Riziká bubliny rastú
To, že na akciovom trhu je bublina, sme počuli a čítali v poslednej dobe už niekoľko krát. Trh však vytrvalo ignoruje všetky takéto varovania či predpovede a rastie neustále k novým a novým rekordom. Nedávne zasadnutie FED-u poslalo akciové indexy opäť na nové historické maximá. Uvoľnená monetárna politika ostáva. Ostáva tak ale aj otázka za všetky drobné – dokedy budú trhy takto rásť a tiež to, či náhodou na všetkých varovaniach vážne niečo nebude…
Najnovšie varuje pred rastúcimi rizikami bubliny na akciovom trhu už aj americká investičná banka Morgan Stanley. „Obávame sa, že politika FED-u je oddelená od fundamentov,“ hovorí Lisa Shalettová CIO Morgan Stanley Wealth Management.
Uvoľnená menová politika Federálneho rezervného systému a prudký nárast tempa inflácie spôsobili, že investori majú negatívne reálne úrokové sadzby, ktoré sú palivom pre bubliny aktív, varovala hlavná investičná riaditeľka divízie správy majetku Morgan Stanley. „Veľmi nízke záporné reálne sadzby sú náchylné na vytváranie excesov a nízkych budúcich výnosov.“
Minulý týždeň sa predseda FED-u Jerome Powell držal „politiky trpezlivosti“ pri načasovaní zvýšenia úrokových sadzieb v USA a výsledok zasadnutia FED-u opísala ako „rozhodne holubičí, najmä vzhľadom na energický ekonomický výhľad jej predsedu“.
Pritom je rozdiel medzi úrokovou sadzbou FED-u a indexom spotrebiteľských cien, ktorý meria infláciu, vôbec najväčší. Shalettová poznamenala, že „medzera je najširšia v 60-ročnej histórii ukazovateľa inflácie“, známeho ako CPI.
„Riziká trhovej bubliny rastú,“ povedala Shalettová. Investori na akciových trhoch sa podľa nej „podrobili trpezlivosti FED-u so zvyšovaním úrokových sadzieb“, pričom časová os centrálnej banky na znižovanie mesačných nákupov dlhopisov zjavne podporuje túto dôveru. „FED zníži mesačné nákupy amerických vládnych dlhopisov v hodnote 120 miliárd USD o 10 miliárd USD mesačne a 5 miliárd USD mesačne pre cenné papiere kryté hypotékami, čo signalizuje zámer ponechať úrokové sadzby v podstate nezmenené až do júna budúceho roka.“
„Akcie sú naďalej podnecované prebytočnou likviditou a holubičou rétorikou FED-u o zvyšovaní sadzieb, je to „dynamika, ktorá odmeňuje oddanosť pasívnemu investovaniu do indexu S&P 500“. „Negatívne reálne sadzby posilňujú dlhodobé a na rast orientované aktíva,“ povedala, „ale prispievajú k bublinám aktív a nesprávnemu alokovaniu kapitálu.“
Zdroj: marketwatch.com
Chcete k tejto téme diskutovať? Diskutujte tu na našom diskusnom fóre.
