Další pokus ceny ropy k 100 USD

Na konci minulého týdne kartel OPEC+ rozhodl o produkčních škrtech 1,16 miliónů barelů za den (mbd) do konce roku. Jak jsem již uváděl dříve, s relativně uspěchanými plány přechodu na “zelené ekonomiky” se výrazně omezily potřebné investice do nových těžebních kapacit a zásob a výsledkem jsou náhlé energetické deficity zásob fosilních paliv pozorovatelné celosvětově. Tyto nelze reálně rychle vyrovnat a obvykle trvá pár let, než se toto podaří. Tímto byly předány efektivně otěže ovlivňování ceny ropy zpět OPECu, se všemi důsledky z toho plynoucími.  I když se americká produkce postupně opět zvyšuje, tak nedosahuje stále předpandemických hodnot:

Na druhé straně je nutné pochopit reakci kartelu na aktuální data a odhadu o již provedeném podstatném předzásobení Číny za nižší ceny a hrozbě poklesu poptávky daného ochlazováním růstu ekonomik, případně možnými recesemi. Data o náhlém týdenním nárůstu zásob ve vývozním portu Spojených arabských emirátů (Port of Fujairah) o 10% po třech týdnech poklesů, zvýšení množství převozu ropy po moři o 400 tis. bd v předchozím měsíci, a podobně. To spojeno s graduálním donwtrendem ceny komodity od poloviny 2022 podporovalo obavy z případných rozpočtových problémů některých členů kartelu.

Tlaky na prodejní straně byly v posledních měsících silné a došlo k rozsáhlé eliminaci long pozic komodity u fondů na chicagské burze, dle COT reportů (modrá křivka dole):

Bude mít tento produkční škrt vliv na obrat trendu a směřování ceny zpět k 100 USD? Ceteris paribus, dle pařížské Information Energy Agency (IEA) ano. Globální poptávka by měla převýšit nabídku od 2. kvartálu tohoto roku:

Čína zůstává dominantním faktorem ve vývoji poptávky po ropě (se zhruba polovinou globální poptávky). Dlouhodoběji se zraky postupně obrací rovněž na Indii (80% závislost na dovozech ropy), která by měla převzít otěže hlavního tahouna do 20 let. Nicméně, nejen tito gigantu regionu mají vliv, například také Indonésie, kde se poptávka po benzínu (největší importér paliva v Asii) má tento rok překonat rekord z minulého roku.

Toto výše uvedené podporuje cenu ropy výše. Nicméně, je stále nutné mít na paměti možnost využití strategických rezerv USA (SPR) v případě potřeby k usměrnění ceny zpět níže. Situace je diametrálně odlišná oproti období před pár lety, kdy v 2005 USA importovaly 10,1 mbd ropy a 48% z toho ze zemí OPEC. V 2021 importovaly USA 6,1 mbd a podíl z OPECu zhruba 13%. Přičemž většina importu a více pak zpracovávána a exportována jako ropné produkty, tudíž Spojené státy jsou efektivně čistý exportér. Vyčerpávání SPR se tedy nejeví v tuto chvíli jako problém.

Závěrem se pojďme podívat na vývoj cen populárního kontraktu na WTI ropu, aktivní kontrakt a její komoditní spread s kontraktem pro konec roku, za posledních 12 měsíců (SOL Trader, denní data): 

Martin Lembak, Manažér hedge-fondu a přednášející na https://www.tradingforum.cz/, Chicago USA

Upozornění:  Nejedná se o investiční doporučení, článek má jen a pouze vzdělávací charakter. Obchodování instrumentů ať již burzovních nebo mimoburzovních s sebou nese potenciální velké riziko, nejen výnos a není vhodné pro každého.  Rozhodnutí obchodovat je odpovědností každého jednotlivce a jedině on/ ona sám(a) nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Nikdy se nepouštějte do obchodů, jejichž podstatě plně nerozumíte. Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích.