m/m (-0,3 % očakávané; -0,2 % posledné) a 1,2 % r/r (1,2 % očakávané; 1,6 % posledné)
Švajčiarsky HDP za 3. štvrťrok -0,5 % qtr/qtr (0,1 % posledné)

HDP Japonska za 3. štvrťrok -0,4 % medzištvrťročne (-0,6 % očakávané; 0,6 % naposledy) a -1,8 % medziročne (-2,5 % očakávané; 2,3 % naposledy);
Priemyselná výroba v septembri 2,6 % m/m (očakávané 2,2 %; posledné -1,5 %);
Využitie kapacít v septembri 2,5 % m/m (posledné -2,3 %)

Export Južnej Kórey v októbri 3,5 % medziročne (posledné 3,6 %) a import -1,5 % medziročne (posledné -1,5 %)

[JUGGLER]

trošička oteplenie:

Guvernér Fedu Waller (člen FOMC s hlasovacím právom) vo svojom prejave uviedol, že z dôvodov riadenia rizík podporuje zníženie úrokových sadzieb v decembri – CNBC

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Sentiment se otáčí proti riziku
- Nvidia ovládne firemní kalendář
- Data z trhu práce vyjdou zpětně
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[JUGGLER]

Správa o situácii na trhu práce za november bude zverejnená v utorok 16. decembra.

[JUGGLER]

Prezident Newyorskej federálnej rezervnej banky John Williams (hlasujúci člen FOMC) hovorí:
„Stále vidím priestor pre ďalšie úpravy cieľového rozpätia federálnych fondov v blízkej budúcnosti, aby sa postoj politiky priblížil neutrálnemu rozpätiu.“

[JUGGLER]

Konečná hodnota indexu spotrebiteľského sentimentu Michiganskej univerzity za november vzrástla na 51,0 (konsenzus 50,3) z predbežnej hodnoty 50,3 a konečnej hodnoty 53,6 za október. V rovnakom období pred rokom dosiahol index hodnotu 71,8.
Kľúčovým záverom zo správy je, že na spotrebiteľskú dôveru naďalej negatívne vplývajú pretrvávajúce vysoké ceny a klesajúce príjmy.

Index súčasných ekonomických podmienok klesol na 51,1 z predbežnej hodnoty 52,3 a konečnej hodnoty 58,6 za október.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 63,9.

Index spotrebiteľských očakávaní vzrástol na 51,0 z predbežnej hodnoty 49,0 a konečnej hodnoty 50,3 za október.
V rovnakom období pred rokom dosiahol index hodnotu 76,9.

Očakávania inflácie na nasledujúci rok klesli na 4,6 % z predbežnej hodnoty 4,7 % a zostali na úrovni 4,6 % z októbra.

Dlhodobé očakávania inflácie klesli na 3,4 % z predbežnej hodnoty 3,6 % a z 3,9 % z októbra.

A teraz divná-predivná informácia:

BLS potvrdzuje, že index spotrebiteľských cien za október bol zrušený; index spotrebiteľských cien za november bude zverejnený 18. decembra

BLS nemohlo zozbierať údaje z prieskumu za referenčné obdobie október 2025 z dôvodu vypršania rozpočtových prostriedkov.
BLS nie je schopné tieto údaje zozbierať retroaktívne.
Pri niektorých indexoch BLS používa na výpočet indexov namiesto údajov z prieskumu zdroje údajov, ktoré nepochádzajú z prieskumu.
BLS je schopný retroaktívne získať väčšinu údajov, ktoré nepochádzajú z prieskumu, za október.
Ak to bude možné, BLS zverejní hodnoty za október 2025 pre tieto série spolu so zverejnením údajov za november 2025.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Google má výhodu, OpenAI problém
- Otazník nad prosincovým snížením sazeb
- Novo Nordisk selhává v další klinické studii
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[MiBi]

Valuácie, monetizácia a Fed
komentar z https://www.linkedin.com/posts/stanisla ... 32001-UHcc

• Americké akciové trhy ostávajú od konca októbra pod predajným tlakom, keď napriek solídnej firemnej výsledkovej sezóne za tretí kvartál vrátane väčšiny Big Tech firiem medzi investormi prevládali obavy z bohatého ocenenia týchto technologických titulov.

• Na trhu sa vynára nervozita okolo otázok kedy a do akej miery budú monetizované gigantické kapitálové výdaje do umelej inteligencie, na ktorej hyperscalery zatiaľ masívne prerábajú, a ktoré začínajú podkopávať ich bohaté hotovostné pozície a tlačiť ich kreditné prirážky nahor. Dokonca to začína vytvárať nervozitu z vysatia časti likvidity z Wall Street.

• Aj preto sa risk off pohyb pretavoval s ešte väčšou magnitúdou do segmentov ako neziskové tech firmy, quantum computing či stávky na urán v rámci témy rastu dopytu po energiách pri rozmachu datacentier umelej inteligencie. Tieto segmenty zaknihovali z októbrových maxím, po predošlom bezpochyby bujnom raste, pád o viac ako 20 percent. Krypto univerzum krvácalo ešte viac a bitcoin vymazal všetky zisky od začiatku roka.

• Okrem toho bol mínusom pre trhy aj rast presvedčenia, že Fed by nemusel v decembri opätovne znížiť základné sadzby vzhľadom k robustnosti americkej ekonomiky a inflačným rizikám vyplývajúcim z dovozných ciel.

• Negatívne mohol pôsobiť aj donedávna prehliadaný odraz japonských dlhodobých výnosov k takmer 20- ročným maximám pre pripravovanú „fiškálnu záplavu“ lokálnej ekonomiky novou vládou pod vedením Sanae Takaichiovej. To by mohlo znamenať repatriáciu japonského kapitálu zaparkovaného v zahraničí, či aspoň zastavenie jeho ďalšieho odtoku z krajiny vychádzajúceho slnka.

• Obchodníci mohli byť pri takomto sentimente motivovaní vyberať zisky po dychberúcej rely z aprílových miním s cieľom zakonzervovať si dobrú návratnosť pred koncom roka. Z tohto uhľa pohľadu by nemalo ísť o nič mimoriadne.

