Čína a čínske akcie

[Lobista]

Ahojte,


zakladam vlakno o situacii v Cine a cinskych akciach. Ak mate nejake zaujimave clanky, materialy, tipy, nazory, postrehy a pod., nevahajte ich sem vlozit.


Ja som nedavno napisal komentar o tom, preco si myslim, ze cinsky realitny trh bude padat a ake to bude mat nasledky:

http://finweb.hnonline.sk/c3-49188250-k ... entar-span" onclick="window.open(this.href);return false;

[radvan]

pekna analyza ...

aj ked si nemyslim, ze developeri budu nuteny predavat a to zrazi ceny dole ... vsade, kde to praska/praskalo sa banky snazia s developermi dohodnut a nutene vypredaje su vynimka ... nechava sa to vyhnit (aj v japonsku to stale hnije) ... skor sa stane to, ze ekonomika spomali, nove nehnutelnosti sa prestanu stavat, to dalej potlaci ekonomiku smerom dole ... ked je tak velka cast HDP naviazana na stavebny sektor, bude menej roboty, ludia budu mat menej penazi, byty sa prestanu kupovat a zacnu pomaly klesat s cenou, pricom vsak energeticka a potravinova inflacia bude dalej padit a ludia teda budu mat este mensi zaujem nieco nove kupovat ... developery a banky sa budu snazit drzat cenu hore, ale kedze nebude dopyt, tak vznikne siroky spread medzi bid/ask cenami (ako bolo u nas jesen 2008/jar 2009), ale developeri budu odpredavat len pomaly po krokoch ...

az cina pribrzdi, tak to este len bude sranda po svete - komodity dole, akcie dole ...

[filip glasa]

už teda niečo shortuješ v tej Číne?

[Lobista]

Este nie, ale coskoro to pride

[filip glasa]

jáj, ešte si nenašiel tlačítko short

[Tibor]

My medvedi máme ruku na tlačítku short neustále.
Ja si veľmi rád nechám poradiť, kedy bude tá správna chvíľa a akým spôsobom na čínske short tlačitko zatlačiť.
Martin: ak je to len trochu možné, nenechaj si to pre seba a podeľ sa s medveďom Tiborom , prosím, prosím

[Lobista]

Tibor, mam taky pocit, ze medvedi v USA v piatok zacali dlhsiu ofenzivu Tipujem, ze by ta korekcia mohla nejaky cas potrvat. Co sa tyka Ciny, tak tam vidim potencial na short developerov, ktori su preuverovani a maju vysoku cast portfolia nedostavanu. Uz to na niektorych zacina aj technicky vyzerat nadejne, buduci tyzden sa na to pozriem podrobnejsie a napisem viac.

[Tibor]

Tibor, mam taky pocit, ze medvedi v USA v piatok zacali dlhsiu ofenzivu Tipujem, ze by ta korekcia mohla nejaky cas potrvat. Co sa tyka Ciny, tak tam vidim potencial na short developerov, ktori su preuverovani a maju vysoku cast portfolia nedostavanu. Uz to na niektorych zacina aj technicky vyzerat nadejne, buduci tyzden sa na to pozriem podrobnejsie a napisem viac.

Mňa to samozrejme zaujíma úplne konkrétne. T.j. aký financný nástroj na taký short použiť. Na opcie sa necítim, resp. tomu nerozumiem. Je aj nejaká možnosť pre menej erudovaného investora? Nejaké Revers Bonus certifikáty, ako používam v Európe?
napr:
https://www.boerse-stuttgart.de/rd/de/a ... WX&lang=de

[Lobista]

Neviem, podla mna je klasicke shortovanie akcii najlepsie /na burze v Hongkongu je to mozne/.

[filip glasa]

Tibor - tipujem že máš účet u Brokerjet. Tam Hongkong nemajú. Saxo tiež nemá, čiže zostáva z tých rozumnejších len Interactive Broker. Čiže by si potreboval u nich otvoriť účet.

