Ukazatel PEG: Jak ho vypočítat a použít pro hodnocení akcií

Aby si investoři vybrali slibné akcie, pečlivě studují finanční výkazy společnosti. K rozhodnutí, zda jsou společnosti atraktivní pro investice, se používají různé ukazatele, včetně PEG. Tento článek se věnuje právě tomuto ukazateli a tomu, jak se používá. 

Co je ukazatel PEG

PEG ukazuje investorům vztahy tří hodnot:

1. Aktuální cena akcií
2. Návratnost na akcii
3. Budoucí růst zisku

PEG je v podstatě derivátem ukazatele P/E. Jeho úkolem je posuzovat emitenta nikoli z pohledu minulých výsledků, ale z pohledu budoucího růstu zisků.

Jak se počítá PEG

PEG se vypočítá podle následujícího vzorce:

PEG = (P/E) / růst EPS

Kde:

• P (Price – Cena) je kapitalizace firmy, tj. obecná tržní cena firmy. Cena se vypočítá vynásobením ceny jedné akcie počtem všech akcií v oběhu.
• E (Earnings – Zisk) je čistý zisk společnosti za vykazované období. Nejčastěji se používají údaje za poslední kalendářní rok.
• Růst EPS (Earnings Per Share – Zisk na akcii) je předpokládaný růst návratnosti akcií, vyjádřený v procentech. Zpravidla se pro takové výpočty používají průměrné výsledky za 3-5 let.

Ukazatel P/E je koeficient, který porovnává cenu akcií společnosti vůči návratnosti akcií. Jednou z jeho nevýhod je skutečnost, že zanedbává růst společnosti. PEG však zohledňuje budoucí zisky společnosti a snaží se tuto nevýhodu vyřešit.

PEG si můžete vypočítat sami podle vzorce, najít jej v analytických zprávách nebo použít speciální webové stránky. Mnoho zahraničních zdrojů poskytuje hodnoty PEG pro klíčové emitenty akcií. PEG pro americké společnosti můžete najít například na Finviz.com:

PEG je užitečný pro hodnocení rozvojových společností a dalších podniků, které aktivně rostou (včetně startupů). Akcie takových společností nejčastěji vypadají optikou ukazatele P/E extrémně překoupené. Je to většinou proto, že většinu příjmů utrácejí za inovace a nevykazují to jako čistý zisk.

PEG = 1 je zpravidla považováno za férové hodnocení společnosti. Pokud je PEG nižší než 1, akcie společnosti jsou podhodnocené a investoři mohou mít zisk, když je nakoupí za rozumnou cenu. A naopak, pokud je PEG vyšší než 1, považuje se akcie za nadhodnocené. Na americkém akciovém trhu je dobrá situace pro investování PEG = 0,5. 

Příklad použití PEG pro hodnocení firem z jedné sféry

• Společnost A: P/E = 30, očekávaná rychlost růstu zisku = 20 %, PEG = 1,5.
• Společnost B: P/E = 20, očekávaná rychlost růstu = 30 %, PEG = 0,8.
• Společnost C: P/E = 10, růst zisku = 10 %, PEG = 1.

Podle výpočtů vypadá pro investice nejatraktivněji společnost B, protože má nejnižší PEG (0,8). Její akcie lze koupit se slevou, dokud je její růst tak výrazný. Společnost A má vysoký PEG = 1,5, což naznačuje, že její akcie jsou v současnosti poněkud nadhodnocené. Pokud jde o společnost C, její PEG je 1. Ačkoli její P/E je nejnižší ze všech tří hodnocených společností, její očekávaný růst je také nejpomalejší a její tržní cena je nyní férová.

Dokud je PEG založen na zisku, jsou pro výpočet ukazatele mimořádně důležité důvěryhodné prognózy ohledně růstu společnosti. Některé společnosti mohou svou prognózu rychlosti růstu tajit, v takovém případě se PEG může ukázat jako neefektivní. PEG je užitečný multiplikátor, ale ne univerzální. Někteří investoři doporučují jeho použití spolu s jinými ukazateli.

Výhody a nevýhody PEG

Výhody PEG jsou:

• Stejně jako P/E pomáhá najít podhodnocené společnosti, perspektivní investiční možnosti, ale s očekávaným růstem zisku.
• Je vhodný pro posouzení atraktivity rychle rostoucích společností, které již mají zvýšené P/E, a tím vyhladí efekt nízkého základu.

Nevýhody jsou:

• PEG, stejně jako P/E, nelze použít pro hodnocení ztrátových společností. K tomu se normálně používá ukazatel P/S (poměr cena/prodeje).
• PEG pro jednu společnost se může lišit v závislosti na tom, které období očekávaného růstu je použito ve výpočtech. Například roční a pětileté hodnocení se může lišit.
• Prognózovaný zisk je vždy posuzován subjektivně. Na základě prognózy z minulých výsledků riskujeme, že promeškáme okamžik, kdy se rychle se rozvíjející společnost stane stabilní nebo dokonce začne stagnovat. Pokud ano, růst zisku bude pomalejší, než se očekávalo.

Závěr

PEG je derivát slavného ukazatele P/E. Může vyhladit nevýhody P/E, protože předpovídá budoucí zisky. Ukazatel PEG poskytuje představu o tom, které akcie mohou přinést nejlepší návratnost investice.

Při investičních rozhodnutích by se však investoři neměli spoléhat pouze na PEG. Má určité nevýhody a investoři potřebují další ukazatele.

Tým RoboMarkets

info@robomarkets.cz

+420 800 088 482

https://www.robomarkets.cz/

Upozornění na rizika:

1. Tento materiál a informace v něm obsažené slouží pouze pro informační účely a v žádném případě by neměly být považovány za poskytování investičního poradenství pro účely zákona o investičních společnostech 87 (I) 2017 Kyperské republiky, nebo jakoukoli jinou formu osobního poradenství nebo doporučení, která se týká určitých typů transakcí s určitými druhy finančních nástrojů.
   
2. Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků nebo budoucího výkonu.