AT&T: Spolehlivá společnost pro dlouhodobé investice
Na akciovém trhu existují společnosti, které vyplácejí dividendy již desítky let. Je to pro investora dobré nebo špatné? Zkusme to zjistit.
Představte si, že investor našel společnost, která vyplácí 1 USD za akcii na dividendách, což je 2% výnos ročně. Při současné 6% inflaci tato investice vypadá ztrátově. Jedinou nadějí je růst ceny akcií. A pokud ano, jak získáme vyšší dividendový výnos, pokud společnost neplánuje jejich navýšení?
Ve skutečnosti je to jednoduché. Investor musí zachytit okamžik, kdy cena akcií klesá, zatímco dividendový výnos poroste.
Zde je příklad. Akcie společnosti, o kterou má zájem, stojí 100 USD. Roční dividendy jsou 5 USD na akcii, což znamená ziskovost 5 % ročně. Cena akcií se neustále pohybuje, roste nebo klesá v závislosti na celkové situaci na trhu a událostech ve společnosti samotné.
Představte si, že emitent zveřejnil čtvrtletní zprávu, která se ukázala být horší než prognózy odborníků (což se stává). Akcie prudce klesly na 80 USD. A pokud je koupíte za tuto cenu a obdržíte dividendy 5 USD, váš dividendový výnos bude 6,25 %.
Jsou na trhu takové akcie? Ale ano. V tomto článku vám jednu takovou společnost ukážeme. Tato společnost je AT&T Inc. (NYSE: T).
Historie výplat dividend společností AT&T
AT&T vyplácí dividendy od roku 1989 a nepřetržitě navyšovala částku. Zatímco v roce 1898 vyplácela společnost 13 centů na akcii, nyní vyplácí 2,02 USD. Při ceně akcie 23 USD dosahuje dividendový výnos 9 % ročně.
Pro tak velkou a spolehlivou společnost je to působivý výnos. Pro srovnání, konkurent AT&T, společnost Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ), s kapitalizací o 40 miliard USD větší než AT&T, vyplácí dividendy 2,56 USD ročně. To představuje 5,1% roční výnos. Navíc T-Mobile US, Inc. (NASDAQ: TMUS) s menší kapitalizací nevyplácí dividendy vůbec.
Proč se stal dividendový výnos AT&T tak vysoký
Od roku 2009 se průměrný dividendový výnos pohyboval kolem 5,5 % (při inflaci pod 2 %). Mezitím se cena akcií za deset let ztrojnásobila.
Od roku 2020 ziskovost znatelně roste a nakonec dosáhla současných 9 %. Aby společnost udržela dividendový výnos na této úrovni, musí vydělávat peníze. Podívejte se na graf tržeb AT&T:
Růst tržeb AT&T
Nejznatelnější růst začal v roce 2015. Tehdy AT&T koupil DirecTV za 49 miliard USD. Další vlna růstu tržeb nastala v roce 2018, kdy společnost koupila Time Warner za 85 miliard USD.
Tyto dvě fúze byly pro AT&T trochu jako špatný vtip. V určitém okamžiku se příjmy zvýšily a společnost zahájila postup na streamovacím trhu. Současně však utrpěl hlavní předmět podnikání společnosti, kterým jsou telekomunikace, se kterými je většinou společnost AT&T spojována.
Celkově vzato společnost vstoupila na nový trh, ale byla zatížena dluhy společnosti, se kterou se sloučila. Na grafu je to také dobře vidět. V roce 2015 vzrostl dlouhodobý dluh společnosti o 60 % a v roce 2018 o dalších 30 %.
Růst dluhu AT&T
Když vypukla krize COVID-19, cena akcií společnosti klesla z 34 na 24 USD, poté následovalo pomalé oživení. Vzhledem k poměrně velkému dluhu však investoři nebyli tak aktivní při nákupu akcií jako dříve. V důsledku toho akcie nikdy nedosáhly úrovně před krizí.
Akcie AT&T v lednu 2020 prudce klesly
Akcie mohly o několik měsíců později testovat cenu 34 USD. Přesto se stalo něco, co zabránilo tomu, aby se tak skutečně stalo.
V květnu 2021 se zjistilo, že Warner Media (oddělení multimédií AT&T) se později sloučila s Discovery a stala se samostatnou firmou. AT&T začala prodávat svá aktiva.