[filip glasa]

http://www.youtube.com/user/TRIMBrokerS ... dpBbUDzoxE" onclick="window.open(this.href);return false;

ešte k tomu videu - dnes som to dopozeral celé. To čo si tam hovoril o tých developerských firmách, že si rátali do zisku aj nárast hodnoty ceny nehnuteľností, tak to je úplne bežná vec aj v USA a EU.
Pri tom účtovaní majú dve možnosti - buď to pripíšu nárast ceny nehnuteľností do zisku, alebo do majetku. Ak to dajú do zisku, tak sa vystavujú riziku, že keď ceny začnú klesať, tak budú mať veľmi vysoké straty.
Ak to dajú do majetku, tak im síce nerastie tak rýchlo zisk, ale ani im neklesne tak extrémne po prasknutí realitnej bubliny.

A nie je to teda špecialita Číny, ale úplne bežná vec aj v EU a USA. Príkladom môže byť Orco, ktorému v dobrých časoch rástol zisk práve len precenením nehnuteľností v majetku. Skutočný cashflow by nepokryl ani náklady na administratívu a dividendy. Lenže po vyfučaní bubliny a poklese cien nehnuteľností, zase preceňuješ smerom nadol.
A rovnako na tom boli aj ďalší developeri v Rakúsku, Česku, Španielsku, USA a pod.

http://blog.etrend.sk/filip-glasa/2008/ ... dny-nakup/" onclick="window.open(this.href);return false;
http://ako-investovat.sk/diskusia/viewt ... f=10&t=939" onclick="window.open(this.href);return false;

Zaujímavé na oboch typoch spoločností je, že sú tak trochu hybridom medzi investičným fondom a akciovkou. Hybridom preto, lebo ich čisté zisky (hospodárske výsledky) neplynú len z tržieb (po odrátaní nákladov) vo forme reálneho finančného toku. Časť ich zisku, a práve v posledných rokoch podstatnú časť, tvorí precenenie nehnuteľností v ich správe.

Znamená to zjednodušene, že ak minulý rok spoločnosť vlastnila budovu v cene 1 mil. peňazí a tento rok ju znalec ocení na 1,3 milióna peňazí, pripíše si zisk z precenenia 0,3 mil. peňazí. Problém spočíva jednak v tom, že tieto peniaze v skutočnosti firma na svojom účte nevidela a je to len papierový zisk. Druhý problém sa môže skrývať v spôsobe ocenenia nehnuteľností.

Tieto virtuálne zisky nie sú len marginálnym problémikom. Napríklad v Orcu tvorilo v roku 2006 precenenie vyše 40 % príjmov v roku 2007 vyše 30 %. Developeri väčšinu tržieb (teda reálneho finančného toku) utŕžia z developmentu – predaja nehnuteľností. Len malú časť tržieb tvorí príjem z prenájmu. (Orco v roku 2007: 64 % development a až zvyšok prevádzka hotelov a rezidencií, prenájom, správcovské služby).

Správcovia nehnuteľností ako Immoeast majú pomer precenenia vs. tržby ešte nepriaznivejší. Podľa poslednej výročnej správy Immoeast (2006/2007) je 67 % príjmov z precenenia a len 26 % sú tržby (väčšinou príjem z prenájmu).

Ak by sme mali atraktívnosť realitného sektoru porovnávať s inými, tak jednoduché porovnanie poklesu cien nám nepostačí. Pri porovnávaní pomeru ziskov k aktuálnej cene (PE) by sme mali uvádzaný zisk očistiť o precenenie. Takto upravené PE by bolo o polovicu až dvojnásobne vyššie a oproti iným sektorom či celému trhu už nie tak priaznivé.

[filip glasa]

http://reality.etrend.sk/realitny-bizni ... kongu.html" onclick="window.open(this.href);return false;

Za vysokými cenami vidia ekonómovia aj výkonnosť siedmich najväčších developerov v meste. Ich aktivity vzrástli od začiatku roka 2009 až o 76 percent. Medzi skokanov tak patrí spoločnosť Sun Hung Kai Properties LTD, ktorá je zároveň najväčším svetovým developerom. Jej rast činil 31 percent.

Najviac však na vlne zdražovania získala spoločnosť Cheung Kong LTD, ktorá vzrástla až o 45 percent. Na jej čele stojí najbohatší muž Hong Kongu Li-ka shing, ktorý svoj biznis orientuje výhradne na luxusné bývanie.

[filip glasa]

už ste urobili druhú časť toho čínskeho webináru a niečo shortli?

[Myk]

Dotaz na ty, co sledují čínu.