• Americká ekonomika postavená na boome okolo umelej inteligencie, kde by ju malo podporovať pokračovanie budovania datacentier, by mala v budúcom roku ďalej solídne rásť. Obchodná vojna bude pred americkými midterm elections ustupovať do úzadia s cieľom, aby si republikáni udržali silné postavenie v Kongrese. Súčasne fiškálny impulz z Veľkého krásneho zákona bude dodávať ekonomickej aktivite forsáž. Finančné podmienky pritom ostávajú vo všeobecnosti uvoľnené, menová politika má priestor pre ďalšie znižovanie sadzieb. Plusom budú aj nižšie ceny energií. V takomto prostredí sú odhady rastu firemných ziskov sú zlepšované. To všetko vytvára dobrý základ, aby rely na Wall Street mohla pokračovať aj v budúcom roku napriek bohatým valuáciám.

[JUGGLER]

Maloobchodný predaj v septembri medziročne vzrástol o 0,2 % (konsenzus 0,4 %) po tom, čo v auguste vzrástol o 0,6 %.
Bez započítania automobilov maloobchodný predaj vzrástol o 0,3 %, ako sa očakávalo, po tom, čo v auguste vzrástol o 0,6 % (z 0,7 %).
Kľúčovým zistením je, že veľkým motorom mesačného nárastu bol predaj na čerpacích staniciach.
Bez započítania predaja na čerpacích staniciach bol maloobchodný predaj v septembri stabilný po 0,6 % raste v auguste, čo signalizuje spomalenie spotrebiteľských výdavkov na tovary.

Predaj motorových vozidiel a náhradných dielov klesol medziročne o 0,3 % po 0,6 % raste v auguste.
Predaj nábytku a bytových doplnkov vzrástol medziročne o 0,6 % po poklese o 2,0 % v auguste.
Predaj stavebných materiálov a záhradnej techniky a potrieb vzrástol medziročne o 0,2 % po 0,3 % raste v auguste.
Tržby obchodov s potravinami a nápojmi medziročne vzrástli o 0,2 % po 0,6 % raste v auguste.
Tržby čerpacích staníc medziročne vzrástli o 2,0 % po 0,4 % raste v auguste.
Tržby obchodov s odevmi a odevnými doplnkami medziročne klesli o 0,7 % po 1,0 % raste v auguste.
Tržby obchodov so zmiešaným tovarom vzrástli o 0,1 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom po 0,1 % raste v auguste.
Tržby maloobchodných predajcov bez kamenných predajní klesli o 0,7 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom po 1,6 % raste v auguste.
Tržby reštaurácií a barov vzrástli o 0,7 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom po 1,0 % raste v auguste.

Index výrobných cien pre konečný dopyt vzrástol v septembri medziročne o 0,3 % (konsenzus : 0,3 %) po poklese o 0,1 % v auguste.
To znamenalo medziročný nárast o 2,7 % oproti 2,6 % v auguste.
Index výrobných cien pre konečný dopyt bez potravín a energie vzrástol medziročne len o 0,1 % (konsenzus : 0,2 %) po poklese o 0,1 % v auguste. To znamenalo medziročný nárast o 2,6 % oproti 2,8 % v auguste.
Kľúčovým záverom zo správy je, že inflácia na veľkoobchodnej úrovni je stále vysoká, čo podčiarkuje medziročný nárast indexu konečného dopytu po potravinách o 1,1 %, ktorý medziročne vzrástol o 4,0 %, čo vysvetľuje, prečo mnohí spotrebitelia, ktorí vidia tento nárast v obchodoch s potravinami, nesúhlasia s názorom, že inflácia je pod kontrolou.

Index konečného dopytu po tovaroch vzrástol o 0,9 %, čo je najväčší nárast od februára 2024,
pričom dve tretiny tohto nárastu možno pripísať skokovému nárastu cien energie pre konečný dopyt.
Index konečného dopytu po službách zostal nezmenený po poklese o 0,3 % v auguste.
Index spracovaných tovarov pre strednodobý dopyt vzrástol o 0,4 % druhý mesiac po sebe.
Index nespracovaných tovarov pre strednodobý dopyt vzrástol o 0,1 % po poklese o 1,8 % v auguste.

[JUGGLER]

ďalšie:

Index spotrebiteľskej dôvery Conference Board klesol v novembri na 88,7 (konsenzus 93,3) z revidovanej hodnoty 95,5 (z 94,6) v októbri.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 112,8.
Kľúčovým záverom zo správy je, že došlo k ďalšiemu zhoršeniu indexu očakávaní, pričom sentiment v oblasti podnikateľských podmienok, podmienok na trhu práce a príjmov domácností vykazoval negatívny trend. To by mohlo predznamenávať spomalenie voľných výdavkov.

Index súčasnej situácie klesol zo 131,2 na 126,9.
Index očakávaní klesol z 71,8 na 63,2 a zostal pod hranicou 80, čo je úroveň, ktorá zvyčajne signalizuje blížiacu sa recesiu. Tento index je pod hranicou 80 od februára 2025.
Priemerné 12-mesačné inflačné očakávania zostali na úrovni 5,7 %.

[rand]

Zajtra vo štvrtok (27. novembra 2025) bude v USA sviatok (Deň vďakyvzdania), takže americké burzy budú zatvorené a v piatok budú skrátené obchodné hodiny od 15:30 do 19:00 (futures na akciové indexy do 19:15).

[JUGGLER]

Zajtra vo štvrtok (27. novembra 2025) bude v USA sviatok (Deň vďakyvzdania), takže americké burzy budú zatvorené a v piatok budú skrátené obchodné hodiny od 15:30 do 19:00 (futures na akciové indexy do 19:15).

Spolu 4 dni voľna a z Black Friday aj 3 dni nákupov = zahájenie vianočnej sezóny.
V nedelu by mali predbežne spočítať tržby a ked budú dobré ( majú byť nad 1 bln = 1000 miliárd),
tak trhy otvoria v pondelok v gape hore a až do konca roka by mali ísť hore. By mali = keby nebolo keby.
Vplyv budú mať ešte makrodáta a 1 zasadanie fedu.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Trump už vybral nového šéfa Fedu
- Stoupá nervozita kolem japonských sazeb,
- Které spolu s bitcoinem nahlodávají tržní sentiment
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[MiBi]

• V Spojených štátoch výrazne prekvapili týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ktoré klesli na najnižšiu úroveň za ostatné tri roky, konkrétne 191-tisíc oproti očakávaným 219-tisíc a predchádzajúcim 218-tisíc, pričom pokračujúce žiadosti dosiahli 1,939 milióna oproti konsenzu 1,960 milióna a predchádzajúcemu 1,943 milióna.