Akcie reagovaly prudkým poklesem. Během dvou dnů ztratily 15 % a dále klesaly. V důsledku toho se cena akcií snížila, ale dividendový výnos (pro ty, kteří akcie koupili za nižší cenu) vzrostl.
Jak hluboko mohou akcie AT&T klesnout
V roce 2015, než společnost AT&T koupila DirecTV, se dali akcie AT&T koupit zhruba za 22 USD. Po zakoupení Time Warner cena akcií vzrostla na 34 USD. Pokud tedy AT&T opustí mediální trh, cena akcií by se měla vrátit na předchozí úrovně.
Vytvořením dceřiné společnosti však AT&T pobere 70 % nové společné společnosti, tj. bude stále pobírat nějaké příjmy, pouze ve formě dividend. Pokud tedy akcie stojí 22 USD, budou přeprodané.
Při pohledu na graf je vidět, že cena je nyní na úrovni roku 2015. Současná cena je tedy pro investice do AT&T zajímavá. Nákupem akcií na těchto úrovních získá investor 9% výnos (dokonce nad aktuálně vyšší inflací).
Rizika investování do AT&T
Opuštěním mediálního trhu společnost přichází o část svých příjmů. Proto by to mohlo snížit i dividendy. Mějte však na paměti, že se sníží i výdaje společnosti. Fúze Warner Media a Discovery přinese AT&T zisk 43 miliard USD, které plánuje vyčlenit na splacení dluhu.
Hráči na trhu se však vždy snaží do ceny zahrnout očekávané události a jednou z nich je v dnešní době klesající příjem AT&T. Je tedy těžké si představit, do kdy budou akcie společnosti klesat. Všechna rizika mohou být již v ceně započítána, ale další pokles nelze zcela vyloučit.
Dobrá zpráva pro společnost
Společnost AT&T si uvědomila své chyby a aktivně se zbavuje svých aktiv, která nemají žádnou souvislost s její hlavní činností. Konkrétně odřízla Warner Media a o něco dříve prodala latinskoamerickou satelitní společnost Vrio, vývojáře her Playdemic, web TMZ a animační platformu Crunchyroll. Zároveň se společnost zbavila části svého nemovitého majetku – to vše pro optimalizaci podnikání, zaměření na rozvoj 5G a telekomunikačních služeb.
Tato opatření společně výrazně sníží dlouhodobý dluh a vytvoří určitou volnou hotovost, která bude vynaložena na rozvoj hlavního podnikání.
Globální společnosti optimalizují své podnikání
Zde můžeme udělat srovnání se situací v General Motors Company (NYSE: GM). V roce 2019 začala celosvětově aktivně zavírat závody a veškeré úsilí vynaložila na výrobu elektromobilů, načež akcie začaly aktivně růst. Jinými slovy, společnost GM optimalizovala své podnikání. AT&T dělá totéž.
I další velké společností se zbavily vedlejších aktiv.
General Electric Company (NYSE: GE) oznámila, že se zbaví svého podnikání ve zdravotnictví a letectví a soustředí se na projekty v energetice.
Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) prohlásil, že přestane vyrábět spotřební zboží a zaměří se na farmaceutický byznys.
Takže akce AT&T vypadají rozumně. Společnost má šanci dotáhnout se na telekomunikačním trhu.
Závěr
Dividendové akcie jsou zajímavé pro fondy, protože spravují miliardy dolarů. A 9% dividendový výnos je docela významná suma. AT&T je také populární mezi soukromými investory, přesto jeho cena akcií roste (ve srovnání řekněme s Apple) pomalu, což znamená, že investoři hledají výplaty dividend. Pokud se cena akcií zvýší, bude to jen příjemný bonus.
Pro potvrzení výše uvedeného se můžeme podívat na obchody hedgeových fondů ve 3. čtvrtletí 2021. Podle výkazu 13F, fondy BlackRock Inc., MILLENNIUM MANAGEMENT LLC a STATE STREET CORP společně koupily 31 milionů akcií AT&T. K nim se přidalo dalších 200 fondů.
Tým RoboMarkets
info@robomarkets.cz
+420 800 088 482
Upozornění na rizika:
- Tento materiál a informace v něm obsažené slouží pouze pro informační účely a v žádném případě by neměly být považovány za poskytování investičního poradenství pro účely zákona o investičních společnostech 87 (I) 2017 Kyperské republiky, nebo jakoukoli jinou formu osobního poradenství nebo doporučení, která se týká určitých typů transakcí s určitými druhy finančních nástrojů.
- Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků nebo budoucího výkonu.