Poslední dva měsíce se mi ve screeneru objevují čím dál víc čínských akcií, které mají extrémně nízké PE (řádově desítka ne úplně malých společností s PE<5).
Máte pro to někdo vysvětlení? Propadají se čínské akcie tak hodně nebo je to nějaká systémová chyba ve výsledcích prezentovaných na Finviz, yahoo etc.?

[Lobista]

Shanghai composite dost padal potom, co PBOC zvysovala povinne minimalne rezervy a urokove sadzby, takze to zrejme bude tym.

[jackpot]

Myk: Akcie mají skělé P/E, zisky o tom žádná, na papíře se vykouzlí cokoli a Číňani to prostě umí využít. Jejich kreativita je obdivuhodná(někde tomu říkají podvod). Bavíme se o čínských akciích kotovaných v USA. Já je sem tam obchoduji, ale je to VYSOCE RIZIKOVÁ činnost. Podívej se na grafy např. RINO, CVVT, KGJI, kde byly a kde jsou nyní. Je to tím, že podvody v účetnictví se staly veřejným tajemstvím a teď už nikdo neví, co je přikrášlené a co je doopravdy.
Moje oblíbené tickery: LPH, NEP, XING, CSKI, YONG, WATG, FUQI,DGW,LIWA

POKUD NĚKDO VYUŽIJE TYTO INFORMACE, AŤ SI UVĚDOMÍ, ŽE PÁDY O 50% JSOU U TĚCHTO TITULŮ BĚŽNÝM JEVEM. TAKTÉŽ POZASTAVENÍ OBCHODOVÁNÍ NA NĚKOLIK TÝDNŮ ČI MĚSÍCŮ(např NEP-bývalý CNEH)

Zde nějaké čtení:

http://www.investorplace.com/31837/chin ... ciwt-dang/" onclick="window.open(this.href);return false;

http://stocks.investopedia.com/stock-an ... artner=aol" onclick="window.open(this.href);return false;

http://www.fool.com/investing/general/2 ... price.aspx" onclick="window.open(this.href);return false;

http://www.fool.com/investing/internati ... y-own.aspx" onclick="window.open(this.href);return false;

[Honzajs]

Zrovna XING jsem před cca týdnem koupil. Z mého pohledu krásná value investice - volná cash (po zaplacení dluhů) výrazně větší naž kapitalizace firmy.

[kadu]

K cinskym merger stock doporucuji si precist http://www.thestreet.com/stock-market-n ... mbers.html" onclick="window.open(this.href);return false;

Sam jsem naivne skocil do CCME - podvody s ucetnictvim (stale v reseni, CFO resignoval, Deloite odstoupila...)... Posledni dobou mnoho cinskych akcii kotovanych na amaricke burze ma problemy - prosakuje se ze to je rizeny podvod mega-kalibru

Zajimave veci naleznete i treba na http://www.citronresearch.com/" onclick="window.open(this.href);return false; ktera se snazi odhalovat podvody (velmi uspesne)...

Charakteristicke pro ty fraud akcie je, ze jsou na trhu cca 4-5 roky, nejdriv to zacne PIPE (privatni investori), pak postupnym vyvojem spolecnosti, kde je lepsi a lepsi.... pritahnutim mnoho naivnich investoru - par vydani dalsich akcii pro ziskani kapitalu a vyplaceni privatnich investoru ... zase dobre vysledky ... dalsi vydavani akci... dalsi akcie.. dalsi akcie... v mezicase jsou ruzne akvizice (jenze to je mala domu s kapitalem - za zcela nesmyslnych podminek - nebo neexistujici ci jinak "fake" spolecnosti) ... pak to praskne, par investigatoru prijde na podvod ... zaloby... spolecnost se brani o 106... dela podvody jako, ze najme lepsiho auditora z top 5 apod... pak ho vzapeti ihned meni.... pripadne. kdyz uz neni kam bublina praska spolecnost je odstranena z hlavni burzy, kurzy se propadaji ke "skutecnym" hodnotam spolecnosti.. tedy az o -99% pripadne prestanou zcela existovat...

[radvan]

traxler ma opat slusnu analyzu:

http://ako-investovat.sk/index.php/trhy ... do-recesie" onclick="window.open(this.href);return false;

[filip glasa]

Výpadky v čínském exportu pak přinesou nové příležitosti pro Japonsko a Koreu.

tak tie Martinove videá a články o Číne boli obšírnejšie. Ale v stručnosti to celkom dobre vystihol aj Traxler.