• Podnikové objednávky za september medzimesačne stúpli len o 0,2 percenta oproti predchádzajúcemu rastu o 1,3 percenta.

• Prepúšťanie v USA tento rok prekročilo 1,17 milióna plánovaných zrušení pracovných miest, čo je medziročne o 54 percent viac a zároveň najviac od pandemického roku 2020. Len v novembri firmy nahlásili vyše 71-tisíc plánovaných škrtov, pričom najčastejšími dôvodmi sú reštrukturalizácie, zatváranie prevádzok, nástup automatizácie a umelej inteligencie a tiež vplyv ciel na nákladové a dodávateľské reťazce. Dátumom to zodpovedá fáze, keď mnohé spoločnosti dokončujú ročné rozpočty a upravujú kapacity na rok 2026.

• Z hľadiska trhu práce to naznačuje slabnúcu tvorbu miest v častiach ekonomiky citlivých na produktivitu a marže, aj keď celková zamestnanosť sa môže udržiavať vďaka silnejším sektorom služieb. Vyšší objem oznámených prepúšťaní typicky zmierňuje rast miezd a môže utlmiť spotrebu v prvých mesiacoch budúceho roka.

• Pre menovú politiku to zvyšuje argumenty na uvoľnenie podmienok financovania, najmä ak sa slabšia dynamika trhu práce spojí s pokračujúcim poklesom inflácie. Údaje zverejnila spoločnosť Challenger, Gray & Christmas, ktorá sleduje plánované redukcie naprieč odvetviami v rámci USA.

• Japonské výnosy prudko vystrelili na mnohoročné maximá, keď 30-ročné sa dostali do stredných 3 percent, kým 10-ročné sa priblížili k 2 percentám, najvyššie od roku 2007. Silná aukcia dlhého JGB (výrazne vyšší dopyt) krátko zrazila výnosy, no celkový tlak ostáva, keďže trh zaceňuje možný decembrový krok Bank of Japan smerom k sprísneniu. Kombinácia vyšších očakávaných sadzieb a fiškálnej expanzie financovanej dlhom splošťuje krivku a drží náklady financovania Japonska pod lupou investorov.

[Trumpeta1978]

Analýza: Americký FED začne opět nakupovat aktiva. Ale jaká aktiva? -
https://www.fintag.cz/2025/12/05/analyz ... =268105301

[Adammd]

[JUGGLER]

TRUMP aktuálne:

Informoval som čínskeho prezidenta Si Ťin-pchinga, že Spojené štáty povolia spoločnosti NVIDIA dodávať svoje produkty H200 schváleným zákazníkom v Číne a iných krajinách za podmienok, ktoré umožnia zachovať silnú národnú bezpečnosť.
Prezident Si Ťin-pching reagoval kladne!
25 % bude vyplatených Spojeným štátom americkým.
Táto politika podporí americké pracovné miesta, posilní americký priemysel a prinesie prospech americkým daňovým poplatníkom.
Administratíva Bidena prinútila naše veľké spoločnosti minúť MILIARDY DOLÁROV na výrobu „degradovaných“ produktov, ktoré nikto nechcel, čo bol hrozný nápad, ktorý spomalil inovácie a poškodil amerických pracovníkov.
Táto éra je SKONČENÁ!
Budeme chrániť národnú bezpečnosť, vytvárať americké pracovné miesta a udržiavať vedúcu pozíciu Ameriky v oblasti umelej inteligencie.
Americkí zákazníci spoločnosti NVIDIA už napredujú so svojimi neuveriteľnými, vysoko pokrokovými čipmi Blackwell a čoskoro aj Rubin, z ktorých ani jeden nie je súčasťou tejto dohody.
Moja administratíva bude vždy klásť Ameriku na prvé miesto.
Ministerstvo obchodu finalizuje podrobnosti a rovnaký prístup sa bude uplatňovať na AMD, Intel a ďalšie VELKÉ americké spoločnosti.
UROBME AMERIKU ZNOVA VEĽKOU!
________________________________

P.S. Provízie 25% späť do USA

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Fed sníží sazby a zveřejní novou prognózu
- Netflixu se převzetí Warner Bros. Discovery komplikuje
- Výsledky reportuje Broadcom, Adobe nebo Oracle
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- vysledkova sezona Q3/2025

[JUGGLER]

Čínsky CPI za november -0,1 % m/m (očakávané 0,2 %; posledné 0,2 %); 0,7 % r/r, podľa očakávania (posledné 0,2 %).
PPI za november -2,2 % r/r (očakávané -2,0 %; posledné -2,1 %)

Japonský PPI za november 0,3 % m/m, podľa očakávania (minulý 0,5 %); 2,7 % r/r, podľa očakávania (minulý 2,7 %).
Decembrový index Reuters Tankan 10 (minulý 17)

Nemecké združenie chemického priemyslu zaznamenalo v roku 2025 pokles tržieb o 1 % a nemá veľkú nádej na zlepšenie v roku 2026.

Francúzska centrálna banka očakáva, že HDP v 4. štvrťroku spomalí na 0,2 % z 0,5 % v 3. štvrťroku.

Talianska priemyselná produkcia v októbri -1,0 % m/m (očakávané -0,3 %; posledné 2,7 %); -0,3 % r/r (očakávané 0,2 %; posledné 1,4 %)

[JUGGLER]

Futures na akcie naznačujú ďalšie slabšie otvorenie trhu dnes , čo je v súlade s nedávnym kolísaním trhu pred rozhodnutím FOMC v decembri o 14:00 hod. ET. (20,00 CET)

Index nákladov na zamestnanosť za 3. štvrťrok v režime zmiernenia

Náklady na odmeňovanie civilných pracovníkov vzrástli o 0,8 % (konsenzus 0,9 %),
sezónne upravené, za trojmesačné obdobie končiace v septembri 2025.
To bolo zmiernenie oproti 0,9 % nárastu zaznamenanému v druhom štvrťroku.

Kľúčovým záverom zo správy je, že bola priaznivá pre infláciu, o čom svedčí medziročné spomalenie rastu miezd a platov civilných zamestnancov (3,5 % oproti 3,9 % pred rokom), súkromného sektora (3,6 % oproti 3,8 % pred rokom) a zamestnancov štátnej správy a miestnej samosprávy (3,5 % oproti 4,6 % pred rokom).

