Je čas opustiť akciový trh?

18.09.2018  /  Peter Kubaška

Brad Zigler (autor článkov napr. pre CCBN, Journal of Indexes,  Commodity Research Bureau a Trader), vníma súčasnú situáciu na akciových trhoch tak: „že, radšej nechce liať studenú vodu na rozbehnutý býčí akciový trh“. Ale jeho názor sa opiera o vybrané indikátory, ktoré dokážu odpovedať na tak často kladenú otázku, či je už načase radšej opustiť akciový trh.

Econoic Cycle Research Institute (ECRI) publikuje indikátory, ktoré predikujú zmenu v smere ekonomiky už roky. Spomenutý inštitút okrem iného hľadá tie spúšťače, ktoré následne vytvárajú zraniteľné miesta v ekonomike. Tieto zraniteľné miesta sú následne vstupom pre recesiu, ktorá ako vždy vedie k turbulenciám na akciových trhoch. ECRI používa hneď niekoľko indikátorov, ktoré by mohli byť schopné včasne generovať predpovede hroziacej recesie.

Jedným z indikátorov ECRI, na ktoré upriamuje pozornosť Zigler je tzv. Weekly Leading Economic Indicator (WLI), ktorý používa 50 rôznych časových radov z rôznych kategórií , zložených napr. z: korporátnych dlhopisov, štátnych dlhopisov, akciových trhov, trhu práce alebo úverového trhu. Tento indikátor teraz „svieti na červeno“ prvý krát za viac ako 3 roky. Konkrétne posledné zverejnenia medziročnej zmeny vo WLI indexe boli negatívne. Naposledy podobne výrazne klesali hodnoty indexu WLI 24. júla 2015. O týždeň neskôr nastala korekcia indexu S&P 500, pričom strata indexu prekročila 10 percent.

Vývoj indexu S&P500 a indikátora ECRI WLI

Zdroj: https://seekingalpha.com/article/4206828-time-abandon-bull-market

Ako je aj z obrázka jasné WLI a takisto aj index S&P 500 sa po čase vrátili na nové maximá. Ako Zigler ďalej píše „vtedy bolo vtedy a dnes je dnes“. Súčasné trhové sily sú podľa neho výrazne odlišné ako v minulosti.

Zigler poukazuje na skutočnosť, že po eufórií znižovania daní z príjmov právnických osôb v USA, samotná krajina dnes môže stáť v čele potenciálnej obchodnej vojny. Ďalším problém môže taktiež vytvoriť aj systém odvetných ciel na USA. Aj skupina Goldman Sachs a JPMorgan Chase & Co. vydali  prognózy medvedieho trhu v prípade ak nastane rozšírenie tarifnej politiky, najmä voči Číne. Zigler ďalej poukazuje na skutočnosť, že napriek nedávnej výkonnosti indexu S&P 500, nadšenie investorov utícha. Podstatné podľa neho je aj to, že investori strácajú „chuť“ na betu. (obrázok 2)

Risk “apetít” investorov

Zdroj: https://seekingalpha.com/article/4206828-time-abandon-bull-market

Na záver Zigler na otázku či už sú dôvody na to, aby investori opustili býčí trh a hľadali inú alternatívu, odpovedá jednoducho, že „ Áno, očividne existujú“.