Výpadky v čínském exportu pak přinesou nové příležitosti pro Japonsko a Koreu.

s týmto by som veľmi nesúhlasil. Korea aj Japonsko sú dosť významní exportéri do Číny. Ak bude v Číne recesia, tak to postihne negatívne celý región vrátane Japonka, Kórei, ale hlavne Austrálie (dodávateľ priemyselných komodít do Číny).

Ako hovorí pán Neterda vo svojich analýzách a prednáškách, tak on by najradšej shortoval Austráliu. A to hlavne kvôli Číne

[Airmike]

chlapi, ja rozhodne niesom ekonom, ale ked si precitam tuto analyzu, tak mi pride prinajmensom nelogicke, tipovat poklas komodit ako je uhlie. popripade predpokladat rast japonskej ekonomiky. dva jednoduche dovody. japonsko je zdevastovane az strach, averzia voci jadru bude hlavne v azii podla mna obrovska, zelena energia nema sancu pokrit energeticke naroky krajin.

co sa tyka tej ciny, velmi podobnu analyzu som cital pred rokom, su to vsetko logicke argumenty ale cinsky akciovi trh ma specifika, ktore niesu zrovna vykladnou skrinou kapitalizmu. viazat obrovsku cinsku ekonomiku na miniaturny akciovy trh v honkongu, necitil by som sa v pohode.

[filip glasa]

tak zrovna o tom čínskom akciovom trhu tam veľa písané nebolo. Skôr makro-situácia v Číne. Každopádne ak v Číne nastane recesia, tak nie je dôvod aby čínske akcie rástli.

[Airmike]

1) Ceny komodít poklesnú

2) Čínsky trh poklesne

ja som si s toho clanku vybral toto. to jepodla mna o investicnych prilezitostiach, navyse v tomto vlakne hned na zaciatku padaju otazky ako shortovat cinske akcie. tak som chcel len upozornit na to ze v cine nieje klasicky akciovy trh.

a na nieco take ako KEBY bola recesia sa na trhu nehra. cinsky trh je iny, uplne iny ako v amerike alebo europe. je to len upozornenie, nalozte s nim ako chcete.

[filip glasa]

nie že keby bola recesia. On píše, že tá recesia príde. A ak príde, tak si to komodity aj akciový trh )čínsky aj zahraničné) odnesú. O shortovaní tam nič nepíše. Píše obdobie do dvoch rokov a nie kedy presne tá recesia príde.

Čo sa týka shorotvania, tak sa na to pýtal Tibor a zvažovali to v Trim Broker v tom Videu. Ale neviem či sa nakoniec aj do niečoho pustili.

Veď napíš konkrétne prečo by tá recesia v Číne nemala prísť. A ak príde, tak prečo by nemali klesnúť akciové trhy a komodity.

[filip glasa]

ako sa vyhnúť čínskym podvodným akciám:
http://ako-investovat.sk/index.php/akci ... nym-akciam" onclick="window.open(this.href);return false;

[filip glasa]

článok o budovanom čínskom megameste Chongqing:
http://www.ftd.de/politik/international ... 23033.html" onclick="window.open(this.href);return false;

[filip glasa]

článok preložený do slovenčiny:
http://www.itradersclub.sk/texty.php?id=315" onclick="window.open(this.href);return false;

Podľa municipálnych štatistík z polovice marca 2011, predaje nehnuteľností v Pekingu za január a február poklesli o 21.1% medziročne na úroveň 1.32 mil. štvorcových metrov. V tom istom čase predaj rezidenčných nehnuteľností v Šangaji klesli medziročne o 31.3% na 1.9 mil. štvorcových metrov. Počas prvých dvoch mesiacov tohto roka predaj komerčných aj rezidenčných nehnuteľností v Pekingu a Šangaji poklesli o 18.9 resp. 26.7% medziročne.

[filip glasa]

Roubini:

Investície v komerčnej oblasti a do luxusného bývania sú nadmerné, kapacita automobilovej výroby predstihla aj nedávny strmý rast odbytu a vytrvalo pribúda nadbytočných kapacít v oceliarstve, cementárňach a ďalších výrobných odvetviach. Krátkodobo bude tento investičný boom podnecovať infláciu, neskôr však nadbytočné kapacity nevyhnutne povedú k vážnym deflačným tlakom, počnúc výrobným a realitným sektorom.

http://finweb.hnonline.sk/c3-51721740-k ... tneho-muru" onclick="window.open(this.href);return false;

Velmi dobrý článok.