Náklady na odmeňovanie civilných pracovníkov vzrástli o 3,5 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 oproti 3,9 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.
Mzdy a platy vzrástli o 3,5 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 oproti 3,9 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.
Náklady na benefity vzrástli o 3,5 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 oproti 3,7 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.

Náklady na odmeňovanie pracovníkov v súkromnom sektore vzrástli za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 o 3,5 % oproti 3,6 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.
Mzdy a platy vzrástli o 3,6 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 oproti 3,8 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.
Náklady na benefity vzrástli o 3,5 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 oproti 3,3 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.

Náklady na odmeňovanie zamestnancov štátnej správy a miestnej samosprávy vzrástli za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 o 3,6 % oproti 4,7 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.
Mzdy a platy vzrástli o 3,5 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 oproti 4,6 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.
Náklady na benefity vzrástli o 3,8 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2025 oproti 4,8 % za 12-mesačné obdobie končiace v septembri 2024.

P.S: V rámci významného kroku v oblasti autonómneho riadenia v Európe oznámili Ruter, agentúra verejnej dopravy v nórskom Osle, a Holo, spoločnosť špecializujúca sa na prevádzku autonómnych vozidiel, že nadviažu spoluprácu so spoločnosťou MOIA s cieľom nasadiť ID. Buzz AD, ktoré bude vybavené autonómnym systémom Mobileye (MBLY) Drive, čo sa plánuje už na jar 2026.
Tento krok nadväzuje na rozsiahle testovanie autonómnych vývojových vozidiel s Mobileye Drive, ktoré spoločnosti Ruter a Holo vykonávali v priebehu posledných dvoch rokov, a znamená prechod na autonómny systém druhej generácie založený na Mobileye EyeQ 6H, ktorý poháňa ID. Buzz AD.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Investicny vyhlad na rok 2026

[JUGGLER]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Investicny vyhlad na rok 2026

Podstata pre mňa:

Podľa konsenzu sa očakáva, že zisky indexu S&P 500 vzrastú takmer o 14 percent.
To je solídny základ pre rast cien.
Veríme, že index by mal vzrásť na približne 7 500 bodov (o 10 percent viac ako súčasná úroveň).

Červená vlajka:

Ak necháme bokom S. Altmana, generálneho riaditeľa OpenAI, ktorý v nás nevzbudzuje veľkú dôveru,
1,4 bilióna USD zmluvných záväzkov je takmer príliš veľa pre start-up, aj keď je to najväčší na svete a v histórii.
Najmä keď spoločnosť nemá ani podnikanie (stále stratové), ani bilanciu, ktorá by to podporila.

Túžba po najlepšej okamžite dostupnej výpočtovej kapacite a tvrdá konkurencia však vedú
OpenAI k spektakulárnym, ale mätúcim partnerstvám, ktoré v niektorých prípadoch pripomínajú neslávne známe kruhové
financovanie.

OpenAI nie je jediným účastníkom tohto kolotoča, aj keď je naozaj veľkou rybou aj podľa štandardov ekosystému umelej inteligencie.
Medzi ďalších patria Oracle, CoreWeave, Nebius a Iren.

Všetko funguje, pokiaľ dopyt prevyšuje dostupnú kapacitu, čo našťastie stále platí.
Problémy nastanú, keď sa situácia obráti.
Hyperscaleri nebudú nakupovať inštalovanú kapacitu a budú uprednostňovať používanie vlastných dátových centier.
V takomto prípade by zodpovednosť niesli hlavne zástupcovia takzvaného neo-cloudu, ktorých súvahy budú v tom čase pravdepodobne ťažko zaťažené dlhmi.

[JUGGLER]

Obchodný deficit zaznamenal v septembri pozitívny obrat

Obchodný deficit v septembri klesol na 52,8 mld. USD (konsenzus -61,7 mld. USD) z revidovanej hodnoty 59,3 mld. USD (z -59,6 mld. USD) v auguste.
Kľúčovým záverom zo správy je, že zníženie deficitu bolo vedľajším efektom toho, že vývoz bol o 8,4 miliardy USD vyšší ako v auguste a dovoz bol o 1,9 miliardy USD vyšší ako v auguste.

Export priemyselných dodávok a materiálov vzrástol o 7,2 miliardy USD, pričom nemonetárne zlato vzrástlo o 6,1 miliardy USD.
Export spotrebného tovaru vzrástol o 4,1 miliardy USD, pričom farmaceutické prípravky vzrástli o 3,1 miliardy USD.
Export kapitálových tovarov klesol o 3,3 miliardy USD, pričom počítače klesli o 2,3 miliardy USD.
Import spotrebného tovaru vzrástol o 10,2 miliardy USD, pričom farmaceutické prípravky vzrástli o 12,9 miliardy USD.
Dovoz kapitálových tovarov klesol o 5,6 miliardy USD, pričom dovoz počítačov klesol o 4,7 miliardy USD.
Reálny deficit tovarov klesol o 4,7 miliardy USD, alebo 5,6 %, na 79,0 miliardy USD. V dôsledku toho bol priemer za 3. štvrťrok o niečo vyšší ako priemer za 2. štvrťrok.

Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti vzrástol – resp. bol upravený – oproti predchádzajúcemu týždňu

Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 6. decembra vzrástol o 44 000 na 236 000.
Za veľký medzi týždňový nárast počtu nových žiadostí od týždňa po Dni vďakyvzdania môžu slabé sezónne korekčné faktory.
Počet pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 29. novembra klesol o 99 000 na 1,838 milióna, čo je najnižšia hodnota od apríla 2025.
Kľúčovým záverom zo správy je, že celkovo nenaznačuje podstatné oslabenie trhu práce.

Štvortýždňový kĺzavý priemer počiatočných žiadostí sa zvýšil o 2 000 na 216 750.
Štvortýždňový kĺzavý priemer pokračujúcich žiadostí klesol o 27 000 na 1 918 000.
Celkový počet týždňov, počas ktorých boli podané žiadosti o dávky vo všetkých programoch za týždeň končiaci 22. novembra, bol 1 731 322, čo predstavuje pokles o 92 675 oproti predchádzajúcemu týždňu.
Počet žiadostí podaných v porovnateľnom týždni pred rokom bol 1 688 243.