[filip glasa]

http://finweb.hnonline.sk/c3-51747980-k ... ed-krachom" onclick="window.open(this.href);return false;

Podľa zakladateľa hedžového fondu Kynikos Associates bude zrútenie čínskeho trhu (na snímke premiér Wen Ťia-pao) s nehnuteľnosťami bude tisíckrát horšie než podobná katastrofa v Dubaji.

[filip glasa]

Marc Faber nie len o Číne:
http://www.bloomberg.com/video/70183756 ... 3ZgdVbLWO5" onclick="window.open(this.href);return false;

[MiBi]

Čínska ľudová banka (People's Bank of China - PBOC) prijala agresívne opatrenia na podporu hospodárstva a stabilizáciu finančných trhov. Je to najvýznamnejší balík ekonomickej podpory od prvých dní pandémie COVID-19.

Medzi hlavné zložky stimulačného balíka patria:

• Zníženie úrokových sadzieb: PBOC znížila reverznú repo sadzbu z 1,7 % na 1,5 %.

• Zníženie miery povinných minimálnych rezerv (RRR): Zníženie RRR o 0,5 %, čím sa do bankového systému efektívne vložil 1 bilión RMB (142 mld. USD).

• Podpora akciového trhu: RMB pre kapitálové trhy, vrátane prostriedkov na poskytovanie úverov spoločnostiam na spätný odkup akcií a nebankovým finančným inštitúciám na nákup čínskych akcií.

• Opatrenia na trhu s nehnuteľnosťami: Úrokové sadzby hypotekárnych úverov na existujúce domy boli znížené približne o 0,5 percentuálneho bodu a celoštátna požiadavka na minimálnu zálohu pre druhé bývanie bola znížená z 25 % na 15 %.

• Fiškálne stimuly: Čínske politbyro oznámilo plány na zvýšenie fiškálnych výdavkov, hoci podrobnosti ešte neboli zverejnené.

Vysledok:

[Muti]

Zdroj: Patria Finance (finance.patria.cz)
- Čínské ledy se hnuly. Šance pro tradery, nebo i
investory? Analyza cinskych akcii a spolocnosti podnikajuich na cinskom trhu.

[seven]

Americký minister financií nevylučuje stiahnutie čínskych akcií z amerických búrz ( handelsblatt)

[amalfi]

Zdravim.Mam malicku sumu v honkongskych dolaroch ktore mam z dividend z BYD....Vsimol som si ze momentalne firma Xpeng ma zaujimavu cenu.Do augusta necakam ziadnu dividendu z BYD.Premyslam ci by som kupil symbolicky okolo2700 HKD akcie Xpengu.Povodne som ich chcel drzat asi rok na ucte,ale teraz ked je xpeng znovu lacny premyslam ci by som ho nekupul na honkongskej burze aj ked symbolicky.Nie je to velka suma.Myslite ze by s tym neboli v buducnosti byrokraticke problemy kedze je to suma v honkongskych dolaroch.Kedze je to prijem co mam z dividend nechcem robit konverziu..Kupoval by som to cez Lynx.A dana suma by mi aspon pracovala a nestala len tak na ucte.Aj ked dany multibager moc velke terno neurobi.Myslite ze by s tym neboli starosti navyse co sa rocneho testu tyka pripadne obmedzeniami ci necakanych poziadaviek ci doplatkov zo strany honkongskej burzy?Zatial som nekupoval vyhradne na nemeckej burze v eurach az na jeden nakup na londynskej burze v librach.

[kixog47100]

Na to mam dva pohlady:

1/ stiahnutie CN akcii z US burzy.
Na US burze sa realne CN akcie neobchoduju ale obchoduju sa iba ich “klony” tzv ADRs (American Deposit Receipts). To je v podstate certifikat v ktorom je zabalena 1 alebo viac akcii tej istej zahranicnej firmy.
Nieco podobne ako podielovy fond kde jeden podiel = 1 alebo viac akcii tej istej firmy.
Spravca fondu alebo ADR drzi akcie a vydava podiely fondu za co si berie poplatok za spravu.