Septembrové veľkoobchodné zásoby 0,5 % (konsenzus : -0,2 %); predchádzajúce -0,1 %

[JUGGLER]

Nové úvery v Číne dosiahli v novembri 390,0 mld. CNY (predtým 220,0 mld. CNY), nesplatené úvery v novembri medziročne vzrástli o 6,4 % (predtým 6,5 %) a celkové sociálne financovanie dosiahlo 2,49 bilióna CNY (predtým 810,0 mld. CNY).

Japonská priemyselná produkcia v októbri vzrástla medziročne o 1,5 % (očakávalo sa 1,4 %; predchádzajúci údaj 2,6 %) a využitie kapacít vzrástlo medziročne o 3,3 % (predchádzajúci údaj 2,5 %).

Index dovozných cien v Južnej Kórei v novembri vzrástol medziročne o 2,2 % (predchádzajúci 0,5 %) a medziročne o 7,0 % (predchádzajúci 4,8 %).

Indický index spotrebiteľských cien (CPI) v novembri vzrástol medziročne o 0,71 % (očakávané 0,70 %; predchádzajúce 0,25 %).

Novembrový CPI v Nemecku klesol medziročne o 0,2 %, ako sa očakávalo (minulý 0,3 %), ale medziročne vzrástol o 2,3 %, ako sa očakávalo (minulý 2,3 %).

HDP Spojeného kráľovstva v októbri kleslo o 0,1 % m/m (očakávané 0,1 %; posledný -0,1 %), ale medziročne vzrástlo o 1,1 % (očakávané 1,4 %; posledný 1,1 %).
Októbrová stavebná produkcia klesla o 0,6 % m/m (očakávané -0,1 %; posledné 0,2 %), ale medziročne vzrástla o 0,9 % (očakávané 1,6 %; posledné 1,3 %).
Októbrová priemyselná produkcia vzrástla o 1,1 % m/m (očakávané 0,9 %; posledné -2,0 %), ale medziročne klesla o 0,8 % (očakávané -1,2 %; posledné -2,5 %).
Októbrová výrobná produkcia vzrástla o 0,5 % m/m (očakávané 1,1 %; posledné -1,7 %), ale medziročne klesla o 0,8 % (očakávané -0,1 %; posledné -2,2 %).
Obchodný deficit v októbri dosiahol 22,54 mld. GBP (očakávaný deficit 19,10 mld. GBP; posledný deficit 18,88 mld. GBP).

Novembrový CPI vo Francúzsku klesol o 0,2 % m/m (očakávaný -0,1 %; posledný 0,1 %), ale medziročne vzrástol o 0,9 %, ako sa očakávalo (posledný 0,9 %).

Španielsky CPI za november vzrástol o 0,2 % m/m, ako sa očakávalo (predchádzajúci 0,7 %), a medziročne vzrástol o 3,0 %, ako sa očakávalo (predchádzajúci 3,1 %).
Jadrový CPI za november vzrástol medziročne o 2,6 %, ako sa očakávalo (predchádzajúci 2,5 %).

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Konečně vyjdou data o inflaci a trhu práce v USA
- AI narativ opět dostává trhliny
- SpaceX s valuací na úrovni 800 mld. USD
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[JUGGLER]

Počet pracovných miest mimo poľnohospodárstva v novembri vzrástol o 64 000 (konsenzus 30 000) oproti predchádzajúcemu poklesu o 105 000.
Počet pracovných miest v súkromnom sektore v novembri vzrástol o 69 000 (konsenzus 34 000) oproti predchádzajúcemu nárastu o 52 000.

Miera nezamestnanosti v novembri bola 4,6 % (konsenzus 4,4 %) oproti 4,4 % v septembri.
Priemerný hodinový zárobok v novembri vzrástol o 0,1 % (konsenzus 0,3 %) oproti predchádzajúcemu nárastu o 0,4 %.
Priemerný pracovný týždeň v novembri bol 34,3 hodiny (konsenzus 34,3) oproti 34,2 hodiny v októbri.

Maloobchodný predaj sa v októbri medziročne nezmenil (konsenzus 0,3 %) po zvýšení o 0,1 % (z 0,2 %) v septembri.
Bez započítania automobilov maloobchodný predaj vzrástol o 0,4 % (konsenzus 0,3 %) po revidovanom poklese o 0,1 % (z 0,3 %) v septembri.

[JUGGLER]

Indexy S&P 500 (+0,8 %), Nasdaq Composite (+1,4 %) a DJIA (+0,1 %) uzavreli deň vo všeobecne vyšších hodnotách, keďže zisková správa spoločnosti Micron (MU 248,55, +23,03, +10,21%) pozitívne ovplyvnila obchodovanie s akciami spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou, zatiaľ čo širší trh podporila nižšia než očakávaná novembrová inflácia.

Správa o inflácii bola atypická, chýbali v nej mesačné údaje kvôli chýbajúcim októbrovým číslam, ale medziročná inflácia vykazovala jasné zlepšenie, keď CPI spomalil z 3,0 % na 2,7 % a jadrový CPI klesol z 3,0 % na 2,6 %.

Nakoniec sa to ukázalo ako ďalší predtrhový impulz pre trh, ktorý už bol v rastúcom trende po vynikajúcej správe o zisku spoločnosti Micron. Spoločnosť prekonala odhady týkajúce sa tržieb aj ziskov a zároveň poskytla výhľad na 2. štvrťrok, ktorý ďaleko prekonal očakávania trhu.
Výrobcovia čipov sa v reakcii na správu, ako bolo očakávané, zotavili a index PHLX Semiconductor Index posilnil o 2,5 %.

Okrem toho tieto vynikajúce výsledky výrazne posilnili akcie spoločností zaoberajúcich sa pamäťovými a úložnými zariadeniami, vrátane Sandisk (SNDK 219,46, +12,63, +6,11 %), Seagate Tech (STX 292,00, +14,35, +5,17 %) a Western Digital (WDC 175,01, +8,75, +5,26 %).
Sektor informačných technológií (+1,4 %) tak dosiahol jeden z najvyšších nárastov.

Sektor spotrebného tovaru (+1,8 %) sa umiestnil na čele rebríčka, podporený solídnym vedením svojich mega-kapitálových zložiek Tesla (TSLA 483,37, +16,11, +3,45 %) a Amazon (AMZN 226,76, +5,49, +2,48 %).

V ostatných častiach sektora sa lululemon athletica (LULU 215,11, +7,24, +3,48%) obchodovala vyššie po tom, čo The Wall Street Journal informoval, že Elliot Investment Management nadobudol podiel v spoločnosti v hodnote 1 miliardy dolárov, a Starbucks (SBUX 89,42, +4,21, +4,94%) zaznamenal najväčší nárast v sektore, keďže plán spoločnosti „Back to Starbucks“ začína prinášať výsledky.

Sektor komunikačných služieb (+1,5 %) tiež profitoval z posilnenia najväčších mien na trhu.
ETF Vanguard Mega Cap Growth (+1,3 %) zaznamenal pekný nárast, čím pomohol trhovo váženému indexu S&P 500 (+0,8 %) prekonať index S&P 500 Equal Weighted (+0,2 %).

Tento rozdiel bol počas väčšiny dňa menej výrazný, hoci v dôsledku predaja v závere obchodovania päť sektorov S&P 500 uzavrelo nižšie.
Stojí za zmienku, že všetkých päť sektorov, ktoré dnes uzavreli nižšie, skončilo na úrovni alebo nad úrovňou svojich základných hodnôt z včerajšieho obchodovania, čo poukazuje na nedávny kolísavý trend na trhu.
Okrem toho len sektor energetiky (-1,4 %) uzavrel so stratou väčšou ako 0,7 %.

Mimo indexu S&P 500 nasledovali kolísavý trend aj indexy Russell 2000 (+0,6 %) a S&P Mid Cap 400 (+0,5 %), ktoré po včerajšom poklese zaznamenali solídne zisky.

Hoci obchodovanie s umelou inteligenciou dnes určite vykazovalo známky oživenia, širší trend stále odráža určitú nestálosť.
Sektor informačných technológií (+1,4 %), index PHLX Semiconductor (+2,5 %) a ETF Vanguard Mega Cap Growth (+1,3 %) dnes dosiahli nadpriemerné výsledky, ale nedávna slabosť ich stále drží v týždenných a mesačných stratách.

Okrem toho CNBC informovala, že podľa Goldman má tento piatok vypršať viac ako 7,1 bilióna USD nominálnej hodnoty opcií, vrátane približne 5 biliónov USD spojených s indexom S&P 500, čo by mohlo spôsobiť volatilný záver tohto týždňa.
Napriek tomu index S&P 500 zaznamenal technické víťazstvo, keď si opäť získal svoj 50-dňový kĺzavý priemer (6 765,55), a hlavné priemery skončili vyššie vo všetkých oblastiach, čím sa dnešná seansa pevne zaradila do kolónky víťazstiev.

Americké štátne dlhopisy sa rýchlo zotavili zo svojho mierneho poklesu v strede týždňa, pričom vo štvrtok viedol rast strednodobých dlhopisov. Výnos 2-ročných dlhopisov klesol o tri bázické body na 3,46 % a výnos 10-ročných dlhopisov klesol o štyri bázické body na 4,12 %.

Nasdaq Composite: +19,1 % od začiatku roka
S&P 500: +15,2 % od začiatku roka
DJIA: +12,7 % od začiatku roka
Russell 2000: +12,5 % od začiatku roka
S&P Mid Cap 400: +6,4 % od začiatku roka

Prehľad dnešných údajov:

Celkový index spotrebiteľských cien (CPI) za dvojmesačné obdobie od septembra do novembra vzrástol o 0,2 % (konsenzus 0,3 %),
zatiaľ čo jadrový CPI, ktorý nezahŕňa potraviny a energiu, vzrástol za dvojmesačné obdobie tiež o 0,2 % (konsenzus 0,3 %).
Údaje za október neboli k dispozícii z dôvodu odstávky vládnych inštitúcií.
Na medziročnej báze celkový CPI vzrástol o 2,7 % oproti predchádzajúcim 3,0 % a jadrový CPI vzrástol o 2,6 % oproti predchádzajúcim 3,0 %.
Z správy vyplývajú dva kľúčové závery: po prvé, ide o neprehľadnú správu kvôli chýbajúcim údajom za október, ale po druhé, a čo je dnes dôležitejšie, medziročný pokles inflácie je vítanou správou pre tvorcov politiky a účastníkov trhu.

Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 13. decembra klesol o 13 000 na 224 000 (konsenzus 229 000).
Počet pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 6. decembra vzrástol o 67 000 na 1,897 milióna.
Kľúčovým záverom zo správy je nízka dynamika prepúšťania a prijímania zamestnancov, o čom svedčí pokles počtu nových žiadostí a nárast počtu pokračujúcich žiadostí. Ide o krehkú rovnováhu, ktorá pomáha potvrdiť ochotu Fedu pokračovať v znižovaní úrokových sadzieb na svojom decembrovom zasadnutí, najmä v spojení s dezinfláciou zaznamenanou v novembrovom správe o CPI.

Index Federálneho rezervného systému vo Filadelfii klesol v decembri na -10,2 (konsenzus 2,9) z -1,7 v novembri.
Hlavný údaj však sprevádzal aj vítaný 13-bodový pokles indexu cien na 43,6, čo je najnižšia hodnota od júna.

[JUGGLER]

Reálny HDP vzrástol v treťom štvrťroku medziročne o 4,3 % (konsenzus 3,0 %), k čomu prispeli osobné výdavky a vývoz.
Deflátor HDP medzitým vzrástol o 3,8 % (konsenzus 2,7 %) po 2,1 % raste v druhom štvrťroku.

Kľúčovým záverom zo správy je, že americká ekonomika v treťom štvrťroku určite fungovala na horúcej strane.
To vyvolá určité obavy o nedávnom rozhodnutí Fedu znížiť sadzby v decembri a riziko podnecovania zvýšenej inflácie v snahe udržať ekonomiku na trajektórii rastu.

Osobné spotrebné výdavky vzrástli o 3,5 % oproti 2,5 % v druhom štvrťroku.
Komponent PCE prispel 2,39 percentuálnymi bodmi k reálnemu rastu HDP v treťom štvrťroku.

Hrubé súkromné domáce investície klesli o 0,3 % oproti poklesu o 13,8 % v druhom štvrťroku.
Hrubé súkromné domáce investície odpočítali 0,02 percentuálneho bodu z rastu v treťom štvrťroku.