Pri ADR sa vacsinou strhava z dividend. Plus pri ADR este dostavaju nejake peniaze od danej firmy ktora poziadala americku firmu o uvedenie ADRs na burzu a ich spravu.

ADRs su potom kotovane v USD. Na rozdiel od podkladoveho aktiva ktore je na domacej burze kotovane v domacej mene - napr. HKD alebo EUR a pod. Vyhoda je ze am.si moze kupit akcie zahranicnej firmy v USD (zabalene v ADRs) ku ktorym by sa inak bezne nedostal.

ADR umoznuje vstup zahranicnym firmam na americku burzu = ponuknut svoje podiely americanom.

Pretoze american alebo vacsina ich borkerov nema bezne pristup na burzy mimo US.
Na rozdiel od Europanov ktory maju pristup na vsetky burzy v EU (DE, IT, FR, CH atd) aj mimo JP, HK…

ADR je ale v podstate akysi nadstandard/nestandard. A ma dopad len na americanov a CN firmy ktore su tam cez ADRs.

Napr. neviem o tom, ze by sa na cinskej burze dali ochodovat US akcie.

Co sa tyka inych sankcii tak pochybujem, ze by USA prerusili obchodny styk s CN.
Vela am.firiem je aktualne zavislych na dodavkach z CN - napr.Apple …
BYD ma tusim aj zavod v USA.

Cize HK burza bude nadalej dostupna, minimalne pre zvysok sveta.
Mozno aj pre nektorych americanov cez full brokerov.
Len sa bude obchodovat v mensich objemoch.

Okrem toho HK ma zvlastne postavenie spolu s Taiwanom, Macaom.
Je to kapitalisticka CN a pri odovzdani kolonie boli podpisane nejake medzinarodne dohody.
Tusim 100 rokov autonomie…

2/ obsadenie Taiwanu
v tom pripade by to bolo horsie.
To by malo dopad nie len na obchodovanie ale aj na cenu, pripadne zostatnenie podielov, zmrazenie a pod.

Aj ked aj pripadne zrusenie ADRs by malo nejaky svoj dopad, kedze sa tym znizi pocet obchodov/likvidita.
Minimalne uz nebudu vo velkom nakupovat aj americania.
Otazny je aj pomer objemov ochodov HK vs US.

[kixog47100]

Ale s tym Taiwanom- clovek nikdy nevie.
Lebo ja by som pred rokmi neveril ani tomu, ze bude vojna na Ukrajine .
Ze si take nieco Rusi v dnesnej dobe dovolia.

[rast]

Netreba sa trápiť budúcnosťou, treba žiť dnes a užívať si, kým sa dá. Len neviem, čo budú Európania robiť bez čínskych harabúrd, keby boli pre vojnu na Taiwane obmedzené prepravy tovaru.

[kixog47100]

Netreba sa trápiť budúcnosťou, treba žiť dnes a užívať si, kým sa dá. Len neviem, čo budú Európania robiť bez čínskych harabúrd, keby boli pre vojnu na Taiwane obmedzené prepravy tovaru.

V takom pripade nam nic ine neostane nez sa prestahovat do Ciny.

[MiBi]

Dnes v skorých ranných hodinách boli zverejnené novembrové štatistiky zahraničného obchodu z Číny, ktoré síce ukázali na prekvapivo vysoký prebytok 111,7 miliardy dolárov, pri 5,9-percentnom medziročnom raste exportov, čo výrazne prekonalo očakávania, a 1,9-percentnom raste importov, čo, naopak, zaostalo za očakávaniami. Vo vývozoch viedli najmä tovary s vyššou pridanou hodnotou ako polovodiče, elektroautomobily, ale aj lode, naopak, zaostávali najmä tovarové kategórie, ktoré smerovali do Spojených štátov ako hračky či nábytok, ktorých vývoz medziročne klesol.

Z hľadiska destinácií napriek obchodnému prímeriu klesal export do USA, a to o takmer 30 percent, na druhej strane rástol export do EÚ. Slabý rast importov na druhej strane ukazuje relatívne slabé oživenie domáceho dopytu, sčasti je za tým pokračovanie poklesu realitného trhu, no zároveň aj štrukturálne zmeny, keď sa na lokálnom trhu presadzujú domáce automobilky, čo zároveň vedie k poklesu dovozov západných značiek.