Vývoz vzrástol o 8,8 % oproti poklesu o 1,8 % v druhom štvrťroku.
Dovoz klesol o 4,7 % po poklese o 29,3 % v druhom štvrťroku.
Čistý vývoz prispel k rastu v treťom štvrťroku 1,59 percentuálnymi bodmi.

Verejné výdavky vzrástli o 2,2 % po poklese o 0,1 % v druhom štvrťroku.
Verejné výdavky prispeli 0,39 percentuálneho bodu k reálnemu rastu HDP v treťom štvrťroku.

Reálne konečné tržby z domáceho produktu, ktoré nezahŕňajú zmeny v súkromných zásobách, vzrástli o 4,6 % po 7,5 % raste v druhom štvrťroku.
Reálne konečné tržby súkromným domácim odberateľom vzrástli o 3,0 % oproti 2,9 % rastu v druhom štvrťroku.

Miera osobných úspor ako percento disponibilného osobného príjmu klesla na 4,2 % z 5,0 % v druhom štvrťroku.

Index cien PCE vzrástol o 2,8 % oproti 2,1 % v druhom štvrťroku.
Jadrový index cien PCE, ktorý nezahŕňa potraviny a energiu, vzrástol o 2,9 % oproti 2,6 % v druhom štvrťroku.


Objednávky trvanlivého tovaru v októbri medziročne poklesli o 2,2 % (konsenzus 0,3 %),
pričom najväčší pokles zaznamenali objednávky dopravných prostriedkov (-6,5 %).
Bez započítania dopravy objednávky trvanlivého tovaru medziročne vzrástli o 0,2 % (konsenzus -1,1 %) po revidovanom zvýšení o 0,7 % (z 0,6 %) v septembri.

Kľúčovým záverom zo správy je, že bola lepším indikátorom rastu, ako sa na prvý pohľad zdá, o čom svedčí 0,7 % medzimesačný nárast dodávok a 0,5 % medzimesačný nárast nových objednávok na nevojenské kapitálové tovary s výnimkou lietadiel.

Nové objednávky na primárne kovy klesli o 0,7 % po 1,0 % raste v septembri.
Nové objednávky na kovové výrobky vzrástli o 0,5 % po 0,6 % raste v septembri.
Nové objednávky na stroje vzrástli o 0,8 % po 0,3 % raste v septembri.
Nové objednávky na počítače a elektronické zariadenia vzrástli o 1,0 % po 1,2 % raste v septembri.
Nové objednávky na dopravné prostriedky klesli o 6,5 % po 0,6 % raste v septembri.

Priemyselná výroba v novembri medziročne vzrástla o 0,2 % (konsenzus 0,1 %) po poklese o 0,1 % v októbri.
Miera využitia kapacít bola 76,0 % (konsenzus 77,4 %) oproti 75,9 % v októbri.
Celková priemyselná výroba medziročne vzrástla o 2,5 %, zatiaľ čo miera využitia kapacít bola o 3,5 percentuálneho bodu nižšia ako jej dlhodobý priemer.

Kľúčovým záverom zo správy je, že nárast v novembri bol úplne spôsobený ťažbou nerastných surovín, ktorá kompenzovala absenciu rastu vo výrobe a 0,4 % pokles vo výrobe verejných služieb.

Výroba vo výrobnom priemysle zostala medziročne nezmenená po poklese o 0,4 % v októbri.
Montáž motorových vozidiel klesla medziročne o 1,2 % na sezónne upravenú ročnú mieru 9,67 milióna kusov.
Využiteľnosť výrobných kapacít zostala stabilná na úrovni 75,4 %.
Ťažba vzrástla medziročne o 1,7 % po poklese o 0,8 % v októbri. Využívanie kapacít v ťažbe vzrástlo z 84,8 % na 86,3 %.
Výroba v oblasti verejných služieb klesla medziročne o 0,4 % po náraste o 2,6 % v októbri.
Využívanie kapacít v oblasti verejných služieb kleslo z 71,4 % v októbri na 70,9 %.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- USA silou přebírají venezuelský ropný průmysl
- Zaměstnanost v zámoří zřejmě dál roste pomalu
- Sentiment kolem AI nedávno podpořila Čína
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[JUGGLER]

Futures na index S&P 500 sa v súčasnosti obchodujú o 22 bodov nad reálnou hodnotou.
Počet pracovných miest mimo poľnohospodárstva v decembri vzrástol o 50 000 (konsenzus 55 000) po tom,
čo v novembri vzrástol o revidovaných 56 000 (z 64 000).
Počet pracovných miest v súkromnom sektore v decembri vzrástol o 37 000 (konsenzus 50 000) po zvýšení o 50 000 (z 69 000) v novembri.
Miera nezamestnanosti v decembri bola 4,4 % (konsenzus : 4,5 %) oproti revidovaným 4,5 % (z 4,6 %) v novembri.
Priemerné hodinové zárobky v decembri vzrástli o 0,3 % (konsenzus: 0,3 %) oproti revidovanému nárastu o 0,2 % (z 0,1 %) v novembri.
Priemerný pracovný týždeň v decembri bol 34,2 hodiny (konsenzus : 34,3) oproti 34,3 hodiny v novembri.
Celkový počet začatých stavieb klesol na upravenú ročnú mieru 1,306 milióna v septembri (konsenzus : 1,320 milióna) z 1,307 milióna v auguste.
Počet začatých stavieb potom v októbri opäť klesol na 1,246 milióna (konsenzus 1,340 milióna).

Počet vydaných stavebných povolení vzrástol na sezónne upravenú ročnú mieru 1,415 milióna v septembri (konsenzus 1,340 milióna) z revidovaných 1,330 milióna (z 1,312 milióna) v auguste.
Počet vydaných stavebných povolení potom klesol na 1,412 milióna v októbri (konsenzus 1,355 milióna).

[JUGGLER]

Predbežný index spotrebiteľského sentimentu Michiganskej univerzity za január vzrástol na 54,0 (konsenzus 53,0) z konečnej hodnoty 52,9 za december.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 71,7.
Kľúčovým záverom zo správy je, že spotrebiteľský sentiment sa síce mierne zlepšil, ale stále je opatrný kvôli pretrvávajúcim obavám z vysokých cien a oslabovania trhu práce.
Index súčasných ekonomických podmienok vzrástol na 52,4 z konečnej hodnoty 50,4 za december.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 75,1.
Index spotrebiteľských očakávaní vzrástol na 55,0 z konečnej hodnoty 54,6 v decembri.
V rovnakom období pred rokom bol index na úrovni 69,5.
Očakávania inflácie na nasledujúci rok zostali stabilné na úrovni 4,2 %.
Dlhodobé očakávania inflácie vzrástli na 3,4 % z konečnej hodnoty 3,2 % v decembri.

P.S: Ďalšia skúška trhu bola odložená, keďže Najvyšší súd nevydal rozhodnutie o zákonnosti ciel prezidenta Trumpa.
Grónsky minister zahraničných vecí chce stretnutie s USA bez účasti Dánska, keďže minister zahraničných vecí Marco Rubio sa budúci týždeň stretne so svojimi grónskymi náprotivkami

Akcie:
APLD: dnes prudko vzrástol o 13,6 %, nadviazala na svoj rast po zverejnení výsledkov zo začiatku týždňa.
Sektor verejných služieb (+1,5 %) zaznamenal najväčší nárast, pričom energetické spoločnosti zaznamenali výrazný nárast, ako napríklad Vistra Corp. (VST 170,80, +20,20, +13,41 %) a Oklo Inc. (OKLO 110,04, +12,44, +12,74%) (ktorá sama o sebe nie je súčasťou tohto sektora ani indexu S&P 500) oznámili dohody o jadrovej energii so spoločnosťou Meta Platforms (META 654,10, +8,04, +1,24%).
Intel (INTC 44,69, +3,58, +8,71 %): najlepší výkon v sektore, smeruje k najlepšiemu uzavretiu od začiatku roka 2024. Generálny riaditeľ Tan sa stretol s prezidentom Trumpom.
Lam Research (LRCX 215,58, +14,62, +7,27 %): rastie na nové rekordné maximum.
Applied Materials (AMAT 298,55, +16,91, +6,00 %): na ceste k novému rekordnému uzavretiu.
KLA Corp (KLAC 1400,01, +75,41, +5,69 %): na ceste k novému rekordnému uzavretiu.
Seagate (STX 298,58, +14,11, +4,96 %): odrazil sa od svojho 50-dňového kĺzavého priemeru (277,13).
Oracle (ORCL 196,73, +7,58, +4,01 %): stúpol z trojtýždňového minima.
Micron (MU 339,59, +12,57, +3,84 %): stúpa do hornej polovice včerajšieho rozpätia s rekordným maximom (346,30).
Akcie boli pozitívne spomenuté v Barron's.
Broadcom (AVGO 343,78, +11,30, +3,40 %): odraz od trojtýždňového minima.
Synopsys (SNPS 528,23, +13,74, +2,67 %): rast na najvyššiu úroveň od začiatku septembra.

[Trumpeta1978]

Obchodní schodek USA se zázračně snižuje

https://www.komoraplus.cz/2026/01/09/ob ... =269552261

zhrnutie:

Autor (Jan Čermák, ČSOB) upozorňuje na dve „super-pozitívne“ americké čísla: produktivity práce v USA v 3. kvartáli (takmer +5 %) a prudké zlepšenie zahraničnoobchodnej bilancie, keď obchodný deficit v októbri klesol na najnižšiu úroveň od roku 2009.
Tvrdí, že lepšia obchodná bilancia bude znamenať výrazné revízie odhadov rastu HDP nahor (najmä pre 4. kvartál 2025).
Zároveň varuje, že časť zlepšenia je daná jednorazovými faktormi: rekordné exporty zlata a pokles dovozu spotrebného tovaru, ktorý dáva do súvisu aj s vyššími clami a najmä s tým, že uzávěra (shutdown) vlády mohla znížiť očakávanú spotrebu.
Aj po „očistení“ o jednorazové vplyvy vyzdvihuje dva dlhodobejšie priaznivé trendy:
rastúci prebytok v (IT) službách vďaka dominancii amerických firiem, ktorý má podľa neho ešte posilňovať implementácia AI,
postupné zlepšovanie bilancie v obchode s autami (menej dovozov vplyvom ciel, ale aj prekvapivo slušné vývozy – možný efekt Tesly a slabšieho dolára).
Na záver dodáva, že kľúčové budú decembrové dáta z trhu práce; ak nepríde negatívne prekvapenie, podľa neho „nezostane nič iné“ než zásadne zvyšovať odhady HDP aj pre rok 2025 a 2026.

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Nový útok na Fed doléhá na americká aktiva
- Inflace v USA zřejmě v prosinci držela tempo
- Začíná se rozjíždět výsledková sezóna za Q4‘25
- OČEKÁVANÁ DATA A UDÁLOSTI

[JUGGLER]

Futures na index S&P 500 sa v súčasnosti obchodujú o 28 bodov pod reálnou hodnotou.
Index výrobných cien pre konečnú spotrebu vzrástol v novembri medziročne o 0,2 % (konsenzus 0,2 %) po predchádzajúcom 0,3 % raste.
Index výrobných cien pre konečnú spotrebu bez potravín a energie zostal medziročne nezmenený (konsenzus 0,2 %) po predchádzajúcom raste o 0,1 %.

Kľúčovým záverom zo správy je, že PPI aj jadrový PPI medziročne vzrástli z 2,8 % na 3,0 % resp. z 2,9 % na 3,0 %, čo znamená, že sa pohli nesprávnym smerom, aby vytvorili skutočný pocit inflačného pokoja a zdanlivú záruku zníženia úrokových sadzieb.

Celkový maloobchodný predaj v novembri medziročne vzrástol o 0,6 % (konsenzus 0,4 %) po revidovanom poklese o 0,1 % (z 0,0 %) v októbri.
Bez automobilov maloobchodný predaj medziročne vzrástol o 0,5 % (konsenzus 0,3 %) po revidovanom 0,2 % zvýšení (z 0,4 %) v októbri.

Kľúčovým záverom zo správy je, že maloobchodný predaj sa v novembri po ukončení vládneho shutdownu výrazne zotavil, a to vďaka nárastu vo väčšine kategórií diskrečných výdavkov.

Saldo bežného účtu za 3. štvrťrok dosiahlo -226,4 mld. USD, oproti predchádzajúcej revidovanej úrovni -249,2 mld. USD (z -251,3 mld. USD).

[osamely chodec]

Futures na index S&P 500 sa v súčasnosti obchodujú o 28 bodov pod reálnou hodnotou.

co je realna hodnota?